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1、财务报表分析精讲中信建投证券北京海淀南路营业部曹方义义理财规财规划师师曹方义财务报表分析精讲*主要内容1.财务报表概述2. 财务报表分析概述3.财务比率分析4. 管理用财务报表5.财务报表分析实例曹方义财务报表分析精讲*1.财务报表概述财务报告（又称财务会计报告）包括财务报表和其他 应当在财务报告中披露的相关信息和资料。 财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的 结构性表述。财务报表至少应当包括下列组成部分：（1 ）资产负债表；（2）利润表；（3）现金流量表；（4） 所有者权益（或股东权益，下同）变动表；（5）附注。 财务报表项目应当以总额列报，资产和负债、收入和 费用不能相互抵销，即不
2、得以净额列报，但企业会计准则 另有规定的除外。以下两种情况不属于抵销：(1)资产计 提的减值准备；(2)非日常活动并非企业主要的业务，且 具有偶然性。曹方义财务报表分析精讲*1.1 资产负债表（一）资产负债 表的内容 资产负债 表是反映企业在某一特定日期财务状况的财务报 表。它反映企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资 源、所承担的现时义务 和所有者对净资产 的要求权。（二）资产负债 表的结构编制单位: 2010年12月31日 单位:元 资 产期末余额负债 和所有者权益期末余额流动资产 ： 流动负债 ： 货币资 金67 000短期借款 10 000 交易性金融资产 2 000应付账款 150
3、000应收票据60 000预收款项 60 000应收账款125 000应付职工薪酬 -4 000预付款项50 000应交税费 13 000存货215 000一年内到期的非流动负债 30 000流动资产 合计519 000流动负债 合计 259 000固定资产500 000非流动负债 ： 在建工程40 000长期借款 50 000无形资产150 000非流动负债 合计 50 000非流动资产 合 计690 000负债 合计 309 000所有者权益（或股东权 益）： 实收资本（或股本） 500 000盈余公积 200 000未分配利润 200 000所有者权益（或股东权 益）合计 900 000
4、资产总计1 209 000负债 和所有者权益（或股东权 益）总 计1 209 000曹方义财务报表分析精讲*1.2 利润表一、利润表的内容及结构 （一）利润表的内容 利润表，是反映企业在一定会计期间经营成果的会计报表。 （二）利润表的结构 二、利润表的填列方法 （一）“本期金额”栏反映各项目的本期实际发生数。如果上年度利润 表的项目名称和内容与本年度利润表不相一致，应对上年度利润表项 目的名称和数字按本年度的规定进行调整，填入报表的“上期金额” 栏。 （二）报表中各项目主要根据各损益类科目的发生额分析填列。 应说明的是，利润表中“其他综合收益”项目，反映企业根据企业会计 准则规定未在损益中确认
5、的各项利得和损失扣除所得税影响后的净额 。“综合收益总额”项目，反映企业净利润与其他综合收益的合计金 额。 曹方义财务报表分析精讲*1.3 现金流量表一、现金流量表的内容及结构 （一）现金流量表的内容 现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流 出的报表。 现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。不能随时用于 支付的存款不属于现金。 现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额 现金、价值变动风险很小的投资。期限短，一般是指从购买日起三个 月内到期。现金等价物通常包括三个月内到期的债券投资等。权益性 投资变现的金额通常不确定，因而不属于现金等价物
6、。企业应当根据 具体情况，确定现金等价物的范围，一经确定不得随意变更。 （二）现金流量表的结构 现金流量表分为正表和补充资料两部分。曹方义财务报表分析精讲*二、现金流量的填列方法 现金流量，是指现金和现金等价物的流入和流出，可以分为三类，即经 营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生 的现金流量。 （一）经营 活动产 生的现金流量 经营 活动，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，包 括销售商品或提供劳务 、购买 商品或接受劳务 、收到返还的税费、 经营 性租赁、支付工资、支付广告费用、交纳各项税款等。 （二）投资活动产 生的现金流量 投资活动，是指企业长 期资产
7、的购建和不包括在现金等价物范围内的 投资及其处置活动，包括取得和收回投资、购建和处置固定资产 、 购买 和处置无形资产 等。 （三）筹资活动产 生的现金流量 筹资活动，是指导致企业资 本及债务规 模和构成发生变化的活动，包 括发行股票或接受投入资本、分派现金股利、取得和偿还银 行借款 、发行和偿还 公司债券等。曹方义财务报表分析精讲*1.4 所有者权益变动表一、所有者权益的内容及结构 所有者权益变动表应当反映构成所有者权益的各组成部分 当期的增减变动情况。当期损益、直接计入所有者权益 的利得和损失，以及与所有者（或股东，下同）的资本 交易导致的所有者权益的变动，应当分别列示。 二、所有者权益变
8、动表的填列方法曹方义财务报表分析精讲*1.5 附注一、附注的主要内容 二 、分部报告 三、关联方披露一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响 ，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影 响的，构成关联方。关联方关系则指有关联的各方之间 的关系。其中，控制是指有权决定一个企业的财务和经 营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。 四、金融工具的披露曹方义财务报表分析精讲*2.财务报表分析概述一、财务报 表分析的意义 （一）财务报 表分析的目的 财务报 表分析的目的是将财务报 表数据转换为 更为有用的 信息，帮助报表使用者进行有关决策。 （二）财务报 表分析的使用人曹方义财务报表
