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1、医药企业融资渠道与案例分析1一、中国证券市场概况截至2002年底，沪深交易所A股上市公司1224 家，B股上市公司111家资料来源：WWW.CSRC.GOV.CNA股上市公司家数变化图2一、中国证券市场概况（续）截至2002年底，沪、深两地市价总值逾 38000亿元，流通市值近12500亿元沪、深两地B股市价总值逾760亿元沪、深两地A股平均市盈率分别为34.50 倍和38.22倍沪、深两地B股平均市盈率分别为30.61 倍和17.51倍投资者开户数6800万户3二、香港证券市场概况截至2002年底，香港主板上市公司812 家，市价总值逾35000亿港币，平均市 盈率为14.89倍香港创业板上
2、市公司164家，市价总值 逾522亿港币，平均市盈率为21.75倍4三、我国医药上市公司简况目前沪深两地交易所共有医药行业上市公司 82家2001年78家医药行业上市公司平均每股收益 仅次于公用事业和金融类上市公司，列第三 位，平均每股收益高于沪深全部上市公司 0.0573元2002年13季度，医药行业上市公司主营收入 增长20.24%，但净利润基本持平，平均每股 收益0.153元5三、我国医药上市公司简况(续)医药行业属于典型的防御性行业，市场低迷 时易获得投资者的青睐，2002年我国证券市 场下跌约17.5%，而医药行业仅下跌约10%医药行业的收购兼并呈加快趋势6四、医药企业融资渠道国内融
3、资首次发行A股的条件其生产经营符合国家产业政策发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的 股本总额的百分之三十五；自公司设立之日 起3年内不得转让在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的 部分不少于人民币三千万元，但是国家另有 规定的除外7四、医药企业融资渠道国内融资（续）发行后公司股本总额不少于人民币五千万元持有股票面值达人民币一千元以上的股东人 数不少于一千人，向社会公开发行的股份达 公司股份总数的百分之二十五以上；公司股 本总额超过人民币四亿元的，其向社会公开 发行股份的比例为百分之十五以上发行前一年末，净资产在总资产中所占比例 不低于百分之三十，无形资产在净资产中所 占比例不高于百分之二十8
4、四、医药企业融资渠道国内融资（续）公司开业时间在三年以上，最近三年连续盈 利公司在最近三年内无重大违法行为，财务会 计报告无虚假记载公司对外投资不超过投资当时公司净资产的 50%发行人已完成一年辅导9四、医药企业融资渠道国内融资（续）首次公开发行股票的程序注册在国内的企业申请市场公开发 行股票并上市，一般要经过改制重组、 改制上市辅导和申请发行上市三个阶段 。其时间大致需要2年左右，主要是因 为需要进行为期一年的上市前辅导。10四、医药企业融资渠道国内融资（续）第一阶段：改制重组主要工作1提出改组设立申请2、批准设立股份公司3、选聘中介机构4、证券公司立项5、企业改制方案实施11四、医药企业融
5、资渠道国内融资（续）第二阶段： 辅导阶段工作1签订辅导协议2、报派出机构备案3、实施辅导4、每三个月汇报5、取得辅导验收12四、医药企业融资渠道国内融资（续）第三阶段：申请发行上市1制作申报文件2、上报中国证监会3、反馈及修改文件4、通过发审会5、发行股票6、上市13四、医药企业融资渠道国内融资（续）上市公司再融资手段配股增发可转换债券CB定向增发收购公司14四、医药企业融资渠道海外融资海外融资主要市场如下：香港主板市场和创业板市场美国纽约交易所和NASDAQ市场新加坡交易所和SESDAQ市场伦敦证券交易所15四、医药企业融资渠道海外融资（续）国内企业海外主板公开发行股票的要求:符合我国有关境
