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1、LOGO比亚亚迪A股 招股说说明书书分析招股说明书刊登日期 2011-6-20LOGO【A股IPO发发行 】本次IPO情况v 每股发行价格： 18.00 元v 发行后每股收益： 0.88 元（根据2010 年度经审计 的扣除非经常性损益后 v 的母公司净利润除以发行后总股本）v 发行前市盈率： v 19.78 倍（每股收益按2010 年度经审计 的扣除非经常性损益前后孰低的归属 于母公司股东的净利润除以发行前总股本计算）v 发行后市盈率： 20.47 倍（每股收益按2010 年度经审计 的扣除非经常性损 益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以发行后总股本计算）v 发行前每股净资产 ： 8.1
2、1 元（按本公司截至2010 年12 月31 日经审计归 属 于母公司股东权益除以发行前总股本计算）v 发行后每股净资产 ： 8.42 元（按本公司截至2010 年12 月31 日经审计归 属 于母公司股东权益加本次发行募集资金净额除以发行后总股本计算）v 发行市净率： 2.14倍（按每股发行价格除以发行后每股净资产计 算）发发行前后股本情况发发行前前10大股东东2008中美能源入股本公司与中美能源于2008 年9 月26 日签订策略投资及认购协议，协议约 定本公司向中美能源或其全资附属公司定向发行配售22,500 万股H 股股 票，每股8.00 港元，定价较截至及包括2008 年9 月26
3、日止最后五个连续 交易日的H 股平均收市价约每股8.112 港元折让约1.38%；经中国证监会批准，本公司于2009 年7 月30 日向中美能源定向增发 22,500 万股H 股，每股面值人民币1.00 元，占本次H 股发行后本公司总 股本的9.89%。此次定向增发募集资金总额为1,800,000,000 港元，本公 司股本总数增至227,510 万股，注册资本增至227,510 万元。随着全球及中国经济的复苏，尤其是中国汽车市场的迅猛增长，本公司 2009年业绩较2008 年大幅提升，以及巴菲特旗下的中美能源入股带来的 品牌效应和资本市场对本公司估值的提高，使得本公司股价快速增长，本 公司H
4、 股股价自每股8.4 港元（2008 年9 月26 日收盘价）上涨至最高的 每股85.5 港元（2009 年10 月23 日收盘价），涨幅为917.86%；【股权结权结 构】注：下属子公司详见详见招股说说明书书【高管持股】即2011-6-20，IPO前2010 年报 2009 年报 2008 年报 营业收入 汽车(亿元)221.93216.1789.1 手机部件及组装等(亿元)205.66144.93119.02 二次充电电池(亿元)45.8539.9162.45 营业成本 汽车(亿元)169.76156.4769.67 手机部件及组装等(亿元)177.45119.597.84 二次充电电池(
5、亿元)36.5830.6246.98 毛利率 汽车(%)23.527.6121.8 手机部件及组装等(%)13.7117.5417.79 二次充电电池(%)20.2223.2624.77 收入构成 汽车(%)45.852.5732.13 手机部件及组装等(%)42.4535.2542.92二次充电电池(%)9.469.722.52【分部收入】1、二次充电业务电业务2、手机部件及组组装业务业务3、汽车业务车业务v 本集团于2003 年通过收购原西安秦川汽车有限责任公司开始从事汽车业务 ，是目前 国内销量排名前十名的轿车 生产企业中增长速度最快的生产厂商，本集团2008 年至 2010 年汽车销
6、量复合增长率74.88% ，在中国汽车工业协 会公布的2010 年轿车 生产 企业销 量排名中位列第6 位，并位居国内非合资轿车 生产企业第1 名。 v 经过 几年的发展，本集团目前已具备汽车整车和零部件的自主研发、设计 及制造能力 ，强大的模具开发和生产能力，以及完善的整车及零部件检测 能力，先后推出F3、F6 、F0、S8、G3、M6、E6 及L3 等系列车型。本集团旗下的F3 系列车型自2005 年9 月 上市以来，以高性价比的竞争优势 在2008 年至2010年实现 了36.41%的复合销量增长 ，并在2009 年及2010 年连续 两年位居中国汽车工业协 会公布的国内轿车车 型销量第
7、 1 名。包括双模汽车和电动 汽车在内的新能源汽车是本集团未来汽车业务 的重要发展 方向，本集团自主研发设计 并生产的全球首款不依赖专业 充电站的双模汽车F3DM 已于2008 年12 月15 日上市，并于2010 年3 月正式开始对个人消费者销售，充分体现 了本集团在新能源汽车领 域的领先优势 。F3DM 是工信部2009 年8 月发布的节能 与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录(第1 批)，所推荐的5 款新能源汽车中 唯一的轿车产 品。E6 作为本集团推出的首款纯电动 汽车，于2010 年1 月11 日取得 国家公告，且进入了工信部节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录（ 第6
8、批），并于2010 年5 月获得科技部等四部委“国家重点新产品”认定，同时开始在 深圳市作为出租车示范运营。此外，F0、F3、F3R、G3、L3 于2010 年分别入选“ 节能产品惠民工程”节能汽车（1.6 升及以下乘用车）推广目录第一批和第三批。【核心竞竞争力】v1、具备前瞻性的战略运筹能力 v2、高度垂直整合和低成本运作能力 v3、突出的创新研发能力和技术优势 v4、优秀的管理团队 和突出的执行力 v5、广阔的战略合作前景【发发展战战略】v巩固和加强二次充电电 池业务 在全球的领 先地位； v逐步发展成为全球IT 部件及组装业务 的领 导企业； v矢志成为具备国际一流竞争能力的汽车生 产企
