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1、2017中国“丝丝路基金”研究报报 告2013年，习近平主席相继提出中国“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”（简 称“一带一路”）的战略构想。为了落实这一战略构想，总规模达400亿美元的中长期开发 基金-丝路基金有限责任公司2014年底在北京成立。以国家丝路基金成立为标志，包括“一 带一路”基金在内的各路“丝路基金”应运而生，呈方兴未艾之势。在2017“一带一路”国际合作高峰论坛召开之际，投中研究院基于CVSource数据库，对全 国各路“丝路基金”进行了系统梳理和研究，并发布中国首份“丝路基金”地图，为国家 “一带一路”战略提供智力支持。前言/ INTRODUCTION关于“丝丝路
2、基金”的核心发现发现3Copyright 投中信息成立数量 52支规模总计 3081.55亿亿 元关于“丝丝路基金”的核心发现发现资本来 源国有资本为主 87%“丝路基金”资本来源以国有 资资 本为为主（87%），民间资本 占小 头（13%）。在当前阶段， 发展 “丝路基金”是国家意志 的充分 体现，后续民间资本如 何介入需 要深入研讨注册地区广东、北京深圳前海成立时 间2016年最多25支4Copyright 投中信息落户广东的丝丝路基金最多（18 支 ），而落户北京的丝丝路基金 管理 人最多（19家） 80%丝路基金注 册在各类新区、 开发区，其中注 册在深圳前海 最为为集中2016年成立
3、的丝路基金最多 （ 25 支 ） ， 其 次 是 2015 年 （19支），两只合计占比超过 80%；丝路基金呈方兴未艾之 势十分明显关于“丝丝路基金”的核心发现发现银行参 与中信银行 邮政储蓄银行 北京银行前十大丝路基金中有三家银行 主导，三家承诺出资金额超过 400亿亿元，银行系将成为丝路 基金的重要出资人PE参与毅达资本投资模 式股权投资为主5Copyright 投中信息江苏一带一路沿海开发基金（200亿 元）-毅达资资本。有经验 的PE机构参 与发起设立和管理丝路基金是未来重 要的路径选择丝路基金以股权投资为 主要模式， 主要投向产业 园区、城市重大基础 设施、交通枢纽型项目、未上市企
4、 业股权等中国“丝丝路基金”地图图省份基金数量基金规规模（亿亿元 ） 广东18302.5 新疆588.5 北京41630.25 陕西4306 江苏4233.8 上海266 浙江241 宁夏230.5 山东230 福建28.5 天津1200 河南1100 西藏120 甘肃110 河北18.5 四川15海南 1 1 合计计523081.55 投中研究院整理，2017.05东 江 苏 上 海浙 江 福 建6Copyright 投中信息北 京 天 河 津 北河 南海南 投中研究院整理，2017.05陕 西 四 川广 东新 疆山宁 夏甘 肃西 藏中国“丝丝路基金”管理人地图图投中研究院整理，2017.0
5、5浙 江7Copyright 投中信息北 京福 建江 苏江 西广 东陕 西上 海新 疆甘 肃广 西省份基金管理人数量 北京19 广东10 福建4 新疆3 陕西2 甘肃2 浙江1 上海1 江苏1 江西1广西 1 投中研究院整理，2017.05丝丝路基金与管理人成立时时间间分布投中研究院整理,2017.050510152025302014年2015年2016年丝路基金成立数量2017年历历年丝丝路基金成立数 量05101520252014年2015年2016年丝路基金管理人成立数量2017年历历年丝丝路基金管理人成立数 量投中研究院整理,2017.058Copyright 投中信息丝丝路基金注册地
