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1、甲醇期货合约及主要制度规则介绍郑州商品交易所研发部高级总监魏振祥2011年5月31日郑州商品交易所甲醇期货培训师培训班魏振祥简介o 魏振祥 高级经济师，郑州商品交易所研发部 高级总监。复旦大学经济学硕士，西安交通 大学管理学博士，北京大学经济学院特聘教 授，中国人民银行郑州培训学院高级培训师 。1995年就职于郑州商品交易所至今，先后 在研发部、交割部、交易部、市场部、期权 部、研发部工作。多年来参与中国期货市场 法规、交易规则和细则的制定与修改工作， 长期从事期货、期权研究，具有丰富的期货 交易理论知识和实践经验。代表著作期权 投资。内容提要o 一、甲醇期货合约 o 二、甲醇期货交割制度 o
2、 三、甲醇期货风险控制制度 o 四、套期保值管理办法o 特别声明：本次所讲内容为草案,实际规 则以证监会的批复及交易所上市公告为准 。一、甲醇期货合约介绍o 设计原则n贴近现货实际n遵循期货规律郑州商品交易所甲醇期货合约（草案）交易品种甲醇交易单位 50吨/手报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 1元/吨每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价4 最低交易保证金比例合约价值的6合约交割月份 1-12月交易时间 每周一至周五（北京时间 法定节假日除外） 上午 9：00-11：30 下午 13：30-15：00最后交易日 合约交割月份的第10个交易日最后交割日合约交割月份的第12个交易日交
3、割品级 见郑州商品交易所期货交割细则交割地点 交易所指定交割地点交割方式 实物交割 交易代码 ME上市交易所 郑州商品交易所 1、交易单位：50吨/手o 10吨/手 o 100吨/手 o 60吨/手 o 甲醇相关企业规模 o 单位合约价值（参照其他期货交易所上市的新 品种）2、最小变动价位：1元/吨o 体现期货市场发现价格的准确性 o 考察与甲醇价格变动范围相似的其他期货品 种 o 一个最小变动价位要能产生投资收益 n 50元/手 n 甲醇价格按3000元/吨计算，手续费拟收取成交 金额的万分之一，单边交易手续费15元/手，双 边30元/手3、每日价格最大波动限制：不超过 上一交易日结算价4日
4、价格 波动范围小于等于 1%小于等于 2%小于等于 3%小于等于 4%小于等于 5%5%以上样本数 据占比70.85%89.73%96.32%98.61%99.11%0.89%4、最低交易保证金：6%o 郑商所工业品种实践经验 o 适当提高交易成本，控制风险o 白糖 PTA4% - 6%5、合约交割月份:1-12月o 工业品惯例 o 为企业保值避险提供便利6、最后交易日：合约交割月份的第10个交易日o 与郑商所现有品种（棉花、白糖、菜籽油、 PTA）保持一致 o 保证实物交割后，增值税专用发票在当月开 具完毕7、最后交割日：合约交割月份的第12个交易日o 标准仓单交割方式 o 期货交割采用“三
5、日交割法”8、交割品级o 基准交割品：符合中华人民共和国国家标准 工业用甲醇（GB 338-2004）规定的优等品甲 醇。“乙醇的质量分数”指标不作要求 o 替代品及升贴水：无 o 主要原因： n市场广泛认可现行国标（GB 3382004） n优等品是市场主流 n中远期电子交易市场的实践 n“乙醇的质量分数”指标不作要求，减少协商的不 确定性项目指标标优等品一等品合格品色度/Hazen单位（铂-钴色号） 510密度（20）/（g/cm3）0.791-0.7920.791-0.793沸程（，101.3kPa，在范围内，包括64.6)/ 0.81.01.5高锰酸钾试验/min 503020水混溶性
