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1、财管：第十章财管：第十章 流动资产流动资产 管理管理( (一一) )现金的持有动机与成本现金的持有动机与成本 ( (二二) )最佳现金持有量的计算最佳现金持有量的计算 ( (三三) )应收账款的功能与成本应收账款的功能与成本 ( (四四) )信用政策的构成要素与决策方法信用政策的构成要素与决策方法 ( (五五) )存货的功能与成本存货的功能与成本内容简介一.现金的 管理现金持有动机是指生产过程中暂时停留在货币形态上的资金， 包括现金、银行存款、其它货币资金。 变动能力强，但盈利能力差。 现金的决策：是现金流动性和盈利能力的衡量。现金持有动机现金的成本现金最佳持有量的确定现金的日常管理（一）现金
2、持有动机（一）现金持有动机满足日常业务的现金支付需要。是最满足日常业务的现金支付需要。是最 主要的动机。主要的动机。 用于购料，激税、付债，派发现金股用于购料，激税、付债，派发现金股 利利 取决于企业的销售水平。取决于企业的销售水平。一、现金 的管理投 机 动机预防动机交易动机库存现金以防发生意外的支付。是次 要的动机。 取决于三个方面:企业承担风险的程度 ;企业临时举债能力；企业对现金流量预 测的可靠程度置存现金用于不寻常的购买机会。 最次的动机，取决于： 市场的投资机会 ；企业对待风险的态度。（二）现金（二）现金的成本的成本 指企业因保留一定现金余额而增加的成 本管理费用；安全措施费等，为
3、固 定成本，机会成本；丧失的再投资 机会的收益。是变动成本（相关成本 ）机会成本= =现金平均待有量现金平均待有量有价证有价证 券利率券利率一、现 金的管 理 短 缺 成本转换成本持有成本是企业现金与有价证券转换时的交易费 用，如委托买卖佣金、委托手续费、过 户费等。 转换成本=证券变现次数每次转换成本指现金短缺而发生的直（间）接损失或者 为防止现金短缺而发生的防护成本。 一般只在缺货条件下才予以考虑。 一、现 金管理(三)现金管理的目的： 在保证经营所需要现金的同时， 节约使用资金，从闲置的现金中获得最 大的收益。 现金多，降低企业的收益；现金少，可 能影响生产经营。(四)现金管理的基本内容
4、 （1）编制现金收支计划，合理估计未来现 金的需要。P350 （2）对日常的现金收支进行控制。 （3）用特定的方法确定最佳的现金余额。 一、现金 的管理(五)最佳现金余额的确定 1.现金 周转期 模式现金周转期指从现金 投入生产经营开始， 到最终转化为现金的过程。现金周转期=存货周转期+应收账款周转期 应付账款周转期。一、现金 的管理一、现金 的管理例、赊销商品50天后收款，赊购 商品30天后付款，从购货到销货 期限为100天，年现金需求量270 万。 一、现金 的管理(五)最佳现金余额的确定 2.存货 模型假设收入是每隔一段时间发生的， 而支出是在一定时期内均匀发生的。 企业可通过销售有价证
5、券获得现金。持有成本：持有现金的机会成本，即有价 证券的利息率，它与现金余额成比例。 现金转换成本：它是固定成本，与交易 次数有关。现金余额 总成本一、现金 的管理TC= N为现金余额， T是现金需求总额， I为短期证券的利率， B是每次转换的成本。最佳现金余额 N= 例：见课本第355页 (六)现金的日常控制一、现金 的管理1.加速 收款 尽可能缩短应收帐款的回收时间 支票结算时间一般无法改变； 可通过邮政信箱法和银行业务集中法 缩短支票邮寄时间和停留时间； 无论哪种方法，都应权衡前后的收益与成本。 2.控制 支出 控制支出时间: 采用汇票支付工资; 合理使用现金“浮游量”，充分利用企业 已
6、付银行未付间的时间差; 力争现金流量同步。 企业帐户上存款余额 与银行帐户上余额的差二、应收 账款管理 正确衡量信用成本和信用风险， 合理确定信用政策。 基本目标:在发挥应收帐款强化竞争， 扩大销售减少存货功能的同时； 最大限度地发挥应收帐款的投资收益。1、应收 账款的功能： 增加销售 减少存货 2、应收 账款的成本： 机会成本：资金投放在应收帐款上 所丧失的其他投资机会的收益。 通常用有价证券的利息表示. 管理成本：资信调查费用，账簿、 收款费 坏账成本：二、应收 账款管理 （二）信用政策1 1、信用、信用 标准标准信用品质: 道德品质 记录 （character） 偿付能力: 流动 资产量
7、 （capacity）资本: 权益（capital）抵押品（collateral）经济 状况（conditiong）二、应收 账款管理 信用 期限： A、边际收入扩大销量，增加毛利B、边际成本：成本增加（机会成本、 坏帐损失、收款费用）。现金折扣 和折扣期限： A、边际收入：扩大销量，增加毛利。B、边际成本：现金折扣成本2 2、信用条件、信用条件 是指企业接受客户信用定单时所 提出的付款要求， 包括信用期限，折扣期及现金折扣。二、应收 账款管理 A:收入3600.坏账率2%.变动成本率60%; B :收入3960.坏账率3%.变动成本率60%; C:收入4200.坏账率6%.变动成本率60%;
8、资金成本10%.二、应收 账款管理 3、收帐政策即收帐方针 制定收帐政策要在增加的收帐费用与减 少的坏帐损失、机会成本之间进行权衡 。现行收帐政策拟改变收帐政策机会成本坏帐损失72003%=21672002%=144收帐费用90150合计378330三、存货 管理 1、存货 的作用：（1）保证生产正常进行。 （2）有利于销售。 （3）组织均衡生产，降低产品成本。2、存货 的成本：（1）采购成本： （2）定货成本：同定货次数有关。 （3）储存成本：同每次定货量有关。 （4）过时的损失成本：三、存货 管理 3 3、存货的、存货的 日常控制：日常控制：（1）经济批量模型： 每次定货量的多少影响到一定
9、时期的 储存成本、订货成本。 订购的批量大，使储存成本上升， 但订货次数减少，订货成本少。 订购的批量小，储存成本会降低， 但会增加订货成本。三、存货 管理 设全年需要量为A，每批订货量为Q。 订货成本：每次订货成本为F， 则全年订货成本=A/QF。 储存成本：单位产品全年平均储存成本为C， 全年平均库存量为Q/2。 全年储存成本=CQ/2。 全年总成本T=最优批量：使得总成本T最小。 例：见课本第379页。*FFF三、存货 管理 3 3、存货的、存货的 日常控制：日常控制：（2）订货点控制： 企业一般在存货用完前开始订货。 因此，企业需要考虑在还有多少存货时， 开始订货？每天正常耗用量N、预
10、计每天最大耗用量M、 提前时间T、预计最长提前时间R。 正常储备量：NT 保险储备量：（MRNT）/2 订货点H= 例：见课本第383页。三、存货 管理 3 3、存货的、存货的 日常控制：日常控制：（3）ABC控制法： 按存货产品所占资金额的大小， 将存货产品分成A、B、C三类。 对不同类存货实现不同的管理办法。目的：使企业分清主次，突出重点，以提高存货管理的整体效果 。 分类标准：金额标准（主要），品种数量（次要） A类：金额巨大（0.7）品种较少（0.1）分品 种重点控制 B类：金额一般（0.2）品种相对较多（0.2）分类一般控制 C类：金额极小（0.1），品种繁多（0.1）按金额灵活控制
