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1、现金流量表编制、分析和管理徐 晓 莉 主 讲现金承担着企业的经营成本和费用，现金的流动又能带来企业盼望的利润现金是一种资源，本身存在着成本和价值现金是驱动企业前进的基本动因，如同企 业的血液现金构成库存现金银行存 款现金等 价物其他货币 资金现金流是企业现金汇集的动态反映包括：现金流入现金流出现金净流量现金池企业现金池 （现金净流量)现金流入现金流出各类现金流入和流出现金流运动的三个阶段现金池初始现金流量营业现金流量终结现金流量营业现金流量阶段一 投资阶段阶段二 经营阶段阶段三 终止阶段现金流量与利润相同吗？帐面利润大而现金流不足 帐面亏损而现金流量充足现金流量与利润差异对企业的影响 资产价值
2、虚增，导致企业超分配 降低自有资本盈利能力，增大企业债务风 险 加大了投资者的投资风险现金流量在企业中的作用 现金流量是进行企业价值判断的重要指标 现金流量是企业持续经营的基本保障 现金流量是企业扩大再生产的资源保障 现金流量是影响企业流动性强弱的决定因 素点石成金挣的是毛利，花的是纯利； 营销是毛利，支出是纯利如果一个客户要购买100万元产品， 但是他现金有点紧张，于是提出两种 付款方案：一种是你给他最优惠的价 格，即打7折；另一种是给原价，但 是3个月之后付款。您选择哪一个？ 让利第一，帐期第二 现金流第一，帐期第二利润是算出来的，而现金是存起来的 收钱 付钱 现钱 营业额 成本 毛利润现
3、钱 =利润现金流在企业中的循环工业企业为例货 币 资 金原 材 料在 产 品产 成 品应 收 帐 款货 币 资 金固定资产有价证券供应生产销售项 目证 券模式一购买投入加工现销现金产成品原 材 料人力模式二 材料加工应收款现金产成品回 收赊销加 工购买模式三投资折旧销售现金固定 资产产 成 品销售模式四股本权益现金债权人投资股利借入归还本息模式五集团公司乙公司甲公司现金流循环周期计算现金流循环周期存货循环周期应收款循 环周期应付款循环周 期存货循环周期原材料周转期生产周 转期产成品周转期原材料周转转期26生产产周转转期18产产成品周转转期47存货货循环环周期91应应收款循环环周期73应应付款循
4、环环周期37现现金流循环环周期127 存货周转期存货平均余额年销售成本 365天原材料周转期原材料平均余额年耗用原料成本 365天生产周转期在产品平均余额年生产成本 365天产成品周转期产成品平均余额年销售成本 365天 应收帐款平均周转期应收帐款平均余额年销售收入净额 365天 应付帐款平均周转期应付帐款平均余额年销售收入净额 365天项项目万元周转转期天数原材料平均余额额50原材料周转转期50700 36526在产产品平均余额额35生产产周转转期35700 36518产产成品平均余额额90产产成品周转转期90700 365 47应应收帐帐款平均余额额200存货货周转转期 91应应付帐帐款平
5、均余额额70应应收帐帐款平均 周转转期2001000 365 73销销售收入1000 应应付帐帐款平均 周转转期701000 36526销销售成本700现现金流循环环周 期917326138现金流的天敌：库存和应收帐款根源： 过渡乐观、盲目扩张，导致现金出现缺口战线拉的过长，导致现金被套牢我们在现金流管理中的主要职能 通过对企业现金流相关数据的分析，预测企业 现金状况 根据企业所处的行业及自身条件，选择现金流 管理战略 对企业可能出现的现金流风险进行及时预警 加强现金流计划管理 加快现金流入速度 掌握现金流出时机 实施有效的内部控制，确保现金资源安全提高现金管控力的四个关键点第一 提高领导人的
