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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 中金换挡：年内或拿下自营牌照【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 本报记者 旷野 北京报道 “中金（中国国际金融有限公司， CICC）的自营牌照很可能在年内获得 监管层批准。 ”一位知情人士向本报记者 透露。 据知情人士透露，今年初，中金 公司内部已经开始着手设立自营业务部 门的人事准备，具体负责部门筹建的是 中金的一名资深员工，原来就职于固定 收益部。目前其旗下已经组建成了 10 人的团队，还将陆续有人加入。该自营 团队绝大多数都来自中金的其他部门， 近一半有过在其它证券公
2、司自营部门的-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 工作经历。 而有望在未来负责自营部门投资 业务的将是来自北京某中资基金公司的 一名基金经理，该基金经理目前已经向 基金公司提出辞呈，还未正式进入中金。 而且该基金经理与中金并不是第一次结 缘，其公开的简历显示“特许金融分析 师(CFA)，十余年证券投资经验。曾任 职于中银信托投资公司、中国国际金融 有限公司、中信证券（600030 行情,爱 股,资讯）公司等。 ” 自营基本准备就绪 一位接近中金的人士表示， “公司 跨出这一步并不容易。 ” 一直以来，国内券商的盈利模式 高度依赖经纪业务与自营业务，股市涨-精选财经经济类资
3、料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 跌和股票交易额对券商业绩影响巨大。 即使是标榜“贵族血统”的中金也 不得不面对“柴米油盐”的困扰。据 WIND 数据显示，今年上半年中金实现 净利润 3.94 亿元，同比下降 14.5。 此前，中金在过去数年中甚至不 屑于自营业务。 上述知情人士谈到，中金在成立 之后的几年时间中，前 5 任总裁林重庚、 杨彬、Austin Koenen、拉罗奇(Elaine La Roche)和 Peter Clark 均由外资股东 摩根士丹利(Morgan Stanley, 下称大摩) 委任。而大摩的考虑是“A 股投资风险 难以控制，只热衷于做纯粹的投资银行 业务。
4、 ” 外界普遍认为，中金完全由中方 掌握主导权始于 2002 年 10 月现任 总裁朱云来正式上任，虽然一系列公司-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 战略布局随之改变，但是自营业务并不 在管理层首要考虑的议程上。 上述人士称， “当时公司管理层逐 渐意识到光靠投资银行业务的盈利在中 国市场不能够长期称雄。首先考虑强化 的是经纪业务，尤其是 2006 年这一轮 牛市开始，经纪业务备受管理层重视， 公司高管甚至经常亲自指导股票销售交 易部的工作。 ” 正是 2006 年至今，中金的股票 销售交易部负责人两易其主。今年春节 后，该部门负责人汪浩辞职。上述人士 告诉记者：“促使
5、汪浩离开的原因可能 是 2007 年公司经纪业务收入增长并不 理想，增速远低于中信证券等同行。 ” 这也促使中金意识到在中国市场 的掘金进程中，需要正视国内本土券商 的竞争实力。同时 2007 年，本土同行 们自营业务获取的高收益也让中金怦然-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 心动，上述人士称：“公司谋求自营业 务的想法被推上桌面。 ” 投行业务优势衰变 祸兮福之所倚。 牛市的戛然而止，投行版图的缩 减，股东的纠葛，这些既是挑战，同时 也给中金带来了机遇。 WIND 数据显示，今年上半年， 中金经纪业务同比增幅超过 150，而 中信证券同期的经纪业务收入却下降了 30。
6、 上述接近中金的人士表示：“公 司主要客户都是机构和 200 万资金以上 的高端客户，去年主要是散户行情，营 业部多的券商交易佣金远远高于我们。 而今年上半年，机构是交易的主要力量， 公司因此受益较大。 ” -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 除了保证机构客户和高端客户的 原有优势，2007 年底，中金还在北京的 凯德大厦试点了第一家“平民化”的营业 部，面向 20 万元以上的客户。不过， 由于今年的股市行情并不如预期火热， 该营业部的客户数量增长并不理想。 “中金上半年获得的机构交易量 不减反增表示今年有更多的基金等机构 投资者对中金研究理念的认同。 ” 上海 某基金
7、公司的研究总监则认为。 “通常基金公司每个月或者每个 季度会根据各家券商提供的研究服务来 计划交易量的分配，对于研究服务好的 券商自然会给予该券商的交易席位较多 的基金交易量。相对而言，中金研究注 重股票的基本面，在去年的牛市中，基 本面研究并不吃香。 ” 不过，这两位人士都对中金下半-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 年以及明年能否延续经纪业务的增长表 示不确定，担心如果股市不景气持续至 明年，机构的整体交易量也会明显缩水， 中金分得的那杯羹也将减少。 WIND 数据还显示，2008 年 1-7 月中金公司承销项目的募集资金总额为 172.96 亿元。 不可否认的是，
8、中金在国内市场 的投行业务扩张受到了多方围攻，尤其 是本土银行系券商和高盛高华、瑞银两 家合资券商。而合资券商对中金地盘的 侵蚀也是不争的事实，最具代表性的就 是中国石油（601857 行情,爱股,资讯） (601857.SH)的 IPO 项目。 而本土银行系券商也成了今年风 头渐进的“黑马”。某券商保荐人就指出： “如中银国际在中国企业中颇有影响力， 大股东中国银行（601988 行情,爱股,资 讯）的背景为其获取企业好感加分不少。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 ” 此外，为了应对今年大盘股发行 节奏变缓的趋势，中金开始角逐中小企 业保荐项目，并且力求在中国企业海
9、外 并购的市场上有大动作。在上半年两宗 大交易中中国铝业（601600 行情, 爱股,资讯）购买力拓 12股权及中海 油服（601808 行情,爱股,资讯）收购挪 威 Awilco Offshore ASA 公司，中金均 担任了财务顾问。 近期，A H 成功上市的中国南车 （601766 行情,爱股,资讯）(601766.SH) 成了中金员工们津津乐道的一个案例。 这次 H 股发行的海外合作投行是麦格里， 并非华尔街的一流投行，在新加坡和纽 约的路演几乎由中金包办。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 可点击下载下载本文，谢谢！】
