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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 5 月持股风向标：整体延续谨慎 创业板信心指数上升【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 执笔/21 世纪资本研究院研究员 李洁 雪4 月以来的金融监管行动，令 A 股不可避免受到波及，市场情绪一度起 伏较大，直至近日才稍有缓和。复盘来看，自 21 世纪资本研究 院上期公募基金投资总监月度调查 发布至今，上证指数和创业板指数双双 下跌，与上期调研结果吻合。站在市场暂时企稳的关口，21 世 纪资本研究院于 5 月 10 日至 16 日期间-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料
2、-感谢阅读- 2 再度发起了新一期公募基金投资总监 月度调查 ，分析投资总监们对未来一 个月 A 股走势的看法与判断。该次调查共收回有效问卷 29 份， 调查结果显示，对于未来一个月的 A 股 市场走势，受访的公募基金投资总监继 续保持审慎态度。其中，有近六成投资 总监对上证指数持看平。而一个值得关注的变化是，对于 创业板指数，投资总监的信心有了较大 的提升。29 位投资总监中，有 5 位表示 看涨创业板指数，占比达 17.24%，而 上月仅有 1 位看涨创业板指，占比仅为 3.33%。不过，从仓位上来看，投资总监 们还是较为谨慎。调查结果显示，目前 股票仓位达到或高于八成的投资总监只 有五成
3、，较上个月减少了一成。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 综合调查结果而言，在中国金融 监管趋严， “一行三会”竞争竞赛的背景 下，面对政策、资金、市场本身等多重 因素的影响，投资总监们普遍保持着较 高的风险意识，谨慎对待股票投资。创业板信心回升金融监管风暴席卷之下，明确看 多的投资总监依然稀少。据 21 资本研究院调查，29 位投 资总监中，未来一个月看平（上证指数 涨幅在-5%-5%之间）的最多，有 19 位， 占比为 65.52%，比上期的 73.33%减少 7.81%；看涨（上证指数上涨超过 5%） 的有 6 位，与上期基本持平。两项合计 占比为 86.2%，说
4、明对上证指数中性偏 乐观的投资总监占绝大多数。值得一提的是，有 1 位投资总监-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 明确表示看跌（上证指数下跌超过 5%） ， 这在 3 月和 4 月的调查结果中都不曾出 现；认为“不好判断”的投资总监也由上 月的 2 位增加到 3 位。在维持对上证指数的中性预期下， 投资总监们对创业板指数的整体预期出 现了明显的变化。调查结果显示，29 位 投资总监中，看平创业板指数（创业板 指数涨幅在-5%和 5%之间）的有 18 位， 占比 62.07%，比上一期仅减少了 1.27 个百分点；但看涨（创业板指数上涨超 过 5%）的有 5 位，占比 1
5、7.24%，较上 期增加了 9.91 个百分点。与此同时，看跌（创业板指数下 跌超过 5%）的投资总监只有 2 位，占 比 6.9%，而上期则有 7 位明确表示看 跌，占比达 23.33%，说明看跌创业板 的投资总监数量明显减少。此外还有 4 位投资总监表示不好判断，占比 13.8%，较上期增加了 3.8 个百分点。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 事实上，最近几个交易日创业板 的反弹确实给市场带来了一定信心，尤 其 5 月 16 日创业板单日上涨 2.04%， 更被不少市场人士视作十分积极的信号。但对于创业板是否能继续走出一 波上涨攻势，持观望态度者依然居多， 上述
6、投资总监们的调研结果也有所反映。高仓位者人数减少与投资总监们中性偏谨慎的情绪 相对应的是，在本期的调查中，保持高 仓位的投资总监数量有所减少，在过去 一个月中选择减仓的投资总监数量则有 所上升。调查结果显示，29 位投资总监中， 仓位在八成以上（包括八成）的有 15-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 位，在八成以下的有 14 位，两项基本 持平，而上期有 18 位投资总监仓位在 八成以上。由此可见，现阶段投资总监们管 理的偏股基金平均股票仓位较上月有所 减少，这与投资总监们对后市审慎的态 度有所吻合。具体情况是，仓位高于九成（包 括九成）的有 3 位，占比 10.35%
7、，比 上期减少了 0.35 个百分点；仓位高于八 成（包括八成）的有 12 位，占比 41.4%， 比上期减少了 8.6 个百分点；仓位在七 成到八成之间（包括七成）的有 8 位， 占比 27.6%，比上期增加了 10.93 个百 分点；仓位在六成到七成之间（包括六 成）有 2 位，占比 6.9%，比上期减少 了 9.77 个百分点；仓位在五成到六成之 间（包括五成）的有 3 位，占比 10.35%， 比上期增加 3.69 个百分点，仓位低于五 成的有 1 位，占比 3.45%，上期为零。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 从上述结果可以看到，部分高仓 位者小幅降低了仓
8、位，向七成到八成之 间（包括七成）转移。从仓位变动情况来看，过去一个 月投资总监们的主动调仓动作与上月的 谨慎情绪及现阶段的仓位水平也有所匹 配。根据该项调查结果，28 位投资总 监（该项获得 28 个有效答复）在过去 一个月中主动加仓的人数为 8 位，较上 期增加 2 位；而选择减仓的投资总监与 上期基本持平，但减仓幅度有所改变， 其中减仓一成到两成之间（包括一成） 的人数有所增加。具体管理方向为：加仓大于两成 （包括两成）和加仓一成到两成之间 （包括一成）的均为 2 位，占比 7.1%，均与上期基本持平；加仓小于一-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 成的有 4 位，
9、占比 14.3%，较上期增加 了 7.13 个百分点；维持仓位基本不变有 12 位，占比 42.9%，与上一期减少了 3.76%；减仓小于一成的有 5 位，占比 17.86%，低于上期 12.14%；而减仓一 成到两成之间（包括一成）的有 3 位， 占比 10.7%，比上期增加了 7.37%；减 仓大于两成（包括两成）的为零。综上而言，过去一个月投资总监 们在仓位上并没有出现积极的变化，相 反出现了小幅减仓的情况，整体延续了 谨慎的态度。（21 世纪资本研究院研究员王丹、 庞华玮、李维、刘玲对本文亦有贡献）【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