6、自控力 第二 对库存和应收帐款进行核对和清算 第三 重视现金支出流程 第四 制定现金周报表或者月报表现金流管理人员的职责 确保充足的流动性 管理每天的现金流动 优化现金资源的利用 获得成本较低的融资 评估、监控和控制风险 及时、准确的进行中短期现金预测 管理信息一般公司财务系统结构财务总监税务主管会计主管财务主管公 司 财 务现 金 流 管 理利 润 分 配会 计 核 算会 计 报 表应 收 应 付 帐税 务 筹 划税 务 申 报现金管理技术最有效的收支控制方法现金流预算 如何应对现金流风险 预警与控制 怎样收款付款最有力 收支系统设计 防止企业内盗利器内控制度 企业现金管理的支持者银行关系
7、最准确的晴雨表 现金流数据 企业成败的前提 现金流战略 企业集团如何控制现金流集中管理营运资金风险营运风险产生于经营漏斗非流动负债营运资本是企业经营活动的血液流动资产非流动资产流动负债非流动负债经营状况良好的企业货币资金短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产经营性负债非流动资产非流动负债造血功能缺乏的企业（双缺口）货币资金 短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产 经营性负债非流动资产非流动负债六种基本情况状态现金支 付能力营运资 金需求营运资本1协调且有造血能力000并且营运资金需求2资金大量富裕003经营活动协调且有 支付能力000但00现金流量净增加额 0现金流量净增加额 = 0不
8、能从结果中简单地得出现金流动状况“好转”、“恶化” 或“维持不变”的结论，只能说明静态财务状况，不能说明动 态财务状况，为负（扩张期）或为正（大量筹资或变卖长期 资产）均不能简单说“好”或“不好”。 现金流量变化的过程-现金流量项目分 析 现金流量变化的过程分析远比现金流量变 化的结果分析重要 经营、投资与筹资活动现金流量的关系分 析经营现金流量结果与变化分析 如果经营活动现金流量小于零，意味着企业通过正常的商品 购、产、销所带来的现金流入量不足以支付因上述经营活动 而引起的货币流出。 企业正常经营活动所需的现金支付还需通过以下方式解决： 消耗现存的货币积累； 挤占本来可以用于投资的现金，推迟
9、投资活动； 进行额外贷款融资； 拖延债务支付或加大经营活动负债。 一般说来，企业在生命周期的初始阶段，经营活动现金流量 往往表现为“入不敷出”状态。 如果经营活动现金流量等于零，企业经营活动现金流 量处于“收支平衡”状态。企业正常经营活动不需要额外 补充流动资金，企业经营活动也不能为企业的投资活动 以及融资活动贡献现金。 但是，在企业的成本消耗中，有相当一部分属于非现金 消耗性成本，显然，如果经营活动现金流量等于零，企 业经营活动产生的现金流量是不可能为这部分非现金消 耗性成本的资源消耗提供货币补偿的。 从长期来看，经营活动现金流量等于零，不可能维持企 业经营活动的货币“简单再生产”。 如果经
10、营活动现金流量大于零，说明在补偿当期 的非现金消耗性成本后仍有剩余。此时意味着， 企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流 人量不但能够支付因经营活动而引起的货币流出 、补偿全部当期的非现金消耗性成本，而且还有 余力为投资活动提供现金支持，表明企业所生产 的产品适销对路，市场占有率高、销售回款能力 较强，同时企业的付现成本、费用控制在较适宜 的水平上。在这种状态下经营现金流量处于良 好的运转状态对企业经营活动的稳定与发展、 企业投资规模的扩大起到重要的促进作用。 但要注意的是，经营活动现金流量仅仅大 于零是不够的，如果经营活动现金流量大 干零，但不足以或仅能补偿当期的非现金 消耗性成本，仍然
11、不能为企业扩大投资等 发展提供货币支持。案例银广夏的现金哪去了？银广夏2000年短期借款比上一年度增加了5.86亿元，但 货币资金仅仅增加了2.27亿元，扣除其中投资等活动使现金减 少的2.56亿元，公司的经营活动现金流入仅1个亿多一点。而 银广夏同期的销售净利润多达4.18亿元。按照一般理解经营 现金流人应该大于4.18亿元，也就是说，银广夏的利润根本没 有现金流作为保证。因利润增加而应增加的现金到哪里去了呢 ?结果是应收账款增加了4.4亿元，比上一年度增加了96.5%。 没有现金流保证的收入与利润增长即使没有虚假的话，也是存 在极大风险的。 经营现金流量与净利润比较分析 经营现金流量-以收
