应用班周二-第四组

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1、LOGO2011年3月22日浅析档案研究法与案例研究 法在会计研究中的应用基于新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 与基于财务分析视角的改进财务报表列报效果研 究小组概况一、小组成员 组长：蒋舟 成员：刘心，胡茂莉，张佳兴，余思蕾，吕帅，李涛，王楝捷，刘鹏，杨晶， 何伟 二、小组分工 （一）新企业会计准则下盈余结构的价值相关性： 1. 文章基本信息（吕帅） 2. 研究方法及过程（张佳兴，余思蕾） 3. 文章评介（蒋舟，杨晶） （二）基于财务分析视角的改进财务报表列报效果研究： 1. 文章基本信息（何伟） 2. 研究方法及过程（李涛 ，王楝捷） 3. 文章评介（刘心，胡茂莉,刘鹏） （三）两篇文

2、章对比分析：全体成员 （四）辅助工作 1. PPT 制作：由各小组制作各自文章的PPT，最后由蒋舟整理。 2. 发 言：蒋舟、何伟框架介绍新企业会计准则下盈 余结构的价值相关性 来自沪市A股的经 验证据评析基于财务分析视角的 改进财务报表列报效 果研究来自中石油 和中石化的实例检验 评析两篇文章对比分析新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据评析成员：蒋舟、杨晶、吕帅、张佳兴、余思蕾文章基本内容1文章研究方法2文章评价3新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据研究背景研究意义研究内容研究结论文章

3、基本内容价值相关性是资本市场环境下实证研究的主 要范畴。上市公司的盈余数据成为市场投资者以 及利益相关者关注的焦点。所以盈余结构的价值 相关性，特别是具有不同持续性水平的盈余项目 的价值相关性成为整个资本市场的研究热点之 一。鉴于财务报告环境的特点，我国证监会和会 计准则规定的损益披露模式有其自身的特点。尤 其是在2006年2月财政部发布了39项企业会计准 则之后，要求披露的盈余项目范围拓宽了，新的 报表在营业利润中加入了“公允价值变动损益” 项目，并将“资产减值损失”从费用中剥离出来 单独列示，而“投资收益”则被纳入营业利润范 围。“公允价值变动损益”、“资产减值损失” 等未实现盈余项目直接

4、纳入利润表的营业利润部 分，归入“经常性损益”，使得各会计期间的利 润额容易产生波动影响上市公司的盈余质量。若 从总括盈余这个角度来研究价值相关性，将不同 持续性水平的盈余项目混合在一起，可能会背离 实际情况，所以有必要考虑有利于分析盈余质量 的盈余结构(各盈余结构项目之间的项目关系及 构成比例)情况。此外，新准则引人了第四张报 表所有者权益变动表，并提出了全面收益这 一概念，它与公司价值之间的关系研究也将成为 一个新的热点问题。基于2007年沪市A股中报数据，通过档案式研究方法从相对和增量价值相关性两个角度研究了盈余结构及具体盈余项目与股票回报之间的关系。研究发现，全面收益的价值相关性水平不

5、如净利润，投资者对利润表的关注程度远高于所有者权益变动表。同时，对总括盈进行分解能显著增加盈余对股票回报的解释力，除全面收益中部分项目外，各分解项目对股票回报均有显著的增量价值相关性，这表明披露结构性盈余项目有利于投资者判断公司价值。文章研究方法概述新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据1什么是档案研究法档案研究法主要运用现成的数据库资料进行研究。多采用计量经 济学方法来分析数据并检验假设。这是当前实证会计研究的主流方 法。它大量地运用公司财务和非财务数据、资本市场数据和其他历史 数据，找寻各种变量间的关联。这种方法可以反映企业的实际运作、 会计实务的演变、市场和组织结构

