保本基金时代理财之需 国

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1、国泰金象保本增值国泰金象保本增值证券投资基金证券投资基金 柳士强柳士强 021 三大要素选公司择产品挑时机目前基金产品琳琅满目，怎样选择？选择合适的公司 成立日期：1998年3月5日,中国首家规范成立的基金管理公司注册地点：上海浦东注册资本：1.1亿元人民币旗下基金 ：封闭式：金泰、金鑫、金鼎、金盛开放式：金鹰增长、金龙系列、 金马稳健国泰基金值得您信赖的选择国泰基金-公司文化国泰宗旨国泰目标国泰理念诚信勤勉，为投资人服务 创金字招牌，开百年老店 稳健为本、规范运作精心管理、争创一流 国泰基金，让你人生更多信心 36人的专业投研团队，完整的专业知识结构 强调个人优势与团队优势相结合 平均5年以

2、上从业经验，经历牛熊市场磨砺， 沉淀出一支成熟稳健的投资研究团队国泰投研团队近期所获荣誉与奖励 2004年4月荣获首届上海证券报“最佳服务基金公司奖” 2004年5月，荣获世界金融实验室评选的“最受尊敬基金公司奖” 2004年8月，在首届中国证券报基金金牛奖评审中，旗下管 理的基金荣获三元，在所有基金公司中名列第一 近三年来的投资业绩评价来源：中信证券研究所、 银河证券基金研究中心、平安证券综合研究所、美国晨星公司2002-2003年债券投资收益率为14.26%，位列同行第一2002年在54家封闭式基金中基金金盛业绩名列第三；基金金泰、基金金鑫的 债券投资业绩均超过8%2003年基金金盛年度增

3、长率为31.71%，在54只封闭式基金中排名第五 ；基金金鹰年度增长率为20.96%，在15只开放式基金中排名第四2004年上半年2004年上半年基金公司创富能力排名中，国泰基金名列第三。 2004年8月 金鹰增长基金被美国晨星公司评为“五星”级股票型基金。国泰基金公司成立六年来累计向投资人分红超过23亿元。2004年荣获首届上海证券报“最佳服务基金公司奖 ”互动服务：全国统一的客服电话中心、网上在线交流、客户拜访 增值服务：投资者沙龙、研讨会、精英俱乐部便利服务：完善的产品线、定期定额、刷卡购买资讯服务：周报、快讯系列、投资策略报告、市场分析、行业公司研究报告等客户服务：专业化、差异化的服务

4、择时机市场下跌的原因 宏观调控下出台诸多紧缩政策公司盈利增长减速资金供给面偏紧加息的压力上市公司诚信不足融资或再融资压力当前的宏观经济形势宏观调控效果初步显现，投资增长减速，货币供应与信贷投放增速放缓，国内 经济增长平稳回落；物价指数继续攀升，粮食价格起主导作用，价格传导机制不畅影响企业盈利；出口与消费增长势头良好，可以成为宏观调控的缓冲剂，下半年如能保持增速 ，经济有望实现软着陆；石油价格持续上涨以及电力短缺，可能加重宏观调控对经济增长的负面影响。市场展望价值投资理念重新获得市场认同：价值回归之路中股价结构的持续调整，市 场已处于投资低风险区域 三季度上证指数主要是震荡筑底。市场有望在四季度

5、反弹，重拾升势。实际市场运行轨迹，可能还受宏观政策和证券监管政策变化的影响。 宏观调控政策告一段落，宏观经济和企业盈利可预见度增强 宏观经济活动重新活跃-固定资产投资和M2增长率、新增贷款增加额 同时回 升 证券监管机构近期种种举措，显示器正在营造促使市场回暖的气氛投资策略建议采取稳健的防御性策略。当前在资产配置组合中，对中低风险资产投资中 ：保本增值型基金绝佳时机挑产品选择合适基金产品需要考虑的因素 基金产 品类型选择投 资时机选择基 金经理保本基金概况利用低风险资产的收益来弥补高风险资产的损失，保障投资 组合价值在一定程度内不受侵蚀，相应减少投资组合的系统 性和非系统性风险，实现保证本金安

6、全，参与市场可能出现 的上涨行情，分享股市带来的收益。技术保障保证投资者在继续拥有资产增值潜力的同时，回避或 者锁定资产价格下跌的风险。主要目的投资组合保险策略核心保障本金安全，在基金契约上写明本金的安全程度 （保 本100% or 97% or 95%, 较低的保护享受较高的Bonus） ；有一定保险期，后进、先出的投资者并不享受契约中的 保本条款两大特点20世纪80年代中期于美国起源产品创新的需求构建更为完整、连续的基金产品线的需求（基金公司和托管银行）市场环境的需求与香港热卖保本基金时市场环境十分相似，市场表现都非常低迷储蓄替代的需求当前中国的居民储蓄已经突破12万亿元 ，风险收益特性与

