《建设银行上市案例》由会员分享，可在线阅读，更多相关《建设银行上市案例（81页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、中国建设银行上市案例一、建行上市的有利条件Here comes your footer Page 31.上市的有利条件1.国家的政策、财政与法律支持1993年国务院关于金融体制改革的决定指出：要把中国专 业银行办成真正的商业银行2003年450亿国家外汇注资中国银行和建设银行完成2003年商业银行法对原来商业银行不得混业经营规定作了 修改2.相比国内同行优良的内部环境战略投资者的引入：美国银行(Bank of America Corp.) 、新 加坡淡马锡控股(私人)有限公司 行业领先的市场地位、规模优势、客户基础较好的财务状况：资本充足率、不良贷款率、盈利性内部管理及控制进一步加强，引入国际
2、先进管理方法Here comes your footer Page 4中国国有银行体系 改革的基本思路 通过国家注资与剥离 坏账进行大规模财务 重组,以尽可能快地 解决历史存量问题 通过股份化包括引进 国际战略投资,从根本 上改变银行传统的 产权与经营机制， 健全公司治理 通过股票公开发行 进一步募集充实资本 金，强化对银行的市 场约束，推动促进银 行的持续改革 Here comes your footer Page 52004年1月6日，国务院正式宣布已经将450亿美元的外汇储备注 资中国银行和中国建设银行，这项注资已经于2003年12月31日前全部 划到这两家银行的账上。据中国银行一位人士
3、透露，450亿美元的注 资两家银行各获得225亿美元。获得注资后，两家银行改革的重点将放在完善公司治理结构上。 中央汇金投资有限公司也将作为出资人督促这两家银行落实各项改革 措施 。在2003年10月底，中国人民银行行长周小川在墨西哥20国集团第 五次财政部长及中央银行行长会议期间表示，中国下决心改革金融体 系，一个重要内容就是对国有商业银行充实资本金，创造条件上市。 这是央行行长对于补充国有银行资本金的第一次公开表态。Here comes your footer Page 62005年6月17日美国银行(Bank of America Corp.)与中国建设银行达成协议， 美国银行以30亿美
4、元的价格收购中国建设 银行的9%股份，首批出资的25亿美元将收 购汇金公司所持建行股份。另外，美国银 行还承诺，在中国建设银行于今年晚些时 候公开发售股票时再投资5亿美元以购买其 股票。 2005年7月 新加坡淡马锡控股(私人) 有限公司就战略合作事宜与建行达成一致 并签署最终协议，成为建行第二家境外战 略投资者。淡马锡入建行的金额为10亿美 元(建行IPO时承诺购入股份金额)，加上正 在报批的购入汇金公司的股份，通过此次 入股，淡马锡将获得建行一个董事席位。Here comes your footer Page 7我国对国有商业银行引进 境外战略投资者的标准 境外战略投资者股权的最短 持股期
5、必须在三年以上 战略投资者要派出董事，参与 董事会的管理工作和决策工作 战略投资者要有丰富的 银行业管理背景 境外战略投资者的持股 比例不得超过20。 战略投资者投资中资银行的 比例不低于5 Here comes your footer Page 8中国国有商业银行在改革过程中引进战略投资者有助于解决制约我国银行业发展的体制问题和机制问题，战略投资者将从根本上 改变目前国有商业银行产权结构国有独资的单一性。实现股权结构 多元化后，既有商业银行企业国有股也有境内外投资人的股，上市 之后还有社会公众持股。在多方利益主体情况之下，国家财政不可 能再为商业银行的经营亏损买单，因而从体制上消除了国有商业
