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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 戴相龙的社保投资考验【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 投资者报(记者)12 月 12 日，整整五年 后，戴相龙又一次回到中国人民银行， 这一次，他是以央行老领导的身份来参 观“人民银行 60 年展览”。 再过不到一个月的时间，他执掌 社保基金理事会就满一周年了。一年前， 他从前任项怀诚手中接到的，是一份堪 称不错的家业5100 亿元规模的社保 基金。 11 年前，戴相龙领导央行成功度 过亚洲金融危机。5 年前，他主政天津-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读
2、- 2 开始“北方金融中心”的发展布局。现在， 掌管着国民的“养命钱”，他肩上的责任 似乎更不轻松：一方面要让社保基金继 续做大、做强，另一方面，他不得不在 全球投资者的注视下，让社保基金肩负 稳定 A 股的重任。后者，在当下，更为 严峻。 看似意外地空降社保基金 2007 年年底，中组部宣布戴相龙 不再担任天津市的任何职务，另有任用。 这使得很多人都大感惊讶。一些坊间传 言开始流传：戴相龙将回到央行、将担 任某家商业银行的董事长 到 2008 年一月，中组部的一纸 任命让业界倍感突然。据此，戴相龙将 接替项怀诚出任全国社保基金理事会理 事长一职。此前两任的社保基金理事会 理事长均是由原财政部
3、部长担任。第一 届理事长是刘仲黎、第二任就是项怀诚。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 实际上，这种安排与社保基金的 资金来源有着密切的关系。社保基金的 大部分资金都来自财政部的拨款项 怀诚曾透露，财政部累积向社保基金拨 款 2700 亿元人民币。因此协调和财政 部的关系，曾是社保基金理事会理事长 最为重要的任务之一。 因此，没有直接在财政部工作经 验的戴相龙但任理事长职务，让很多外 界人士表示了担心。但那些与戴相龙共 事多年的人士，以及深刻了解中国金融 发展历史的人士，均对此不以为然。 在中国，央行曾是财政部的一个 分支机构，戴相龙此前的工作经历也让 他有着协调的资本
4、。 1968 年，24 岁的戴相龙来到了 中国人民币银行江苏省分行，从此开始-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 了其长达 44 年的金融生涯，先后担任 央行基层领导，中国农业银行、中国交 通银行和中国太平洋（601099 行情,爱 股,主力动向）保险公司的各级领导职务。直至戴相龙担任央行行长期间， 中国金融业并未实行分业监管，包括曾 经的证券、保险和信托等非银行类金融 机构，都在央行的管辖范围内， “金融圈 内，戴的人脉极广”。 一个佐证是中国第一只人民币产 业投资基金渤海基金的成立。2006 年 12 月 30 日，渤海基金宣布成立，全 国社保基金、中国人保等 6 家
5、机构投资 入股。据悉，时任天津市长的戴相龙， 花费了 18 个月的时间多方斡旋撮合。 在渤海基金成立仪式上，戴相龙曾经公 开感慨：“这 18 个月我主要工作就是协 调，协调各方的利益。 ” -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 上任伊始，戴相龙在公开场合表 示，全国社保基金的总规模将在 2010 年达到 1 万亿元的规模。这一目标的提 出让很多人士颇为担心。因为社保基金 自 2000 年设立，仅在 2007 年由于中国 A 股的狂牛行情才有了超过 30的增长， 但牛市很难再现。 这是戴相龙少有的高调。无论是 在央行、天津还是社保基金，当他要求 下属工作人员提供各方面情况报
6、告的时 候，总是要求内容详实，所有结论都要 求有数据的支撑， “这可能和其会计出身 有关”，不时有人发出这样的感慨。 而戴相龙的人格魅力也体现在其 任命夏斌担任天津市经济顾问一职。夏 斌在担任国务院发展研究中心金融研究 所所长前，曾在央行担任非银司司长一 职，是戴的下属，但在 2001 年曾与戴 对货币政策持不同意见。在戴担任天津 市长一职后，立即聘任夏斌担任天津市-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 经济顾问一职，而夏斌也欣然接受。足 可见“戴相龙的人格魅力以及其外举 不避仇，内举不避亲的用人之道”。 试水私募股权基金 在戴相龙执掌社保基金后，投资 股权基金成为社保基金
7、投资策略的一个 最大的变化。在 2008 年 6 月 5 日，社 保基金正式证实了此前业内已经流传多 时的消息：社保基金已对两家私募股权 基金弘毅投资（Hony Capital）和 鼎晖投资（CDH Investments）分别投资 20 亿元人民币。 这种投资策略的变化主要源自于 此前社保基金投资的单一化，投资方向 主要集中于股票、债券、信托和银行存 款。在项怀诚任内，社保基金的投资范 围已经开始扩大，分别投资了中行、交 行和工行以及京沪高速铁路，此外社保 基金还成立了自己的基金公司中国-比-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 利时直接股权投资基金。 但戴相龙对于股权投
8、资情有独钟。 他认为，在中国直接融资渠道匮乏使得 投资者缺乏投资项目，而融资者无处融 资，而股权投资则恰好可以弥补这两者 的需求。 在宣布社保基金投资弘毅投资和 鼎晖投资的发布会上，戴相龙道出了自 己对股权投资的钟爱之情：“我自己感 到很幸运，11 年前，我参与制定了产业 投资基金的管理办法；到天津市政府， 我有幸推动渤海产业投资基金的建立， 现在我在全国社保理事会，我们继续推 进投资基金的发展。 ” 戴相龙所说的“产业投资基金”， 就是国际市场上如日中天的私募股权基 金。1995 年，原国家计委开始对私募股 权基金的研究，但由于历史原因，并没 有给其定名为“私募”，而是创造出了-精选财经经济
9、类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 “产业投资基金”的名称。 根据戴相龙的预计，随着中国政 策的放宽，按照社保目前的规模，今后 社保基金投资股权投资的规模可以达到 1500 亿元人民币。根据国务院的规定， 社保基金可以将资产规模的 20投资工 商企业，10的规模可以投资股权投资 基金。 据悉，社保基金将极有可能投资 已经进行商业化转型的国家开发银行。 抄底还是暴露风险 2008 年 11 月 28 日，就在中国央 行突然大幅降息 1.08 个基点后，戴相龙 发表公开讲话指出， “坚信当前的困难蕴 藏着社保基金未来的发展机遇。 ” 这已经不是身为社保基金理事长 第一次做出关于股市的言论
10、。6 月，戴-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 相龙就公开表示，社保基金要为稳定股 市起作用。随后的几个月，戴相龙几乎 每个月都会做出关于股市的言论。 这种表态，被认为是其工作中心 转移的一个分水岭从为百姓的养老 钱奔波，到稳定股市。 目前中国 A 股的市盈率偏低，按 照巴菲特的理论，此时无疑是建仓的好 时机。从今年下半年开始，社保基金通 过股票基金大幅增仓，仅 11 月份，社 保基金就增仓 100 亿元。 但目前中国经济前景的不乐观， 这种增仓行为是出于扩大规模的目的， 还是出于政治因素稳定股市，外界很难 界定，而同样结果也很难确定。 不管外界怎样看待社保基金逆势 加仓的做法，戴相龙有着自己的决定：
