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1、第一章 中级财务管理学导论 中级财务管理第一节 中级财务管理学的概念和内容 中级财务管理一 财务、企业财务的一般概念 资金、本金、基金 资金：从一般意义上讲，是指国民经济中财产物资价值的货币表现。 资金分类：本金按照经济性质与用途基金 本金：是各类经济组织与个人为进行生产经营活动而垫支的资金， 企业的角度看，包括债权人的资金和投资者的资金 基金：主要指国家行政组织与非企业化事业单位为实现其职能而筹集和御用的专向资金 财务 定义：资金活动及其产生的经济关系。具体地说，指资金取得、投放与产出（效益）的管理及相应财务关系的协调。资资金活动动：资资金循环环和资资金周转转（） 财务财务 的分类类（按主体
2、不同） 国家财务企事业财务个人家庭财务 财务与会计 目标不同 内容不同 基本规范不同 基本原则则不同 等 企业财务 定义：是基于再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是利用价值形式对生产经营过程进行的管理，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。三个关键字：产生基础、具体内容、实质教材：企业生产经营活动中的生财、聚财和用财等理财活动 基本内容：组织财务活动和处理财务关系 财务和企业财务的关系 联系：都反映资金运动 区别：范围不同财务包括了微观财务和宏观财务；企业财务仅仅是微观财务 二 企业财务活动筹资活动投资活动资产管理分配活动 筹资活动 是资金运动起点 两种资金来源
3、：自有资金和债务资金 筹资活动需要考虑的因素：筹资规模（需要量）筹资渠道筹资方式资金成本资金结构 投资活动 广义投资：包括对内和对外投资对内投资如：购置流动资产、固定资产、无形资产等对外投资如：购买股票、债券、联营 狭义投资：仅仅指对外投资 投资需要考虑的因素有：投资规模、投资方向、投资方式、投资结构、投资风 资产管理：现金、应收帐款、存货、固定资产、无形资产管理 分配活动： 广义分配：收入和利润的分配 狭义分配：利润的分配 两种分配方式对自有资金分配利润分配形式税后分配对债务资金分配利息分配形式税前分配 三 企业财务关系 企业与政府之间的财务关系一是强制与无偿的分配关系 企业与投资者或受资者
4、之间的财务关系是发行股票、吸收直接投资、联营等财务活动形成的财务关系 企业与债权人或债务人之间的财务关系是借贷、商业信用（应收应付）、发行债券等财务活动形成的财务关系 企业内部各单位之间的财务关系资产管理活动形成的财务关系关系 企业与职工之间的财务关系劳动成果分配关系 四 企业财务管理的特点 渗透性：财务管理涉及到企业生产经营活动的各个方面和全过程。 灵敏性：财务管理要综合地及时灵敏地反映出企业生产经营活动的变化和发展。 预见性：财务管理要科学地预见企业生产经营活动的轨迹和发展方向。 第二节 中级财务管理研究对象和理论第二节 中级财务管理研究对象和理论中级财务管理一 研究对象企业生产经营活动中
5、资金运动的方式、机制及其规律性二 中级财务管理学的基本理论 资产组合和资本资产定价模型 资本成本与资本结构理论 期权理论 营运资本理论第三节 理财机构与理财假设第三节 理财机构与理财假设中级财务管理一 企业组织形式 独资企业 合伙企业 公司 二 财务管理机构 以会计为中心的财务管理机构（我国现状） 与会计机构并行的财务管理机构（P15） 公司型财务管理机构财务公司职责：（P15）（）（）（）三 财务管理假设 财务主体假设 独立经营假设 财务期间假设 现金流量假设 有效市场假设 风险与收益均衡假设 理性理财假设 非对称信息假设第四节 理财目标与理财环境第四节 理财目标与理财环境中级财务管理一 财
6、务管理目标 利润最大化 每股利润最大化 企业价值最大化（股东财富最大化）本教材特别提出： 五重指标理论：生产、库存、销售、市场份额、利润 三重指标理论：比较满意的利润、市场地位、发展潜力二 财务管理环境 金融市场与金融机构金融市场体系：P20 税收环境 法律环境 经济环境第五节 理财观念与理财方法第五节 理财观念与理财方法中级财务管理一 货币时间价值（一）货币时间价值概述 定义：货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值 实质：是无风险、无通胀时的社会平均资金利润率 货币时间价值的计算方法 单利 复利 年金（二） 单利和复利的计算（、已知） 单利的终值和现值 终值：即本利和（已知求）（） 现值
7、：本金（已知求）（） 复利的终值和现值 终值：即本利和（已知求） 公式 复利终值系数：（，） 现值：本金（已知求） 公式 复利现值系数：（，） （三） 年金计算 年金概述 定义：年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项（） 年金的形式：折旧、租金、零存整取 年金的分类：普通年金（后付年金）即付年金（先付年金）递延年金永续年金 特别提示年金计算中常用的公式等比数列求和公式 普通年金 定义：从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项 普通年金终值 （已知求） 定义义：一定时期内每期期末等额系列收付的复利终值之和 计算 终值系数 （，） 普通年金现值（已知求） 定义：一定时期内每期期末等
