跨国公司资金管理

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1、第五章 跨国公司资金管理 一、概述 跨国公司资金的管理和效率十分重要 1、资金缺口 反映资产负债表中货币资金、应收项目减 去应付项目的差额。 但是在清算中的资金缺口是指所有货币资 金、应收与存货、固定资产变现后的总额 减去企业应付的款项，因为分析它可以反 映企业还需要多少资金支付应付款项。 资金缺口有正缺口和负缺口 正缺口：流入大于流出 负缺口：流出大于流入 正缺口：资金使用效率低 负缺口：支付困难 2、资金管理 是对资金流、资金结算、资金调度、资金 运作等方面进行系统化管理。有广义和狭 义之分。 广义的资金管理的内容包括筹资管理、投 资管理、营运资金管理、现金流量管理、 资金运作与资本营运等

2、。 狭义的资金管理仅指资金的筹集与运用， 货币资金的计划、调度与监控，重点是现 金流量的管理。 资金管理强调对现金流的控制。 侧重于加强和完善资金的内部循环、余缺 调剂与放大效益。 资金流动性是资金管理的核心内容。 资金流动性管理的目标：加速资金回流， 减少资金流出，避免资金缺口的出现，将 跨国公司内部在全球范围内的留存现金余 额控制在最低水平，降低公司内部的资金 调拨成本；同时，在保证资金需要的情况 下，增加剩余资金的投资收益，在全球范 围内迅速而有效地控制整个集团资金流量 的同时，实现整个集团资金留存及运转的 合理化。 实现 这些目标，必须做到以下方面： 一是资产负债表的现金流量都十分确定

3、， 要准确预测资金的收回、支付时间。 二保证资金流动的均衡性和有效性 均衡性：应收、应付完全匹配。即资金来 源与资金运用有效配合、流入、流出配合 有效性：资金在运动过程中带来增值 三是加强资金流动性管理 二、跨国公司资金集中管理 1、资金集中管理的含义 资金集中管理，又叫司库制度，是跨国公 司管理资金时普遍采用的一种资金管理模 式。 资金集中管理是指将整个跨国公司的资金 归集到总部，在总部设立专职部门代表公 司实施对资金的统一调度、管理、运用和 监控。 集中，子公司仅保持最低额度现金。 专门机构负责融资、内部分配 统一调度、开户、结算、融资 四个方面的集中： 资金信息集中 资金管理权集中 资金

4、资源集中 财务人员集中 2、资金集中管理的意义 跨国公司在生产经营过程中，每天都有大 量的资金流入、流出，发生资金盈余和短 缺，如何降低资金成本，提高资金的使用 效率，监控国外子公司、现金流动已经成 为企业实行资金集中管理的充分理由。 通过资金的集中管理，跨国公司能够实现 集团范围内资金的整合与调控，充分盘活 资金存量，有效提高资金使用效率，降低 财务成本和资金风险。 意义如下： （1）有利于对子公司实施监控，规范资金 使用行为 （2）有利于从公司总体高度融通资金，发 挥资源配置优势 （3）有利于加快资金内部周转，降低财务 管理成本 （4）有利于积聚闲散资金，凸显资金集中 优势 （5）有利于提

5、高集团的资信等级，便捷融 资 （6）有利于防范财务风险 3、资金集中管理的原则 （1）合法性原则 （2）集中性原则 （3）协同性原则 （4）时机性原则 （5）权变性原则 （6）盈利性原则 4、资金集中管理的模式 （1）财务公司模式 跨国公司为了加强资金集中管理和提高资 金使用效率，以总公司为主，出资构建专 门从事跨国公司内部资金融通业务的非银 行多事机构，即财务公司。 它是资金集中管理的高级形式，具有独立 法人地位，它作为子公司，为整个公司提 供财务管理服务，与其它子公司之间，是 一种等价交换的市场竞争关系。 跨国公司的总公司通过控制财务公司控制 各子公司的资金，即由财务公司对各子公 司进行专

