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1、LOGO武汉钢铁集团的筹资武汉钢铁集团的筹资 分析分析09会计3班小组成员：胡 磊 Xc09520303毛 飘 Xc09520320朱迪红 Xc09520326洪建明 Xc09520302小组分工 资料收集：洪建明 毛飘 胡磊报告撰写：胡磊 毛飘PPT制作：朱迪红 洪建明内容展示： 朱迪红目 录公司简介1总结和建议23筹资之路分析一、公司简介v公司名称：武汉钢铁（集团）公司 v所属行业：钢压延加工业 v经营范围：冶金产品及副产品、钢铁延伸产品 的制造；冶金产品的技术开发。主要从事冷轧 薄板(包括镀锌板、镀锡板、彩涂板)和冷轧硅 钢片的生产和销售业务。 v主营业务：冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、冷轧
2、 无取向硅钢片、冷轧取向硅钢片及彩色涂层板 等冷轧板材的生产和销售。v实际控制人：国务院国有资产监督管理委员会 (持有控股股东比例：100.00%) v主要子公司：上海武钢华东销售有限公司、武 汉武钢现货贸易有限公司、天津武钢钢材配送 有限公司、广州武钢华南销售有限公司、重庆 武钢钢材配送有限公司等债务资本筹集权益资本筹集短期债务：短期借款、应付账款、预付账款长期借款债券：长期债券、短期债券股票：上市、改股、增股、配 股认股权证留存收益二、筹资之路分析武钢筹资之路分析筹筹 资资 方方 式式债券股票、债券武钢集团财务状况良好，没有发行债券，到2002年 第一次发行了7年期的公司债，之后又于200
3、7年发行 了2年期的债券。武钢之所以选择发行债券来筹资，原 因有：1、债券筹资的成本较低。从投资者角度来讲， 投资于债券可以受限制性条款的保护，其风险较低， 相应地要求较低的回报率。2、公司运用债券投资，不 仅取得一笔营运资本，而且还向债权人购得一项以公 司总资产为基础资产的看跌期权。若公司的市场价值 急剧下降，普通股股东具有将剩余所有权和剩余控制 权转给债权人而自己承担有限责任的选择权。3、债券 投资具有杠杆作用。不论公司盈利多少，债券持有人 只收回有限的固定收入，而更多的收益则可用于股利 分配和留存公司以扩大投资。 、债券v 2002年债券名称2002年武汉钢铁汉钢铁 (集团团)公司企业债
4、业债 券(七年期)债券简称02武钢钢(7)债券代码120207发行额(亿 元)15.00发行价(元)100.00发行方式合同分销 期限(年)7.00发行票面 利率 (%)4.02上市场所上海证券交易所 计息日2002-11-05 到期日2009-11-04 发行起始 日2002-11-05 发行截止日2002-11-25 发行单位武汉钢铁(集团)公司 还本付息方式按年付息 到期收益 率(%)剩余期限(年) 发行对象面向中华人民共和国境内公开发行,境内法人、非法人机构和持有中华人民共和国居 民身份证的公民(国家法律、法规禁止购买者除外)均可购买 债券v 总额：75亿元；面值100元，共7500万
5、张，每张可 转债认购者可无偿获配9.7份认购权证，认购权证共 发行72750万份，行权价10.2元/股，存续期两年。 v 目的：投资建设四个项目三硅钢、三冷轧、转炉- 薄板坯连铸生产线、高速重轨万能轧机。 v 结果：影响财务费用；发行分离交易可转债将增加可 转债利息费用，减少公司银行贷款利息费用，假设按 1.5%的发行票面利率计算，每年将增加可转债利息 支出1.125亿元。v2007年股票筹资上市 v1999年武钢A股股票正式挂牌上市v发行情况 ：网上定价发行方式向社会公开发 行人民币普通股（A股）320,000,000股,每 股面值1元,每股发行价为人民币4.3元,发行总 面值13.76亿元
6、。本次发行公司总共募集资金 1,347,899,637.81元,主要用于公司技术改 造项目,除项目实际投资金额以外,其余募集资 金现存于银行。、股票筹资股票筹资上市v上市目的 ：并不在于真正能融资多少， 而是可以提高企业知名度、管理水平， 有利吸引人才、规范制度等核心竞争力 的提高，促进企业健康发展，为往后企 业扩大生产大量融资埋下伏笔才是此次 发行的根本目的。 募集资金：13.47亿总资产：402亿净资产：172亿 上市前后的比较本次A股发行前的股本结构是： 国有法人股： 177048股 每股净资产：1.71元A股发行后：每股净资产2.10元股数比例国有法人股17704884.69%社会公众
7、股3200015.31%、股票筹资增股v目的：收购大股东拥有的钢铁主业资产，收购完 成后武钢集团将基本实现整体上市 v实质内容： “定向+公募”方式收购集团钢铁资产，实现武钢集团整体上市 v发行价格： 6.38元/股 v发行数量：2004年最终发行数量为 141,042.4万股（其中向社会公众公开发行56,400 万股社会公众股，向武汉钢铁（集团）公司定向增发 84,642.4万股国有法人股） 本次发行募集资金总量为899,850.512万元(89 亿)(含发行费用)，创今年以来新股募资新高。股本变动及股东情况增发前增发后股份类别股数（万股） 比例股数（万股） 比例未上市流通股份发起人股份21
