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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 新股发审否决率持续攀升 四类问题成关注重点【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 连续 13 周，证监会单周核发首次 公开发行（IPO）批文的数量低于 10 家， 新股发行频率较此前小幅放缓。与此同 时，拟上市公司 IPO 被否的概率大幅增 加，仅 8 月份以来，上会的 9 家企业 3 家被否，审核再度趋严。受访的投行人士表示，新股发行 从严审核符合当前金融服务实体的政策 取向，长期来看，新股发行审核严监管 的口径不会出现松动，被否率居高不下 将成为常态。从被否的情况来看，是否
2、 具备持续盈利能力、信息披露是否详尽、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 企业运作是否合规、公司会计处理问题 是否符合标准等四类问题成为 IPO 审核 之路上的重点关注内容。IPO 否决率攀升今年是 IPO 发行的“大年”，相比 过去 3 年，年内 338 家企业的首发申请 超过了去年全年的发行审核总数。统计 显示，2014 年、2015 年、2016 年全年 审核首发申请企业分别为 125 家、282 家、275 家。每周两到三次的发审会议，将单 周的审核数量控制在 915 家左右，发 审节奏随着 IPO 批文的下发速度有所调 整，总体来看，年初至今 IPO 审核速度
3、 比较平稳，波动不大。统计显示，自 3 月份以来，发审委每月审核的首发企业 数量基本在 50 家以上，3 月至 7 月分别 为 52 家、50 家、64 家、42 家和 54 家， 每月的核准批文发放速度在 40 家左右-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 波动。值得注意的是，自 5 月份以来， 受市场波动影响，监管层有意调整了新 股发行节奏，单周核发数量已连续 13 周低于 10 家，最近一周证监会核发 7 家企业 IPO 批文，筹资总金额不超过 34 亿元，新股发行步伐小幅微调。同时，新股的否决率居高不下。 仅 8 月份上会的 9 家企业中，3 家被否， 分别为珠海元
4、盛电子科技股份有限公司、 西藏新博美商业管理连锁股份有限公司 和江西耐普矿机新材料股份有限公司， 否决率达到了 30%。记者统计显示，截至目前，今年 以来折戟在发审会上的企业已达到 46 家，否决率为 13.94%，加上待表决、 暂缓表决、取消审核等情况，发审会通 过率约为八成，今年前 7 个月的过会率 分别为-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 81.63%、77.78%、94.23%、82%、79.6 9%、69.05%、81.48%。若算上主动申 请终止审查的企业数，IPO 通过率大约 为七成左右。证监会最新公布的数据显示，截 至 8 月 15 日，终止审查的拟上市
5、企业 数为 67 家，其中包括了在 IPO 现场检 查过程出现问题的企业。川财证券分析师陈雳指出，监管 层对新股发审并未放松，而是有趋严的 态势，6 月以来短短两个月时间，证监 会否决了 104 家首发申请中的 18 家， 否决率达 17.3%，IPO 常态化的同时， 审核不仅没有放松，反而大大加强了。受访的投行人士指出，新股发行 从严审核符合金融服务实体经济的政策 取向，也是落实金融工作会议精神的必 然，全国证券期货监管系统年中监管工 作座谈会提出，将“切实加大发行质量-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 审核力度”作为下半年重要工作之一， 可以预期监管部门在推动新股发
6、行常态 化的同时，发行审核工作中执行的标准、 流程均无变化，IPO 规则公开透明，并 没有放松审核要求。四类问题易被否今年以来 IPO 公司折戟的原因五 花八门，但绝大多数企业被否主要和是 否具备持续盈利能力、信息披露是否详 尽、企业运作是否合规、公司会计处理 问题是否符合标准相关。在持续盈利方面，被否的 46 家 企业，一半以上被否都与此相关，以最 近被否的江西耐普矿机新材料股份有限 公司为例，发审委员对该公司的关注点 主要集中在，企业存在出现业绩下滑超 过 50%的风险，发审委要求其说明在目 前的客户结构和行业特性的情况下公司 有无采取措施以保证公司的持续盈利能-精选财经经济类资料- -最
7、新财经经济资料-感谢阅读- 6 力，出现业绩下滑超过 50%的风险的依 据及计算过程，以及 2016 年营业收入 增长的情况下销售费用出现下降的原因 等。和江西耐普矿机新材料股份有限 公司一样，长春普华制药经销商每年增 减三四百家、北京新水源景科技固定资 产少、上海步科自动化扣非净利润低、 深圳和宏实业被苹果取消生产授权，发 审委担心这些因素会影响到公司的持续 盈利能力。而公司规范运作问题，多涉及内 控制度是否健全、有无虚假记载和违规 担保、有无环保问题等。如山东元利和 苏州金枪新材被询问到环保问题；深圳 清溢光电、京博农化科技和仲景大厨房 因收付款的问题被询问内控制度是否完 善；蚌埠市双环电
8、子和浙江绩丰岩土存 在资金占用问题；南京圣和药业还存在 将药品命名夸大、误导消费者等问题；-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 浙江科维节能技术和北京品恩科技被询 问是否有税务违法行为等。另外，信息披露的真实性也是发 审委关注重点，如美联钢建筑和重庆圣 华曦药业、福建永德吉灯业，被询问信 息和风险披露是否充分、准确；河南润 弘制药信息披露和风险提示不完全；杭 州华光焊接新材产品存在替代风险，没 有对产品的风险进行披露等都成为了企 业被否的致命伤。在公司会计处理问题 方面，被否的四川港通医疗设备、北京 品恩科技和美联钢结构建筑因报告期应 收账款余额高被询问其应收账款减值计 提是否充分，是否符合会计准则；普元 信息技术被问及股份支付的会计处理是 否规范等。下一步新股审核的问询还将细化、 严格，证监会新闻发言人常德鹏表示， 证监会将继续按照依法监管、全面监管、 从严监管的工作要求，严把上市公司入-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 口关，坚持问题导向，完善 IPO 现场检 查等工作机制，依法严格审核、严格监 管，督促发行人和中介机构归位尽责， 防止企业带病上市。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