6、银 行指望国家救助的道德风险。 引进战略投资者的设计和目标导向不是为了引进资金，而是要引进智力，引进先进的理念和制度。国外先导的理念以及产品开发 与维护的技术会迅速提升我国银行业的核心竞争能力。 Here comes your footer Page 9引进国际战略投资者的一个明显而直接的好处就是在中国政府注 资后能够进一步充实银行资本金。一些人把银行必须满足的监管资本 金要求与银行审慎稳健和长远发展所必需的资本金混为一谈，认为政 府注资后便可高枕无忧，无需新的资本投入。这种看法是片面而短视 的。鉴于中国银行机构所面临的特殊风险因素和特殊增长机会，即使 政府注资后其资本金与国际一流银行相比依然
7、偏低，而非过高。引进 国际战略投资者是充实一级资本金的有效途径之一。 其次,国际战略投资者的引入增加了公众投资人的信心，确保IPO 圆满成功。在中国国有产业重组改革走向资本市场过程中，已有许多 利用国际战略投资者的成功案例。 Here comes your footer Page 10相对于能源与电信等行业，银行上市的难度更高了许多。鉴于国内外公众与投资者长期来对中国银行体系缺乏信心，即使一年前还很难想象任何一家 中国银行可以在国际资本市场顺利上市。交行首开先河，成为在香港联交所挂 牌上市的第一家中国内地银行。发行时香港零售投资认购倍数高达205倍，国 际机构认购达20倍，总订单高达535亿美
8、元之巨。投资者对交行股票如此热捧 的主要原因之一就是汇丰银行的参与。汇丰对交行19.9%的战略投资和合作协 议是交行IPO股票故事中最引人注目的亮点，大大提升了市场信心，并从根本 上改变了国际投资者对交行乃至中国整个银行体系前景的预期。Here comes your footer Page 11建行最近成功完成了集资额80亿美元的自2001年来全球最大的IPO项目，而就在发行前数月建行还笼罩在丑闻的阴 影之中。其前后两任董事长接连涉嫌贪污腐败案，一已在监牢 服刑，另一突然去职受审。除了政府注资、宏观经济和郭树清 率领的新管理团队等积极因素，建行的战略投资者美洲银 行与淡马锡所发挥的重要作用也不
9、容忽视。任何一个有资 本市场经验的专业人士都会知道，具有良好声誉的国际战略投 资者对于中国国有银行的上市是多么重要。国际战略投资者帮 助提升市场信心，刺激股票需求，取得有利定价，从而为IPO 的成功提供了可靠保障。 Here comes your footer Page 12建行置身于中国银行业这一极具发展潜力和投资吸引力的市场，凭借行业领先的市场地位，规模优势和客户基础，树立了强大竞争优势。建行拥有遍 布全国的14250家分支机构，截止2006年6月底，建行总资产额达4.224万亿人 民币，总贷款和总存款占全国比重分别达12%和13.2%。建行有良好的公司和个 人客户基础，中国100家大企业
10、中，有97家在建行开户，此外建行还是内地第 二大发卡银行。Here comes your footer Page 13建行的基建类贷款具有行业主导地位，是其传统优势项目。基础设 施贷款在中国是市场潜力大,且极具吸引力的贷款品种.一方面由于中国 经济的快速增长对基础设施投资产生持续大量的需求,另一方面,基础设 施贷款期限较长,收益率高.同时,由于很多项目具备垄断特征或较高的 进入壁垒,基础设施贷款的信用风险也较低.面对激烈的竞争,建行凭借 传统优势,出色的技术专长和长期客户关系保了市场领先地位。 建行的主要竞争优势表现在:在公积金业务中的垄断性地位带来了 公积金贷款与商业性按揭贷款的交叉销售机会
11、.建设银行是中国最大的 住房公积金存款托管行,截至2007年6月30日,其住房公积金存贷款业务 市场份额分别为57.5%及50.9%,为其开展组合式个人住房按揭贷款业务 创造了便利条件.例如,建行与若干国内大型房地产企业签署了排他性合 作协议,开展住房公积金贷款及公积金组合贷款业务。Here comes your footer Page 14据调查显示，目前消费者最常光顾的银行排名前四均是国有商业银行， 其中中国建设银行以60.23%支持率排名第二，领先第三名高达15.13%。由此 可以看出在加入WTO后对外资银行尚未完全取消监管的前三年，国有商业银 行凭借着在国内长久以来建立的营销网络和深入