8、2457.6 84.69% 297100 75.81% 其中：国家持有股份212457.6 84.69% 297100 75.81% 未上市流通股份合计212457.6 84.69% 297100 75.81% 已上市流通股份人民币普通股38400 15.31%94800 24.19%已上市流通股份合计38400 15.31%94800 24.19% 股份总额250857.6 100%391900 100%股票筹资增股v 对公司而言，发行股票所筹集的资金属于长 期自有资本；对 股东而言，所持股份代表对公 司净资产的所有权。 v优点：相对于债权融资来说，股权融资不需要 偿还，也不必负担固定的利息
9、费用，从而大大降 低公司的财务风险；由于预期收益高，易于转让 ，因而容易吸收社会资本等等。 v缺点：发行费用高、易分散股权等。 v通过债权筹资也存在着很大的财务风险。特别是 对钢铁企业来说，不适合在较高的财务风险状态下 运营。所以武钢股份选择了使用增发新股的方式进 行股权筹资 v事实证明这也是非常成功的，为收购集团公司资 产奠定了坚实的基础。、 股票筹资配股v 种类：境内上市的人民币古铜股 v 每股面值1元 v 发行方式：向原股东配售发行 v 配股比例及数量：以2009年6月30日总股份 7838152333股为基数， 按照每10股不超过3股的比例向 全体股东配售，共计配售数量不超过23514
10、45700股。 v 发行时间：在中国证券监督管理委员会核准后六个月内择机向 全体股东配售。 v 募集资金投向： v 1、收购武钢集团鄂城钢铁有限责任公司77.6%的股份、武汉 钢铁集团粉末冶金有限责任公司100%的股份等。本项目预计使 用募集资金628，928。62万元。 v 2、向武汉钢铁集团矿业有限责任公司收购球团生产设施项目。 该项目预计使用募集资金121，617.34万元。 v 3、剩余资金部分补充流动资金项目。股票筹资配股武钢一直实施收购集团公司业务的战略。 本次配股又收购了集团公司的多项业务。这对武钢减少同业竞争、扩大产能起到补 充作用，有助于其丰富产品线，并从当前的拉 动内需、扩
11、大基础设施建设中受益。对于武钢 集团下属其他控股公司，武钢集团将会进一步 继续进行重组整合。 、 长短期借款一、借款总体情况： 2001年至今我国钢铁业快速发展，钢材产量 快速增长，价格也大幅上涨，企业利润随之 快速增长，并且增长速度超过了企业固定资 产投资增速，尤其是2003年至2007年更是有 了前所未有的发展。钢铁行业属于资金密集 行行业，因此钢企的快速发展必须得到雄厚 的资金支持。与银行的合作恰好钢企为提供 了厚实的资金基础，为其快速发展提供了基 石。、短期借款走势图从表中可以看出：短期借款有1996末的0元增 加到2010年末的14,135,700,000.00元。从 2004年开始
12、武钢股份借取了大量的资金，说明 企业此时很缺资金。、长期借款走势图从表中可以看出：长期借款由2003年末110,000,000.00元 增加到2010年末1,395,810,000.00元。综合武钢长短期借 款的走势图可以知道：企业此时想要扩大其规模，加速自 身的发展，而此时也正是钢铁行业黄金时段，武钢股份正 是抓住了如此好的机遇使自己不断地做大做强。 、认股权证2007年发行的债券附上了可分离的认购权证 所附的认股权证按比例向债券认购人无偿派发，每份 分离可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的 97份认股权证 认股权证行权比例为1:1 然而本次的权证筹资以失败告终！ 行权期间：2009年
13、4月10日4月16日 4月10日的收盘价：7.3元 行权期间的收盘价的最高价：8.03元行权价格：9.58元v本次权证融资失败，主要原因不在本公司。权 证于07年发行，07年是股市的牛市，股价到 达顶峰，而09年股价较之08年虽有所回升， 仍低于07年，所以，权证无法行权也在情理 之中。v本次权证融资的失败也引发了09年的金额达 120亿的配股。总结与建议v 提高控制财务风险的意识。企业应根据自身的情况来确定恰当的资产负债率，适当 负债有利于企业扩大营业范围，提高企业毛利润 v 开拓多元化的融资渠道, 有效使用资金建议企业可以适当扩展业务范围，开发新项目，有效 率地投资，充分利用资产,在一定程度上也能减轻对资 金需求的压力。 v 培养竞争优势，寻找资金保障根据自身的负债能力、经营情况与经营环境，为自己 定下一个属于自己的负债率，进行目标化管理，加强 成本控制、管理风险控制、财务风险控制，提高竞争 优势。LOGO