6、分布投中研究院整理,2017.05其中，注册在深圳前海的基金共 有16支，占丝路基金总数量的 31%4210丝丝路基金注册地分 布开发区、自贸区、新 区其他9Copyright 投中信息丝丝路基金资资本来源分布投中研究院整理,2017.05不同资资本来源的丝丝路基金规规模（单单位:亿亿元）396.8 国家级省级政府及国有企业 社会资本1615.251069.510Copyright 投中信息中国“丝丝路基金”十强名单单11Copyright 投中信息序号名称承诺出资规 模（亿元） 1丝路基金有限责任公司1615.25 2广东丝 路基金合伙企业（有限合伙）200.2 3西安丝绸 之路品质城市建设
7、投资基金合伙企业（有限合伙 ）200.024一带一路（江苏）沿海开发投资基金（有限合伙）200信银一带一路（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）200 5邮银 豫资一带一路（河南）发展基金合伙企业（有限合伙 ）100.16陕西北银丝 路股权投资管理企业（有限合伙）100.0001 7霍尔果斯丝绸 之路华天发展基金合伙企业（有限合伙）80 8上海新丝路华信股权投资基金合伙企业（有限合伙）65.01 9深圳一路一带产业 投资基金合伙企业(有限合伙)50 10江苏一带一路投资基金（有限合伙）30.1 投中研究院整理，2017.05典型案例分析1丝丝路基金旗舰舰丝丝路基金有限责责任公司2014年12月2
8、9日在北京注册成立。以股权投资为 主的中长期开发基金，类似于中长期的私募股权投资基金 。 目前注册资本615.25亿人民币，在“一带一路”高峰论坛 宣布增加1000亿人民币，使得丝路基金 有 限责任公司实际 管理规模达1615.25亿人民币资金规模400亿美元 首 期资本金100亿美元丝路基金梧桐树投资平 台 有限责任公 司赛里斯投资 有限责任公司中国进出口银 行国开金融 有限责任公司外汇储 备中国投资有限责 任 公司国家开发银 行65亿美元12Copyright 投中信息15亿美元15亿美元5亿美元典型案例分析1丝丝路基金旗舰舰丝丝路基金有限责责任公 司组 织构 架13Copyright 投
9、中信息管 理 团 队丝路基金法定代表人、董事长为 金琦，曾 任中国人民银行行长助理外交部、国家发展和改革委员会、财政部 、 商务部、中国人民银行、国家外汇管理 局、 中国投资有限责任公司、国家开发银 行、 中国进出口银行各委派一名代表作为 董事公司人员按市场方式招聘管理，根据业务 发展需要灵活配备，实行与业绩 挂钩、有 市场竞 争力的薪酬激励机制，以吸引高端 人才加入典型案例分析1丝丝路基金旗 舰舰丝丝路基金有限责责任公 司14Copyright 投中信息定位丝路基金是中长期开发投资基金，通过以股权为 主的多种投融资方式，重点围绕“一带一路”建设推进与 相关国家和地区的基础设 施、资源开发、产
10、能合作和金融合作等项目，确保中长期财务 可持续和合理的投 资 回报投资方式丝路基金按照市场化、国际化、专业 化的原则开展投资业务 ，可以运用股权、债权 、基金、贷款等多种方 式提供投融资服务，也可与国际开发机构、境内外金融机构等发起设立共同投资基金，进行资产 受托管理、 对外委托投资等典型案例分析1丝丝路基金旗舰舰丝丝路基金有限责责任公 司投 资 方式公司可进行资产 受托管理、对外委托投资 等股权投资为 公司主要投资类 型，包括绿地和棕地等项目股权出资、企业并购和 资 产收购（M&A）股权出资、IPO和Pre-IPO投资、优先股投资等股权投资占丝路基金投资的比例已超过70%，同时公司还综 合运
11、营债 权、贷 款和 基金等投资模式，形成不同的组合搭配，一方面满足企业和项目的资金需 求；另 一方面也丰富了投资品种，兼顾了风险 收益平衡股 权权 投 资资包括贷款、债券投资（含次级债 、可转债 ）、夹层 投资 等债债 权权 投 资资基金公司可设立子基金开展自主投资，与国际金融机构、境内外金融机构等发起设立 投资资共同投资基金，也可投资于其他基金15Copyright 投中信息其他 投 资资典型案例分析1丝丝路基金旗舰舰丝丝路基金有限责责任公司丝路 基 金 是 主 权 财富 基 金吗 ？16Copyright 投中信息丝路基金不是主权财 富基金。主权财 富基金更强调财 富的增长，因此资产 配置
