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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 国际油价回落 A 股触底论再起【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 每经记者 姜艳艳 正方：油价已经见顶 理由： 美国国民自身已无力承受 从近期油价走势可看到，目前 原油期货的净持仓量已出现下跌 原油期货净持仓量减少 反方：油价还将上涨 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 理由： 投机资金没有找到合理的宣泄 出口，就只能继续等在原油市场的门口 虽然美国国会通过了新的约束 法案，但这个法案真正发挥作用并不容 易美联储仍向全世界输送通胀 是蹿高前的“歇脚”
2、，还是见顶之 后的下跌？ 7 月 24 日一早，此前晚间国际原 油价格报收 124.44 美元/桶，7 周新低创 出的消息令全球股市长出一口气后迅即 反弹，A 股市场更以红盘收尾。不少市 场人士因而憧憬高油价行将步入下降通 道，市场进一步受益指日可待。但也有 分析认为，此次下调和 6 月份回调一样， 只是市场冲击新高前的一次行情整理，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 油价见顶仍旧遥遥无期。 国际油价的涨跌对全球经济的运 行影响巨大，学者们针锋相对的看法正 是不同因素发挥作用后的结果。 正方：油价见顶 “爆炒”结束 昨日，分析师文国庆坚定地告诉 每日经济新闻：国际原油期
3、货价格 见顶迹象明显。 油价步入 130 美元高位后，似乎 开始演绎“只涨不跌”的神话，唱衰声音 偃旗息鼓之余，投行们争相看多。被视 为国际原油“背后强庄”的高盛，刚发布 报告认为原油最快半年内上涨到 150 美 元/桶，另有石油投资大亨皮肯斯放言 10 年内原油可见 300 美元/桶。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 值得注意的是，上述机构和相关 人士的预测，都发生在 7 月以来国际原 油价格的下跌途中。 对此，文国庆认为， “假如高盛在 7 月 17 日预测油价年底达到 149 美元/ 桶的报告反映了该行真实的投资意图， 那么高盛很有可能因为炒油而巨亏。 ”不过
4、，也不排除投行出具的报告只为 研究，实质并没有同步操作。 “从近期油价走势可看到，目前 原油期货的净持仓量已出现下跌，对于 期货市场这是十分明显的投资无力。 ”文 国庆认为，目前原油市场更多的是短期 投机资金，真正等到合同到期履行合约 的投资者并不多， “当多头找不到对手盘 时，除了巨亏别无他法。 ”近期的资金出 逃或是先知先觉者的明智选择。 “美国老百姓自己也受不了油价 再涨。 ”文国庆表示，研究美国居民消费-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 结构可发现，其 GDP 的构成中有 75 是服务业，比如大量的保险和医疗等支 出，且部分资金是规定消费，居民不可 自由调节。因
5、此，高油价挤占了美国居 民剩余 25的可支配收入。 另外，美国人均工资收入 60 年 来首次出现绝对额下降，以及 6 月份居 民汽油需求下跌 3.3，也意味着美国 人“确实撑不下去了”。文国庆表示，在 人口增加的前提下，对于石油需求的下 降，以及次贷危机引发的美国全面信用 危机都表明，虽然美联储不断向实体经 济注入基础货币，但流通中的实际货币 放大量正在大幅减少。 “美国的资金已实实在在的少了。 ”文国庆的结论是，投机分子的“爆炒” 也将告终。 反方：投机资金并未离开 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 中国社会科学院中国经济评价中 心主任刘煜辉则提醒投资者保持谨慎态
6、度。他在 7 月 22 日撰文表示：“此次油 价只是上升途中的中转。 ”昨日他再次向 记者强调了这一观点。 “如果不炒油，这部分资金能够 做什么去？”刘煜辉认为，既然这部分 资金没有找到合理的宣泄出口，就只能 继续等在原油市场的门口。 “虽然美国国会通过了新的约束 法案，但我们要看到，这个法案真正发 挥作用并不容易。 ”刘煜辉表示，来自境 外最新的研究报告显示，金融市场和金 融机构的操作非常复杂，美国国会的新 法案遭遇的最大难题就是“取证困难”， 而且如果案件牵涉过多，很可能旷日持 久难以终结，对于市场很难起到立竿见 影的效果。 “目前的确有短期投机资金借机-精选财经经济类资料- -最新财经经
7、济资料-感谢阅读- 7 退出原油市场”，刘煜辉表示，但从去 年 8 月以来不到 10 个月时间里油价翻 了一倍，显示出热钱博弈的激烈程度。 加上美国政府自身的养老金等也在其中， 究竟调查出案件后会怎样处理，也存在 不确定因素。 至于美国老百姓是不是被油价搞 得“很辛苦”，刘煜辉认为，这要看本轮 石油危机中承受主体是谁。上世纪 7080 年代的石油危机中，国际上大部 分制造业还在发达国家；但经过全球产 业结构调整，以中国为首的新兴国家成 为全球制造业中心“我们目前承受 的痛苦，和当时欧美、日本等国家一样。 ” 美国人可以通过改变生活方式的 形式规避石油危机路远的乘坐公共 交通设备，路近的使用自行
8、车或徒步， 不是“活不下去的问题”。但对于制造业 大国来说，面临的却是生死攸关的成本-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 提升问题，这将决定新兴市场是否“率 先溃败”，乃至“为美国外债买单，最终 陷入通缩境地”。 “目前看来，美国政府如果真为 两美注入 3000 亿美元流动性，提 升后者的资本充足率，对于国际市场的 冲击将会加大。 ”刘煜辉表示，美联储的 印钞机再度启动之时，或正是国际油价 见新高时。 中间派：关键看美国经济走势 “石油所有国家都需要，这让它 成为国际资金避险的首选工具。 ”中诚期 货副总经理王伟认为，石油在本论经济 周期中发挥了巨大的“金融属性”。 “如
9、果说二战后美元与黄金脱钩 形成了第一次美元危机，那么如今美元 作为世界货币结算支付手段正在遭受 亚崩溃挑战，而黄金储量过少决定-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 了原油成为替代性的避风港 。 ”王伟 表示，国际大宗商品或多或少都发挥了 一定的金融属性，但由于原油占据半壁 江山，因此其走势真正反映了资金动向。由于美元和美国经济的走势仍处 于胶着状态，下一步原油会否再次发挥 金融属性，要看 “一定的时间区域内， 哪个因素占上风”。如果美国经济继续 走坏，地缘政治再有矛盾或其他危机的 加剧，不排除继续走高的可能。不过王 伟表示，目前美元已流露企稳迹象，这 或许也是导致近期国际原油价格走跌的 原因之一。 民族证券分析师李媛认为，油价 最终与美元相关，而美元则由美国经济 走向决定。 “短期内美元有可能出现止稳 反弹，但从长期看美国经济弱势明显， 原油价格很有可能在于美元的负相关下 再度走高。 ” -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-
