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1、美联储再减100亿美元QE 重申长期维持宽松政策 北京时间6月19日凌晨消息 ，美联储在周三结束了为期两天的6月决策 例会，在随后公布的货币 政策决策声明中，美联储 决策机构联邦公开市场委员 会宣布，以10票赞成的一 致表决结果继续维持目标 利率在接近零点的0默克尔：日本加速印钞引 发货币战争担忧 北京时间1月25日凌晨消息 ，华尔街日报头条刊 文默克尔：日本加速印钞引 发货币战争担忧，现全 文摘要如下：德国总理默 克尔周四加入了近期愈演 愈烈的全球货币战争大论战， 并点名日本，称日本央行 加快印钞的政策决定是引 发这一市场担忧的主要原 因。以日本和美国为首的多个 发达国家货币政策决策者 积极
2、推行激进的措施来刺 激本国经济增长，这些措 施一般会导致货币贬值。在瑞 士达沃斯出席世界经济论 坛年会的德国总理默克尔 在访问中被问及货币汇率 操控是否会导致不正当的竞争 时回应说，“我并不是完全 不担心这一点。”她强调，“ 我不能说当我看到日本的决策时完全没有感到一 点担心。大家都知道，我 们德国一直持有这样的意 见，那就是央行并不是为 了弥补坏的政治决策而存在的 ，也不是为了解决竞争力 不足的问题。”日本央行在 之前屈服于新上任首相安 倍晋三的压力，决定按要求 采取更大胆措施克服通货 紧缩局面，以帮助日本经 济走出衰退。日本央行在 近期多次扩大了资产采购项目 规模，并在本周早些时候 将通货
3、膨胀率目标翻倍至 2%。德国央行行长早些时 候加入了全球央行行长的行 列，对所谓竞争性货币贬 值的风险提出了警告 一国可能鼓励自身货币的贬 值来提高国产商品的吸引 力。国际结算银行总经理 杰迈卡努那（Jaime Caruana）在达沃斯期间接 受访问时也表示，各国央 行受到了“异乎寻常的压力” 要促进增长和弱化本国货币。默克尔则是认 为，央行确定一个界限是 非常重要的，她指出，欧 洲央行2012年宣布自己的债券采购项目时就做得很 好，明确了这个项目必须 以经济改革作为条件，“央 行也一样，不应该用来解 决政治决策造成的结构性问 题。欧洲央行试图做出贡 献，但是他们也明确了这 样一点，只有实施结
4、构性 改革，接受条件的国家才有希 望得到我们的支持。”默克 尔强调，欧洲的政治家们 现在有责任采取行动了， 欧%到0.25%不变，同时将每 个月的资产采购项目规模 再缩减100亿美元，至每个 月350亿美元。美联储重申，预期会在债 券采购项目结束之后相当 长时间内维持高度宽松的 货币政策，将利率保持在 较低水平；声明也再次强调， 即使联储开始收紧货币政 策，经济状况可能依然确 保利率水平应该在常态以 下。联储在随同决策声明公布 的预测报告中称，预期利 率会在2015年和2016年以 稍快一点的速度提高，并对经济复苏会持续强 化，而通货膨胀会继续得 到限制表达了信心。与市 场预期一致，美联储在周
5、 三结束会议中决定维持利率水 平在接近零点，并连续第 五次对债券采购项目的规 模进行100亿美元的缩减，从7月1日开始，每个月购 买350亿美元的国债和抵押 贷款担保证券。美联储联 邦公开市场委员会16位成员中有12人倾向于在 2015年首次加息，此前为 13位；有3人倾向于在2016 年首次加息，此前为2位；只有1人倾向 于在今年年底之前首次加 息。在已经为市场熟知的 预测点图中，联储官员将 他们对于2015年年底时候的 利率水平进行了调整，相 比3月时候提出的1%略高 一点，称利率到2015年结束的时候会接近 1.25%。点图也显示，联储 官员对于加息速度的预期 也略微提高，2016年时候
6、的利率水平会稍微高 于之前预测的2.25%，更接 近2.5%左右。与此同时， 联储降低了“更长期范围”的利率预测值，从 之前的接近4%，降低至 3.75%。这一调整的重要性 在于，它显示联储不需要在这个周期内将利率 提升太多。本期的联储决 策声明在用语上与之前一 期声明几乎完全一致，仅 仅是调升了对于经济状况的描 述，使得最新的评估显得 更加乐观。联储在声明中 说，增长“在近几个月中有 反弹”，劳动力市场指标“总体 上显示了进一步的改善”。 联储官员们指出，企业固 定投资“恢复了增长走势”，而在4月声明中，对于 这一部分的描述是“略有下 降”。本次声明中唯一的负 面用语出现在对房地产市场的描述
7、中，称这一 领域“依然是缓慢”。作为对 现实不可避免的认同，联 储也因为弱势的第一季度GDP报告而降低了2014年 的经济增长预期，但是并 没有对2015年将会有超过 3%的经济增速的判断进行任何调整 也就是说 ，2014年的国内生产总值 增速会是2.1%到2.3%之间，低于之前 提出的2.8%到3%；2015年 时候的经济增速将在3%到 3.2%之间，2016年的增速依然会 是2.5%到3%。本次决策声 明以10票赞成的一致表决 结果获得批准；联储理事会目前仍有两个 席位的空缺。美联储主席 耶伦在政策声明公布后的 新闻发布会上对联邦公开 市场委员会的决定作出了说明 。耶伦称，美联储将在未 来
