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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 IPO 审核从严倒逼中介机构当好“看门人”【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 新一届发审委履职后，IPO 秉承依 法、全面、从严的监管思路。业内人士 认为，IPO 审核不放松，对中介机构的 要求越来越高，中介机构通过提高项目 要求，更积极承担起资本市场“看门人” 角色。重质重规范中国证券报记者根据证监会官网 统计，截至 11 月 30 日，第十七届发审 委审核通过 30 余家公司 IPO 申请，未-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 通过 20 余家，
2、还有几家暂缓表决。盛势资本董事长魏其芳告诉中国 证券报记者，从他了解的情况看，合规 受到更多重视， “合规性红线一旦被触及， 不会因为公司业绩好，而有所容忍。 ”在 11 月上会的某企业 2014 年、 2015 年、2016 年、2017 年 1-6 月实现 归属于母公司股东净利润分别为 1.67 亿 元、1.67 亿元、4.45 亿元和 1.88 亿元， 平均净利润过亿元，但是仍没有通过审 核。一家大型券商投行人士表示： “业绩是必要条件，而不是充分条件。 ” 从数据看，主板和中小板的过会公司净 利润中位数在 8900 万元左右，创业板 的在 5131 万元左右。如申请 IPO 公司 业绩
3、达到上述标准，但是内控等存在问 题，过会仍然困难。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 这位人士说，目前部分否决理由 集中在企业内控制度是否完善、经营状 况或财务状况异常等，但是，从本质上 看，可能体现的是委员对技术问题、业 务问题、披露问题等的深层次关注。比 如，在技术问题上，法律或财务方面合 规性依据是否充分。在业务问题上，盈 利模式披露是否清晰，与财务数据等是 否能对应等。在披露问题上，关注样本 选择的适当性，是否存在选择性比较和 信息披露不合理问题等。”盈利能力弱，利润真实性存疑， 存在各种突出问题和经营不规范、不诚 信、不合规企业将成为淘汰对象。 ”上述 投行人
4、士表示。业内人士表示，主要是对企业规 范运行要求从严了，在审核过程中询问 的问题越来越细化，对拟上市企业盈利 质量将长期保持高度关注。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 申万宏源证券报告认为，新一届 发审委“严”之有道、意在长远，将对市 场参与各方起到警示鞭策作用。但这也 并不意味着主动压制 IPO 市场，而是为 未来 IPO 市场更健康发展护航。对中介机构提出更高要求IPO 审核不放松，对中介机构提 出更高要求。多位接受中国证券报记者 采访的中介机构从业者表示，随着 IPO 发审持续从严，对中介机构要求越来越 高，中介机构通过提高项目要求，主动 承担资本市场“看门人”
5、角色。国浩律师事务所集团执委兼资本 市场专业委员会主任刘维说，IPO 方面 的新动态，主要是对企业规范运作要求 从严了。那么相应的，律所在做 IPO 项 目时，更要注重企业规范性要求。对财 务数据真实性，也是一个关注重点。律 所加强了对一些与财务相关情况的独立-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 调查，如关联方、关联交易、重大合同 真实性等。“我们现在更重视相关项目质量， 包括内核风控要求也提高了，在 IPO 项 目沟通上也把风控要求前置了。 ”刘维说。除加强立项审核，一些中介机构 还在业务模式上进行创新。北京大成律 师事务所近期推出业内第一次财税证券 律师培训，邀请国内
6、一线顶级财税从业 人员作为主讲。北京大成律师事务所高 级合伙人段爱群告诉中国证券报记者， 所谓财税证券律师，就是在传统证券相 关法律基础上，还要求律师掌握更多财 税知识。“这样，我们不仅可在法律上做 到勤勉尽责，还可在财务和法律、税务 和法律交叉领域和其它中介机构形成交 叉复核。 ”段爱群表示，这样的做法可提-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 高中介机构发现问题、解决问题的能力， 不仅可更好为客户服务，也更有利于承 担起资本市场“看门人”角色。前述券商投行人士表示：“我们 现在接触拟上市企业的时候就会提出一 些建议，告诉他们上市不是免费的午餐， 必须重视财务规范和现金流管理，从起 步阶段就把看门人的任务做足。 ”在魏其芳看来，审核从严会倒逼 投行未来挑选优质 IPO 标的，对尽职调 查的深度和广度要求更高，投入更多时 间和精力。未来应更多关注市场空间大 的新经济领域企业，同时在财务合规、 合法经营方面有潜质的企业。魏其芳说：“以前抱着闯关试一 试心态的企业会望而却步，投行在合规、 风控、内核等方面要求都会从严。后续 也不排除一些企业转而寻求并购重组或 海外上市方式登陆资本市场”。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