6、试验通过实验（1+3）通过实验（1+9）-水的质量分数/% 0.100.15-酸的质量分数（以HCOOH计）/% 或碱的质量分数（以NH3计） /% 0.00150.00300.00500.00020.00080.0015羰基化合物的质量分数（以HCHO计）/% 0.0020.0050.010蒸发残渣的质量分数/% 0.0010.0030.005硫酸洗涤试验/Hazen单位(铂-钴色号) 50-乙醇的质量分数/% 供需双方协商-GB 338-2004主要内容序号项项目检验时间快检指标检验费 用 1色度/Hazen单位(铂一钻色号)30y100 2密度(20)（g/cm3）20150 3沸程(0
7、,101.3 kPa，在64.0-65.5 范围内，包括64.60.1)/702504高锰酸钾试验 /min90y300 5水混溶性试验30150 6水的质量分数/%30y150 7酸的质量分数（以HCOOH计)/% 或碱的质量分数(以NH3计)/%602008羰基化合物的质量分数(以HCHO计)/%150200 9蒸发残渣的质量分数/%180300 10硫酸洗涤试验 /Hazen单位(铂一钻色号)602001-10项全部检验 的费用2天4小时2000 扦样费 ：500元/样，检重费：1000元/罐9、其他条款o 交割地点：交易所指定交割地点 o 交割方式：实物交割 o 交易代码：ME o 报
8、价单位：元(人民币)/吨 o 交易时间：每周一至周五（北京时间 法定节假日除 外）上午 9：00-11：30 下午 13：30-15：00 o 上市交易所：郑州商品交易所10、交易手续费o 交易所发文比例：万分之一？绝对值：单边10元/手？郑州商品交易所甲醇期货合约（草案）交易品种甲醇交易单位 50吨/手报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 1元/吨每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价4 最低交易保证金比例合约价值的6合约交割月份 1-12月交易时间 每周一至周五（北京时间 法定节假日除外） 上午 9：00-11：30 下午 13：30-15：00最后交易日 合约交割月份的第10个
9、交易日最后交割日合约交割月份的第12个交易日交割品级 见郑州商品交易所期货交割细则交割地点 交易所指定交割地点交割方式 实物交割 交易代码 ME上市交易所 郑州商品交易所 内容提要o 一、甲醇期货合约 o 二、甲醇期货交割制度 o 三、甲醇期货风险控制制度 o 四、套期保值管理办法二、交割制度o 交割地点在什么地方交割？ o 交割品级用什么货物交割？ o 仓单规定用什么形式交割？ o 交割流程交割手续如何办？ o 仓单注册卖方：如何注册仓单？ o 仓单注销买方：如何办理提货？ o 争议处理有异议，怎么办？二、甲醇期货交割制度o （一）交割基本规定 o （二）仓单的注册及注销 o （三）争议处理
10、（一）交割基本规定o 交割单位：50吨（同交易单位） o 交割地点：销区设库，兼顾产区 o 交割资质要求 o 交割基准价 o 交割流程：三日交割法、期转现 o 仓单形式：仓库仓单+厂库仓单+通用 o 仓单有效期：每年退出两次 o 交割费用1、交割地点：销区、集散地设库，兼顾产区非基准厂库 贴水基准仓库1、仓库为主：以华东为主， 其他为辅2、厂库为辅：以贴近销区山 东、河南、河北等省为主， 其他地区为辅 3、循序渐进，逐步设立交割仓库、厂库及升贴水、 出入库费用、仓储费用由交 易所确定并公告从甲醇消费费的地域结结构看，2010年我国甲醇 的消费费主要集中在华东华东 和华华北地区。华东华东 地区消
11、费费量占全国的44.44%，主要是该该 地区甲醇下游产产品甲醛醛、二甲醚醚、冰醋酸、甲 醇汽油对对原料需求明显显高于其他地区； 华华北地区凭借着稳稳定的甲醛醛、二甲醚醚、甲醇 汽油需求支撑，消费费量居全国第二，占为为15.5% 华华南地区、华华中地区消费费量分别别占11.58%和 11.01%； 西北地区作为为甲醇生产产重地，消费费量仅仅占到 4.33%。长长三角地区既是化工品需求集中地，也是化工品 供应应集中地。该该地区流经经第三方仓储仓储 的化工品 进进出口产产品占71%，内贸贸占29%。流出方式也是以车车运居多，占比65%，但因该该地 内陆陆水系发发达，船运占比显显著提高，占比约约33%