6、门约束，这种约束是建立在双方 都具有独立经济利益的基础上。 财务公司将一种完全市场化的企业与企业 关系或企业与银行的关系引入公司的资金 管理，子公司具有完全独立的财权，它们 可以自行经营自己的资金，并对现金的使 用行使决策权，总公司不直接干预子公司 现金的使用和取得。 财务公司担负着为集团公司理财的职能。 大型跨国公司大多采用财务公司模式进行 资金的集中管理，为公司的金融业服务。 财务公司已经成为公司金融、信息、投资 中心，以资金为纽带，实现了信息、人才 和管理的有机结合。 具体职能有： 筹资职能 投资职能 结算信贷职能 中介服务职能 财务公司为子公司寻找项目，提供资金， 对子公司和投资项目资

7、金的使用行使监控 功能，同时允许子公司在资金调配、筹集 、贷款等方面享有自主权，提高了子公司 的经营积极性 （2）结算中心模式 结算中心是总公司根据财务管理和控制的 需要，建立的不具有独立法人资格的资金 运营机构，由公司某个职能部门直接管理 ，为公司统一筹集、使用、管理、监督资 金活动，统一办理各项资金结算和资金融 通业务，以降低资金成本，提高资金使用 效率。 结算中心的组织形式有三种： 公司财务部门下成立内部银行 内部银行设立在银行内并与其合作 内部银行与财务部门并列，直接受总会计 师领导 结算中心属于内设机构，不具有法人资格 ，其法律责任中总公司承担。 子公司设立财务机构，一般不直接对外进

8、 行现金结算，而是通过在结算中心统一开 设账号来办理。 子公司在结算中心设立存款账户和贷款账 户，存贷实行分户管理，有明显的收支两 条线特征。 资金集中不改变各子公司对资金的经营权 和使用权。 主要职能 结算职能：内部往来结算是结算中性的基 本职能 信贷职能：差额信贷方式和全额信贷方式 监督职能： 信息反馈职能： 对投资、筹资实施管理 （3）其它模式 统收统支模式： 收支集中在总公司财务部门，各子公司均 不能在银行设立账号，资金使用权、决策 权、融资权集中在经营者手中。 统收统支模式有助于提高资金流转效率、 减少资金沉淀、实现公司全面收支平衡。 该模式不利于调动各层次开源节流的积极 性和经营的

9、灵活性，也有碍公司经营与财 务活动效率的提高。 拨付备用金模式： 拨付备用金是指总部按一定期限拨给成员企业一 定金额的现金，备其使用。在这种情况下，成员 企业的所有现金收入必须集中到集团财务部门， 发生的现金支出必须持有关凭证到总部的财务部 门报销以补足备用金。成员企业在总部规定的现 金支出范围和支出标准内，可以对拨付的备用金 的使用行使决策权。拨付备用金模式具有显著的 特点： 分支机构或子公司具有一定的资金支配权； 在规定的支出范围与标准内，分支机构或子 公司对拨入备用金行使使用决策权，但分支 机构或子公司不单独设置财务部门，其支出 报销须经集团公司财务部门审核； 现金收入须集中到总部财务部

10、门，超范围、 超标准开支须经总部经营者或其授权代表批 准。 内部银行模式： 将商业银行的货币发行中心、结算中心、监管中 心和贷款中心等职能与管理力量引入公司建立起 来的一种内部资金集中管理模式。 内部银行引进商业银行的信贷、结算、监督、调 控、信息反馈职能，发挥计划、组织、协调作用 ，并成为企业和下属单位的经济往来结算中心、 信贷管理中心、货币资金的信息反馈中心。 其主要职责是在公司内部进行往来结算和资金调 拨。 结算职能 内部银行对下属各核算及其之间的经济往 来，诸如：原材料、燃料、动力供应、产 成品与半成品的转移、劳务提供、器材设 备的供应、商品采购、库存、销售、服务 及营业费用发生，以及

11、各种费用支出、解 缴，资金调拨，都运用企业内部结算价格 和相应的内部支付手段，及时准确地进行 内部核算。 效果 缩短了结算时间 解决内部资金相互拖欠问题 模拟外部市场核算 融资信贷职能 以资金有偿占用的原则，引入信贷机制， 运用利息杠杆调节作用，促进企业内部资 金使用效率、效益。 集中和吸纳企业下属各单位的货币资金， 利用信贷杠杆进行内部资金融通，并尽量 减少对外借款。 效果 改变了原来内部各单位分头向银行贷款、 内部不能相互融通的情况，改进了资金多 余与紧缺、苦乐不均的局面，减少了对外 贷款，节省了对外银行贷款利息。 发挥横向拆借和纵向调剂职能，促进各下 属单位精打细算、少贷、早还，提高企业