12、比较多元，在股票、债券、 并购上有显著的配置。丝路基金的业务侧 重于以股权 为主的项目投资。此外，丝路基金的股权结 构多元化 ， 而且对内、对外开放，不同于主权财 富基金典型案例分析1丝丝路基金旗舰舰丝丝路基金有限责责任公 司01三峡集团投资建设巴基斯坦卡洛特水电站项 目 02亚马 尔液化天然气一体化项 目 03一体化天然气处理和石化企业西布尔公 司04迪拜哈翔清洁燃煤电站项 目 05中国化工投资意大利倍耐力公 司 06中法FC Value Trail基金20亿美元设立了中哈产能合作基 金0717Copyright 投中信息已 投 项目截至2017年3月，丝路基金已签约 15个 项 目，承诺投
13、资金额累计约 60亿美元， 投资 覆盖俄蒙中亚、南亚、东南亚、西 亚北非 及欧洲等地区的基础设 施、资源 开发、产 业合作、金融合作等领域典型案例分析2地方丝丝路基金代表广东丝东丝路基金合伙企业业（有限合伙）2016年3月24日正式注册成立，注册资本200.2亿人民 币广东丝 路基金合伙企业（有限合伙）基 金 管 理 人 广 东省 属 国 企 粤 财控 股 注 册 资本 113.48亿元。主要从事信托理财、资产 管理、融资担保、股权投资和产业 基金、实业经营 等五大业务 板块，下属13家全资和控股企业。旗下拥有一体化组合式的金融服务平台。截止2014年12月，集团管理资产总规 模超过2800亿
14、元人民 币， 净资产 207亿元。除丝路基金外，公司还成为了珠江西岸先进装备制造产业发 展基金、国投先进制造产业 投资基金 、广东省中 小微企业发 展基金、广东新兴产业创业 投资基金的管理人，目前已承接财政资金达100.5亿元工银瑞信投资管 理 有限公司中银资产 管理有 限 公司广东粤财投资控 股 有限公司交银国际信托有 限 公司90亿元70亿元20亿元20亿元广东粤财基金管 理 有限公司18Copyright 投中信息0.2亿元典型案例分析2地方丝丝路基金代表广东丝东丝路基金合伙企业业（有限合伙）广东丝东丝路基金 VS 国家丝丝路基金广东丝 路基金与国家丝路基金利用外汇储备 及政策性银行出资
15、不同，将以少量政府出资 为引导，按照1：9的比例最大程度撬动社 会资本，形成财政手段与金融手段相配合的 投入机制运作模式本期基金的运作模式为“政府搭台”+“银 行出力”+“企业唱戏”。政府遴选管理和 出资机构，并由发改委等政府相关部门统 筹 输送项目资源，提供专家咨询意见；银行出 资出智，各出资人根据商业化原则对项 目风 险达成共识的前提下做出投资决策；企业唱 戏：重点支持基础设 施、产业 园区、能源资 源、农渔业 、制造业和服务业 等领域的重大 项目建设19Copyright 投中信息典型案例分析2地方丝丝路基金代 表广东丝东丝路基金合伙企业业（有限合伙 ）20Copyright 投中信息投
16、资领域基金首期主要投资于符合国家“一带一路”战略的项目，即重点国别的产业 园区、重大基础设 施、农渔业 、 制造业和服务业 等领域项目，兼顾国内“一带一路”交通枢纽型项目；跟投国家丝路基金及其新设子基金 等。广东省参与国家“一带一路”建设的“1+10”重点项目、广东省推进“一带一路”建设2016年工作 要 点所列示项目都成为粤财基金重要的项目来源已投项目 以股权融资方式，5.99亿元投资珠海国际货 柜码头 （高栏二期）四个10万吨级集装箱码头项 目 广东东 莞石龙中俄贸易产业 园项目典型案例分析3尚未落地的丝丝路基金民间资间资本主导导的“丝丝路基金”绿绿丝丝路基 金 据媒体2015年初报道,绿丝 路基金总规 模300亿元，由亿利资源集团联 合其他民营企业发 起， 宣 称是国内和全球第一只投资“一带一路”绿色
