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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 众泰靠山寨出名 背后实际控制人弄了个资本局【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 3 月 27 日，浙江金华，众泰 T700 在此悄然下线。这款定位于中国 品牌首款豪华中大型 SUV 的车型，在 下线之前就广受媒体关注，因为它像此 前的众泰版“保时捷 MaCAn”一样，外 形和内饰像极了捷豹 F-PACE。不过，在资本市场，众泰被关注 的焦点不是它的车，而是它一夜暴涨的 身价。3 月 1 日，中国证监会发布公告 称，金马股份(13.30 +1.22%,买入)-精选财经经济类资料
2、- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 （000980.SZ）增发收购众泰一事获有 条件通过。金马股份将斥资 116 亿元收 购众泰汽车，并另募集最多 20 亿元继 续加大对新能源车型的研发投入。作为众泰汽车实际控制人铁 牛集团有限公司（以下简称“铁牛集团”） 控股股东应建仁，与同样发迹于浙江的 吉利汽车董事长李书福极具对比性。后 者所策划的吉利收购沃尔沃案同样引发 关注，但是这起无论是品牌、技术储备 亦或是资产规模都远超众泰不止一个梯 队的收购案也不过耗费 18 亿美元。那 么，作为纵横资本市场多年老手的应建 仁，这次失策了么？背后的真相可能恰恰相反。铁牛 集团从控股众泰汽车到通过旗下上市公
3、 司金马股份重组并收购众泰汽车 100% 股权，实现了一出“左手倒右手”的资本-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 大戏，在这场“自家人”的交易挪腾之间， 众泰汽车轻松实现身价暴涨。这几乎和铁牛集团对其旗下另一 家 上 市 公 司铜 峰 电 子 （600237）的运作如出一辙。此前，铁 牛集团对铜峰电子(6.06 +1.00%,买入)通 过资产重组借壳上市，表面上摇旗呐喊 “让旗下房地产和电子元器件板块转型 升级（爱基,净值,资讯） ”，实际上应建 仁、徐美儿夫妇进一步巩固了自身对上 市公司的控制权。由此可见，铁牛集团在 2003 年 和 2007 年先后控股的金马股份和
4、铜峰 电子选择在 2015 年 9 月 29 日同一天停 牌并不是巧合。 “铁牛集团一直在谋求转 型，应建仁正在运作五件大事，其中绑 牢实业和资本市场的联系便是最重要的 一项内容。 ”一位接近应建仁的消息人士-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 告诉经济观察报记者。从目前来看，铁牛集团在资本市 场频频布局至少实现了“一箭四雕”：一， 为资产流动性较差的实业实现证券化并 提升市值，要知道这两家停牌时市值均 不到 40 亿元的公司目前市值均超百亿 元；二，为铁牛集团在现实中的高额融 资成本之外寻找新的资金通道；三，通 过并购重组，铁牛集团打通了旗下子业 务的资产链条并放大了协
5、同效应；最后 也是最为关键的一点，在民营企业管理 复杂的背景之下，应建仁夫妇进一步加 强了对旗下公司的控制权。一切看起来如此完美，但现实也 并非一帆风顺。目前，中国资本市场环 境和监管政策正在发生变化。今年 9 月 中国证监会发布了修订版上市公司重 大资产重组管理办法 ，其中细化了触-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 发借壳上市的多项指标，这意味着资本 市场的管理政策进一步收紧。金马股份 虽然依据新政策调整重组方案规避了借 壳上市路径，但也仅仅是收到有条件通 过。对此，金马股份在接受记者问询 时如此回复：“正式的批复文件我们也 在等待，若收到我们会及时公告，后续 的重组
6、若有进展我们也会第一时间进行 公告。 ”作为上市公司重大资产重组管 理办法公布后的第一批案例，金马股 份对众泰汽车的收购对汽车制造行业和 资本市场的影响也许会在数年之后才能 看清。但是对铁牛集团来说，通过资本 概念和财务包装制造出的一个具有漂亮 报表的公司将如何在现实中生存？秘密 豪赌之后，市值百亿的泡沫会不会被戳-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 破？或许对应建仁来说，为旗下公司 业务找到真正可具开拓性的落地路径才 是重中之重，且越快越好。急盼上市有别于其他汽车企业的销售体系， 众泰汽车除了正常的经销商体系之外， 还有一个直营体系。这些直营店由浙江 永康的浙商（多为应
7、建仁的亲朋）投资， 是应建仁在 2010 年批准成立的。由此 可见，众泰汽车实际上是一家具有浓厚 家族式管理烙印的公司。不管是众泰汽车前任董事长吴建 中还是现任董事长金浙勇，都与该公司-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 背后的操盘手应建仁是亲戚关系。几乎 所有的高级管理人才来到众泰汽车后都 会水土不服、铩羽而归。不同于同乡李 书福创建的吉利汽车走国际化路线，应 建仁对众泰的规划和管理具有浓厚的浙 江地方企业特点。但家族式管理的众泰为什么会打 破头也要钻进资本市场？目前，传统制 造业普遍面临利润下滑、产能过剩等问 题，债务违约风险也在陡然上升。这直 接造成民营企业难以获取
8、信贷资金从而 缺乏足够的现金流。尤其在被称为“民 营经济”风向标的江浙地区，这一趋势 更加明显。在这样的背景下，精明的浙江人 偏爱资本运作并趋向于让名下实业证券 化以规避风险。对于涉足地产、汽车等 诸多实业领域的应建仁来说，尽可能多-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 的与资本市场产生联系，这一特点在其 几年前的运作中就已初见端倪。早在 2013 年 5 月，铁牛集团就 以融资人的身份发起了一份“方正东 亚铁牛集团流动资金贷款集合资金信 托计划”，计划融资规模 8 亿元用于补 充流动资金，其给出的诱人回报在 10%-11%/年。这种通过抵押担保获取资金的方 式在民间资本异
9、常活跃的浙江并不少见。 铁牛集团在 2016 年公开发行公司债券 募集说明书摘要中显示， “近三年，公司 预收款项呈下降趋势；而应付票据、长 期借款、应付债券和长期应付款波动较 为剧烈”。而本报记者在一份“中兴财光华-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 会计师事务所出具的关于铁牛集团 2014 年审计报告”中发现，铁牛集团 2013 年 度营收为约 59.03 亿元，净利润为 2.63 亿元；2014 年营收为约 84.30 亿元，净 利润为 2.64 亿元。不管是营收状况还是 盈利能力，对拥有房地产和汽车两大业 务的铁牛集团来说都算不上出众。毫无疑问，对于处在传统制造业 转型期而又渴望现金流的铁牛集团而言， 在资本市场打开新的融资渠道已十分迫 切，这也被提升到铁牛集团公司的整体 战略中。而众泰汽车的上市意愿更加强烈。 从 2007 年起，众泰汽车便做起了资本 梦。彼时众泰汽车董事长吴建中不止一 次强调，众泰汽车一定要在资本方面向 前迈进，最快于 2011 年实现 IPO，并 计划募集资金数十亿元。-精选财经经济类资料- -
