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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 复星保险版图：热衷于投资驱动 忽视负载端考量【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 随着永安财险人事变动的发酵， 复星的保险版图再度成为舆论关注的焦 点。根据记者梳理，复星在保险上的投 资始于 2007 年，至今已经形成了多险 种、全球化布局，是其综合金融能力的 核心，具体包括复星葡萄牙保险、永安 财险、复星保德信人寿、鼎睿再保险、 AmeriTrust、复星联合健康保险等。从复星国际 2017 年中报看，上 述保险公司的运营情况多表现于其“富 足板块”下的保险及金融项。201
2、7 年上 半年，复星国际“富足板块”下的保险及-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 金融项收入 142.869 亿元，归属于母公 司股东的净利润 17.694 亿元。1 月 8 日，国务院发展研究中心 金融研究所教授朱俊生在接受记者采访 时表示，复星的投资涉及不少行业，希 望其能在每个行业都持守专业经营的精 神，即将一般意义上的多元与专业统一 起来。永安之变永安财险是故事的开端。此前不 久，永安财险官网显示，经永安财险第 五届董事会 2017 年第 12 次临时会议审 议，决定解聘蒋明永安财险总裁职务。 更有消息称，与此同时，永安财险部分 董事以董事长陶光强不适合担任董事
3、长 为由，提议召开董事会临时会议，审议 关于罢免陶光强担任董事长职务的议案， 但是未获通过。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 面对变动，经永安财险第五届董 事会 2017 年第 13 次临时会议审议，由 刘雄担任永安财险临时负责人，主持永 安财险的日常经营工作。随后，永安财险连续披露了四份 变更投资风险责任人报告，确定永安财 险直接股票投资风险责任人、无担保债 券投资风险责任人、境外投资风险责任 人、不动产投资风险责任人四项职务集 于董事长陶光强一人。对于其中原委，复星表示，永安 财险董事会审议并通过了解聘总裁蒋明 的议案主要是根据蒋明年龄原因而提出。 复星已经聘任蒋
4、明担任集团副总裁，并 继续作为永安财险董事，在复星的金融 保险板块和永安财险发展上进一步发挥 专业作用。不过，这并未完全打消市场疑虑。 从股东背景看，目前，永安财险共有 22-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 家股东，大股东为陕西延长石油（集团） 有限责任公司，持股比例为 20%；第二 大股东为上海杉控投资有限公司，持股 19.83%。进一步看，与陕西省国资委方面 具有关联关系的股东合计持股比例居首， 为实际控股人；与复星具有关联关系的 股东合计持股比例次之。与之对应的是，陶光强曾任西北 饭店党委书记、副总经理，陕西延长石 油（集团）有限责任公司副总经理、延 长油田股份
5、有限公司董事长、党委书记 等职务。蒋明则曾任中国人民保险公司 宁波分公司总经理、中国再保险公司办 公室主任、上海分公司总经理、中国大 地财产保险股份有限公司总经理、董事 长等职务。此外，从永安财险的经营情况看， 有喜有忧。自 2007 年，复星进入永安-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 财险以来，历经多年终于扭亏为盈。 2017 年上半年，永安财险保费收入为人 民币 44.407 亿元；净利润为人民币 3.454 亿元；可投资资产为人民币 115.574 亿元；净资产为人民币 52.921 亿元。永安财险的综合成本率为 99.7%；净投资收益率为 2.6%；总投资 收益
6、率为 4.1%；综合投资收益率 4.5%；偿付能力充足率为 298.5%。不过，此前，陕西省国资委党委 巡察组在对永安财险反馈的巡察意见中 指出，永安财险没有落实党管干部原则， 公司党委只研究党内干部的任免，不研 究公司中层以上经营管理干部的任免， 干部选拔任用程序不规范，干部职数没 有限制，存在“因人设岗” 、 “岗不对责” 等现象。而保监会也曾发布监管函称，保 监会在公司治理现场评估工作中，发现 永安财险在“三会一层”运作、关联交易、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 合规与内控管理、内部审计、考核激励 等方面存在问题。寿险之路除永安财险外，复星旗下的寿险 公司复星
7、保德信人寿同样备受关注。 复星保德信人寿的中外方股东分别为复 星工业技术发展有限公司与美国保德信 保险公司，双方各自持股比例为 50%。复星保德信人寿与其它合资保险 公司发展基调类似。2017 年上半年，复 星保德信人寿的保费收入为人民币 2.604 亿元，同比增长 371.7%；净资产 为人民币 21.068 亿元，较年初增长 177.9%；不过，净亏损为人民币 0.16 亿元，同比下降 80.5%。同期，复星保德信人寿偿付能力 充足率为 832.3%；可投资资产为人民 币 31.3 亿元；净投资收益率、总投资收-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 益率和综合投资收益率
8、分别为 2.7%、4.4%和 4.5%。1 月 8 日，一位寿险业人士对记 者指出，复星保德信人寿成立于 2012 年，成立时间不长，寿险有个经营规律 叫“七亏八盈”，即新成立的寿险公司前 七年一般都处于亏损状态，第八年才开 始盈利。过去一段时间，一些激进型寿 险公司三年甚至更短时间即可实现盈利， 但是随着监管从严，这种模式不可复制， 亦难再现。1 月 8 日，某合资保险公司高层 人士对记者坦言，合资保险公司与中资 保险公司在经营模式和发展思路上存在 差异，这既有优势，也有劣势。 “优势在 于，外资保险公司经营会更稳健，更偏 向于传统寿险的销售，注重价值成长， 更为关注新业务价值和内含价值等业
9、务 衡量指标；投资方面一般不会出现激进 行为；重视合规和风险防控。劣势在于，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 经营机构和经营网点分布较少；本土化 不够，结合客户需求不够，注重业务发 展和分公司经营不够。 ”此外，复星保险版图的新成员 复星联合健康保险则于 2017 年获批 开业，复星对其持股比例为 20%。2017 年上半年，复星联合健康保险保费收入 为人民币 0.128 亿元。1 月 8 日，一位健康险公司人士 告诉记者，专业健康险公司的发展存在 不少压力。 “近年来，健康险手续费、佣 金上行以及赔付支出增加，以及信息化 水平低、医疗风险控制难度大、专业人 才缺乏容
10、易发生逆向选择和道德风险等 诸多因素都制约着专业健康险公司的发 展。 ”“保险+”战略事实上，复星董事长郭广昌多次-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 表示，复星要学习巴菲特“产业+保险+ 投资”的业务模式。的确，保险是巴菲 特投资实业的资金保障，巴菲特利用保 险资金取得投资回报之后，再投入到保 险业务上，如此反复，形成良性循环。不过，需要注意的是，一些社会 资本标榜“巴菲特模式”，涉足保险领域 后热衷于投资驱动，但却忽视“巴菲特 模式”的核心是坚持价值投资、长期投 资，而将注意力放在”巴菲特模式”在投 资上取得的重大成就，对负债端缺乏认 真考量。保险公司在负债端的成本取得上 拥有诸多约束，不能过高，否则投资收 益无法弥补承保亏损。