8、会议上保持有序削减购 债规模，在QE结束后，低 利率水平仍将维持相当一段 时间。耶伦也重申，利率 提升的时机和速度将会如 何对经济的发展做出回应 ，这依然存在不确定性，“如果 相比委员会的预期更快， 我们会看到联储基金利率 有更快的提升”，而反过来也是这样的；基准利率维 持低位的时间很可能会比 预期的更长。在回答“美股 市场是否存在泡沫”的问题时，耶伦则表示美股市场 并没有被大幅度高估，“我 还没有看到这表明股票价 格已经走出历史规范之外 的情况。”而就金融稳定水平 而言，耶伦认为“已经超过 中等水平”。耶伦称，美联 储正密切关注可能威胁经济稳定的因素，杠杆化 信贷状况是监控的重点； 伊拉克地
9、缘政治局势可能 引发能源危机，需加以留 意。耶伦还表示，美联储有信 心确保在加息进程开始后 有相应措施帮助稳定经济 ；美联储计划在今年晚些 时候为退出QE策略提供更多细 节，发布经修改后的宽松 政策退出战略报告。 （孔 军）市场反应在美联储倾向宽松的政策声明公布后 ，美股市场从小幅下滑的 走势中反弹，全面转涨， 截至美股收盘标普500指数收涨0.77%刷新历史最高纪 录，道指上涨0.58%，纳指 涨0.59%。油价方面，在美 联储政策声明公布前，交易员们评 估利空的美国库存数据， 纽约商品交易所主力原油 合约维持小幅下跌走势， 并在联储最新的利率决策声明 发布之后扩大了跌幅，最 终纽约商品交易
10、所7月主力 原油合约周三跌39美分，收于每桶105.97美元，跌 幅是0.4%。对伊拉克局势 更敏感的欧洲基准合约 洲际交易所的伦敦布 伦特原油8月合约周四涨85 美分，涨幅是0.7%，收于 每桶114.30美元，这也是该合约9个 月以来的最高水平。金价 方面，伊拉克政府军和叛 军之间的战斗导致一间大炼油厂着火的消息部分强 化了黄金的避险投资吸引 力，纽约商品交易所8月主 力黄金合约在场内交易中 微涨0.06%，收于每盎司 1272.70美元。在纽约黄金 期货的场内交易时段结束 后美联储公布了最新政策声明，黄金电子盘 价格随后扩大了涨幅，上 涨6.70美元至每盎司 1278.70美元，涨幅是0
11、.53%。外汇方面，受美联 储政策声明影响，截止纽 约外汇市场收盘，追踪一 揽子六种主要货币的洲际交易所美元指数报80.43 点，下跌了0.21%；追踪更 多货币种类同时根据外汇 市场交易总量进行调整的华尔街日报美元 指数同期报73.07点，下跌 了0.36%。影响分析汇丰银 行分析师称，如果美联储继续按照这个速 度缩减量化宽松(QE)规模 ，那么QE项目会在10月的 时候，通过一次150亿美元的削减完全结束。 在美联储政策声明公布后 ，巴克莱资本的迪恩-马基 表示，美联储收紧货币政策的前景相比预期有了一 些温和的提升。报告称，“ 总体而言，这些预期显示 ，联邦公开市场委员会认 为正常化的货币
12、政策将更早 ，并且以更快的速度实现 ，但是最终而言，利率会 被提高到一个略低一些的 水平。”他预测，美联储会在 2015年6月首次加息，基准 利率在2015年结束的时候 会达到1.0%。投资公司ED 戴格洛玛（Tom Diagloma）称，“美联储政策声明本 身并无实际变化，但在点 阵图上则存在一定分歧”。“ 点阵图”所显示的联邦公开市场委员会委 员对于未来加息道路的预 测。最新版本的“点阵图”表 明，无论是就未来三年还是就更长期而言，该委员 会委员对于利率水平的预 期都出现了更大的分歧。 换而言之，这些委员对于 未来的利率走向并未达成一致 意见，只是每个人各自作 出自己的预期而已。联邦 外汇
13、交易公司的首席市场 分析师奥玛尔-伊辛（Omer Esiner）在客户报告中指出 ，“重要的是，美联储对更 长期增长、就业状况以及通货膨胀的预 期，并没有显示任何有意 义的改善，或者是决策成 员在进行政策辩论的时候 密切观察的那些关键指标有任 何增长。”他也指出，“考虑 到就业数字的近期改善， 还有5月时候意外增长的通货膨胀率，我们本来期 望美联储的预测中会认同 这样的改善。”USForex的 货币分析师和高级企业经纪人肯-威尔斯（Ken Willis）说，美联储其实更 乐于面对高通货膨胀，而 不是去应对通货紧缩的风险。他认为，“ 我想，他们安于将通货膨 胀摆在前台。在他们的工 具箱里有更多工具来对付 通货膨胀而不是通货紧缩。” 肯-威尔斯说，如果通货膨 胀开始“失控”，美联储也还 有足够的空间来以更秃鹰 http:/ WK1AC
