十、金融监管 金融学教程

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1、 金融学第十章 金融监管金融学系 芮训媛Anhui Tongling University 主要内容第一节 金融监管概述 第二节 金融监管内容 第三节 金融监管体制及其发展 第四节 我国金融监管的发展变迁第一节 金融监管概述 一、金融监管的涵义v金融监管（financial supervision）是金融监督和金融 管理的复合称谓。v狭义的金融监管是指一国或一个地区的金融主管当局 依国家相关法律法规的授权，对该国或该地区的金融 机构及他们在金融市场上的业务活动进行监督、检查 、稽核和协调，以促使金融机构依法稳健地经营和健 康地发展，维护金融体系的安全、稳定、有效运行。v广义的金融监管则把监管的

2、主体和对象进一步扩大， 监管主体除金融主管当局外，还包括金融行业自律组 织、社会中介组织以及金融机构的内控部门等，监管 对象除金融机构外，还包括参与金融活动的个人和机 构，如上市公司、投资者等。第一节 金融监管概述 二、金融监管的理论基础 v金融监管的理论基础是金融市场的不完全性 和金融行业的特殊性。 （一）“市场失灵”需要金融监管v完全竞争的市场在现实世界中是不存在的。 市场在某些情况下会失去其优化资源配置的 功能，降低经济运行的效率，即出现“市场 失灵”。v金融市场上存在市场失灵的具体表现：l负外部性效应l垄断l信息不完全和信息不对称第一节 金融监管概述 （二）金融行业的特殊性需要金融监管

3、l高负债性v金融机构尤其是银行具有比工商企业更高的负债比率 。而且，金融机构的资产和负债收益不对称，其负债 成本是相对确定的，但其资产收益是相对不确定的。l内在脆弱性v金融体系具有内在脆弱性。金融脆弱性（financial fragility）是指一切融资领域的风险积聚。l金融风险和金融危机对宏观经济的极大破坏性v金融业是一个高风险行业，当金融风险积聚起来以后 ，一旦在某些因素触发下暴露出来很容易酿成金融危 机。第一节 金融监管概述三、金融监管的原则 (一)监管主体的独立性原则v这一原则要求金融监管机构在明确的责任和目标前 提下，享有操作上的自主权和充分的资源。同时， 为促进监管的有效性，还需

4、创造一些先决条件。 (二)依法监管的原则v这一原则主要体现在两个方面：一是金融监管必须 依法进行，以保持监管的权威性、严肃性、强制性 和一贯性；二是金融机构对金融监管当局的监管必 须接受，不能有例外。第一节 金融监管概述(三)内控和外控相结合的原则v因为外控无论多么严格慎密，如果监管对象不配合 、不协作，而是设法逃避、应付，那么外控监管难 以达到预期的效果；相反，放松外控而过于寄希望 在金融机构的内控上，那么一系列不负责任的冒险 经营行为和风险则难以避免。 (四)稳健运行与风险预防原则v风险预防是监管者的重要职责，而在极端的情况下 ，如有金融机构无力继续经营时，监管者要参加促 成该机构被另一家

5、健康的机构接管或合并，当所有 办法都行不通而不得不关闭该金融机构时，监管者 要有能力保证在关闭这家金融机构时不影响整个金 融体系的稳定。第一节 金融监管概述（五）母国和东道国共同监管的原则v在经济金融全球化的形势下，跨国金融机构 日益增多，对其监管须母国和东道国共同努 力来完成。母国和东道国可达成相关的双边 协议，明确双方的监管责任，相互分享监管 信息，建立相应的联系协调机制，共同对跨 国金融机构实施有效的监管。第二节 金融监管内容一、银行监管的主要内容v商业银行是现代金融体系的基础，因而银行监管在 金融监管中占据核心地位。银行监管的内容主要包 括市场准入监管、日常运营监管和市场退出监管。 （

6、一）银行市场准入监管v银行准入控制的目的是，保证新设立的银行具有良 好的品质，保证银行机构的数量、结构、规模和分 布符合国家经济发展规划的要求和市场的需求，促 进银行业的适度竞争。v银行准入监管的核心内容是，注册资本金、高级管 理人员任职资格和业务范围。第二节 金融监管内容（二）银行日常运营监管v各国对银行日常运营监管的重点：l资本充足率监管 l流动性监管 l贷款集中度监管l资产质量监管 l呆账准备金监管 l内部控制监管第二节 金融监管内容 （三）银行危机处理及市场退出监管l银行危机处理的方式 (1)紧急救助。对于面临暂时流动性困难的银行，当局 既可以给予直接的资金借贷，也可以出面担保来帮助

