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1、 第六章 不确定性分析第一节 不确定分析概述n一、概念n不确定分析是研究技术项目方案中主要不确定性因素发生变化 时，对经济效益的影响。n二、作用n1、为了避免决策失误，减少不确定性因素给项目带来的风险；n2、各种不确定因素对方案经济效果的影响及其影响程度；n3、了解方案对各种因素变化的承受能力。n三、主要方法n 盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。第二节 盈亏平衡分析n一、盈亏平衡分析的含义n盈亏平衡分析是研究产量、生产成本、 销售收入等因素的变化对项目盈亏的影 响，实质上是分析产量、成本、盈利三 者之间的平衡关系。n二、线性盈亏平衡n（一）线性盈亏平衡图：（二）盈亏平衡点的表示方法n1、以产
2、量（销售量）表示的盈亏平衡点。n X0=F/(P-V)n若要项目盈利在其它因素不变的条件下必须满足X X0，X0 越小项目适应市场变化能力就越强，抗风险能力越强。n2、以年设计生产能力利用率表示的盈亏平衡点n生产能力利用率A0= X0/Rn经营安全率B0=1- A0= (R- X0)/ Rn盈亏平衡点的生产能力利用率A0越低，B0就越高，表明项目 生产经营潜力越大，抗风险能力越强。判定项目抗风险能力表抗风险能 力很差差较差较强强经营安全 率10%以下10%-15%15%-25%25%-30%30%以上生产能力 利用率90%以上90%-85%85%-75%75%-70%70%以下例：某工业项目年
3、设计生产能力30000件，单位产品售价 3000元，单位产品变动成本为1600元/件，固定成本3000万元， 试进行盈亏平衡分析。n3、以年销售收入表示的盈亏平衡点nS0=PX0=PF/(P-V)n即保本时必须达到的最低限度的销售收入，此值 越低抗风险能力越强。n4、以销售单价表示的盈亏平衡点nP0=V+F/R=单位产品成本n即产品的最低售价是单位产品成本，若P0越低， 则项目承受价格波动的能力越大。 n还可用价格安全度指标。n价格安全度=原定价格-保本价格/原定价格n如考虑销售税金，则各种盈亏平衡点的形式如下：nX=F/(P-V-T)nA0=F/R(P-V-T)nS0=PF/(P-V-T)n
4、P0=F/R+V+Tn例：某部门拟建一座电容器厂，计划年产电容器10万只， 预计年固定成本为2元。试求盈亏平衡点。n三、非线性盈亏平衡分析n1、非线性盈亏平衡图n2、例：n四、盈亏平衡分析的作用n通过对项目投产后正常生产年份的盈亏平衡点的测算， 衡量项目适应生产或销售情况变化的能力，考察项目的 风险承受能力。第二节 敏感性分析n一、敏感性分析的概念n敏感性分析是通过测定一个或多个不确定性因素，如 售价、产量、成本、投资等发生变化时，对项目评价 指标如NPV、IRR的影响程度，分单因素敏感性分析 和多因素敏感性分析。n二、单因素敏感性分析n（一）概念n单因素敏感性分析是就单个不确定性因素的变动对
5、方 案经济评价指标的影响所作的分析。分析方法上类似 于数学的偏微分。n例1：某轧钢厂估计总投资3280万元，每年收入为 2700万元，成本为2100万元，项目使用寿命为15年 ，残值不计。试分析该项目净现值对各项因素的敏感 性（基准收益率10%）。n 不确定因素的变动对净现值的影响-30-20-100+10+20+30总投 资2268194016121284956628300年收 入-4877-2824-7701284333753917445年成 本6075447828811284-314-1911-3508使用寿命1012151820净现值407808128416411828例2 变动因素-
6、15%-10%基本方案 FIRR+10%+15%产品售价7.8310.8316.1420.9123.16产品产量15.1015.4616.1416.7817.08经营成本18.5817.7916.1414.4313.54固定资产 投资17.8517.3116.1415.1114.63教材图7-2。（二）单因素敏感分析的优缺点。n优点：一目了然地找出哪个因素敏感，哪个因 素不敏感。n缺点：只分析变动因素其中一个因素，其它因 素不变，实际很难成立。n三、多因素敏感性分析n考虑多因素敏感性分析是就多个不确定因素同 时变动对评价指标的影响所作的分析。n例：设某项目固定资产投资I0=170000元， 扣
7、除增值税及附加后的年销售净收入 R=55000元，年经营成本C=20000元，项 目寿命期15年，固定资产残值S0=17000元。 项目要求达到的收益率i0=15%。试就投资及 年净销售收入对该项目的净现值进行双因素敏 感性分析。n教材P295、P296图7-3、7-4。四、敏感性分析的作用与局限性 。n作用：在一定程度上就各种不确定因素的变动 对方案经济效果的影响任职定量描述。这有助 于决策者了解方案的风险情况，有助于确定在 决策过程中及方案实施过程中需要重点研究与 控制的因素。n局限性：它不能明确指示某个因素变动对项目方 案经济评价指标影响的可能性有多大，以及在这 种可能性下，对评价指标的
