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1、影响股票价格的主要因 素及其影响机制主讲人：林雨股票价 格变化的 直接原因 是供求关 系的变化 。1、上市公司 数量的变化2、买卖方面 数量的变化一、上市公司经营状况一般来说，上市公司经 营与股票价格同方向变动 。 上市公司 经营状况好股票价 格下降上市公司 经营状况差股票价 格上涨（一）上市公司资产净值从理论从理论 上讲，每股上讲，每股 净值与股价净值与股价 保持一定比保持一定比 例（即市净例（即市净 率）率）一般情况下，市净一般情况下，市净 率与股价有同方向率与股价有同方向 变动的趋势变动的趋势净值净值 增加增加股票价 格上涨净值净值 减少减少股票价 格下降（二）销售收入和盈利水平销售收销
2、售收 入增加入增加盈利增加盈利增加股息相应 增加股票价格 上涨销售收销售收 入减少入减少盈利减少盈利减少股息相应 减少股票价格 下降（三）上市公司的派息政策直接影响 股票价格一般情况下，股息与 股票价格同方向变动股息高股息高股票价格 上涨股息低股息低股票价格 下降（四）增资和减资对业绩优良、具有发展潜力的上 市公司，增资意味着经营实力增加 ，给股东回报多，股价可能上涨。而减资，多半是经营不善，亏 损严重，股价大幅下降。 （五）上市公司改组或合并上市公司 改组或合并 能引起股价 剧烈波动。如能改善上如能改善上 市公司经营市公司经营 状况，股价状况，股价 将猛涨。将猛涨。（六）原材料供应及价格变化
3、（七）主要经营者更替（八）意外灾害宏观经济 发展水平和 状况是影响 股票价格的 重要因素。 其影响特点: 涉及范围广、 干扰程度深、 作用机制复杂 、股价波动幅 度较大二、外界经济因素（一）经济增长当一国或地区运行势态良 好，一般来说，大多数企业的 经营状况也较良好，它们的股 票价格会上升。反之，股票价格会下降。（二）经济周期循环危机阶段 股价下跌复苏阶段 股价回升繁荣阶段 股价上涨萧条阶段 股价低迷经济周期变动影响股价的传导机制经济周期 变动上市公司利 润增减股息增减投资者心理和 投资决策变化供求关系 变化股价变化（三）货币政策央行放松银根，货币供应增加， 引起股票需求增加，股价上升。央行收
4、紧银根，货币供应减少， 引起股票需求减少，股价下跌。1、法定存款准备金货币供应 量减少法定存款 准备金上升商行可放贷 货币减少法定存款 准备金减少商行可放贷 货币增加货币供应 量增加2、再贴现率政策货币供应 量减少再贴现 率上升金融机构再 贴现成本上升金融机构再 贴现额下降再贴现 率下降金融机构再 贴现成本下降金融机构再 贴现额上升货币供应 量增加3、公开市场业务货币供应 量减少政府卖出 证券货币流入 央行库存政府买入 证券央行库存货币 流入市场货币供应 量增加我国货币发行量统计 （2003年2月2013年2月）（四）财政政策1、政府购买和公债政策扩大赤字扩大赤字 发行国债发行国债增加 财政支
5、出刺激经济发展降低赤字降低赤字 增加财政盈余增加财政盈余减少 财政支出抑制经济发展2、税收政策抑制国民经济 增长提高税率企业投资需求和 居民消费需求下降降低税率企业投资需求和 居民消费需求增长刺激国民经济 增长2008年底四万亿经济刺激计划的构成错过了日出，我们可以等待！错过了花开，春天还会再来！错过了机会，只要我们把握现 在，我们仍然还有未来！（五）市场利率利率提高利息负担 加重公司利润和 股息相应减少股票价格 下降利率下降利息负担 减轻公司利润和 股息相应增加股票价格 上升利率通常与 股价呈反向 变动股价下降利率提高游资流向收益 固定的金融 工具对股票需求 减少利率下降资金流向 股票市场对
6、股票需求 增加股价上升（六）通货膨胀温和的、适度的通货 膨胀，公司利润增加， 分红增加，股票价格上 涨。严重的通货膨胀， 公司利润减少，股票 价格下跌。通货无 牛市（七）汇率变化汇率下降，即本币 升值，不利于出口有 利于进口； 汇率上升，即本币 贬值，不利于进口有 利于出口；汇率的变化对在原材料和销售两方面严重依 赖国际市场的国家和企业的股票价格影响较大 。若汇率变化趋势 对本国经济发展 影响较为有利， 则股价上升；反 之，股价下降。（八）国际收入状况一般情况下，逆差，政府会采取提高国内利 率和提高汇率，以鼓励出口减少进口，股价下 跌；反之，股价会上涨。三、政治因素（一）战争在战争期间，除军工
7、企业外，绝 大多数企业都会不同程度地出现停产 、生产减少、收入减少以利润下降等 现象，人们对股票的愿意大幅度下降 ，股价大幅度下跌。（二）政权更迭、领导人更替对经济和社会发展产生重大的、 实质性的影响；也会从很大程度上影响投资者的 预期和投资行为，进而引起股票价格 的变化。（三）重大政策出台政府关于经济、社会发展的重 大政策、发展规划和重要法规的 颁布，会影响到投资者对于经济 社会发展前景的预期，从而引起 股价变化。（四）国际社会政治、经济变化世界经济一体化，国家间 、地区间的政治、经济关系更 趋紧密，国际关系变化可能引 起各国股市产生敏感联运。四、心理因素大多数投资者乐观，忽视 分险，股价上涨；大多数投资者悲观，忽视 有利因素，股价下跌。五、稳定市场的政策与制度安排如证券法颁布，税收 降低等政策。六、人为操纵因素“坐庄”、“庄家”即 操纵市场的行为和操纵市 场的人（机构）。漫画股市20年 庄股江湖如果你们信得过我，就 给我这个机会；如果信不 过我，就送我去监狱。但凡我们用生命去赌的 ，一定是最精彩的。唐万新