8、额系列收付的复利现值之和 计算 现值系数（，） 即付年金 定义：从第一期起，在一定时期内每期期初等额发生的系列收付款项即为即付年金（与普通年金的差异仅在于：付款时间不同） 即付年金终值 （已知求） 计算 （1+）（ ） 终值终值 系数（，）（） （，） 即付年金终值终值 与普通年金终值终值 的关系 第一、期即付年金终值比期普通年金终值多计息一期第二、即付年金终值终值 系数在普通年金终值终值系数的基础础上期数加，系数减 即付年金现值 （已知求） 计算 （）（ ） 现值系数（，）（） （，） 即付年金现值与普通年金现值的关系第一、期即付年金现值现值 比期普通年金现值现值少折现现一期 第二、即付年金
9、现值系数在普通年金现值系数的基础上期数减，系数加 递延年金 定义：不是从第一期开始，而是在若干期后才开始发生的系列等额收付款项 特点： 是普通年金的特殊形式 其终值计算与普通年金类似 递延年金的现值计算 方式一（P/A，i，p）（P/F，i，s）（P/A，i，n-s）（P/F，i，s） 方式二A（P/A，i，n ）-（P/A，i，s）A（P/A，i，s+）-（P/A，i，s） 永续续年金 定义：无期限等额收支的特种年金 特点： 是普通年金的特殊形式 只有现值现值 没有终值终值 特例：存本取息和股利 永续年金的现值计算 某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10 年中每年年底得到2000元，假设银
10、行存款利率为9%，计算该人目前应存入多少钱 某公司从现在起，每年年初从银行借入3000元，年利率，则年后需归还银行多少钱？ 某人准备在5年后还清10000元债务，从现在起每年年底存入一笔款项，若利率为10% ，问每年需要存入多少元？ 某企业投资20万元兴建一项目，投资后每年获利5万元，若利率为10%，项目有效期为5年，请问该投资是否合算？ 某公司需要一台设备，买价为15000元，使用寿命为10年。如租赁，则每年年末需支付租金2200元，除此以外，其他情况相同，假设利率为8，试说明该公司购买设备好还是租赁设备好？ 王名每年年初为了在每月月初都能从银行取得800元以孝敬父母，年利率为12，请问王名
11、年初应在银行预存多少钱？ 甲企业的投资活动经过3年建设期后从第4年年末到第10年年末每年能收回600万元，若利率为10，请问该投资的规模为多大时才合算？ 公司预计每年都能1股派2元的现金，并且所在国的利率水平估计在较长时期都能维持在2.5，请问以什么样的价格购买该股票才合算？ 二 风险 （一）定义：对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性。 （二）风险的三要素：风险因素、风险事故、风险损失、风险因素就是引起或增加风险事故发生的机会或扩大损失幅度的条件，是风险事故发生的潜在原因、风险事故就是指造成风险损失的偶发事件，是造成损失的直接原因，风险事故导致风险的可能性转化成了现实性，只有通过风险事故的
12、发生，才能导致损失 、风险损失就是风险事故所带来物质上、行为上、关系上和心理上的实际和潜在的利益丧失 （三）风险的分类、按照风险风险 能否被分散可以分为可分散风险风险 又叫非系统风险，是只对特定企业产生影响的风险如诉讼失败、失去销售市场等 不可分散风险风险 又叫系统风险，对市场上所有企业产生影响的风险如战争、自然灾害、经济衰退 、对特定企业而言，企业风险可以分为经营风险：因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性财务风险：由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性，又叫筹资风险 （四）风险的衡量 方差与标准差 方差 标准差 与风险的关系：期望值相同时，方差越大，风险越大；方差越小，风险风
13、险 越小 标准离差率（变异系数） 计算： 唯一以相对数表示风险程度的指标；唯一适用于期望值不同的决策方案的指标 与风险的关系：标准离差率越大，风险越大，反之则则反（五）风险的规避 规避风险：拒绝、放弃、停止 减少风险：控制风险因素、控制风险发生频率、降低损失 转移风险：投保、合营、联营 等 接受风险：风险自担（计入成本费用等）、风险自保（提取坏帐准备等） （六）财务风险 财务风险的特点36 财务风险的类型 投资风险 经营决策风险 资金筹集与运用风险 外汇风险 应收帐款风险 政策风险 财务风险的规避40-41 三 中级财务管理的方法论体系 科学抽象法 定量分析法 系统科学法 各种现代化科学方法第
14、二章 融资管理 中级财务管理第一节 企业融资概述 中级财务管理一 企业融资的目的 企业设立的要求 企业因季节性或临时性资金的要求 企业在竞争中不断发展的要求二 企业融资的分类 按所融资金的性质不同分为权益筹资筹集方式：吸收投资、发行股票、内部积累 负债筹资筹集方式：发行债券、银行借款、融资租赁 特别注意： 借入资金筹资：财务风险大、资金成本低自有资金筹资：财务风险小、资金成本高 按照所筹资金使用期限长短不同分为短期资金筹集方式：商业信用、银行流动资金借款长期资金筹集方式：吸收投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁、留存收益 按照是否通过金融机构不同分为直接筹资不通过中介机构，如商业票据、股票、债券间接筹资要通过中介机构，如向银行借款三 筹资的渠道与方式 筹资渠道（融资按对象不同的分类） 国家财财政资资金：如财财政拨拨款、税前还还贷贷、减免税款 居民个人资资金：民间资间资 金 银银行信贷资贷资 金 其他金融机构资资金 其他企事业资业资 金 企业业自留（内部）资资金 外商投资资金 筹资方式（融资按方式不同的分类） 吸收直接投资资 发发行股票 利用留