8、影响程度如何。可能 有这样的情况，通过敏感性分析找出的某一敏感 性因素未来发生不利变动的概率很小，因而实际 上所带来的风险并不大，而另一不太敏感的因素 未来发生不利变动的概率却很大，实际上所带来 的风险比那个敏感性因素更大。因此，根据评价 项目方案的特点和实际需要，有时还应该进行概 率分析。第三节 概率分析n一、期望值与方差的概念。n（一）期望值nE（X）= X1 P1+ X2 P2Xn Pnn例：已知某方案的净现值及概率如表所示，试计算该 方案净现值的期望值。净现值23.526.232.438.74246.8概率0.10.20.30.20.10.1方案的净现值与其概率（二）方差D（X）=2（
9、X）=EX-E（X）2= PiX-E（X）例：P298。 （三）经济效果的离差系数C=（X）/E（X） 二、投资方案的概率分析 例1：某投资项目在寿命期内估计可能发生如表所列的三 种净现金流时间序列，它们的概率分别为0.25、0.5及 0.25。设i0=10%，试确定此项目净现值的期望值。I1I2I3P1=0.25P2=0.5P3=0.250-180-160-140190805029080503908050n例2：某项目基础数据如表7-3所示。项目寿命期 n=10年，基准折现率i1=10%。项目投资、年度收入 、年度费用三个相互独立的不确定因素可能发生的变 化及相应概率如表。试求项目净现值的期
10、望值及项目 净现值大于及等于零的累计概率。n 项目基础数据表年 份项 目01-910投资I200 年度收入B 8080年度费用C 4040残值S 20n四、NPV指标的期望值的另一种计算方 法。nE（NPV）=E（Yt）/(1+i)tn 第七章 国民经济评价n第一节 国民经济评价概述n一、国民经济评价的概念n二、国民经济评价的必要性n三、国民经济评价与财务评价的区别n（一）评价角度不同n（二）效益与费用含义及划分范围不同n（三）评价采用的价格不同n（四）评价采用的主要参数不同n（五）评价的作用不同nn四、 国民经济评价与财务评价共同点:n(一)从评价内容上看,两者都使用经济效益评价指标体 系,
11、都要对项目的经济进行分析,计算与评价.n(二)从评价方法上看,两者都是以项目的收入与支出现 金流量为基础,运用静态与动态评价方法对经济效益进 行分析.n 五、 国民经济盈利能力分析n(一)基础数据的准备n1. 效益和费用范围的调整。n2. 效益和费用数值的调整。n(二)国民经济效益费用流量表的编制及指标的计算与评 价n1.国民经济效益费用流量表的编制n2.指标的计算与评价n六 、国民经济外汇效果分析n(一)经济外汇净现值n(二)经济换汇成本和经济节汇成本第八章 技术经济综合评价 n一、综合评价的特点n二、综合评价的系统架构n 第二节 社会评价n一、社会评价的目的n二、社会评价的方法n（一）定量
12、分析方法n1.就业效益指标n2.收入分配效果指标n（1）职工分配指数。n职工分配指数=（正常生产年份的工资收入+福利 ）/年国民净增值100%n（2）企业（部门）分配指数。n企业（部门）分配指数=（年利润+折旧+其他收 益）/年国民净增值100%n（3）国家（包括地区）分配指数。n国家（地区）分配指数=（年税金+年折旧+保险费） /年国民净增值100%n（4）未分配（积累）的增值。n未分配（积累）增值=（年扩建基金+年后备+社会福 利基金）/年国民净增值100%n（5）地区分配指数。n地区分配指数=（年工资+年利润+年税金+年福 利）/年国民净增值100%n（6）国内分配指数。n国内分配指数=
13、项目国民净增值/项目国内净增值 100%n（7）国外分配指数。n国外分配指数=项目汇出国外付款/项目国内净增值 100%n3.节约自然资源指标n（1）节能指标。n项目的综合能耗=项目的年综合能耗/项目的净产值 行业规定的定额n（2）单位投资占用耕地。n单位投资占用耕地=项目占用耕地面积（亩）/项 目总投资（万元）n（3）单位产品生产耗水量。n单位产品生产耗水量=项目年生产耗水量/主要产 品生产量 n4.环境影响指标n（二）定性分析方法n三、社会评价的价格权重第三节 环境评价n一、环境评价的意义及作用n二、环境问题的实质n三、环境影响指标n四、环境评价的一般方法n（一）利用直接支出的价格进行评价
14、n（二）利用直接与商品和劳动有关的价格进行评价n五、可持续发展评估n（一）可持续发展的含义n（二）评估指标体系n（三）综合评估方法n六、环境影响报告书的编制n 第四节 综合评价的指标体系n一、建立指标体系的基本要求n二、确定指标的权重n三、消除综合评价中的重复计算n n 第五节 综合评价的一般方法n一、综合评价的一般工作程序n（一）目标确定n（二）评价范围的确定n（三）评价指标和标准的制订n（四）评价原则的设立n（五）指标权重的确定n（六）综合评价判据的确定n（七）评价方法的选择n（八）综合评价n二、综合评价的一般方法第九章 项目后评价 第一节 项目后评价概述n一、项目后评价的含义n二、项目后
15、评价的特点n三、项目后评价与前评价的区别n四、项目后评价的作用n 第二节 项目后评价的基本内容n一、世界银行贷款项目后评价内容n二、我国投资项目后评价的内容n 第三节 项目后评价的程序和方法n一、项目后评价的工作程序n二、项目后评价方法n 第四节 项目经济后评价n一、项目经济后评价的作用n二、项目经济后评价的主要任务n三、项目经济后评价的主要内容n四、项目经济后评价指标体系设置的原则n五、项目经济后评价基本报表n六、项目后评价的实际经济效益指标n七、后评价实际效益指标与前评价预期效益指标的对 比分析n八、项目经济效益后评价的不确定性分析n n 第五节 项目后评价综合结论与报告n一、综合评价结论与建议n二、项目后评价报告第六章 不确定性分析
