外汇交易培训教材

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1、外汇交易基础培训一、什么是金融 “金”指资金，“融”指融通，“金融”是社会资金 融通的总称。这个场所既可以是有形的场 所也可以是无形的场所；金融资产是指一 切代表未来收益或资产合法要求权的凭证 ，亦称为金融产品，它是一种无形资产。 金融工具是指金融市场的交易对象或交易 标地物，它泛指在金融市场上进行资金融 通的各类凭证或契约。金融工具种类繁多 ，主要可分为票据，债券，外汇，外汇， 基金，期货合约，期权和约等。 二、金融市场的起源 1、什么是金融市场金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的资金供应者 和资金需求者进行资金融通的场所。 2、金融市场分类 1）按业务活动期限划分，可分为货币市场和资本

2、市场； 2）按成交后是否立即交割，可分为现货市场和期货市场 ； 3）按金融是否新发行，可分为金融发行市场和金融流通 市场； 4）按地域范围划分，可分为地方性、国内性、国际性金 融市场； 5）按市场职能划分，可分为货币市场、资本市场、外汇 市场、黄金市场。 三、什么是外汇 概括地说，外汇指的是外币或以外币表示的用于国 际间债权债务结算的各种支付手段。1、动态含义：把一国货币兑换成另一国的货币， 并利用国际信用工具汇往另一国，借以清偿两国因 经济贸易等往来而形成的债权债务关系的交易过程 。2、静态含义：外汇是一种以外币表示的用于国际 间结算的支付手段。这种支付手段包括以外币表示 的信用工具和有价证

3、券，如：银行存款、商业汇票 、银行汇票、银行支票、外国政府库券及其长短期 证券等。3、国际货币基金组织对外汇的定义为：“外汇是 货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政 府证券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用 的债权”。 四、什么是外汇汇率及其标价 方法 1、外汇汇率的概念 汇率又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两 国货币间的比价，通常用两种货币之间的兑换比例来表示。 按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向 左边数过去，第一位称为“X个点”，它是构成汇率变动的最小单 位；第二位称为“X十个点”，如此类推。例如：1欧元1.1011美元；1美元120

4、.55日元欧元/美元从1.1010变为1.1015,称欧元/美元上升了5点美元/日元从120.50变为120.00，称美元/日元下跌了50点。 2、汇率的表示方式：在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的 欧元/美元 EUR/USD 1.1425 英镑/美元 GBP/USD 1.6237 澳元/美元 AUD/USD 0.8360 美元/日元 USD/JPY 119.95 美元/瑞郎 USD/CHF 1.5003 美元/加元 USD/CAD 1.1700 按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后对应的英 文即为该货币的英文代码 3、外汇汇率的标价方法目前，国内各银行均参照国际

5、金融市场来确定汇率，通常 有直接标价法和间接标价法两种标价方式。 直接标价法：直接标价法又称价格标价法。 是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。 一般是1个单位或100个单位的外币能够折合多少本国货币。 间接标价法：间接标价法又称数量标价法。是以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。 一般是1个单位或100个单位的本币能够折合多少外国货币。3、外汇汇率的标价方法上述的标价方法有两层含义： （1） A货币/B货币:表示1单位的A货币兑换多少B货币； （2） A数值/B数值:分别表示报价方的买入价和卖出价， 由于买入价和卖出价相差不大，因此，卖出价仅标出了后两位，前两位数与

6、买入价相同。 五、外汇市场的参与者 一般而言，凡是在外汇市场上进行交易活动的人都可 定义为外汇市场的参与者。但外汇市场的主要参与者 大体有以下几类：外汇银行政府或中央银行、外汇经 纪人和顾客。1、外汇银行。外汇银行是外汇市场的首要参与者 ，具体包括专业外汇银行和一些由中央银行指定的没 有外汇交易部的大型商业银行两部分。2、中央银行。中央银行是外汇市场的统治者或调 控者。3、外汇经纪人。外汇经纪人是存在于中央银行、 外汇银行和顾客之间的中间人，他们与银行和顾客都 有着十分密切的联系。4、顾客。在外汇市场中，凡是在外汇银行进行外 汇交易的公司或个人，都是外汇银行的顾客。 六、外汇的作用： （1）、