9、分析精讲*分析人分析目的权益投资者为决定是否投资，需要分析公司未来盈利能力和经营风险 ；为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、股价变动和发展前景；为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险 和竞争能力；为决定股利分配政策，需要分析筹资状况。债权人为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的报酬和风险；为了解债务人短期偿债能力，需要分析其流动状况；为了解债务人长期偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构。治理层和管理层为满足不同利益相关者的需要，协调各方面的利益关系，需要进行内容广泛的财 务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。政府为履行政府职能，需要了解公司纳税情况、遵守政府法规和市场秩序情况以
10、及职 工收入和就业状况。 注册会计师为减少审计风险 ，需要评估公司的盈利性和破产风险 ；为确定审计重点，需要分析财务数据的异常变动。供应商为决定是否建立长期合作关系，需要分析公司长期盈利能力和偿债能力；为决定 信用政策，需要分析公司短期偿债能力。客户为决定是否建立长期合作关系，需要分析公司持续供货能力和售后服务能力。员工为决定职业发 展规划，需要分析公司的持续经营 能力和盈利能力。曹方义财务报表分析精讲*尽管不同利益相关者进行财务分析各有侧重，但总体 来看，财务分析可分为两大层次：业绩评价和价值评估。 前者包括短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力和盈利 能力；后者包括衡量市场价值的各种比率。曹
11、方义财务报表分析精讲*2.1 财务报表分析的方法(一)趋势分析法（水平分析法）含义是将两期或连续 数期财务报 告中相同指标进 行对比，确定其增减变动 的方向、数额和幅 度，以说明企业财务 状况或经营 成果的变动 趋势 的一种方法。 具体运 用1.重要财务 指标的比较定基动态 比率=分析期数额固定基期数额 100%环比动态 比率=分析期数额前期数额100%2.财务报 表的比较3.财务报 表项目构成的比较应注意 的问题1.用于进行对比的各个时期的指标，在计算 口径上必须一致。2.剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据 能反映正常的经营 状况。3.应运用例外原则，对某项有显著变动 的指 标作重点分析
12、，研究其产生的原因，以便采取 对策，趋利避害。曹方义财务报表分析精讲*(二)比率分析法含 义通过计算各种比率指标来确定经济活动变 动程度的分析方法。 分 类（1）构成比率=某个组成部分数额/总体数 额X100% （2）效率比率=所得/所费X100%（3）相关比率=某一指标/另一指标X100%曹方义财务报表分析精讲*(三)因素分析法 含义：依据分析指标与其驱动 因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影 响程度的一种分析方法。 （1）连环 替代法 设F=ABC 基数（计划、上年、同行业先进水平） F0=A0B0C0， 实际 F1=A1B1C1 基数： F0=A0B0C0 （1） 置换A
13、因素：A1B0C0 （2） 置换B因素：A1B1C0 （3） 置换C因素：A1B1C1 （4） （2）-（1）即为A因素变动对 F指标的影响 （3）-（2）即为B因素变动对 F指标的影响 （4）-（3）即为C因素变动对 F指标的影响 （2）差额分析法 A因素变动对 F指标的影响：（A1-A0）B0C0 B因素变动对 F指标的影响：A1（B1-B0）C0 C因素变动对 F指标的影响：A1B1（C1-C0） 曹方义财务报表分析精讲*应注意的问题 1因素分解的关联性； 2因素替代的顺序性； 3顺序替代的连环性； 4计算结果的假定性。 曹方义财务报表分析精讲*2.2 财务报表分析的局限性1.财务报表本
14、身的局限性； 2.财务报表的可靠性问题； 3.财务指标的经济假设问题； 4.比较基础问题。曹方义财务报表分析精讲*3. 财务比率分析（1）指标计算规律 分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是 分子。比如资产负债 率，资产是分母，负债是分子。 分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金流量比 率，经营现 金流量就是分子。 曹方义财务报表分析精讲*在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。 即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指 标，另一个为时点指标，则按理说应该 把时点指标调整 为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，可 以按月平均,也可按年平均即年初与年末的
15、平均数。此外 为了简便，也可以使用期末数。曹方义财务报表分析精讲*3.1 短期偿债能力比率（一）指标计算曹方义财务报表分析精讲*（二）指标的分析 （1）净营运资本 指标计算：净营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 分析：净营运资本的数额越大，财务状况越稳定。 【提示】 净营运资本为正数:流动资产流动负债;长期资本长期资产，有部分 流动资产由长期资本提供资金来源。 净营运资本为负数:流动资产流动负债;长期资本长期资产，有部分 长期资产由流动负债提供资金来源。 极而言之:流动负债为0时,净营运资本=流动负债 净营运资本配置率=净营运资本/流动资产曹方义财务报表分析精讲*曹方义财务报表分
16、析精讲*曹方义财务报表分析精讲*曹方义财务报表分析精讲*（2）流动比率分析指标计算：流动比率=流动资产/流动负债X100%曹方义财务报表分析精讲*（3）速动比率分析 速动与非速动资产的划分 分析标准的问题：不同行业的速动比率有很大差别。 影响可信性因素：应收账款变现能力曹方义财务报表分析精讲*（4）现金比率分析 现金资产包括货币资金和交易性金融资产。（5）现金流量比率 现金流量比率=经营现金流量流动负债 【提示】现金流量是指经营现金流量 注意分母的时点选择：“流动负债”通常使用资产负债表中 的“流动负债”的年初与年末的平均数。为了简便，也可 以使用期末数。曹方义财务报表分析精讲*影响短期偿债能力的其他因素（表外因素 ） 1.增 强短 期偿 债能 力的 因素（1）可动用的银行贷款指标； （2）准备很快变现的非流动资产 ；（3）偿债能力的声誉。2.降 低短 期偿 债能 力的 因素（1）与担保有关的或有负债，如果它的数额 较大并且可能发生，就应在评价偿债能力
