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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 收储暂停铜价回落贸易商套利窗口关闭【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 温慧抒 刚入 7 月，国际铜价便开始下跌， 除了美元走强等因素外，中国宣布停止 收储也是重要原因。 去年底以来， “中国因素”是包括 铜在内基本金属持续反弹的最主要推动 力，其中持续数月的收储不仅推高了国 际铜价，还拉大了国内外比价，给许多 同贸易商带来了套利的机会。 6 月底，国家发改委宣布对有色 金属等不再收储。现在，国内外的比价-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 正悄然缩小，
2、贸易商等机构的套利机会 也在逐渐减少。 大赚的贸易商 老范是江浙一带有名的投资客， 从期货到现货都有参与。据老范介绍， 他从去年底开始就大量地买进国外的铜， 当时做的主要是期货生意。 “我们当初的 想法很简单，就是特别看好几个月后铜 的走势，就做了多单。 ” 实际上，老范的赚钱思路在很大 程度上是参照着国储的政策。他从一些 公开的资料上了解，今年一季度开始国 家公开收储计划。他的想法开始变得越 来越清晰，不仅在期货市场上做套利， 而且也在现货市场上买卖铜。 老范说，他赚得比较多时曾经在 一吨铜上赚到 2000 多元。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 这是怎么来的？
3、老范解释说：“现货相对于期货 最高时有 1000 元/吨的升水（现货高于 期货价格） ，而在中国需求大背景下国 内与国际的铜价比价高，高的时候每吨 也能赚 1000 多元，这样加在一起就有 2000 多元的利润了。 ” 现在的市场环境下，可以根据比 价来做正向贸易。也就是国外买，国内 卖。但这个也不是绝对的，很多贸易商 也会根据市场情况随时变化策略。 “有一些贸易商甚至根本自己手 里就不存现货，他们只是综合国内外市 场做比较。发现哪里有自己认可的低价 货，他们就从哪里拿来，然后再依据一 个合适价格就转手给对方，手续只是签 个买入卖出的购货单。 ”天津大通铜业有 限公司（下称天津大通铜业）销售部
4、经 理陈东称，这样的方式很像是做期货，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 但这种就没有期货那种严格的时间限制， 而且一般时间比较短，甚至于几天内就 完成买和卖。 据陈东介绍，在这场套利中，国 外的小型贸易商是最受益的。他们因为 在国外对于国外的法律和信息的掌握都 有优势，相对更清楚库存和成本情况。 套利机会减少 与现货市场主要通过贸易商套利 不同的是，期货市场主要通过代理商。 国储通过国际上的投资机构，比如说巴 克莱、法国兴业银行等。 业内人士介绍，在国际市场上每 家机构都很像是一个小市场，各家机构 的价格都不一样，这一点与国内看着期 货交易所的盘面价格来操作感觉很不一
5、 样。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 陈东称，中国企业做期货外盘是 要经过证监会的批准。天津大通铜业是 其中的一家公司。他们也会选价格比较 合适，服务比较好的机构来做。 事实上，铜市中，很多贸易商都 是期货市场与现货市场一起做的。主要 就是利用国内与国际市场的比价，这个 比价是指国内 3 个月的铜价/国际 3 个月 的铜价，这样就有一个盈收平衡点。 一般来说比价在 8.1 到 8.2 之间 就是一个盈收平衡点，当比价到 8.5 时 做进口贸易就能够赚钱了。 理论上，当这个比价过高时，就 从国外进口到国内销售；比价过低时， 就从国内出口到国外。 不过，五矿海勤期货总
6、经理顾杰 顾杰认为：“由于国家出口铜受到很多 政策和税收的限制，所以即使有这样的-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 理论数据出现，也很少有贸易商能操作 得了。 ” 海关数据显示，在今年 1 至 5 月 期间，国家从国外进口的未锻造铜及铜 材累计数量 175.9 万吨，金额为 73.4 亿 美元；同比数量增加了 58，但金额却 减少了 18。很显然国际上的铜受到金 融危机的影响，比去年同期有所下降。 国家从国际市场上进口的铜主要 是电解铜，但实际上由于四万亿的刺激 计划，国内除了电解铜还很缺少废杂铜。 电解铜的生产相对要稳定，废杂铜受到 国际大环境的影响，开工率比较低，国 际市场存量也不足。 金瑞期货上海营业部经理钟敏认 为，收储政策关闭及经济复苏越来越近， 国内外铜比价未来会缩小，甚至于很可 能会从外弱内强向外强内弱转变。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 他预计，到那时贸易商的套利机 会会减少。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
