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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 “长线资金”助力新三板融资市场企稳 产业资本显威【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 挂牌企业增量减少，二级市场交易 断崖，倒是融资市场“风景这边独好”。2017 年前三季度，新三板已完成 的月均增发数达 240 余次，与 2016 年 相比，增长了 9 个百分点；已完成的月 均募资额达 125 亿元，相比去年同期增 长了近 7 个百分点。即使从定增预案的 发布情况来看，企业融资需求依然旺盛， 前 10 个月平均每月有 229 家企业向市 场公开发布了定增计划，月均融资需求
2、达 150 亿元。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 融资，作为新三板市场最为关注 的话题之一，不仅牵动着万家中小企业 的神经，也被各类投资者视为衡量企业 价值的重要标准。多位市场人士表示， 在泥沙俱下的行情下，一批优质公司估 值始终在水平线上下浮动，产业资金因 此闻风而动，上市公司、PE/VC 的“扫 货”情形屡见不鲜。新三板场内的资金 性质正从“短线”过渡至“长线”，从“股票 交易”过渡至“股权交易”。定增市场企稳回升据东财 Choice 数据显示，2017 年前 10 个月共 2373 家企业完成了定增， 涉及资金达 1138 亿元，相比去年同期 呈现出稳中有升的
3、态势。从新增预案的 角度看，企业融资需求始终旺盛，前 10 个月共发布了 2316 份定增计划，涉及 资金达 1465 亿元。值得注意的是，前 10 个月共 387 份定增计划宣告流产或暂-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 停，去年同期为 409 份，相比有所下降。在光大证券(14.770, -0.16, -1.07%)新 三板研究团队看来，由于 IPO 的实质性 提速，新三板作为股权投资的资产池反 而更受 PE/VC 资金的关注。从 2017 年 6 月开始，新三板每月发布的增发预案 数呈现爆发式增长，企业的融资需求被 股权投资资金彻底激活。 “我们预期这种 趋势仍然
4、有望延续。 ”在新三板券商人士看来，定增市 场的发展离不开中介机构。 “对新三板券 商来说，目前的业务只有定增收入还算 稳当。目前市场收费大概在 3 个至 5 个 百分点，其中 1 个百分点是通道费，另 外的则是券商为企业联系资金的跑腿 费 。总的看下来，市场容量也有 30 亿 元左右，更别说个别明星企业的融资项 目，单笔费用高而且市场又相对认可。 ”-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 另一位资深的融资中介亦证实了 上述说法，他表示，只要企业“补血”需 求客观存在，那么不管二级市场行情如 何，融资市场总是有生意可做的。产业资本显威在价值投资理念的引导下，越来 越多的产业
5、资本涌向新三板市场。据光 大证券新三板团队统计，截至 9 月底， 私募股权投资的投资案例单月达到 614 起，创出近两年的新高。同时，由于政府政策大力扶持创 新企业并积极发展政府引导基金，由政 府引导基金作为 LP 的子基金在 2015 年 和 2016 年纷纷成立并且开始进入投资 期。这些早期投资通过新三板落地的案 例数从 2017 年开始逐步加大，这意味 着新三板场内的资金性质逐渐从“短钱” 过渡至“长钱”，从“股票交易”过渡至“股 权投资”。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 在新三板市场上，这些基金的 “手笔”着实不小。如 10 月 26 日，振华 新材公告称，
6、国投（上海）科技成果转 化创业投资基金拟以 1.95 亿元参与认购 公司的定增，大股东振华电子以 8100 万元参与本次定增认购。“以定增方式参与制度套利的投 资逻辑已被证伪，各市场参与者纷纷从 狂欢中清醒过来，新三板企业对自己的 估值也渐趋理性。站在这个时间点上， 对于钻研产业的资金来说，倒是可以挑 挑选选买买，这些买方中自然也包括主 板公司。 ”国金证券(10.600, -0.24, -2.21%)一 位从事并购业务的投行人士向记者表示。 据其透露，今年以来，主板公司对新三 板企业的收购意愿明显增强，而且这一 趋势还将延续。据统计，2017 年至今已出现 162 例上市公司并购新三板的案例
7、，其中宣-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 告失败或暂停的为 21 例。而 2016 年全 年共有 127 例上市公司并购新三板的案 例，其中宣告失败或暂停的达 20 例。 不过，伴随案例数量显著上升，标的市 盈率却显著下降。相比 2016 年平均 53 倍的市盈率，2017 年上市公司“讨价还 价”的能力提升了一大截，平均标的市 盈率仅 23 倍。对此，上述国金证券投 行人士认为，这大多是由于上市公司 “压价”。不过，也有企业不甘心被“招安”。 上海一家高端设备制造企业投融资部负 责人告诉记者，虽然近期不断有上市公 司寻求并购，但公司还是希望能够保持 控股权和业务的独
8、立发展。 “公司正处于 快速上升期。就我们的感受来说，成为 新三板公司后，很多产业内的投资人主 动跟我们对接，这是好现象。 ”双创债助力优质企业“补血”-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 今年 9 月，上交所、股转公司、 中证登联合发文，允许新三板创新层企 业及双创企业发布可转换公司债。文件 发布一个月内，已有合佳医药、伏泰科 技、中南卡通、华索科技、中建信息、 天星股份、蓝天环保、旭杰科技、加勒 股份、赛莱拉等公司先后发布了非公开 发行创新创业可转债的计划，融资额大 至 2.5 亿元，小则数千万元。据记者了 解，目前诸多创新层企业都对这一“双 创可转债”表达了浓厚兴趣
9、，只待第一 批“吃螃蟹”的可转债顺利发行，有望迎 来更多的“追随者”。东北证券(9.230, -0.16, -1.70%)的 投融资部人士告诉记者，尤其是最近一 个月，接到很多关于“双创可转债”的询 问，目前该部门已经跟 3 家企业初步达 成服务协议。 “企业体量大概是营收亿元、 净利润 2000 万元以上，至于债券票面-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 利率，我们建议在 3%以上。 ”该券商人士进一步表示， “双创可 转债”设置了每 3 个月一次的转股申报 期，为投资者提供多次转股权利，这也 是被看好的亮点之一。同时，可转债能 够在证券市场流通转让，这又为投资人 提供了一种退出方式。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
