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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 弹指一年间：从“黄金十年”到“寒冬十年”【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 去年 10 月 16 日， 上证指数创下 6124 点的历史新高，一个响亮的说法频繁见 诸于报端，叫作“黄金十年”。遥想当时 歌舞升平， 没人会想到一年后的今天， 股市会如此凄风苦雨，惨不忍睹。一年 弹指一挥间，一个新的让人触目惊心的 说法也开始见诸报端， 叫作“寒冬十年” 。短短的一年时间，经济形势是否 真的发生了如此天翻地覆的巨变呢？应 该不会， 这中间其实掺杂了很多情绪-精选财经经济类资料-
2、-最新财经经济资料-感谢阅读- 2 化的因素，原来的“黄金十年”原本并没 有那么好，是拍脑袋吹出来的；现在的 “寒冬十年”其实也没有那么坏，是过度 恐惧的产物。如果在提出“黄金十年”前 大家能够冷静一些，而当现在危机来临 时大家又能够沉着一些，那么这一年时 间内形势的变化其实还是处于可控的状 态中的。 不过这一年间发生的很多事 情教训是极其深刻的，其中有很多是人 祸，应该好好总结。投资美国债券摊子太大现在人们都把美国的次贷危机看 成是全球金融危机的源头， 这自然没 错。 但美国的次贷危机何以会对中国 产生这么大的影响？ 这个问题是很多 人没想清楚但应想清楚的。 改革开放 以来， 中国经济逐步融
3、入到全球之中，因此再要像过去那样完全不受外围的 影响是不可能的， 但像现在这样“美国 感冒，中国发烧”，则完全没有道理，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 其中有很多自己的决策失误之处。近年 来， 海归人士对我国的经济决策发挥 了越来越大的影响， 这些人容易犯的 一个错误就是崇尚美国经济的发展模式， 有时候干脆照搬照抄，结果带来灾难性 的后果。改革开放 30 年来我国积累了大 量的外汇储备， 如何保值增值就成了 大问题。如果在过去，我们不会买那么 多的美国债券，可是有了“海归”的影响，情况就很不一样了。 人们现在知道， 我国是美国债券的最大持有人，据报道， 美国财政部透
4、露，今年中国持有美国债 券组合投资 1.06 万亿美元，其中 51 是美国的国债，42是 GSE，剩余的 7是企业债券， 包括资产支持证券和 抵押债务证券等。其中，持有的“二房” 债券可能高达 3760 亿美元。中国一直 是美国国债第二大买主， 自去年美国 次贷危机爆发后，中国对美国债券仍在 增持，今年 3 月份增持 37 亿美元，4 月-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 份增持 114 亿美元，5 月份增持 45 亿美 元。 换句话说，自去年夏季美国次贷 危机以来，中国一直在增持美国国债。 这大概是“抄底”的想法使然。除此以外，还有中投公司 30 亿 美元投资美国黑石
5、集团浮亏 63， 总 浮亏人民币 130 亿元左右；投资美国最 老牌的货币基金 Reserve PrimaryFund 遭 遇清盘命运， 中投公司能否收回 54 亿 美元投资还是个谜。 还有几大商业银 行持有 “二房” 债券也蒙受重大损失。 如此深度介入一知半解的美国金融市场，无怪乎会美国感冒中国却要发烧了。 如果在美国的摊子没有铺得那么大， 美国的金融危机对中国的影响就会小得 多。 出口贸易损失可以通过扩大内需 来解决， 总比直接损失真金白银影响 要小。首先要管好做好自己的事情-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 美国的次贷危机早在去年夏天就 爆发了， 但 A 股市场在
6、此之后仍然创 出了历史新高。而随后，A 股市场却是 领先开跌的， 这说明 A 股市场存在自 身的问题， 账不能都算在美国佬身上。 股改的“夹生饭”可以说是 A 股市场永远 的痛。当去年股市疯涨时，限售股无法 流通打压股价， 管理层却用突然提高 印花税的行政措施打压。 在这种情况 下， 人们完全忽略了限售股的压力， 对估值体系产生错误认识，以至于很多 国有上市公司也贸然高价认购非公开发 行股份。 现在当各国政府联手救市时， A 股市场却由于存在“大小非”问题而效 果最差。去年面对市场的一时过热，管理 层错误理解为是国内市场流动性过剩， 盲目推出 QDII，试图通过资金外流来 缓解国内流动性过剩的
7、压力，结果出海 的 QDII 无一例外地遭受重创现在国内 市场流动性过剩变成了流动性不足。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 这种判断失误让我们付出了惨痛的代价，当各国政府都在注入资金增加市场流 动性时， 中国却反而显得资金捉襟见 肘无能为力了。短短一年时间，A 股市场历经了 从“黄金十年”到“寒冬十年”的沧桑巨变， 其中最大的教训是，我们应该首先管好 做好自己的事情， 打铁还得自身硬， 不要急于出海。如果我们没有直接损失 那么多真金白银， 现在手握巨额现金， 那么现在就是王者，而这场百年一遇的 全球金融危机， 将成为中国赶超世界 强国的真正机遇。可惜啊！【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