6、外上市的法律、法规和规则筹资用途符合国家产业政策、利用外资政策 及国家有关固定资产投资立项的规定净资产不少于4亿元人民币，过去一年税后利 润不少于6000万元人民币，并有增长潜力， 按合理预期市盈率计算，筹资额不少于5000 万美元。16四、医药企业融资渠道海外融资（续）具有规范的法人治理结构及较完善的内部管 理制度，有较稳定的高级管理层及较高的管 理水平上市后分红派息有可靠的外汇来源，符合国 家外汇管理的有关规定17四、医药企业融资渠道海外融资（续）国内企业香港创业板发行股票的要求经省级人民政府或国家经贸委批准、依法设 立并规范运作的股份有限公司 公司及其主要发起人符合国家有关法规和政 策，
7、在最近二年内没有重大违法违规行为 符合香港创业板上市规则规定的条件上市保荐人认为公司具备发行上市可行性并 依照规定承担保荐责任国家科技部认证的高新技术企业优先批准18四、医药企业融资渠道海外融资（续）香港主板市场条件具备三年业务纪录过往三年合计5000万港元净利润（最近一年 2000万港元，前两年合计3000万港元）于3年业务纪录期间具有基本相同的管理层公众持股5000万港币或已发行股本的25%至少100名股东，每发行100万港元须3名股东最低市值不低于1亿港元业绩报告披露分为年度报告和中期报告19四、医药企业融资渠道海外融资（续）香港创业板市场提交上市申请前具有24个月活跃的业务纪录 ，主营
8、一项业务无盈利要求于活跃业务纪录期间有基本相同的管理层及 拥有权下营运公众持股3000万港币或已发行股本的25%至少100名股东最低市值不低于4600万港元业绩报告披露分为年度、中期和季度报告 20四、医药企业融资渠道海外融资（续）海外公开发行股票的程序注册在国内的企业申请海外市场公 开发行股票并上市，一般要经过改制重 组、申请发行上市、路演推介发行三个 阶段。其时间大致需要1年左右。21四、医药企业融资渠道海外融资（续）第一阶段：改制重组主要工作1提出改组设立申请2、批准设立股份公司3、选聘中介机构4、证券公司立项5、企业改制方案实施22四、医药企业融资渠道海外融资（续）第二阶段： 申请发行
9、的工作1向中国证监会提出申请2、制作股票发行文件3、送中国证监会核准4、报海外交易所审核5、通过交易所聆询23四、医药企业融资渠道海外融资（续）第三阶段：路演发行上市1、制作路演文件、资料2、确定初步价格区间3、国际主要金融中心路演4、累计投标、定价5、公开发行股票及配售6、上市24四、医药企业融资渠道私募融资私募融资风险投资战略投资者财务投资者25五、案例分析同仁堂融资1997年5月中国北京同仁堂集团公司独家发起 ，以募集方式设立北京同仁堂股份有限公司 ，发行5000万A股，市盈率为15倍，每股7.08 元，筹集约3.5亿元，于上海证券交易所上市2000年3月，同仁堂股份公司作为发起人，分
10、拆部分业务并联合同仁堂集团及6名自然人设 立同仁堂科技股份有限公司,同年10月在香港 创业板上市，筹集资金约2.3亿港元，市盈率 12倍，每股3.28港元，共7280万股26五、案例分析（续）同仁堂融资2001年2月同仁堂股份实施配股，每股配股价 11元，募集约2.1亿元通过上述三次融资，同仁堂累计融资8亿余元 人民币27五、案例分析（续）同仁堂融资69.98%同仁堂集团国内公众股东高管人员 香港公众股东同仁堂科技 香港创业板上市同仁堂股份 上交所上市30.02%39.8%54.7%1.6%3.9%28五、案例分析（续）同仁堂融资同仁堂股份经营情况单位:万元29五、案例分析（续）同仁堂融资30五、案例分析（续）同仁堂融资同仁堂科技经营情况单位:万元31创业板指数五、案例分析（续）同仁堂融资同仁堂科技股票走势图32谢谢！医药企业融资渠道与案例分析33