9、业； v积极致力于新能源解决方案，实现经济 效 益和社会效益的双赢。募集资资金项项目组织组织 架构图图-1组织组织 架构图图-2LOGO【三大财报财报 分 析】资产负债资产负债 表-流动资产动资产合并报表 2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报流动资产： 货币资金(亿元)19.9323.4517.0417.01应收票据(亿元)27.5657.1628.955.62应收账款(亿元)53.9740.6726.6315.51预付款项(亿元)6.12.112.281.29其他应收款(亿元)2.390.920.870.92应收股利(亿元)0.210.150.02 存货(亿元)65
10、.3844.0569.1331.57待摊费用(亿元) 0.35其他流动资产(亿元) 0.01流动资产合计(亿元)175.53168.52144.9272.29_应应收账账款_存货货资产负债资产负债 表-非流动资产动资产合并报表 2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报非流动资产： 长期股权投资(亿元)0.590.30.27 投资性房地产(亿元) 0.020.02 固定资产(亿元)174.76143.18115.3259.63在建工程(亿元)74.0145.8131.7816.32工程物资(亿元)38.38138.02 无形资产(亿元)48.9721.1720.193.15
11、开发支出(亿元)8.013.482.56 商誉(亿元)0.660.590.59 长期待摊费用(亿元)0.510.84 递延所得税资产(亿元)3.711.861.650.1其他非流动资产(亿元)4.495.7 非流动资产合计(亿元)354.11235.94180.479.2资产总计(亿元)529.63404.46325.32151.49_固定资产资产本集团2010 年末的固定资产较 2009 年末增加3,157,653 千元， 增幅为22.05%，主要是由于坪山 工业园、惠州工业园和商洛工业 园（包括房屋建筑物及自制机器 设备）在本期转入固定资产，增 加1,955,341 千元所致。本集团200
12、9 年末的固定资产较 2008 年末增加2,785,787 千元， 增幅为24.16%，主要是由于坪山 工业园、惠州工业园、西安工业 园和宝龙工业园的部分在建工程 （包括房屋建筑物及自制机器设 备）在本期转入固定资产，增加 2,618,797千元所致。_在建工程_无形资产资产_其他非流动资产动资产_*资产资产 减值值准备备资产负债资产负债 表-流动负债动负债合并报表 2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报流动负债： 短期借款(亿元)97.962.8441.3433.85应付票据(亿元)39.7335.7726.8212.46应付账款(亿元)70.6179.4441.66
13、21.04预收款项(亿元)28.6533.412.714.29应付职工薪酬(亿元)10.037.385.911.94应交税费(亿元)-6.061.72-1.660.27其他应付款(亿元)12.477.346.474.23一年内到期的非流动负债(亿元)12.072.632.377.16预提费用(亿元) 0.71其他流动负债(亿元)9.017.853.81 ?流动负债差额(特殊报表科目)(亿元 )3.182.490.92 流动负债合计(亿元)277.64180.88140.3685.95_短期借款_一年内到期的非流动负债动负债_其他流动负债动负债资产负债资产负债 表-非流动负债动负债合并报表 20
14、10 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报非流动负债： 长期借款(亿元)30.4931.0747.9215.13预计负债(亿元)3.172.490.920.13递延所得税负债(亿元) 0.08其他非流动负债(亿元)9.992.253.670.04非流动负债合计(亿元)40.4833.3151.5915.38负债合计(亿元)318.12214.19191.94101.33_长长期借款_预计负债预计负债资产负债资产负债 表-所有者权权益所有者权益(或股东权益)： 实收资本(或股本)(亿元)22.7522.7520.55.4资本公积金(亿元)57.2357.1843.6315.23减
15、：库存股(亿元) 盈余公积金(亿元)14.5711.445.763.81未分配利润(亿元)90.4975.9443.6924.95外币报表折算差额(亿元)-0.43-0.49-0.720.01少数股东权益(亿元)26.9123.4520.520.75归属于母公司所有者权益合计(亿元)184.6166.82112.8649.4所有者权益合计(亿元)211.51190.27133.3750.16数据来源上市公司公 布值上市公司公 布值上市公司公 布值WIND调整 计算值利润润表-1合并报表 2010 年报 2009 年报 2008 年报2006 年报-调 整 一、营业总收入(亿元)484.4841
16、1.14277.27130.98营业收入(亿元)484.48411.14277.27130.98二、营业总成本(亿元)457.07369.64267.67120.31营业成本(亿元)391.74314.8220.32102.01营业税金及附加(亿元)6.66.7431.59销售费用(亿元)21.7614.889.344.8管理费用(亿元)33.0627.7426.279.57其中：研究开发支出(亿元)20.0214.5913.46财务费用(亿元)3.72.696.972.33资产减值损失(亿元)0.212.791.760*经常性收益(亿元)27.4141.59.610.67财务费用明细：利息支出(亿元)4.133.135.76减：利息收入(亿元)0.270.180.91汇兑损失(亿元)1.010.192.79其他(亿元)-1.17-0.45-0.67合计(亿元)3.72.696.97_收入分部利润润表-2三、其他经营收益(亿元)0.260.180.30公允价值变动净收益(亿元)0 0.010 0 投资净收益(