7、银行度过难关。 (2)接管。当面临财务困难的银行继续经营的价值大于 立即破产清算的价值时，为保护债权人利益，避免因 银行倒闭造成震荡，监管当局可予以接管。 (3)并购。并购分援助性和非援助性两种。援助性并购 下，监管当局会提供资金援助，并购者只承担部分债 务。非援助性并购下，并购者要承担全部债务，不过 可以享受到开办新业务、扩大分支机构等方面的优惠 。第二节 金融监管内容l市场退出监管v当监管当局对危机银行的各种挽救性措施均告失败 之后，那么法院将依法宣布该银行破产。v破产并不是银行退出市场的唯一方式。若银行在经 营中违法违规，监管机构会令其限期整改，情节特 别严重或逾期不加改正者，监管机构将

8、吊销其营业 执照，关闭该银行。v此外，银行也可能由于合并、分立或是银行章程规 定的解散事由而自行解散。第二节 金融监管内容二、证券监管的主要内容 （一）发行市场监管v对发行市场的监管是证券监管的最基础的内容。证 券发行审核制度可分为两种类型：注册制，指发行人在准备公开募集和发行证券前， 需依法向证券监管机构提供应当公开的与发行证券 有关的所有资料并申请注册登记。核准制，指发行人在申请发行证券时除公开信息外 ，还要符合公司法和证券法及监管机构规定的实质 性要件，发行申请经监管机构审查批准方能生效， 监管机构有权否决不符合条件的发行申请。第二节 金融监管内容（二）交易市场监管v交易市场监管主要包括

9、以下两个方面：对不正当交易行为的监管。目的是贯彻证券市场公 平、公正、公开、诚信原则，维护证券市场的正常 秩序。不正当交易行为主要包括：内幕交易、操纵 行为、欺诈行为。 对市场过度投机和稳定市场的监管。为提高证券市 场价格稳定性，监管部门一般会采取一些直接或间 接的监管或干预措施。一般包括：价格限制制度、 交易停止制度、信用交易制度。第二节 金融监管内容 （三）券商和从业人员监管l对券商的监管 (1)市场准入监管，主要采取登记制、许可制和承 认制三种模式。我国实行许可制。 (2)业务范围监管，主要是证券业和银行业是分业 经营还是混业经营的问题。 (3)经营行为监管，各国一般都通过相应的法律法

10、规对券商的经营行为作出许多禁止性的规定，以 防止券商损害委托人的利益。 (4)财务管理。目的是对证券商所持有的顾客的资 金和证券提供安全保证，使券商资产保持合理的 流动性。第二节 金融监管内容l对证券从业人员的监管 (1)证券从业人员资格管理。国际通行的做法是 对证券从业人员进行资格考试和注册认证。 证券从业人员必须在取得证券从业人员资格 证书后，方能从事证券专业工作。 (2)证券市场禁入制度。该制度规定，进行欺诈 活动或其他严重违法违规行为者可被监管机 构认定为市场禁入者，在一定时期内或永久 性不得从事证券业务。第二节 金融监管内容 （四）交易所和上市公司监管l对交易所的监管v主要是对欺诈和

11、操纵等不法行为进行监管。监管机构 主要通过审查交易所章程、业务规则和决议的内容， 规定交易所报告业务，监督检查交易所的业务、财务 状况，调查违法、违规事件等方式对证券交易所进行 监管。l对上市公司的监管v主要是执行信息披露制度，规范上市公司行为。证券 发行和上市前，上市公司必须向投资者提供招股说明 书、上市公告书、债券募集办法及其他资料。证券上 市后，上市公司对有关信息须进行定期披露，主要包 括反映经营业绩和财务状况的年度报告和中期报告。第三节 金融监管体制及其发展 一、国际金融监管体制及其类型v金融监管体制是指金融监管的权力制度 安排和监管组织体系。监管的权力制度安排就是指行使政府监 管权力