12、中国消费者心中的信用观念 ，具备一定的竞争优势。Here comes your footer Page 152.资本充足率显著提高在04年以前，建行的资本充足率水平较低，而且一直没有大的提高， 到03年还略有下降，长期存在资本充足率低的问题，但是随着03年底，国 家对建行225亿美元注资的完成，建行的资本充足率飙升至11.95%，远高于 8%的银监会标准，比上年增长了83.6%，增长幅度惊人。 05年，资本充足 率进一步提高，达到13.57%，较去年提高13.6%。Here comes your footer Page 163.不良资产逐步下降，资产质量大幅提高从2000年起，建行的不良贷款率
13、总体上呈显著下降趋势。到2003年，建行 为处置不良资产不仅进行了体制创新、思路创新，还进行了手段创新，通过加 强与摩根斯坦利等机构合作，探索运用招标拍卖、资产推荐、打包处置、资产 证券化等方式，开创多元化资产处置格局，同时建立了全行抵债资产管理信息 系统，提高了呆账核销管理信息系统，实现了科技创新。Here comes your footer Page 17中国建设银行2003年截至11月底，共处置各类不良资产702亿元 ，回收资产378亿元，其中现金回收327亿元。7月，建行还与摩根 士丹利公司就合作处置不良资产签署协议，向摩根士丹利公司出售 江苏、浙江、上海、宁波和苏州五个分行账面价值本
14、息为43亿元不 良资产包权益中的70%，同时与摩根士丹利共同成立资产所有人公 司和资产服务公司，共同管理和处置资产包。这一项目是国内商业 银行首次与外资银行合作处置不良资产项目。 到2003年底，建设银行已在四大国有商业银行中不良资产率最 低，已经降至9.12%，建行上市已跨越不良资产障碍。Here comes your footer Page 18净息差率 NIM（net interest margin）指的是银行净利息收入 和银行全部生息资产的比值。计算公式： 净息差率（银行全部利息收入-银行全部利息支出）/全部生息 资产银行净息差率的提高表明银行利差收入的增长幅度大于盈利 资产增长幅度，
15、即银行在扩大资金运用、增加收入的同时，较 好的控制相应的融资成本。该指标可以有效反映银行在筹资放 款这一主要业务中的获利能力。概 念Here comes your footer Page 194.中国盈利性最好的商业银行 负责建行香港上市的投行负责人介绍，“我们帮建行做的IPO卖点，定位于 中国盈利性最好的商业银行。” 建行属于整体分拆上市，非银行业务资产剥 离给了中国建银投资有限责任公司，股份公司保留了商业银行核心业务，因此 建行股份作为上市主体，具有非常鲜明的商业银行特质。 所谓“盈利性最好”，主要体现在较好的财务表现 。上市时ROE（资本回报 率）达到17.5 。同时，建行由于存款成本较
16、低，中长期贷款比重较高等业 务结构优势，使其具有较高的净息差率。建行通过推行机构改革、提高运营效 率，实现了行业领先的成本收入比。据招股说明书披露，截至2005年6月30日 ，建行成本收入比率为38.93，净息差2.8，且自2002年至2004年，净利息 收入年平均增长率达到13.4，在同业均属于较高水平。 Here comes your footer Page 20内部管理及控制 进一步加强2003年9月聘请国际知名管理咨 询公司，协助制定改革发展的目 标框架、实施路径数据大集中稳步进行全面启动人事与激励约束机制 改革引入国际先进的EVA财务管理标准， 推行效益和价值最大化经营理念风险管理和内控体系得到进一步 加强机构优化和扁平化改革成效明显竞 争力得到增强Here comes your footer Page 21EVA经济增加值，比较简单的定义是指在扣除产生利润 而投资的资本的成本之后所剩下的利润。 EVA公认的标准定义是 指公司税后经营利润扣除债务和
