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1、 世界市场行情陈少军 13296458529QQ:1641967088EMAIL:YTUCSJ126.COM 欢迎交流与沟通1heolbigl伦敦洲际交易所-布伦特-原油价格走势图 (最近90天) 2heolbigl绪论n行情概念的发展原意第一次世界大战之前当前n行情学概念作用任务3heolbigln行情的分类一般经济行情具体商品市场行情n行情的基本特征不稳定性不平衡性相互关联性复杂性4heolbigl次贷危机n预备知识投资银行 investment bank投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼 并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行 金融机构，是资本市场上的主要
2、金融中介。 住房抵押贷款支撑的证券化（mortgage-backed securitization MBS ）， MBS是最早的资产证券化品种。最早产生于60年 代美国。它主要由美国住房专业银行及储蓄机构利用其贷出 的住房抵押贷款，发行的一种资产证券化商品。其基本结构 是，把贷出的住房抵押贷款中符合一定条件的贷款集中起来 ，形成一个抵押贷款的集合体(pool)，利用贷款集合体定期发 生的本金及利息的现金流入发行证券，并由政府机构或政府 背景的金融机构对该证券进行担保。因此，美国的MBS实际 上是一种具有浓厚的公共金融政策色彩的证券化商品。 5heolbigl担保债权凭证（Collaterali
3、zed Debt Obligation， CDO ） 发者將一組固定收益債权加以重組证券 化包裝後再依同信用品质区分各系证券销售給 投資人，債权产生的現就依照证券发条件 付息給投資人。 例如：某银行甲贷出许多住房贷款，经过组合，甲向 公众卖出住房抵押贷款证券（甲卖出证券，从公众 那里收回了贷款），到期，购买证券的公众（投资 者）得到甲从借款方得到转交的本和息；甲银行由 于为借款方和投资方服务，得到服务费用。6heolbigln信贷违约掉期（Credit Default Swap ，CDS ）定义： 一种转移交易方定息产品信贷风险的掉期安排。 信贷违约掉期=贷款违约保险 定义: A:申请贷款者
4、B:放贷者(银行或其他金融机构) C:保险提供者 流程:A向B申请贷款，B为了利息而放贷给A，放贷出去的钱总有 风险(如A破产，无法偿还利息和本金)，那么这时候C出场， 由C对B的这个风险予以保险承诺，条件是B每年向C支付一 定的保险费用。如万一A破产的情况发生，那么由C补偿B所 遭受的的损失。7heolbigl8heolbigl美国底特律市特拉维斯大街8111号的一栋两层楼 9heolbigl美政府进入“第六轮救市” 次贷危机扩散至信贷领域，以美联储为代表 的美国政府力量试图再次力挽狂澜、“拯救” 美国金融乃至阻止美国经济进一步衰退，而 这已是其第六次救市了。 第一轮救市：当去年3月次贷危机
5、初露端倪 时，美联储最初采取“安抚”策略，此为“第一 轮救市”。当时具有标志性的危机事件是：4 月2日，美国第二大次级抵押贷款机构 新世纪金融公司，向法院申请破产保护。很 显然，美国政府当时并未意识到“次贷危机 猛于虎”。 10heolbigln 第二轮救市：随着次贷危机的发酵，迫使 美联储从去年8月放弃了实施两年之久的货 币紧缩政策，进入“降息周期”阶段，此为“第 二轮救市”。2007年9月18日，美联储把基 本利率下调50个基本点；2008年1月21日与 22日，面对美国股市接连爆发“黑色星期一” 和“黑色星期二”，迫使美联储主席伯南克在 1月22日30日十天内，连续两次大幅度降 息125
6、个基本点。 11heolbigln第三轮救市：2008年2月13日，布什签署减 税1680亿美元的经济刺激法案，刺激消费 避免经济陷入衰退，此为“第三轮救市”。由 于减税的真正实施拖到了5月，大部分退税 对象在7月才收到退税支票，减税对刺激经 济的正面影响，至此并未显现出来。 12heolbigln第四轮救市：面对全球著名金融机构因次贷危机引 发的巨额亏损，美联储联合西方央行联手干预，分 批次给遭受重大损失的银行注资，此为“第四轮救 市”。今年3月份，面对美国第五大投资银行贝 尔斯登濒临破产的现实，在美国财政部长保尔森、 美联储主席伯南克共同撮合下，贝尔斯登由摩根大 通并购。据统计，美国联合西
7、方9国共向市场注资 2000亿美元，大大缓解了因次贷危机带来的流动性 不足压力。 n第五轮救市：7月23日，美国国会通过议案，内容 涉及救助包括美国两大住房抵押贷款融资机构 “房利美”和“房地美”，以及深陷次贷危机的美国房 奴，救市总额达3000亿美元，此为“第五轮救市”。 9月7日，美国政府宣布接管“两房”，以避免更大范 围金融危机发生。 13heolbigln第六轮救市：美国国际集团（AIG）同样险 象环生，迫使美联储不断向华尔街金融市场 紧急“输血”，此为“第六轮救市”。9月14日， 美联储联合10大银行成立700亿美元平准基 金，用来为存在破产风险的金融机构提供资 金保障；9月16日晚