7、实现国际购买力的转移，促进世界各国地 经济文化等领域中的相互交流。 （2）、充当支付手段，节约流通费用，方便国际 债权债务的结算和清偿。 （3）、联接各国国内的资金市场，使国际间的信 用授受成为可能。 （4）、构成国际储备资产，平衡一国的国际收支 ，稳定本国货币与外国货币的汇率，充当本国经 济免遭外来冲击的缓冲器。 （5）、是政府调节宏观经济的有力工具。七、国际上的主要外汇市场 八、影响汇率的主要因素 所有外汇交易均涉及一种货币兑换另一种货币，在任一时 候，实际的汇率将主要由相应货币的供给与需求决定。记 住对于某种货币的需求意味着另一种货币的供给，同样， 当你提供某种货币时也意味着对于另一种货

8、币的需求。有 如下因素影响货币的供给与需求，从而对汇率产生影响。 （一）货币政策 （二）政治形势 （三）国际收支状况 （四）利率 （五）市场判断 （六）投机行为（一）货币政策 当央行认为对于外汇市场的干预是有效的 且干预结果将与政府的货币政策一致时， 央行在外汇市场的参与将影响汇率。央行 的参与通常是通过买入或卖出本币以将本 币稳定在一个被认为是真实和理想的水平 。 市场的其他参与者对于政府货币政策对于 汇率影响的判断以及对于将来政策的预期 同样会对汇率产生影响。 （二）政治形势 如果全球形势趋于紧张，则会导致外汇市场的不 稳定，一些货币的非正常流入或流出将发生，最 后可能的结果是汇率的大幅波

9、动。 政治形势的稳定与否关系着货币的稳定与否，通 常意义上，一国的政治形势越稳定，则该国的货 币越稳定。 例二，如果你关注欧元，你一定注意到了在科索 沃战争期间，连续三个月，欧元兑美元的汇率累 计下跌了10%，原因之一便是科索沃战局对欧元 形成下浮压力。 （三）国际收支状况 一国的国际收支状况将导致其本币汇率的波动。国际 收支是一国居民的一切对外经济、金融关系的总结。 一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位 ，也影响着该国的宏观与微观经济的运行。 国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇 率的影响。 把这些交易综合起来，全部记入国际收支统计表中， 便构成了一国的外汇收支状况。如果

10、外汇收入大于支 出，则外汇的供应量增大；如果外汇支出大于收入， 则对外汇的需求量增大。外汇供应量增大，在需求不 变的情况下，直接促使外汇的价格下降，本币的价值 就相应的上升；当外汇需求量增大时，在供给不变的 情况下，直接促使外汇的价格上涨，本币的价值就相 应的下跌。（四）利率 当一国的主导利率相对于另一国的利率上 升或下降时，为追求更高的资金回报，低 利率的货币将被卖出，而高利率的货币将 被买入。由于相对高利率货币的需求增加 ，故该货币对其他货币将升值。 （五）市场判断 外汇市场并不总是遵循某一合乎逻辑的变动模式。难以 明了的因素，诸如个人感觉、判断、以及对于各种全球 政治、经济事件的分析、理

11、解均对汇率产生影响。市场 上的操作人员必须正确理解所公布的各种报道或数据， 如外汇收支数据、通胀指标、经济增长率等。但实际上，在上述报道或数据向市场公开以前，市场 上已经会存在一种对于报道或数据所反映的实质的预期 或判断。这种预期或判断将先于报道或数据公开前反映 在价格中。一旦出现真实的报道或数据与人们的预期或 判断大相径庭，就会导致汇率的大幅波动。仅能正确理 解各种经济指标和数据对于一个外汇交易员是不够的。 他必须明了市场究竟会对未公布的指标和数据作出何种 预期和判断。 （五）市场判断 美国主要经济指标数据解读和公布时间 1、国内生产总值（GDP）： 是指某一国在一定时期其境内生产的全部最终

