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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 中城建深陷百亿债务泥潭 ：一年内7 次违约 评级调至最低档【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 中国城市建设控股集团有限公司 （以下简称“中城建”）日前公告称，应 于 2017 年 6 月 12 日兑付本息的 2014 年度第二期非公开定向融资工具（债券 简称“14 中城建 PPN002”） ，截至到期兑 付日日终，公司未能按照约定筹措足额 偿债资金，不能按期足额偿付。此举意 味着该只债券正式实质性违约，而这已 是中城建在债券市场第 7 次违约。与此 同时，评级一落千丈让深陷
2、百亿债务泥 潭的中城建再融资渠道愈发狭窄。一年内 7 次违约超百亿-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 据悉， “14 中城建 PPN002”发行总 额 15 亿元，期限为 3 年，本计息期债 券利率为 7%，应付本息金额为 16.05 亿元，由兴业银行作为主承销商发行。 中城建在公告中表示，未能按期足额偿 付严重损害了债券持有人利益，在公开 市场造成了不良影响，向“14 中城建 PPN002”持有人致歉。事实上，这也是中城建第 7 只构成 实质性违约的债券，此前 12 中城建 MTN1、14 中城建 PPN003、14 中城建 PPN004、11 中城建 MTN1、12
3、 中城建 MTN2、16 中城建 MTN001 已先后违约。 至此，中城建违约债券总额已达 118.5 亿元。2016 年 11 月 28 日晚间，中央国债 登记结算有限责任公司公告称，中城建 的中票“12 中城建 MTN1”应于当日付息， 但截至营业日终，该公司尚未收到付息。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 此后，无论是因利息违约，还是本息完 全不能兑付， “多米诺骨牌”式的债务塌 陷相互影响，恶性循环造成连环违约是 近两年中城建深陷债务泥潭的真实写照。对此，中城建在公告中表示，因控 股股权纠纷，公司融资渠道受到限制， 导致资金链十分紧张。另外公司目前正 面临多起债
4、务诉讼，部分银行账户及资 产已被查封或保全。公司正通过多项途 径努力筹措偿债资金，并将继续与大股 东保持沟通，争取但不限于使用股东增 资、股东借款、股东担保等形式筹集资 金；公司也在谋求按照法律程序主动出 售部分资产用于偿还债务。20 起诉讼波及多家机构3 月 1 日是中城建“16 中城建 MTN001”付息日，然而当晚中城建发布 公告称，公司受评级下调等因素影响，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 融资受限，资金量紧张，不能按期兑付 该期中期票据的利息。华泰证券、浙商 银行 3 月 2 日在公告中表示，将尽快召 集债券持有人会议，就违约事件与投资 者进行沟通，共同商议
5、违约后救济措施。5 月 31 日，中城建在上清所公告了 最新的债务违约及表内贷款逾期的涉诉 情况。目前，因“11 中城建 MTN1”未能 到期兑付本息、 “12 中城建 MTN2”和“16 中城建 MTN001”未能按时兑付利息以 及 4.2 亿元的表内贷款逾期，已有多家 机构提起了共计 20 起诉讼。在 14 起诉 讼中，法院作出了财产保全或查封的裁 定。上清所公告显示，中城建已被中国 太平洋保险（集团）股份有限公司及其 寿险、资产管理公司，光大银行、长盛 基金、宁波银行、杭州银行、浙商银行、 吉祥人寿等 7 家金融机构起诉，涉诉金-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5
6、额（本金）分别为 4.1 亿元、4.2 亿元、 1.1 亿元、1.7 亿元、6000 万元、1 亿元、 3000 万元。中城建表示，多案诉讼已经严重影 响到企业的正常生产经营，并对集团设 法解决全部债务问题产生负面影响，集 团目前仍在积极想方设法进行解决。初 步方案是设立两只基金，一只专门用于 偿付逾期和即将到期的债券、贷款等金 融负债，另一只专门用于盘活现有资产， 使尚未完工的在建项目尽快完工变现。 两只基金设立前，集团将与债券持有人 进行沟通。需要特别指出的是，20 起诉讼中 有 6 起的原告均为太平洋系资本，包括 太平洋资产管理有限责任公司和中国太 平洋保险（集团）股份有限公司。而中 国
7、太平洋保险集团此前回应称，太平洋 保险相关债券投资是依法合规开展的， 中城建的债券违约事件是因其公司治理-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 方面出现问题，进而导致的流动性所致。 根据事件的进展情况，太平洋保险已采 取了法律手段维护自身权益，并已完成 了相关资产保全行动。控股权变动后仍遭差评事实上，在中城建发生债券违约之 前，其股权变更已然在债券市场上引起 轩然大波。2016 年 4 月 25 日，中城建突然宣 布实际控制人变更，其 99%股权由惠农 投资基金持有，原全资股东中国城市发 展研究院所持股权由 100%降至 1%。对 此，兴业证券固收团队分析认为，此次 实际控
8、制人变动将引发债券偿债压力甚 至兑付的担忧，在脆弱的市场环境中， 该事件可能会加大市场的恐慌情绪。此 后中城建子公司中城建国际在香港交易 所的点心债违约，正是此次股权变更的 最直接影响。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 评级公司联合资信 2016 年 2 月给 予中城建 AA+评级，评级展望为稳定， 而在其央企光环失去后，联合资信随即 将中城建列入下调信用评级观察名单。 2016 年 5 月 9 日，中城建连发两份公告， 对公司股东变更情况及部分下属工程局 公司股权变更及减持情况进行补充说明。 但联合资信次日即宣布下调中城建主体 评级至 AA-，评级展望调整为负面。联
9、 合资信指出，中城建股权结构和经营性 资产发生重大变动，信息披露不及时， 相关信息透明度不高，且可能对公司融 资环境产生较大影响。联合资信并称， 中城建母公司债务负担重，资产负债率 高，其作为主要融资主体，如外部融资 环境出现较大变化，流动性压力将加大。值得注意的是，2016 年 8 月 10 日， 中城建发布资产重组公告称，北京中冶 投资有限公司（以下简称“北京中冶”）-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 已完成对中城建 51%股权的协议收购， 股权转让协议已正式生效。对此，有业内人士直言， “中城建委 身北京中冶，无非是想换取国企身份， 重拾投资者信心。 ”不过，让中
10、城建万万 没有想到的是，评级机构联合资信继而 宣布，下调中城建主体及存续期内债券 信用等级。其理由是中城建实际控制人 变更事项不具备积极因素，对公司的影 响有待观察；中城建国际债券违约事件 对中城建偿债能力造成一定负面影响。目前，对于中城建来说，最紧要的 事情就是募集资金偿还债款，但近年来， 中城建的融资情况和营业情况都出现明 显下滑。中城建 2014 年、2015 年、 2016 年上半年的净利润分别亏损 6.39 亿元、4.39 亿元、4 亿元；筹资活动所 产生的现金流量净额分别为 39 亿元、 17 亿元、-13.7 亿元。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 Wind 最新数据显示，中城建境内 外存续债券仍有 7 只，待偿还余额超过
