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1、私募基金看好传媒业私募基金看好传媒业 文化潜力股成未来投资方向文化潜力股成未来投资方向私募基金向非物质形态转移 “基金投资的是未来，体现的是对未来趋势的把握，私募基金对文化及传媒业的关注显示了其对文化经济的看好，说明投资在朝非物质形态方面转移”，科瑞集团监事会主席彭中天对记者表示，“你会选择什么方式过河呢？造船太缓慢，修桥太昂贵，而私募基金就像一座公共桥梁，集公共资金在一起过河”。 房价下跌、成交低迷、资金紧张危机之下，地产商似乎也在思考出路。“投资电影能带来 10-20 倍的回报率，我们正致力于二三线城市影院建设，电影院线投资现金流很稳定，回报也很稳定。早年很多日本投资者都选择去美国投资电影
2、。”今典投资集团高级投资经理许峰告诉记者。“未来几年，今典投资集团的地产业务将由原来的住宅开发为主向旅游度假地产全面转型。”今典投资集团总裁张宝全表示。 住宅开发商转型旅游地产，并不只有张宝全一人。据了解，就在万通地产 （600246股吧,行情,资讯,主力买卖）董事长冯仑提出未来 3 到 5 年间，我国商业住宅供应十分充足，住宅市场开发空间有限的同时，中坤集团董事长黄怒波已于 2008 年 5 月率先提出中坤集团将放弃住宅市场全面向旅游度假地产转型。业内人士分析认为，以休闲度假产业为龙头的第三产业已经开始在中国快速发展，加之法定带薪假期已经开始推行，国家想通过度假刺激政策拉动内需的意图非常明显
3、。 同威创投 2000 万投资北京合润传媒 虽然有业内人士称，目前还没看到传媒业的利好消息，但早在 2009 年 10 月，深圳市同威创业投资有限公司与北京合润德堂传媒广告有限公司签订正式投资协议，总投资额为2000 万元，获取股权 33%左右。深圳创投公会会员深圳同威创投成立于 2008 年，注册资本 4000 万元，专注于具有高成长潜力的公司，主要投资方向是 TMT 领域，也兼顾非 TMT领域的投资机会。 合润传媒成立于 2007 年，主要从事品牌内容营销平台的搭建与销售。该公司目前主导业务是影视剧品牌内容广告(植入广告)、品牌内容整合营销(线下推广)、品牌内容公关(影视剧宣传推广)3 部
4、分。该公司以电影、电视剧、电视栏目内容为主要平台，逐步延展到互联网、3G、户外新媒体等内容领域，为品牌客户提供依托内容传播的广告、公关、营销整体解决方案。目前，合润传媒已为蒙牛、伊利、金龙鱼、金六福、平安保险、匹克运动服饰、通用汽车、诺基亚、舒蕾等 40 多个国际国内知名品牌操作了在我的青春谁做主、我是老板等热播电视剧中的品牌内容营销。 同威创投看好国内跨媒体品牌内容广告影视剧行业的发展前景，认为行业未来 3 年将有一个大的发展，所投资公司的利润能够实现每年翻番。“行业会有一个大的增长，但也呼唤好的公司出来，就像分众传媒一样，当初如果没有分众等公司出来，可能这个行业永远起不来。”同威创投执行总
5、裁汪姜维说。 “公司是目前国内跨媒体品牌内容广告影视剧最大平台，我们非常看好这家公司的团队，公司的团队中拥有核心的 BC 分析团队(主要侧重于品牌内容的分析)，这是公司的核心竞争力之一。”汪姜维说。 汪姜维表示，同威创投非常看重合润传媒已经拥有的资源。“公司目前与 130 多家影视剧制作公司签有协议，有合作；300 多部电视剧可以参与；拥有 50 多部电影合作资源；此外，还包括很多电视栏目的合作协议，比如说类似本山快乐营这样的电视栏目等，在资源的拥有上占据优势。”汪姜维说，公司在这个细分行业内的资源是同行无法比的，目前一些热门的影视剧比如乡村爱情 3、我的团长我的团、金婚 2都有他们的参与。传