6、的变迁，能提供企业和市场对会计 政策变动的实际反映，能研究多重因素的综合影响，能衡量各个因素 的实际影响程度。 2分类 实证过程观察描述实证分析假设检验1995-2005年方法统计 1514984我国档案式研 究的主要方式TIPS:广义的实证研究 包括五个方面：实验室 实验、实地实验、实地 研究或案例研究、调查 研究和档案研究。 狭义的实证研究仅仅指 档案研究文章研究方法概述新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据数据类型截面数据时间序列面板数据2分类 我国档案式研 究的主要方式3优缺点l档案式研究法的优点I.拓展和深化了会计理论研究的领域；II. 研究方法的科学性；III

7、. 研究结论具有较强的实践性；IV. 研究材料的客观性以及研究结果的精确性l档案式研究的局限性I.只能提供关联性的结论，无法给出因果关系的结果；II.档案式研究的程序和方法僵硬而简单；III. 档案式研究方法本身的局限性导致结果失真；IV.实证会计在应用信息质量上具有假定前提。文章研究方法过程新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据寻找 相关 理论提出 假设 或 命题设计 研究 方案搜集 数据 资料确定 研究 问题将假 设或命 题操作 化分析 数据 以检 测假想 或命题分析 研究 结果一般过程1.确定 研究问 题 研究者本人的兴趣、研究素质和技巧限制外； 是否有政策意义和学

8、术价值； 是否有合适的理论、证据、数据来指导研究。2.寻找相 关理论 一个坚实的理论基础应该能够说明变量之间存在着线性关系； 只能说明相关性而不能说明线性关系的理论也可以作为理论基础； 在中国，多数都是依靠“推测”。这能不能解释中国的现实也是一个问题。3.提出假 设并将假 设可操作 化 必须严格定义，清晰明了，并具有可操作性，可交流性； 假设应保持一种中立态度； 对于过于综合的假设要将其分解为多个更小的假设； 假设的提出要考虑到相应的验证技术，提高可行性； 假设最好能与一种现有理论相联系。文章研究方法过程新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据4.设计研 究方案 研究模型往

9、往采用多元回归模型的形式，多元回归模型中放进去哪些变量，需 要有理论根据或者借鉴前人研究的成果。设计研究程序的目的是为了确认是自 变量X导致了Y的产生，而不是其它A，B， C， D等因素。为了达到这一目的 ，可以采取三种方法：（1）最大化自变量X的方差。（2）控制住外生变量的影 响，一是采用样本配对的方法；二是在多元回归模型中包括外生变量。（3）最 小化因变量Y的随机误差。减少变量的随机误差，一是增强变量衡量的准确性； 二是在成本效益的约束下，尽量增加样本数。5.收集数 据和分析 数据 选取研究样本包括随机抽样、筛选和定向取样等三种基本方法； 理论上说，样本越大越好，这样就更有代表性； 在有关

10、财务或会计的实证研究中，往往使用年度截面数据，较少使用时间序列 数据，比较理想的数据是面板数据，但成本较高，限制较多。6.分析研 究结果 第一，将研究结果反馈到该项研究的基础的理论体系中去，说明假设的证实或 否定对现有理论的意义，指出现有理论的正确性或者重建和修正的必要性，并 提出实际的思路做法； 第二，讨论研究结果的实际政策意义； 第三，讨论进一步研究的余地。本文研究过程新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据（一）引言确定研究问题作者主要介绍了研究背景，并确立了研究主题。即提出会计信息的价值 相关性是当前资本市场的研究热点之一，而我国刚刚实行新会计准则，盈余 结构和披露

11、项目均发生了重大变化。在此背景下，分析净利润和全面收益的 总括盈余结构以及分项目披露的价值相关性是有意义的。 （二）文献综述寻找相关理论作者从国外和国内两个方面分析了目前学术界对盈余结构价值相关性方 面的研究。Lipe(1986)的实证分析表明：盈余构成项目比总括盈余对股票回 报具有更强的解释能力，各盈余项目的未预期数在股票回报的市场反应系数 上具有显著的差异，分解盈余能够提供较小但是显著的相关信息； Freeman(1986)的研究结果发现：分解盈余项目比总括盈余对股票回报的解释 力更强，并指出盈余持续性不是解释增量信息含量的唯一答案；程小可 (2006)利用超额价格模型、超额回报模型和价格