7、保本基金能够较好 地契合，构建更为完整、连续的基金产品线的需求（基金公司和托管银行）结论：保本基金，正逢其时保本基金-时代理财之需国泰金象保本基金产品亮点国际成熟保本机制（CPPI策略及OBPI策略 ）实力机构全额担保（上海国有资产经营公司 ） 稳中求增收益更高绝佳时机限量发行国泰金象保本增值混合基金是您最佳的选择产品介绍保本范围 ：认购期内的投资净额，即投资者认购期的认购金额减去认购费用 后加计认购期利息所得金额；认购期以外的投资不属于保本范围 本基金三年到期后，基金份额持有人可以选择 ： （1）免费赎回 （2）免费转换为变更后的国泰金象策略增值混合型基金 （3）免费转换为国泰基金公司管理的

8、其他基金 保本期：自本基金成立之日起三年后对应日止 保本期定为三年是因为： 1、若保本期过短，投资于风险资产很少，难以获得超额收益； 2、若保本期过长，资产流动性较差； 3、结合国内具体情况，保本期设定为3年较为合理。金象保本基金投资策略：CPPI策略及流程 第一步，根据本基金三年保本期到期时的最低目标价值（本金）和合理 的折现率设定当前应持有的保本资产的数量，即投资组合的价值底线第二步，计算投资组合现时净值超过价值底 线的数额，该数值等于安全垫第三步，将相当于安全垫特定倍数的资金规模投资于风险资产（如股票、 可转债），以创造高于最低目标价值的收益，其余资产投资于保本资产以 在期末实现最低目标

9、价值OBPI策略是指在构建股票组合时，买入与股票组合相对应的看跌期权，在保本周期到期时，若组合中股票价格上涨，则放弃行使期权，享受股票上涨带 来的收益，反之，则行使期权，以看跌期权的收益来对冲股票下跌所带来的损 失，以达到组合保本增值的目的。我国还没有可供交易的看跌期权，股票看跌期权的保本策略难以实现， 本基金对OBPI策略进行改良，用可转债隐含的看涨期权代替股票组合以及与股票组合相对应的看跌期权，来实现保值、增值。当正股价格高于转换价格时， 可转换债券的价格和正股的价格有很强的相关性；反之，可转债又表现出债券 的价格特征，故可转债可拆分成一个公司债券和一个看涨期权，本基金利用这 一特性，通过

10、可转债投资实现OBPI策略的保本增值。 金象保本基金投资策略：OBPI策略收益预期当前市场上两年期凭证式国债年均收益率为2.4%左右，三年期凭 证式国债年均收益率为2.9%左右；当前五年期的分红保险，年收 益为4%左右；三年期左右的金融债年收益率在4.1%或4.2%左右 。本基金模拟收益率为每年达8%以上当前三年期银行定期储蓄存款税后年利率为2.02% 如果本基金目前主要持有金融债安全资产，则三年到期时完全可 以达到12%左右的收益。如果本基金选择90%的基金资产为上述 安全资产，其余10%作为风险资产，投资于可转换债券和股票， 风险资产的年预期收益为15%。认购金额（M） 50万元 1.0%

11、50万元 认购金额（M） 200万元 0.8% 200万元 认购金额（M） 1000万元 0.4% 认购金额（M） 1000万元 0.1% 认 购 费 率申 购 费 率申购金额（M） 50万元 1.5%50万元 申购金额（M） 200万元 1.2% 200万元 申购金额（M） 1000万元 0.6% 申购金额（M） 1000万元 0.1% 持有期1年（含） 1.8%1年持有期2年（含） 1.0%2年持有期3年 0.5%保本周期到期日 0赎 回 费 率可转债投资策略自上个世纪90年代国内上市公司首次运用可转债作为融资方式以来，至今共发行超过三十余只可转债，融资总额超过三百亿元 。当前可转债条款的

12、主要特点 ：1、初始溢价率低； 2、当前的可转债品种价值多存在低估现象，具有良好的投资价值； 3、在转股价修正条款、回购条款等方面体现出对转债持有人的保护。可转债投资策略股市低迷，投资者投资保本意识凸现；增值预期锦上添花 目标客户：期望获取稳定收益又渴望规避市场系统性风险的个人投资者；投 资组合中需要中低风险资产的投资者；需要获取中长期稳定投资收益的机构 投资者保本基金的购买者多为个人投资者，且多为基金新开户客户保本基金的投资购买决定多为冲动型决定，决策时间较其他开放式基金大 大缩短金象保本基金营销亮点明星 基金经理拟任基金经理张顺太先生， 2003年6月被新财富杂志评为中国最佳债券分析师。在债券投资 业绩方面， 2003年年收益率达 5.9%（同期国债市场年均收益率为 -0.69%）；所管理的金龙债券基金 自2003年12月5日成立至2004年8 月31日的净值增长率3.30%。 Q & AThanks欢迎批评指正!