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1、 证券投资风险控制吕祎12021027我对这门课的认识这门课跟我所学的第二专业国际贸易有很强的互补性，国际贸易中的投资是直接投资，是通过直接控制企业所获得的资本增值。证券投资是间接投资的一种，是以资本投入从而产生增值的投资，并不实际控制企业。一个直接接一个间接看起来没有多大的交集。其实这两方面的投资都主要关注的问题是一致的，一个是收益与回报，还有一个就是风险控制。在最后我会介绍几种国际直接投资中运用的风险控制和评估方法，我认为在证券投资的风险控制中也有很多的借鉴意义。1、知识部分因为上学期我学过了证券投资基础写过一次报告，所以这次我会尽量少些基础知识，多写风险控制。（一）投资的形式：直接投资与
2、间接投资金融资产投资与实际资产投资直接投资是间接投资的对称。是指投资者直接开办、经营企业或收买企业，或合办企业的投资。间接投资是直接投资的对称。投资者以其资本购买公债，公司债，金融债，股票，基金等收取利息或分红的投资。不同的投资形式，下面几点有较大的不同。风险，流动性，交易成本，管理费用。（二）股票的除权依据分红前的股票市值=分红后的股票市值（股票市值=流通股数股价） 。具体转化为送股除权价=（分红前股数分红日前股票收盘价）（分红前股数+送股数+转增股数）例：某股票除权前（分红前）日的收盘价为 7.50 元，分红方案为每 10 股送2 股，转增 1 股。问分红后，即除权后的该股的价格应为多少？
3、解答：每 10 股送 1+2=3 股，设分红前的数为 1，因此有17.50=（1+310）除权后股价，除权后股价=5.77 元除权加出息依据分红前的股票市值总分红现金=分红后的股票市值。具体转化为除权除息价=分红前股数（分红前日收盘价每股股息） 分红前股数+送股数+转增股数例 3：某股票除权除息前（分红前）日的收盘价为 12.34 元，分红方案为每10 股送 2 股，转增 1 股，派（送）现金 6.80 元。问分红后，即除权除息后的该股的价格应为多少？解答：题意为每股送 0.3 股同时送 0.68 元。设分红前的流通股数为 1，因此有除权除息后股价=1(12.340.68) 1+0.3=8.9
4、7 元（3）什么是期货期货是金融衍生工具之一。期货交易买卖的不是现货，而是期货合约。期货合约是交易双方约定在将来某个日期按双方商定的条件接受或付出一定标准数量和质量的某一具体商品的可转移的协议，是受法律约束的标准化交易合约。期货和股票的不同：1、股票是 T+1，期货是 T+0。即当天买入（卖出）的期货合约，当天可以卖出（买入） ，即可以当天平仓。2、期货交易的对象是期货合约，既不是有形的书面合同，也没有固定的内在价值。期货交易既不能提供融资渠道，也不能提供真正的投资机会，而是为不愿承担价格风险的生产者或经营者提供稳定成本，保住赢利的保值机会。而股票是股权的买卖，是真正的间接投资。3、期货合约的
5、交易成本很低，一般不超过交易额的 0.05%，不收印花税。期货交易仅有极少数的合约到期进行实物交割，约 98%的期货合约在到期前通过对冲平仓了结。股票在买进时会收 0.2-0.3%佣金，不到 5 元按照 5 元收取。（四） 股票价格指数股票价格指数=当期样本股票价格的平均值（总市值）/基期样本股票价格平均值（总市值）100(或 10 或 1000)道琼斯股票价格平均指数=（当期 65 只样本股票价格的平均值/基期 65 只样本股票价格的平均值）1001928 年 10 月 1 日为基期日，算术平均算法。标准普尔股票价格指数=（当期 500 只样本股票的总市值/基期 500 只样本股票的总市值）
6、 101941-1943 年间的平均市价总值为基期值，采用加权平均算法。沪深 300 指数=（当期 300 只样本股票的总市值/ 基期 300 只样本股票的总市值）10002004.12.31 为基期日，采用加权平均算法。深圳成分指数=（当期 40 只样本股票的总市值/ 基期 40 只样本股票的总市值）1000基期为 1994.7.20，采用加权平均算法。上证指数=（当期全部上市股票的总市值/基期全部上市股票的总市值）1001990.12.19 日为基期日，加权平均算法。上证指数设计偷换概念，极不合理，无可比价值。新股越发越多，上证指数不断上涨。现全部上市股票有 800 多只，而基期不到 10
7、0 只。指数失真严重。上证指数从定义上看应该已经不是股票价格指数而是上证市场规模发展指数。因此不能用上证指数衡量股市的行情好坏，只能用来分析规模。（五）具体该如何进入证券市场首先该了解一些概念一、 交易时间工作日的 9：3011：30，13：0015：00；集合竞价时间 9：159：25二、报价股票价格以元为单位报到分，基金价格以元为单位报到厘。三、成交单位也称交易单位。我国股票的交易单位为 100 股，也称为 1 手。不足 100 股的称为零股。不能委托买入零股，但有可能得到零股。在全部卖出股票时，零股可以一同卖出。四、交易方式种类竞价买卖是指由多个买主对多个卖主的交易方式。出价最高的买主与