12、模型研究了盈余结构的价值 含义。得出了两个基本的结论：从投资决策观来看，披露分步式盈余信息是 有用的，在已有总括性盈余指标前提下，披露各结构性盈余项目更有助于投 资者分析和判断公司价值。在拓展性本文研究过程新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据（三）模型设计提出假设并将假设可操作化以及设计研究方案注：CI为全面收益；PCNI为归属 于母公司所有者的净利润； OTHCI为直接计人所有者权益的 利得和损失(可供出售金融资产 公允价值变动净额、权益法下被 投资单位其他股东权益变动的影 响、与计人股东权益项目相关的 所得税影响、其他)；BI为扣除 资产减值损失等项目之后的基本 盈

13、余；OTHNI为非基本盈余项目 ；ASSETL为资产减值损失；FVCL 为公允价值变动损益；REV为投 资收益；NOPIE为营业外收支净 额；OTH为其他净利润项目，主 要为所得税。本文研究过程新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据（三）模型设计提出假设并将假设可操作化以及设计研究方案净利润与全面收益的相对价值相关性模型Rt=0+1PCNIt/Pt-1+t Rt=0+1CIt/Pt-1+t 非基本盈余项目的增量价值相关性模型：Rt=0+1BIt/Pt-1+1ASSETLt/Pt-1+3FVGLt/Pt-1+4REVt/Pt1+5NOPIEt/Pt-1+6OTHt/Pt-1

14、+t 全面收益项目的增量价值相关性模型：Rt=0+1PCNIt/Pt-1+1OTHCI1t/Pt-1+3OTHCI2t/Pt-1+4OTHCI3t/Pt-1+5OTHCI4t/Pt-1+t在此基础上，提出假设：假设1：由于所得税是按照利润的一定比例计算而来，预计它与股票回报之 间应为负相关，而资产减值损失抵扣项目与利润并不存在一定的比例关系，不能 确定其相关符号，而其他项目均为盈余增加项目，预计与股票回报之间应为正相 关。假设2：净利润及全面收益分解盈余模型应比相应的总括模型具有更高的拟 合优度，对股票回报的变化具有更强的解释力，各分解盈余项目也应具有一定的 增量解释力。本文研究过程新企业会计

15、准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据（四）实证结果及分析收集数据和分析数据1作者收集了2007年度838家上市公司中报。并对收集的数据进行处理，剔除金融、保险等行业，并剔除3%左右极端值。然后进行了简单统计分析和相关系数分析，并初步得出结论2基于检验结果与分析，作者通过统计学中的回归分析分别估计三个模型，并对模型参数的显著性进行了检验，通过比较各系数的显著性水平已经各模型的可决系数，作者得出了结论。3拓展行检验结果及分析，作者增加相关公司属性控制变量后，对各模型进行进一步的统计分析，得出各行业盈余结构的显著性。本文研究过程新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证

16、据本文研究过程新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据本文研究过程新企业会计准则下盈余结构的价值相关性 来自沪市A股的经验证据（五）结论分析研究结果作者通过研究发现，将总括盈余分解为各结构性项目能显著地增加盈余对股票回报的解释能力，而全面收益的相对价值相关性低于净利润的价值相关性；公允价值变动收益等利润表结构性项目对股票回报具有显著的增量价值相关性，但是其他盈余项目只有部分具有显著的增量解释力。这充分说明实施新企业会计准则之后，各利益相关者对盈余及其结构性项目有了全新的认识，提高了对公允价值变动收益、投资收益等一次盈余项目的关注程度，尤其对公允价值变动收益，使得这些一次性盈余项目与股票回报的相关性比以往有所提高。最后，作者认为从盈余