12、 ，另有约约2%的产产品经经管道流出。该该地区第三方化工仓储仓储 企业业客户类户类 型贸贸易商占 56%，生产产企业业占44%。全国化工周转产转产 品周转转量前五位依次是甲醇（ 约约835万吨）、乙二醇（约约765万吨）、苯乙烯烯 （约约340万吨）、对对二甲苯（约约315万吨）和 烧烧碱（约约200万吨）。五种产产品占了全国化工 总总周转转量近一半。长长三角地区周转转前五产产品依次是乙二醇（约约 720万吨）、甲醇（约约460万吨）、苯乙烯烯（约约 235万吨）、对对二甲苯（约约205万吨）以及混合 芳烃烃（约约152万吨）；基准库布局（申报库）长江石化 太仓阳鸿南通千红 诚辉石化 中化南通
13、 嘉民石化常熟汇海长江国际 东华能源澄利散化 江阴华西 江阴恒阳常州新华 常州建滔镇江李长荣江苏海企中化扬州 恒基达鑫金翔石化靖江德桥区域仓库名称企业性质注册资本总库容（万M3）存储甲醇库容 最低保证容库拟拟定库库太仓长江石化中外合资3000万美3516.55Y太仓阳鸿民营有限1.7亿33.6145Y常熟常熟汇海民营有限1.3亿307.561南通南通千红中外合资420万美18.6106Y南通诚辉中外合资2950万美63.53210Y中化南通国有有限2.42亿23.811南通嘉民中外合资546万美22.1103张家港长江国际民营有限1.08亿43.33.51Y东华能源上市有限0.5亿18.666
14、3Y江阴澄利散化中外合资750万美元4064Y江阴华西民营有限2600万美301010Y江阴恒阳民营有限600万美1432.4Y靖江德桥石化民营有限1525万美12.652镇江李长荣石化外资企业350万美6.83.51常州常州新华民营有限0.6亿11.542泰州江苏海企国有有限2000万美15101Y南京金翔石化民营有限1.3亿23.31226Y扬州恒基达鑫民营有限4287万美23.677Y合计450.37161.0669.4北方厂库布局（申报厂）中原大化天鹭能源新奥凤凰兖矿购销厂库基本情况区 域仓库仓库 名 称注册资资 本提货库货库 点产产能10年 产产量核定最大 仓单仓单 量升贴贴水山 东
15、东兖矿购兖矿购 销销2.6亿亿兖矿兖矿 国 宏50382万吨-150新奥凤凤凰8亿亿本企业业36+36302万吨-150鲁鲁西化工8亿亿本企业业1510河 南中原大化14.25 亿亿本企业业50171万吨-200河 北定州天鹭鹭0.8亿亿本企业业40221万吨-200合计1911176万郑州商品交易所2010年上市品种交割情况注：成交量、期转现量、交割量按单边计算。成交量不包含期转现。交割总量=期转现量+交割量。 交割率=交割总量/成交量*100%. 品种成交量（手）交割总量（手）交割率（%）优质强筋小麦5,804,642 7,037 0.12%一号棉花86,943,114 30,124 0.
16、03%白糖305,254,605 77,954 0.03%精对苯二甲酸61,415,070 105,534 0.17%菜籽油9,520,645 21,156 0.22%早籼稻26,852,240 9,725 0.04%分月份交割量2010年分品种分月仓单情况统计表 单位：张月份CFSRPTA注册量 注销量月末仓单 量注册量 注销量月末仓单 量注册量注销量月末仓单 量 11390332296714205634205507322163019713 21299202406412034899316853236355119398 385746944522357415361398989684240026682 48492069323215436188583647613604207438212 541618631785600715996266677220640139031 6107103885453847535243364426721736240 76
