《黄金板块：或 与现货市场分道扬镳》由会员分享，可在线阅读，更多相关《黄金板块：或 与现货市场分道扬镳（7页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 黄金板块：或与现货市场分道扬镳【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 本报记者 王栗涛 一段时间以来，A 股市场的黄金 板块持续走强。然而，国内黄金现货市 场里却充满着下跌的恐惧。 “股市的黄金板块开始与国内现 货市场分道扬镳了？”有研究人员如是 发问。 流动性溢价结束？ 去年 11 月份以来，国内 A 股市 场黄金板块的表现异常强劲。直到最近， 仍联袂走强。尤其是 6 月 22 日，中金-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 黄金尾市几乎涨停，山东黄金和恒
2、邦股 份也分别上涨 553和 495。 然而，现货金价却于 23 日下探 到 913 美元附近。 分析人士认为， “尽管股市上的黄 金板块风生水起，但现货黄金已经开始 回归原色。 ” “现在黄金的国内商品市场和国 内股市的板块价格走势开始出现分手之 势。 ”新湖期货分析师叶燕武接受中国经 济时报采访时认为，与美国的“宏观经 济是机器，股市是发动机，商品是零部 件”范式不同，国内前期商品和股市的 紧密联动，更多地体现在流动性充裕这 一“资金纽带”上。但是，当商品“流动 性溢价”逐渐接近阶段性极限时，二者 可能避免不了分手的结果。下一阶段， 二者或将各行其道，即使股市继续上涨， 商品回调也不会犹豫
3、。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 兴业期货分析师夏春也对上述现 象表示奇怪。她认为，中国市场是在背 离国际市场，其实去年到今年，黄金价 格上涨并不算高，但相关的股票价格却 走得很高。 究其原因，叶燕武认为，当前境 外市场仍处于患难之中，股市对商品的 牵引力仍将发挥重要作用（如道指和原 油） 。前期，曾时常出现“商品大幅下跌 之际，道指强势上扬助推商品，从而导 致其价格演绎日内V型反转”的情况。 但是，随着道指陷入迷失状态，不排除 “救世主”会摇身一变成为“终结者”。此 外，包括商品指数基金在内的资金建仓 已接近尾声（总量约为 2008 年的 13） ， 在美元流动
4、性不足（从美元杠杆系数和 货币乘数这一角度看） ，美元指数成功 探底回升的情况下，商品出现较大幅度 回调是个大概率事件。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 通胀预期减弱？ 今年 15 月央行新增贷款近 59 万亿人民币， 东兴证券分析师朱大地表示，今 年上半年，新增信贷超 6 万亿已成定局， 或达到 65 万亿。这个消息对周一黄 金股走强有直接作用。由于资金充裕， 部分资金难免流入资本市场，也使得人 们对通胀的预期增强。黄金在很多人眼 中是抵御通胀的首选资产。从长远看， 美元欧元疲软，也会使人们对黄金价格 走势高看一眼。 “流动性过剩犹如一杯热水 ， 倒在中国经济体这
5、个冰柜里面，短 时内中国经济可以增温，但长期看可能 还是会冷下来。 ”叶燕武对当前经济的看 法是“看似通胀，实际是通缩”。 “现在通胀问题还没有到来，实-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 际上是市场在炒作通胀。 ”夏春也认为， 当前经济形势不能简单地用通缩或是通 胀来形容。 目前，黄金市场面临的负面因素 还不止这些。 随着 5 月份 CPI消费者物价指 数和 PPI生产者物价指数数据公布， 支撑前期黄金市场投机潮的一个主要因 素通胀预期宣告破灭。此外，从 CFTC美国商品期货交易委员会持仓 报告中可以看到，投机资金已着手撤离 金市。 叶燕武将当前中国经济的特征定 义为“
6、实体通缩”和“虚拟通胀”。他认为， 后者折射出资金流动性在资产市场上的 超常过剩。然而， “虚拟通胀”并非真实 通胀预期，因为“实体通缩”的体量远甚 于“虚拟通胀”，反而是人们此前所热议 的“诱导性通胀”才是当前通胀预期的主-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 要构成部分。在此背景下，一旦当局信 贷政策出现微调，其蕴藏的系统性风险 可能瞬间触发。 对此，叶燕武认为， “价格还会往 下探，现在黄金走在下跌通道，可能会 继续向下走到 850 美元。 ” 黄金股票何去何从？ 据世界黄金协会统计，中国消费 者的黄金需求量在去年第四季度按年上 升了 21，使去年全年的需求达到 39
7、56 吨，高于全球过去两年 4的平 均增幅。而中国的黄金需求量从 2007 年起已超过美国成为全球第二大黄金需 求国，仅次于印度，预计未来中国的需 求量将持续以 20的速度增长。 叶燕武认为，国内股市强商品弱， 国外股市弱而商品强。上证综指持续上 行，而道琼指数在 6 月则显得有些迷失-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 方向，经平台整理后重归回落。商品市 场与之恰好相反，在国内渐显疲态时外 盘却连续强势拉升，其中以有色金属 （铜、铝）最为典型。 东兴证券分析师朱大地表示，中 金黄金、山东黄金已经是处于高位震荡， 放量上攻或是主力出货信号，近期不宜 追高。而且在世界经济前景明朗以前， 黄金价格突破 1000 美元的概率不大。 以两三年为期限看，如果全球货币政策 没有根本改变，黄金股一定能保持较强 的走势。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
