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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 叶檀：国际资金不可靠 A 股抗灾惟有自救【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 叶檀 地震灾害对我国宏观经济与资本 市场的基本面影响并不大，如果说有 GDP 下降的负面因素，也可以借由一定 程度放松信贷等利好消息得以冲销。 目前市场处于没有方向的状态， 资金多到无法砸盘，但经济基本面也没 有好到支撑市场大幅向上。可以肯定的 是，在资本项目没有彻底放开的情况下， A 股市场重获生机只能依靠生产自救。 虽然新增 QFII 额度踊跃，但并 不意味着 QFII 会听从号召，在 3000
2、 点 抄底后，到 3600 点开始撤离。而国内 基金虽然部分有减仓的行为，但基本响-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 应了政府的号召，共度难关。 在我国震灾时期，国际资本市场 基本面发生的变化越来越明朗。金融瘟 疫的传染期已经过去。 5 月 20 日，索罗斯在接受英国 BBC 采访时表示，全球次贷危机最困难 的阶段已经过去，但危机产生的辐射效 应将使得英国和美国经济陷入衰退。这 句话的确切含义是，虽然英美经济仍然 疲软，但依靠降息、注资等手段，金融 传染的瘟疫已经被控制，市场进入重建 阶段，资金会部分回流到欧美市场。5 月 21 日，国际货币基金组织(IMF)副总 裁利
3、普斯基警告，美国次贷危机引发的 金融市场波动仍未结束，这显示出国际 经济组织的官员与国际市场一线人士在 判断上的差别。 索罗斯的判断基于市场的涨落与 资金的流向，更贴近市场的脉搏。美国 前财长斯诺 5 月 10 日表示，美国金融 系统的金融产品价格在回升，吸引了更 多人入市，次贷危机刚发生时高等级的-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 企业债与政府债无人问津的情况已经过 去，市场进入解冻期。欧洲与亚洲主权 基金托市功不可没。 欧美央行的干预，已经帮助推动 优质抵押贷款担保的债券强劲反弹，尽 管目前市场环境尚未强劲到足以推动新 的抵押贷款放贷。最安全的英国住宅抵 押债券最近
4、反弹幅度最大，而在欧洲， 此类债券的风险溢价自 3 月底以来已下 降一半以上。即便是根本问题更为严重 的美国市场也有所好转。 国际资本市场的表现同样说明了 市场逐渐健康。处在次贷危机漩涡中的 欧美股市，3 月中旬以来也稳步上扬， 表现让人称羡。道琼斯指数 3 月 10 日 低见 11740 点，5 月 19 日收盘为 13028 点，升幅接近 11%，与此同时，伦敦金 融时报指数升 17.78%；法兰克福指数 升 17.25%；巴黎证商指数升 15.53%。 而新兴市场股市已经收复年初失地。巴 西和俄罗斯的股市刺激摩根士丹利资本 国际(MSCI)新兴市场指数近几月不断大-精选财经经济类资料-
5、-最新财经经济资料-感谢阅读- 4 升，周一一度升至 1246.15 点，超越去 年收市时的 1245.59 点。这是新兴市场 指数在过去五年间大升了三倍的基础上 的表现。 但 5 月 20 日开始，恒生指数与 A 股指数下跌。这说明，所有资金对于 中国经济的基本面、上市公司的盈利能 力十分狐疑，他们在等待确切的信号， 之后才会采取行动。目前，追逐前景明 确的市场，是国际资金那些“电子游牧 部落”的主要任务。这些噬血的资金在 缺乏国际货币基金组织或者中国央行、 财政部隐性担保的情况下，绝对不会做 雪中送炭的事。 在短期内放开资本项目同样不可 取，我国内部经济结构失衡，央行紧缩 信贷，而外部美元
6、过剩、基准利率低至 2%如果放开资本项目，惟一的结 果就是让中国企业成为美元债券的最大 购买者，中国的经济命脉将取决于美元 投资者的喜恶，离发生泰国、巴西等国 美元债券式金融危机的时间也就不远了。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 中国经济、中国资本市场只能靠 自救。我们必须作出取舍，是在高通胀 的情况下闯关继续以经济的发展、内需 的提振对付生产效率的下降，还是继续 实行严格的控制措施，让民众的财富缩 水、企业陷于困顿？尤其是在此次巨大 的地震灾害之后，上述命题已经是摆在 决策者面前一道无法绕过的命题。 以震灾为契机，中国经济必须开 展自救行为，政府在控制基础货币发行 量的基础上，有必要放开对于融资的行 政性管制，有必要放开价格管制建立市 场自身的应急机制，有必要让资本市场 与债券市场发挥更大的基础资源配置作 用。否则，中国经济无法解决高通胀， 还会无可奈何地走向衰退。相关专题： 四川汶川发生 8 级地震-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