8、要价最低的卖主达成交易。目前证券交易所都采用这种方式。现货交易与期货交易普通交易与信用交易五、涨跌幅度限制昨日收盘价的10%。一、 佣金、印花税和过户费佣金一般为成交金额的 0.10.3%，各券商不同。买和卖都收。深市不足 5元按 5 元收，沪市不足 10 元按 10 元收。目前我国的印花税为成交金额的 0.3%，买和卖都征收。过户费深市没有，沪市每 1000 股收 1 元，买和卖都收。不足 1000 股，按1000 股收。2、风险控制部分（含有直接投资案例和证券市场的案例）（1）什么是风险风险就是在进行某项活动时，实现不能完全肯定会产生那种结果，只能知道产生概率。风险由风险因素、风险事故和损
9、失组成。风险的特点：客观性偶然性相对性可预测性（二）风险控制的方法1拆开买卖，避免被侦查。尽量缩小自己的目标2对于郑州期货交易市场，因为它可以平仓过夜，所以可以减少风险3期货公司通过改变保证金避免风险4切记贪得超过自己预计止盈的钱，避免吃长波5期货中，灵活运用锁仓。关闭风险在投资中用来评估风险的常用方法。一个实例：中投公司投资美国黑石公司。2007 年中投公司以每股 29.6 美元购买1.01 股黑石股份，投资期 4 年。之后美国股市连续下跌，到 2008 年，浮亏达到21.1 亿美元。但是黑石集团却入股蓝星集团，增加了获利。分析：关于此次所遭遇的风险，我们可以解读出，选择投资时机至关重要，2
10、007 年美国股市已经波动，在这样股市不确定性的时候进行投资是很危险的。而且投资期四年非常不利于风险控制，四年之中，经济形势，股市行情，包括公司的运营都会出现很大变化。此外黑石的股份定价过高，在投资期 4 年的情况下，又进行了巨额投资风险是很大的。总结来说：金融市场进行投资的时候，证券市场的不可控性会让投资者所面临的风险远远超过估计，一旦风险发生时，投资者只能被动接受。所以唯一能避免风险的方法就是做好风险评估，分析股市波动程度，公司发展前景，全球宏观经济等等。不可以抱着简单的，低价抄底，高价获利的心态进行投资。（3）风险的发生我认为风险发生收到以下几个内容的影响1投资者的决策水平一家有经验的投
11、资公司，或者一个有经验的决策者，可以有效的估计风险，例如 IDG 风险投资公司从腾讯公司撤出资本，就是一个经典的风险评估失败的案例。他们过高估计风险，导致丢失了 10 倍的获利机会。2投资者行为如果进行了正确的投资决策，但是投资者的精英能力和后续决策无法匹配，也会蒙受风险。例如在股市中由于想更多获利结果错过卖出时机遭受损失。3投资环境包括硬环境和软环境。市场景气程度，投资的对象本身的前景为硬环境。政治因素，经济因素，文化等为软环境。（4）一些风险管理方法1认清风险的来源自然风险，经营风险，经济环境风险，政策风险等等2识别风险的方法头脑风暴法：即处在一个投资团队中，群策群力，对于投资方案逐一质疑
12、。对于股市的行情，每个人都有自己的预测，自己的见解。对于这些风险分析进行梳理以后，挑选出最好的决策德尔菲法：头脑风暴法的改进方法，每个人不提出自己的分析，让每个人对于问题进行独立思考，使得他们的意见不发生横线关联最后由一个人将风险分析进行汇总。3管理风险的方法规避风险：通过一些规定，来避免风险。例如给自己设置固定的止盈率和止损率，避免了无规定控制下产生风险抑制风险：通过各种手段降低风险发生时的各种损失。例如初期投资的时候，只投入少量资金，即使损失产生，也在合理范围内。风险自留：当风险发生时，存有大量的可支配资本用来抵抗风险，属于预计到风险后由于某些原因需要主动承担的情况。风险转移：通过保险等措
13、施，在风险发生时，将风险转移给他人。（5）对于投资者自身该如何管理？1自我管理意识可以有效的控制自己的投资行为2投资政策调整发现错误以后及时改正3撤退战略损失即将超过承受能力，及时撤退，切记抱着等等看的心态。4除此以外，还有课上老师经常提到的，用微分的思想，只求不赔，不求赚多。说明：以上风险控制方法不仅仅针对证券投资，其他投资方式也适用。我从国际贸易学中借鉴了很多风险控制方法。我认为同样是投资，两者有共同之处。和直接投资相比，证券投资的风险控制我觉得更应该侧重投资者自身，因为证券投资中很多面临的风险都是无形的，而且对于小规模证券投资者来说，很少能借助一个投资团队来觉得，所以很多时候都只能靠自己。另外一点值得强调的，所有投资中，最好的风险控制就是规避风险，也就是说在投资中，第一步至关重要。再好的风险承担能力，也不如不承担风险。所以风险评估是应该着重做好的，股市中很多人仅仅关注股票的走势图，忘记了分析基本面。走势只是一时的投机结果，而公司的前景，行业的景气程度才是决定行情的根本！
