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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 “国家队”基金投资策略浮出水面 低估值蓝筹是最爱【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 伴随 2016 年基金年报披露完毕，备受 关注的 5 只“国家队”基金的投资动向也 浮出水面。在经历了去年 A 股市场从千 股熔断到漫长的震荡行情后， “国家队” 基金对 2017 年的市场走向呈现偏积极 的态度。基金经理们认为，今年仍以结 构性行情为主，将重点关注低估值蓝筹 股的投资机会。去年合计亏损 88 亿2015 年 7 月，证金公司宣布以 2000 亿元申购 5 家基金公司旗下基金
2、， 5 只 400 亿元规模的“国家队”基金横空-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 出世。随着 2016 年年报的披露，这 5 只基金去年的投资表现也浮出水面。天相数据统计显示，去年 5 只 “国家队”基金合计亏损 88.38 亿元，而 同期所有公募基金合计亏损 1754.7 亿元。 事实上，由于成立当年的出色表现，截 至 2016 年年中，5 只“国家队”基金尚有 15.42 亿元盈利，但去年下半年的震荡 行情，最终令“国家队”基金业绩由盈转 亏。从单只基金的表现来看，招商丰 庆灵活 A 去年逆市盈利 1.01 亿元，是 五只“国家队”基金中唯一赚钱的产品。 值得一提
3、的是，该基金成立以来累计获 利 17.52 亿元，同样居于五只基金首位。 从资产配置上来看，该基金去年全年的 股票仓位始终低于 30%，而在市场显著 回调的第四季度，更是将仓位缩减至 17.3%。同时，基金重仓持有的中国建 筑(10.050, 0.56, 5.90%)、中国神华-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 (19.170, -0.18, -0.93%)、伊利股份 (18.790, -0.15, -0.79%)等股票，均在去 年获得较大涨幅。此外，易方达瑞惠和南方消费活 力的“赚钱能力”也颇为突出，两只基金 虽然在去年分别亏损 26.7 亿元、7.7 亿 元，但成立
4、以来仍实现净利润 6.54 亿元 和 3.9 亿元。全年采取防御策略从行业配置角度来看，制造业和 金融业是“国家队”基金最偏爱的投资方 向。截至去年年底，华夏新经济、嘉 实新机遇、南方消费活力、易方达瑞惠 和招商丰庆 A 持有制造业市值分别占各 自净资产的 30.27%、34.51%、16.56%、8.95%和 5.52%，除招商丰庆混合 A 外，市值占-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 比均为第一。此外，金融业在招商丰庆 A 的行业配置中占比第一，而华夏新经 济、南方消费活力和易方达瑞惠 3 只基 金对金融业的持有比例均仅次于制造业。从动态角度看， “国家队”基金在
5、去年整体采取“收缩防御”的策略。年报 公布的完整持仓数据显示，易方达瑞惠 在去年 12 月底共持有 245 只个股，相 较于 2015 年年底减少了 56 只。其中， 民生银行(8.490, -0.02, -0.24%)、兴业银 行(16.320, -0.02, -0.12%)和中信证券 (16.240,-0.05, -0.31%)位列其去年减持榜 前三位。相较之下，华夏新经济在投资分 散度上没有明显变化，去年年底共计持 有 291 只个股，仅比 2015 年年底减少 6 只。不过，该基金同样采取了较为保 守的策略，全年仅买入华东科技(3.170, -0.01, -0.31%)和黑猫股份(8.
6、570, -0.13, -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 1.49%)2 只股票，而在累计卖出金额前 20 只股票中，城投控股(14.870, -1.61, - 9.77%)、卧龙电气(8.800, 0.23, 2.68%)和 人福医药(20.350,0.41, 2.06%)排名前三。紧盯低估值蓝筹股展望 2017 年，嘉实新机遇指出， 国内经济数据预计相对平稳，但房地产 行业、汽车行业的阶段性降温可能对经 济增速产生一定压力。中国经济的体量 已比较大，尽管需求总量的弹性不大， 但仍然会有很多结构性机会，传统产业 和新兴产业的增速仍将继续分化。华夏新经济认为，PPI
7、的大幅回 升将通过提高成本间接推高 CPI，通胀 回升将带动企业利润持续改善。市场流 动性在 2017 年具有较大的不确定性。 基于上述背景，预计股市在 2017 年上 半年将呈现阶段性、结构性行情。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 “经历了 2016 年的下跌后，部分 行业的估值已趋于合理，未来仍然相对 看好估值低的大盘蓝筹股票，但考虑到 经济复苏的不确定性，预计未来将以结 构性行情为主。 ”易方达瑞惠表示。南方消费活力也表达了类似的看 法，其预计，2017 年证券市场将进一步 修复，但无风险利率的回升和货币增速 下降将压制所有资产价格，大牛市的可 能性较低，维持震荡或者震荡小幅上行 的概率较大。基于以上判断，基金将继续维持 中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝 筹个股。同时，在过去几年经济下行的 背景下，部分行业的竞争格局有了明显 的改善，龙头公司的市场占有率持续提 升，竞争优势显著，而这类个股也将是 其重点关注的方向。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
