《利率风险在商业银行中的操作》由会员分享，可在线阅读，更多相关《利率风险在商业银行中的操作（37页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、利率风险管理学习目标 通过对本章的学习，要求做到以下几点：1. 对利率风险及影响其变动的因素有一个系统的掌握；2. 对应用资金缺口管理和持续期缺口管理来防范利率风险有 深入的了解，面对利率风险，应能做出简单分析；3. 对利率期货、利率期权、利率互换及利率上下限及双限等 新的防范利率风险的金融工具的原理有初步的了解。 利率风险的概念 利率风险的概念 利率风险: 是指由于市场利率变动的不确定性所导致的银行金融风 险，具体来说就是指由于市场利率波动造成商业银行持 有资产的资本损失和对银行收支的净差额产生影响的金 融风险。如果一家银行的贷款期限长于存款期限，即借短贷长，那 么该银行市场价值的变动将和市
2、场利率变动方向相反；反 之，如果一家银行借长贷短，即贷款期限短于存款期限， 那么银行市值的变动和利率的变动方向一致。 影响市场利率变动的几点因素除了银行自身的存贷结构之外，影响市场利率波动的主要因素有以下几点： 1. 宏观经济环境；2. 央行的政策；3. 价格水平；4. 股票和债券市场；5. 国际经济形势。下图概括了对市场利率产生影响的主要经济因素。 银行自身的资产 存款种类、数量、期限 负债结构和数量 贷款种类、数量、期限 中央银行货币政策 利率风险 货币供给 国际货币市场 市场利 股票和债券市场 率波动 经济增长 货币需求 投资需求 通货膨胀 资金缺口管理 当市场利率发生变化时，并非所有的
3、资产和负债都会受到影响，在分析商业银行的利率风险时，我们应该考虑的是那些对利率变化非常敏感的资产和负债，即利率敏感性资金（Interest Rate Sensitive Fund）。只有它们才会对银行的利率风险产生巨大影响。 衡量资产负债利率敏感程度的一些指标 1. 资金缺口 利率敏感性资金: 又称浮动利率或可变利率资金，包括两部分：利率敏感资产 （IRSA，Interest Rate Sensitive Assets）和利率敏感负 债（IRSL， Interest rate Sensitive Liabilities）是指 在一定期间内展期或根据协议按市场利率定期重新定价的资 产或负债。这类
4、资产或负债的定价基础是可供选择的货币市场基准利率，主要有同业拆借利率、国库券利率、银行优惠贷款利率、大额可转让存单利率等。 利率敏感资产和利率敏感负债:是指那些在一定时限内（考察期内）到期的或需要重新确定利 率的资产和负债。而这类资产和负债的差额便被定义为资金缺 口（Funding GAP），资金缺口（GAP）=利率敏感资产（ISRA）-利率敏感负债（IRSL） 资金缺口用于衡量银行净利息收入（即利息总收入和总支出之间的 差额）对市场利率的敏感程度。 正缺口：银行在利率上升时获利，利率下降时受损； 负缺口：银行在利率上升时受损，利率下降时获利；零缺口：银行对利率风险处于“免疫状态”。 资金缺口
5、是一个与时间长短相关的概念。缺口数值的大小与正负都依赖于计划期的长短，这是因为资产或负债的利率调整期限决定了利率调整是否与计划期内利率相关。 一般而言，银行的资金缺口绝对值越大，银行所承受的利率风险也就越大（无论是正缺口还是负缺口），如果银行能够准确预测利率走势的话，银行可利用较大资金缺口赚取较大的利息收入；但如果银行经营管理人员预测失误，较大的资金缺口也会导致巨额的利息损失。2. 利率敏感比率指标 除了上面谈到的资金缺口指标外，我们还可以用利率敏感比率（Interest Rate Sensitive Ratio）来衡量银行的利率风险。 利率敏感比率为利率敏感资产与利率敏感负债之比，即：利率敏
6、感比率=利率敏感资产利率敏感负债 利率敏感资产大于利率敏感负债时，该比率大于1；反之小于1。 利率敏感比率和资金缺口之间的关系是： 当利率敏感比率大于1时，资金缺口为正值； 当利率敏感比率小于1时，资金缺口为负值； 当利率敏感比率等于1时，资金缺口为零。 利率敏感比率和资金缺口之间的区别： 资金缺口表示了利率敏感资产和利率敏感负债之间绝对量的差额，而利率敏感比率则反映了它们之间相对量的大小。比如，当利率敏感比率接近于1时，银行经营管理人员仅知道利率敏感资产与利率敏感负债相当接近，但它们之间的差额是多少并不知道，而资金缺口则准确反映了银行资金利率敞口部分的大小。 表资金缺口、利率敏感比率、利率变
