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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 艾派克溢价 17%收购美国利盟 剑指打印业新兴市场【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 11 月 30 日，珠海艾派克科技股份有 限公司（“艾派克”）发布关于重大资 产购买完成交割的提示性公告 ，宣布 以 39 亿美元的价格完成对品牌打印机 及软件公司美国利盟国际 100%股权的 收购。此次收购由艾派克、太盟投资集 团、君联资本共同完成，三家投资方的 出资比例分别为 51.18%、42.9%和 5.88%。11 月 30 日，珠海艾派克科技股份有 限公司（“艾派克”）发布关于
2、重大资-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 产购买完成交割的提示性公告 ，宣布 以 39 亿美元的价格完成对品牌打印机 及软件公司美国利盟国际 100%股权的 收购。此次收购由艾派克、太盟投资集 团、君联资本共同完成，三家投资方的 出资比例分别为 51.18%、42.9%和 5.88%。根据艾派克 4 月 20 日发布的公告， 当次交易中，三家合作方共同以每股 40.5 美元的现金方式进行收购，交易价格较 利盟国际 4 月 19 日的收盘价溢价 17%。“美国是全球打印机销售金额第一大、 销售数量第二大的市场，中国是全球打 印机销售数量第一大、销售金额第二大 的市场，两个
3、主导市场的主导企业强强 联合，必定会改变全球打印机市场的格 局。 ”太盟亚洲资本总裁及合伙人邱中伟 说。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 这笔交易是全球打印机领域迄今为止 最大交易额的海外收购，也是 2016 年 中国企业对美国上市公司的最大一笔并 购交易。引起市场关注的另一个因素，是两家 公司在体量上的悬殊差距。公开数据显 示，利盟 2015 年营业收入为 35.51 亿美 元，艾派克 2015 年营业收入 20.49 亿元； 截至 2015 年末，艾派克总资产为 31.19 亿元，利盟国际总资产为 39.12 亿美元。溢价 17%背后艾派克在收购利盟前的主营业务包
4、括 集成电路芯片、通用打印耗材及核心部 件和再生打印耗材的研发、生产和销售； 利盟的主营业务为影像方案及服务业务 和企业软件业务。同时，艾派克控股股 东赛纳科技的主营业务为奔图激光打印 机及专供奔图激光打印机使用的耗材产-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 品的研发。谈及本次并购交易，艾派克董事长汪 东颖称：“很多人称这次并购为蛇吞 象 ，但我个人觉得用穷小子娶了个 洋媳妇更加合适。我们不是谁吃掉谁， 我们是联姻。 ”他分析，两家企业各有优势：利盟深 谙先进的打印机技术，在打印管理服务 方面走在行业的前列；艾派克根植于新 兴市场，精于打印成本的管控。双方的 合作，让两家公
5、司在供应链、产品线和 市场拓展方面形成优势互补。产业链方面，艾派克长于打印耗材方 面的成本控制，利盟作为全球前五大激 光打印机厂商拥有较强的技术实力，双 方的合作将进一步实现成本的控制；产 品线方面，艾派克从中低端产品起步， 引入利盟的高端打印机产品后，将形成 产品上的相互补充；市场拓展方面，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 2010 年实现技术突破的奔图在国内打印 机市场的份额不断上升，利盟的优势市 场则在美国和欧洲，双方通过合作进行 中国市场的扩张具有较大的想象空间。根据艾派克与利盟联合发布的协同开 拓计划，并购后利盟的生产及原材料采 购将部分向中国转移，以实现产
6、业链和 成本优化。双方将围绕产品序列的调整、 产品结构的优化以及亚太乃至全球销售 网络的联动进行深入合作。值得注意的是，艾派克在 2015 年相 继完成了对 Static Control Component 公 司（“SCC”） 、赛纳科技耗材业务、香港 晟碟和杭州朔天科技的收购和控制，实 现了上市实体主营业务产业链上下游的 整合和扩张。艾派克 2015 年年度报告显示，该公 司经过产业链上下游整合，降低了经营 管理成本，芯片及耗材业务达到了预期-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 的增长目标，实现营业总收入 20.49 亿 元，较上年同期上升 22.03%，分别实 现净
7、利润、归属于母公司所有者的净利 润 2.95 亿元、2.81 亿元。至此，艾派克在通过“SCC+赛纳”的 组合强化打印耗材业务、提高盈利能力 的同时，将可以通过“利盟+奔图”的组 合切入打原装市场，形成高中低端打印 机市场的全覆盖。“艾派克对利盟的收购，并不是没有 基础，而是有很强的技术背景。我们国 家的企业在核心技术上已经取得了一定 的突破，处于市场迅猛发展、商业模式 百花齐放的情况。 ”国家集成电路产业发 展咨询委员会委员严晓浪分析说，利盟 在软件服务方面有良好的基础、中高端 打印机产品处于领先地位，艾派克和奔 图产品在中低端市场上掌握着全球市场 渠道，两家公司的收购交易将带来技术、 人才
8、、产品方面的全面合作。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 严晓浪进一步表示：“这次收购以后， 艾派克将拥有全线的激光打印机产品和 技术、全球知名打印机品牌和遍布全球 的优质销售渠道，这一定能够使我国在 打印机的巨头队伍中拥有足够的话语权。 ”剑指新兴市场除了艾派克和利盟早前分处不同资本 市场外，两家公司的成长路径也有较大 的差异。艾派克是在中国成长起来的本 土企业，从零开始创业十几年；利盟前 身是 IBM 的信息产业事业部，于 1995 年在纽交所上市。据了解，收购协议签订后，艾派克和 利盟同步成立了整合团队，为收购后在 企业文化、管理理念、公司机制等方面 可能出现的冲
9、突做出预案。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 君联资本董事总经理欧阳翔宇认为： “我们对并购整合的结果充满信心。艾 派克不是突然走向海外的，他们从成立 开始就在核心技术方面不断投入，知道 如何管理研发、如何管理国际化运营体 系。 ”由于未来企业一体化办公的需求，激 光复合一体机的需求呈上涨趋势。据 IDC 统计，2015 年全球激光复合一体机 出货量约为 2000 万台，未来四年激光 复合一体机的复合年均增长率约为 4.9%。同时，全球企业的电子化办公趋势虽 然在一方面降低了打印硬件的需求量， 却在另一方面带动了打印管理服务市场 的增长。据 IDC 统计，2015 年
10、全球打 印管理服务市场规模约为 134 亿美元， 预计 2019 年全球打印管理服务市场规 模将达到 218 亿美元，复合年均增长率 约为 10.3%。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 汪东颖介绍，利盟其后将继续巩固和 加强在欧美市场的领先地位，同时通过 艾派克和奔图的资源，一起开拓包括中 国在内的新兴国家市场。“中国是打印机领域唯一一个还能有 高速成长机会的大市场。今天，中国企 业还没有在中国打印机市场取得本土手 机、本土 PC 电脑品牌所具有的领先优 势。我们可以清晰的看到，艾派克和利 盟的合作所能实现的这一目标达成。 ”欧 阳翔宇认为，艾派克在国际销售渠道方 面已有十几年的积累，加上利盟在高端 产品线上的协同，将来