12、 支付能力。 预算驱动拨款模式： 是资金集中管理中资金收支预算与资金结 算的有机结合，它不仅解决了预算对结算 的控制问题，也解决了根据资金的不同性 质将资金按时、按量自动回拨的问题，提 供了从根本上解决因资金集中结算而形成 的大量集中的工作问题的可行方法。预算 驱动模式可以分为以下两种类型： 第一，定额管理模式 这是指子公司在上报资金使用申请时，必 须按总公司统一制定的预算项目填报金额 明细用途和具体金额，即一事一单地提交 付款委托书，结算中心按预算项目逐笔审 批、拨付或受托付款，同时以预算项目为 指标监控和考核额度执行情况。 在资金计划内，子公司有权自行安排流动 资金，但融资权、固定资产投资

13、决策权归 总公司统一控制，资本性支出必须经总公 司审批，超计划的经营性支出必须补报预 算。 跨国公司通过资金定额管理和预算报表控 制子公司的资金变动和财务状况，结算中 心是资金预算的执行机构。这种资金管理 模式适用于资金流动规律性不强、经营业 务多元化的跨国公司。 第二，总量管理模式 这一模式同样要求子公司在上报资金使用 申请时必须按总公司统一制定的预算项目 和预算表格要求填报金额明细用途和具体 金额，但结算中心对其子公司采取在一定 的时期内控制资金总量的办法管理子公司 的资金。 在具体拨付时，按资金预算项目的预算汇 总数一笔拨付给子公司，子公司可在此总 量内自行逐笔安排使用。 这种资金管理模

14、式适用于有稳定的现金流 入和流出、经营范围较固定的跨国公司。 该种模式的优点是能借助于软件系统形成 预算驱动结算的自动化流程，大大降低结 算中心的日常工作量。 三、跨国公司营运资金管理（自学） 1、营运资金管理的内容 2、流动资产管理 3、流动负债管理 四、跨国公司国际资金转移管理 （一）国际资金转移的类别 股权投资、公司内部借贷、公司内部贸易 、贷款结算等，导致公司内部资金转移， 主要有三种类型： 母公司向子公司移动 子公司向母公司移动 子公司之间移动 母公司向子公司移动包括： 贷款投资、股权投资、追加投资、按内部转移价 格商品 子公司向母公司移动包括： 支付利息、支付股利、支付专利权使用费

15、、支付 专业服务费、管理费、出口佣金、母公司抽回投 资、支付货款等 子公司之间移动包括： 货款发放、收回；利息收入、支付；货款等 （二）国际资金转移的主要方式 1、管理费、专业服务费、特许权使用费 （1）管理费 如现金集中管理成本、研发费用、公关费 用、宣传费用、法律和会计方面的费用、 管理当局的薪金等。 这些费用并不针对某子公司发生，需要摊 分。 （2）专业服务费用 母公司向子公司提供的安装、修理、人员 培训、技术指导、咨询等专门服务而向该 子公司收取的 （3）特许权使用费 母公司向子公司输出技术和知识产权向子 公司收取的费用。 通常以提成的方式进行。 按产量提成 按价格提成 按利润提成 2、内部贷款 （1）直接货款 母公司直接向子公司进行借贷或是跨国公 司集团内部的一家子公司向另一家子公司 借贷。 优点：转成股权投资容易、资金成本低、 一般不会引起东道国的公开反对、节税 （2）平行贷款 两个不同的跨国公司之间相互采取贷款换 贷款的方式，以实现跨国公司内部贷款的 目的。A跨国公 司母公司B跨国公 司母公司B跨国公 司子公司A跨国公 司子公司甲国乙国直接贷款直接贷款间接融资间接融资平行贷款的程序 （3）背对背贷款 母子公司或两个子公司之间，通过某一