7、动与银行净利息收入变动之间的关系资金 缺口利率敏感 比率利率变 动利息收入 变动变动幅 度利息支出 变动净利息收入 变动正值1上升增加增加增加正值1下降减少减少减少负值减少下跌正值下降增加增加上涨零值上升减少=减少不变零值下降增加=增加不变负值上升减少减少上涨负值下降增加增加下跌西南银行资产负债表资产市场 价值利率 （% ）持续期 （年）负债和资本市场价值利率 （% ）持 续 期现金100定期存款52091.00商业 贷款700142.65可转让定 期存款400103.49国库 券200125.97负债总计9202.08股东权益80总计1000总计1000商业贷款持续期=（98/1.14+98
8、2/1.142+7983/1.143）/700=2.65 (年) 国库券持续期=（24/1.12+242/1.122+248/1.128+2249/1.129）/200=5.97 （年） 资产持续期=（700/1000）2.65+（200/1000）5.97=3.05（年）大额可转让 定期存单持续期=（40/1.1+402/1.1 2+403/1.13+4404/1.14）/400=3.49（年） 负债持续期=（520/920）1.00+（400/920）3.49=2.08（年） 持续期缺口=3.05-（920/1000）2.08=1.14（年） 商业贷款的市场现值变动= -（2.65700/
9、1.14）0.01=-16.3（万元）国库券的市场现值变动= -（5.97200/1.1）0.01= -10.7（万元）定期存款的市场现值变动= -（1.00520/1.09）0.01= -4.8（万元）4年期可转让定期存单的现值变动=-（3.49400/1.1）0.01= -12.7（万元） 西南银行变化了的资产负债表（利率上涨1%）资产市场 价值利率 （%）持续期 （年）负债和 资本市场 价值利率 （%）持续期 （年）现 金100 定期 存款515101.00商业 存款684152.64可转让 定期 存单387113.48国库券189135.89负债 总计902 2.06股东 权益71 总
10、 计973 3.00总 计973 资产持续期=684/9732.64+189/9735.89=3.00（年） 负债持续期=5159021+387/9023.48=2.06（年） 持续期缺口=3.00 -902/9732.06=1.09（年） 总资产价值变化= -27（万元） 总负债价值变化= -18（万元） 股本变化= -9（万元）套期保值和利率风险管理利率期货利率期货是指交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的利率期货和约的交易。利率期货合约是指交易双方订立的，约定在未来某日期以成交时确定的价格交收一定数量的某种利率相关商品（即各种债务凭证）的标准化契约。利率期货的主要功能，是为持有固
11、定利息资产的金融机构和投资者提供一种以对冲减少和转移利率风险的手段。几种主要的利率期货1. 联邦短期公债期货： 这是一种以短期公债为基础的、为期13周（91天）、和约单 位100万美元的期货合约2. 欧洲美元定期存单期货： 欧洲美元是指在美国银行之外的美元存款。 欧洲美元定期存单是指由美国之外银行发行的以美元表示的 大额定期存单。它也是一种折扣债券，代表发行银行的美元 债务，其面额为100万美元，其利率被称为伦敦（银行）同 业拆借利率（LIBOR）。 3. 联邦国库券期货：4. 联邦长期公债期货：利用利率期货进行套期保值 主要是依靠“对冲”的方法，即利用金融期货来转移风险，以期货交易的利润来弥
12、补在金融现货市场上的损失。 一般需要对冲的人，除谨慎的个人投资者外，更主要的是银行经营管理人员及保险公司、基金机构等金融部门的决策者们。 此外，在金融市场上还有一部分投资者，他们愿意通过空头或多头交易来赚取差价利润。利用期货交易套期保值应该注意的问题1. 要确定自己面临的是利率上升还是下降的风险，以此决定是做空 头还是多头交易；2. 要选择合适的期货合约。一般来说，为了减少利率变动不一致带 来的风险，期货合约中的金融工具应类似于要保值的资产或负债 ；3. 根据未来现货交易的数额（由于期货交易中每张合约的数额已规 范化，因此银行只要确定期货合约的数量就行了）；4. 为了有效降低风险，银行应在保值的过程中，随时密切关注市场 利率的变化和自己的风险现状，以确保利率保值的效果。利率期权利率期权： 即买卖双方以与借贷票据有关的具体的基础资产为标的物所 达到的期权协议。 利率期权分类： 1) 实际证券期权，即在一定的价格买进或卖出国库券、政府票 据、政府债券的权利； 2) 债券期货期权，即在一定的时间里按照一定的价格买进或卖 出政府债券期货的权利； 3) 利率协定，是一种以减少利率波动的不利影响为目的而达成 的期权协定。利率协定有三种形式，即利率上限、利率下限 和利率双限。
