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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 中金：A 股还有 20%下调空间 5 项政策有望出台【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 记者：陶 炜 近日，中金公司发出四季度策略 报告，认为，股市大方向根据经济周期， 而政府的政策出台会造成一些波段性交 易机会。从估值角度上出发，A 股目前 离历史底部还有 20左右的空间。 经济增长不乐观 中金认为，在国际金融市场动荡 加剧之下，中国经济的外部支持愈加脆-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 弱。过去的国际金融危机和美国衰退曾 经导致中国出口增速大幅下
2、降。在目前 的全球环境下，中国出口下滑至个位数 增长的可能性不可排除。经济能否避免 在 09 年大幅回落关键取决于内部需求 是否能保持稳定。目前，内需的主要支 柱是房地产行业，中国房地产行业目前 的恶化趋势如果持续的话，将显著降低 固定资产投资的增速。因此目前的国内 房价调整和销售急速下降给 09 年经济 增长前景蒙上一层厚重的阴影。此外， 种种数据表明，剔除石油制品后，限额 以上社会消费品零售增速已经明显放缓。基于以上原因，中金对 09 年经 济增长的基本判断是：1、如果没有刺 激经济增长的宏观政策出台，GDP 增速 将回落至 7.5以下；2、在推动增长的 三大动力中，投资和出口增速将有较大
3、 幅度放缓。消费也将趋弱，但较为稳健； 3、人民币升值空间不大。A 股市场从-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 估值上离历史底部有 20左右的空间。 5 项政策有望出台 9 月 15 日以来，政府陆续推出了 一系列有助短期提升股票市场情绪的措 施：如免去买方印花税、汇金增持三大 银行、增持国有控股上市公司、简化上 市公司回购程序、融资融券等。面对今 后的格局，中金预计还可能有下列政策： 1、减息。中金预计未来 12 个月内基准 贷款利率将会下调 81-135 个基点、存 款利率下调 27-81 个基点、存款准备金 率下调 350-550 个基点。2、减税。增 值税转型及
4、个人所得税起征点提高可能 性最大。3、基础建设投资方面，道路 及城市轨道交通的年投资在分别不到 2000 亿元及 300 亿元的基础上仍有提升 空间。4、推出刺激房地产行业政策如 契税减免、降低住房公积金贷款的首付 比例等等。5、改革红利、优化结构、 增加分红、理顺能源价格等等。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 控制仓位 波段操作 中金建议投资者在四季度谨慎控 制仓位，保持灵活性，在经济刺激政策 带来的股市阶段性上涨中减持，而在宏 观数据或企业业绩走弱带来的进一步下 跌中增持。资产配置上继续偏好盈利确 定性高，财务及现金流状况稳健，但是 估值已经达到或者接近历史底部的行业 和个股。四季度，中金相对看好交通基 础设施和消费必需品板块，建议回避风 险更高的投资品和可选消费品板块。对 于金融、房地产、能源、基建、农业等 相关板块则视政策预期的变化采取波段 性交易策略。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