6、媒和旅游进入快速成长期 “我做投资尽力做到不要人云亦云，我希望我对我所投资的每家公司都能预见到它未来 3 年的发展轨迹。每个公司都有自身的发展轨迹，股价的上涨是由基本面的根本改变所推 动的，这种改变的拐点往往体现在行业景气的根本性变化，公司商业模式进入收获期以及 公司治理结构的重大变化。我们希望通过深入地分析去把握公司基本面的重大变化，并耐 心等待这种变化带来的公司价值提升。 ”深圳合赢投资资产管理有限公司总经理曾昭雄表示。曾昭雄及其合赢团队 2010 年的投资策略是投资未来 5 年的经济增长点，重点关注的领 域是消费服务业和新兴产业，预计这两大领域在未来会成为主要的政策受益者，会有更高 的增
7、长速度。合赢投资团队进行的行业成长性测算结果显示，文化传媒和旅游业都将进入 中长期快速成长期。 曾昭雄表示，2010 年是我国新一轮经济结构调整的开端，未来 5 年中国经济结构和社 会面貌将会发生重大变化，因此，他们 2010 年规划的重点是投资未来 5 年中国经济的增长 点。研究表明，今后消费将是中国经济三驾马车最为亮丽的部分，将会有很多富有竞争力 的商业模式脱颖而出，并获得持续的高增长，对这些商业模式的挖掘将成为其 2010 年投资 的重点。 从今年开始，中央将着力于转变经济增长方式，与此相关的经济景气部门也会发生结 构性变化。此前作为 A 股市场“香饽饽”的地产、银行、有色、钢铁等大类品
8、种，在今后 5 年可能将不再是利润中心。随着内需消费成为经济增长的主要推动力，消费服务业也将成 为未来 5 年引领经济前行的“先行军”，这些领域的公司也将获得更快的发展。曾昭雄将消 费服务业划分为传统消费领域和新型消费。所谓新型消费，是指在人均消费达到一定水平 后，那些会获得迅猛增长的行业，比如旅游、传媒、文艺、互联网等。 合赢投资核心的投资逻辑有以下几点。 “作为追求绝对收益的投资者首先要尽力控制系 统性和结构性风险，根据对宏观形势、国家政策和产业结构的深入分析，规避重大的市场 和行业风险。这种风险控制的意识同时体现在我们对投资品种的选择上，我要求对投资的 每一家公司都尽力去测算它应该大致值
9、多少钱，投资安全边界在哪里。 ” 文化潜力股成未来投资方向 “行业分析系统显示，文化产业行业成长性良好，上市政策也多为鼓励性，对文化产业 内优秀未上市公司的投资将是今后投资的重要方向”。北京惠宇投资有限公司高级投资经理 赵方方表示。 随着房地产调控政策效力的逐步显现，新政出台后量跌价滞的现象将无法持续，在接 下来的几个月到半年里，房地产价格将出现较深幅度的下跌，从而带动二级市场地产板块 估值重心的再度下移。受此拖累，作为房地产市场主要资金来源的银行板块也将出现较大 幅度的下跌，由此带动股票市场的整体下跌。 从此前银行业对楼市下跌所做的压力测试结果来看，政府对楼市下跌幅度的预期在 30%左 右，
10、考虑到下跌所带来的惯性，这种幅度在局部地区可能达到 50%左右。楼市与股市的同 时大幅下跌将促使政府转变政策方向，那时应该是本轮调控政策的结束。 当然，对这种前景的解读并不意味着当前对金融类股票的远离。事实上，股票市场本 身是业绩与预期的复合体，预期更是短期内市场走势的主导因素。对未来不确定前景的预 期导致目前金融板块的市盈率已经接近历史低位，截至 7 月 7 日的统计数据显示，金融、 保险业总体的最新 TTM 市盈率为 12.05，1664 点时 TTM 市盈率为 11.51，最新市净率为 2.11，1664 点时市净率为 2.15。未来对金融类公司业绩与预期的有机把握蕴含着巨大的盈 利机会。 低估值永远是优秀投资人最好的入场时机，尤其是对专注于未上市公司投资的 PE 机 构而言。二级市场行情的火热往往会给项目公司管理层很高的心理预期，从而提高了 PE 机构的入股成本，大大降低了投资的安全边际。反之，二级市场的低迷则有双重作用，一 是降低了项目公司管理层对于估值的心理预期，二是打消了很多 PE 机构的投资热情，减 少了 PE 机构相互之间的竞争压力，给优秀的 PE 机构提供了从容挑选优质项目的机会。 (刘妮丽)