12、付实现制表现经营所得净利润-以权责发生制表现经营所得 两者所产生的差异不付现的费用-折旧、长期资产摊销利息收入与支出投资收益与损失营业外收入与支出 通常经营现金净流量体现有价值的收益质量信息 通常经营现金净流量体现有价值的收益质量信息， 只有伴随现金流量的收益才具有较高的质量下列情况可能需要对收益质量作进一步分析:经营活动现金流量比较大，但这是由存货减少或暂 时的非主营性交易带来的，说明公司目前的现金流 量水平持续能力不强。收益和营业活动现金流量都是正的，但是营业活 动现金流量小于收益，这对计入收益计算的应 计项目提出了疑问。相对于去年，尽管收益增加了，但经营活动现 金流量减少了，收益增长又有
13、可能是通过非营 业性活动取得的，如资产销售或会计变更。股利低于收益但高于营业活动现金流量。这意 味着目前的股利水平可能是不可持续的。如果 发行新的债务以支付股利，将会提高未来的经 营成本。投资活动的现金流量分析 如果投资活动现金流量小于零，企业投资活动现金流量处于“ 入不敷出”状态。投资所需资金的缺口，可以通过以下方式解 决：消耗现存的货币积累； 挤占本来可以用于经营活动的现金 利用经营活动积累的现金补充； 额外贷款融资； 拖延债务支付或加大投资活动负债。有些投资活动的现金流出需要由未来的经营活 动 的现金流入量来补偿。如企业固定资产的购建支 出，将由未来使用有关固定资产会计期间的经营 现 金
14、流量来补偿。因此，如果投资活动现金流量小于零，我们不能 简 单地做出否定评价。我们重点应考虑的是企业的 投 资活动是否符合企业的长期规划和短期计划，是 否 反映了企业经营活动的发屉和企业扩张的内在需 要。 如果投资活动现金流量大于等于零，意味着投资活 动方面的现金流入量大于流出量。这种情况的发生 ，或者是由于企业在本会计期间的投资回收活动的 规模大于投资支出的规模，或者是由于企业在经营 活动与筹资活动方面急需资金而不得不处理手中的 长期资产以求变现等原因所引起。因此，必须对投 资活动的现金流量原因进行具体分析。 如果处置固定资产、无形资产和其他长期资产 所收回的现金净额大或在整个现金流人中所占
15、 比重大，说明公司正处于转产时期，或者未来 的生产能力将受到严重影响，已经陷人深度的 债务危机之中； 如果购建固定资产、无形资产和其他长期资产 所支付的现金金额大或在整个现金流出中所占 的比重大，说明公司未来的现金流入看好，今 天的投资，明天的收益。筹资活动的现金流量分析 如果筹资活动现金流量大于零，表明企业通过银 行及资本市场的筹资能力较强，但应密切关注资 金的使用效果，防止未来无法支付到期的负债本 息而陷入债务危机。此时关键要看企业的筹资是 否已纳入企业的发展规划，是企业管理层以扩大 投资和经营活动为目标的主动筹资行为还是企业 因投资活动和经营活动的现金流出失控而不得已 的筹资行为。 如果筹资活动现金流量小于零，这种情况的 出现，或者是由于企业在本会汁期间集中发 生偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利 润、偿付利息、融资租赁等业务，或者是因 为企业经营活动和投资活动在现金流量方面 运转较好、有能力完成上述各项支付。但是 ，筹资活动现金流量小于零也可能是企业在 投资和企业扩张方面没有更多作为的一种表 现。 通过比较筹资活动现金流出中“分配股利、利润 或偿付利息所支付的现金项目”和利润表、资产 负债表中“应付股利、应付利润和财务费用项目” ，对企业利润分配和支付利息能力做出评价。如 果利润表和现金流量表补充资料的财务费用同时 出现负数时，表明公司存在过多的存款