12、的相关机构之间的权力分配。监管组织体系主要由金融当局宏观监管 体系、金融机构内部监管体系、金融业 行业自律体系和社会监督防范体系四个 层次组成。第三节 金融监管体制及其发展（一）统一监管模式v统一监管模式是指，对于不同的金融机构和金融业 务，无论是审慎监管还是业务监管，都由一个机构 负责。这个机构通常是各国的中央银行，也有另设 独立监管机构的。这种监管模式的优势体现在：第一，成本优势；第 二，改善监管环境；第三，适应性强。 这种监管模式的缺点是，缺乏竞争性，易导致官僚 主义。第三节 金融监管体制及其发展 （二）分业监管模式v分业监管模式是将金融机构和金融市场按照 银行、证券、保险划分为三个领域

13、，在每一 个领域内，分别设置一个专业的监管机构负 责包括审慎监管和业务监管在内的全面监管 。优点：一是具有监管专业化优势；二是具有 监管竞争优势。 缺点：一是各监管机构之间协调性差，容易 出现监管真空，若设置多重目标或不透明目 标则易使被监管对象难于理解和服从，出现 多头管理和相互扯皮现象。二是从整体上看 ，分业监管机构庞大，监管成本较高，规模 不经济。第三节 金融监管体制及其发展（三）不完全统一监管模式v不完全统一监管是对完全统一监管和完全分业监管 的改进型，是介于两者之间的一种监管模式，可分 为：l牵头监管模式v是完全分业监管模式的改进模式。在实行分业监管 的同时，随着金融业综合经营的发展

14、，可能存在监 管的真空或业务交叉，几个主要监管机构为建立及 时磋商协调机制，相互交换信息，以防止监管机构 之间的扯皮推诿，特指定一个监管机构为牵头监管 机构，负责不同监管机构之间的协调工作。第三节 金融监管体制及其发展l“双峰”监管模式v这种模式一般设置两类监管机构，一类负责对所有 金融机构进行审慎监管，控制金融体系的系统性金 融风险；另一类负责对不同金融业务监管，从而达 到双重“保险”作用。 l“伞形”功能监管模式v这是美国的金融监管模式，即从整体上指定联储为 金融持股公司监管人，负责该公司的综合监管；同 时，金融持股公司又按其所经营业务的种类接受不 同行业主要功能监管人的监督。第三节 金融

15、监管体制及其发展二、国际金融监管体制发展趋势 （一）分业监管向混业监管转变 v分业监管是指对金融机构和金融市场按银行 、证券、保险划分为三个领域，由不同的专 业监管机构分别进行监管。v混业监管是指由一家监管机构对所有金融机 构的全部金融业务进行全面监管。第三节 金融监管体制及其发展 （二）机构性监管向功能性监管转变v金融监管机构的设置按照两个标准：一是按不同金融 业务来划分监管对象，二是按不同金融机构来划分监 管对象。前者称之为功能监管，后者称之为机构监管 。 功能监管的优势在于协调性高，能有效解决混业经营 中金融创新产品的归属问题，同时可以避免重复和交 叉监管现象，为金融市场创造公平竞争的市

16、场环境。 机构监管的优点在于：当金融机构从事多项业务时， 机构监管使监管者易于评估金融机构的产品系列的风 险；尤其当存在于系列金融产品之间并互相关联的风 险因素越来越多时，强化机构监管尤其吸引人。第三节 金融监管体制及其发展（三）各国金融监管模式日益趋同v由于历史、经济、社会文化及法制传统的差 异，各国金融机构监管金融的行为方式有所 不同，形成了自律式、法制式和干预式三种 金融监管模式。 v上面三种模式各具优缺点，自20世纪70年代 以来出现了相互融合的趋势，各国都普遍强 调金融法规监管、行业约束和市场约束方面 的结合。第三节 金融监管体制及其发展（四）金融监管的国际合作不断加强v20世纪80年代以来的金融国际化趋势，使得各国金 融市场之间的联系和依赖性不断增强，各种金融风 险在国家之间的相互转移和扩散在所难免，严重威 胁着各国的金融稳定。v金融国际化要求实现金融监管国际化，如果各国金 融监管松紧不一，不仅会削弱各国监管措施的效应 ，而且还会导致国际资