12、产 品和服务的总值。反映一个国家总体经济形势的 好坏，与经济增长密切相关，被大多数西方经济 学家视为“最富有综合性的经济动态指标”。主要 由消费、私人投资、政府支出、净出口额四部分 组成。数据稳定增长，表明经济蓬勃发展，国民 收入增加，有利于美圆汇率；反之，则利淡。一 般情况下，如果GDP连续两个季度下降，则被视 为衰退。此数据每季度由美国商务部进行统计， 分为初值、修正值、终值。一般在每季度末的某 日北京时间 21：30公布前一个季度的终值。 （五）市场判断 美国主要经济指标数据解读和公布时间 2、非农业就业人数 为就业报告中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的 职位变化情形，该数据

13、与失业率一同公布，公布时间通常为每月 第一周的周五。 就业报告（The Employment Report），包括与就业相关的信息 ，分别由两个独立的调查得出，即企业调查和家庭调查。其中， 企业调查提供有关非农业部门的就业情况，平均每小时工作和总 小时指数；家庭调查提供有关劳动力、家庭就业和失业率的情况 。就业报告通常被誉为外汇市场能够做出反应的所有经济指标中 的“皇冠上的宝石”，它是市场最为敏感的月度经济指标，投资 者通常能从中看到众多市场敏感的信息，其中外汇市场特别重视 的是随季节性调整的每月非农就业人数的变化情况。 非农就业人数，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长 ，数字减少便代

14、表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较 快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就 增多。当非农业就业数字大幅增加时，表明了一个健康的经济状 况，理论上对汇率应当有利，并可能预示着更高的利率，而潜在 的高利率促使外汇市场更多地推动该国货币价值，反之亦然。因 此，该数据是观察社会经济和金融发展程度和状况的一项重要指 标。（五）市场判断 美国主要经济指标数据解读和公布时间 3、失业率（UNEMPLOYMENT RATE）： 经济发展的晴雨表，与经济周期密切相关。数据上升说 明经济发展受阻，反之则看好。对于大多数西方国家来 说，失业率在4%左右为正常水平，但如果超过9%，则 说明经

15、济处于衰退。此数据由美国劳工部编制，每月第 一个周五21：30公布。 4、贸易赤字（TRADE DIFICIT）： 国际间的贸易是构成经济活动的重要环节。当一国出口 大于进口时称为贸易顺差；反之，称逆差。美国的贸易 数据一直处于逆差状态，重点是在赤字的扩大或缩小。 赤字扩大不利于美圆，反之则有利。此数据由美国商务 部编制，每月中、下旬某日晚间21：30公布前一个月数 字。（五）市场判断 美国主要经济指标数据解读和公布时间 5、经常项目收支： 经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一国与外国 包括因为商品/劳务进出口、投资所得、其他商品与劳务 所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况

16、 。如果为正数，为顺差，有利本国货币；反之，则不利于 本国货币。此数据由美国商务部编制，每月中旬某日21： 30公布。 6、资本帐收支： 主要描述一国的长、短期资本流动情况，包括长期资本、 非流动性短期私人资本、特别提款权、误差与遗漏，以及 流动性短期私人资本等项目。资本项目在金融日益国际化 、自由化的今天，影响不亚于经常帐项目，金融市场对外 开放程度越高，影响越大。其对汇率的影响的观察方法与 经常帐基本相同。（五）市场判断 美国主要经济指标数据解读和公布时间 7、利率（INTRESTRATE）： 利率是借出资金的回报或使用资金的代价。一国利率的高低对货 币汇率有着直接影响。高利率的货币由于回报率较高，则需求上 升，汇率升值；反之，则贬值。美国的联邦基金利率由美联储的 会议来决定。 8、生产物价指数（PPI）： 主要衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化的情形。数据上升 说明生