8、，美联储宣布向濒临破 产的AIG提供850亿美元紧急贷款；9月19日 ，有报道称，财政部长保尔森和美联储主席 伯南克正考虑推出一项旨在解决信贷危机的 新计划：成立专门机构，专为金融公司注入 资金。 14heolbigl次贷危机分为四个阶段 (宋鸿斌)n第一阶段:流动性危机（2007年2月至2008 年5月）n第二阶段:信用违约危机（2008年6月至 2009年上半年）n第三阶段:美元危机 n第四阶段:全球货币危机 15heolbigl国际贸易与直接投资n直接投资（Foreign Direct Investment,FDI）n国际贸易与国际直接投资的关系一、传统贸易理论关于资本流动与商品贸 易的
9、相互替代说二、新贸易理论关于外国直接投资与对外 贸易的互补共存说16heolbigln1、国际直接投资带动了企业内贸易的发展，并通 过技术、制度和市场结构的创新效应，扩大了东道 国的对外贸易n2、国际贸易的发展为世界各国建立开放的经济环 境创造了条件，从而有利于增强对国际直接投资的 吸引力n3从产业国际化的演变历程角度来看，国际直接投 资于国际贸易的关系具有逐步推进的国际化特征17heolbigl隐性非关税壁垒n倾销：如果在正常的贸易过程中，一项产品从一国出口到另 一国，该产品的出口价格低于在其本国内消费的相同产品的 可比价格，也即以低于其正常的价值进人另一国的商业渠道 ，则该产品将被认为是倾
10、销 n倾销的构成要件 1.产品以低于正常价值或公平价值的价格销售； 2.这种低价销售的行为给进口国产业造成损害， 包括实质性损害、实质性威胁和实质性阻碍； 3.损害是由低价销售造成的，二者之间存在因果关 系。 18heolbigln技术标准n卫生安全要求19heolbigl第二章：世界市场行情变化的因素分析n经济周期 定义 经济周期的种类长周期 （5060年）中长周期（1720年）主周期 （10年左右）短周期 （平均40个月） 20heolbigln经济行情的变化与周期变化的关系经济行情波动本质是经济的周期性运行 行情的变化比经济周期的变化更错综复杂行情的发展规律性不强行情还受到非周期性因素的
11、强烈影响 21heolbigln非周期性因素非周期性因素的特点非周期性因素的一般分类长期因素季节性因素偶发性因素22heolbigl“二战”后影响行情的主要非周期性因素科学技术的发展区域经济一体化主要国家政府经济政策的变动政治局势变化自然条件的变化恐怖主义的影响重大恶性传染病的影响23heolbigln行情的国际传导国际贸易对国际行情的传导国际贸易对经济状况的传导国际贸易对商品价格的传导国际贸易传导行情中的乘数效应跨国公司国际直接投资行为对行情的传导跨国公司的投资活动对生产能力的传导跨国公司的直接投资对国际贸易的促进跨国公司对技术、管理水平和研发能力的传导24heolbigl通过国际金融市场进
12、行的行情传导通过汇率渠道进行的传导通过利率渠道进行的传导通过国际间接投资进行的传导国际行情的其他传导渠道金融危机对世界市场行情的传导劳动力的国际流动对世界市场行情的传导技术的转移对世界市场行情的传导信息技术对世界市场行情的传导25heolbigl第三章 西方行情波动理论n凯恩斯以前的行情波动理论古典经济学与古典主义经济周期理论自由竞争、自行调节、自由放任26heolbigl凯恩斯以前的主要商业波动理论太阳黑子理论农业收成消费不足理论-消费不足27heolbigl纯货币理论-货币供应量、货币流通速度投资过度理论资本品投资过度创新论28heolbigln凯恩斯注意经济周期理论凯恩斯注意理论的产生及
13、意义背景就业、利息及货币通论的特点凯恩斯的三个基本心里因素边际消费倾向递减规律资本边际效率递减规律流动性偏好29heolbigl凯恩斯的经济周期理论乘数加速数模型：凯恩斯主义对经济周期 的动态描述30heolbigln“二战”后经济周期理论的发展“二战”以来世界经济的发展状况“二战”后经济行情的特点31heolbigl二战后经济周期理论的新发展货币周期理论实际经济周期理论新凯恩斯主义经济周期理论政治周期理论32heolbigl第四章 宏观经济行情分析(一)n固定资本投资的概念与分类概念分类n固定资本投资对宏观经济行情的影响固定资本投资宏观经济效益的主要相关指标固定资本投资直接效益指标 u固定资
14、本投资率 u固定资产交付使用率 u建设项目投产率 u房屋建筑面积竣工率33heolbigl固定资产投资最终效益指标固定资本投资对宏观经济行情的短期影响固定资本投资对宏观经济行情的长期影响n固定资本投资与经济行情的动态关系34heolbigln就业指标与经济行情就业指标的几个概念就业者就业率就业结构就业指标与经济行情的关系35heolbigln失业指标与失业统计国际劳工组织对失业的定义主要发达国家及我国对失业统计标准的区别失业的类型n失业指标与宏观经济行情的关系失业统计指标失业人数失业率失业结构36heolbigl失业人数与经济行情的关系失业率与宏观经济行情的关系37heolbigl38heol
15、bigl第五章 世界市场行情分析（二）n工业生产指数工业生产的范围及其分类工业生产指数与经济行情分析n国内贸易指数国内贸易指标概述国内贸易指标与经济行情分析n国际贸易指标与国际收支指标国际贸易指标国际贸易指标与经济行情分析国际收支指标国际收支指标与经济行情分析39heolbigln工业生产指数工业生产的范围及其分类工业生产范围 按部门分类工业生产分类 按市场分类工业生产指数与经济行情分析工业生产指数与经济行情类别工业生产指数与经济行情个别工业部门生产指数与经济行情40heolbigln国内贸易指数国内贸易指标概述国内贸易指标分类按贸易程序分按消费品使用期限分国内贸易指标与经济行情分析41heolbigln国际贸易指标与国际收支指标国际贸易指标简介国际贸易指标的意义一国国际贸易指标与工业周期的关系国际贸易指标与经济行情分析国际收支指标国际收支指标与经济行情分析42heolbigl
