中国对外贸易概论浙江工商大学王国安

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1、第八章 对外贸易与国际直接投资 （Foreign Trade 与 FDI）1本章要点一、国际直接投资发展概况 二、对外贸易与国际直接投资相互关系的理论溯源 三、国际直接投资的贸易效应分析 四、中国对外贸易与外商直接投资互动关系的实践分析 五、中国的对外投资（“走出去”战略） 六、WTO“与贸易有关的投资措施协议”与 中国外资政策的调整2 1、2000年以来全球FDI先抑后扬； 2、跨国购并是FDI流动的主导方式； 3、FDI的流动多发生在发达国家之间； 4、FDI的流动多集中在服务业和技术密 集型行业； 5、中国成为FDI的首选地之一。1 全球国际直接投资发展概况3参考资料：2000年以来全球

2、FDI先抑后扬据联合国贸发会议的资料，20世纪90年代 初期，全球直接投资的流量每年大约在2000亿 美元左右，到1995年就上升到3250亿美元， 1997年突破4000亿美元大关，1998年达6440亿 美元，1999年迅速发展到8650亿美元，2000年 更是突破了1万亿美元大关，达1.4万亿美元之 巨。但是以后的三年一直处于下滑状况。2001 年减少了47%,为8180亿美元,2002年又在上年 的基础上又减少17%,达到6790亿美元。2003年 ,又比2002年下降18%，仅为5600亿美元。进入 2004年后,国际直接投资持续三年的下滑趋势 终于开始转变, 2005年全球FDI增

3、至8970亿美 元，比2004年增加了29，2006年全球国际直 接投资将在上一年的基础上再增长26，达到 11600亿美元。4参考资料：为何资本不从富国流向穷国？ 发达国家人均资本多，欠发达国家人均 资本少，按照新古典的边际收益递减规 律，欠发达国家的资本回报率高于发达 国家，因此国际资本应该从富裕国家流 向贫穷国家，但事实上，国际资本主要 流向富裕国家。为什么？ 原因在于，资本的收益率并非递减！生 产过程不仅需要物质资本的投入，还需 要人力资本和知识资本，后二者均具有 外部效应。比如，高技术工人会提高彼 此的生产率；知识存量越高，每一项新 知识的收益越大，这就是边际收益递增 。这一边际收益

4、递增往往足以弥补甚至 超过物质资本的边际收益递减。所以， 富国的资本回报率未必低于穷国。小罗伯特E卢 卡斯 5参考资料：中国成为 FDI 的首选地之一中国加入WTO之后，流入中国的FDI呈现出新一轮增长趋 势。2001年，也就是中国加入世界贸易组织的当年，中国吸 引外商直接投资比上年增长了近15，达到468亿美元。 2002年，达到了527亿美元，比2001年增长了12.5，成为 世界上吸引FDI最多的国家。2002年我国利用外资占世界外 资流入总量的8.1，占发展中国家的32，占亚洲的56% 。 2003年达到1150.70亿美元，2004年增至1534.79亿美元。2005年外资利用额为1

5、672.12亿美元。国际直接投资的主体跨国公司来中国投资势头愈来愈强劲。据统计，全球最大的500家跨国公司已经有400多家公司来华投资了。62 对外贸易与国际直接投资相互关系 的理论溯源完全不相容交叉和融合 同一经济主体的不同选择7代表性理论简述1. 蒙代尔 (Mundell) 的贸易与投资替代模型 该理论考察了贸易和投资相互替代的两种极端 情况，即禁止性投资如何刺激贸易，禁止性贸易如 何刺激投资。 (1)在资本流动有障碍而贸易无障碍(无关税)之时， 只要存在资源禀赋的差异，两国间就会发生贸易。 (2)在资本流动无障碍而贸易有障碍之时，由于两国 间资本边际效益的差异，就会有资本的国际流动。资本

6、流动是为了绕开关税壁垒，克服贸易障碍 。资本流动与对外贸易是相互替代的关系。 8代表性理论简述2. 小岛清( Kojima)的边际产业扩张理论投资国的对外直接投资大多从本国比较优势小 或已处于比较劣势的边际产业开始依次进行。由于 这些产业与东道国的技术差距较小，技术就容易为 东道国所吸收和普及，进而就可以把东道国潜在的 比较优势挖掘出来；通过产业转移，投资国可以集 中力量创造和开发出新的技术和比较优势，使两国 间的比较成本差距扩大，为更大规模的贸易创造条 件。国际直接投资并不是对国际贸易的简单替代， 而是存在着一定程度上的互补关系。 9实证研究支持“互补”说 李普西和韦斯(Lipsey and

7、 Weiss,1981)、 胡弗鲍尔(Hufbauer etal, 1994)、格拉汉姆 (Gramham, 1996)对美国的研究结果表明， 战后的资本流动，尤其是国际直接投资的 迅速增加，并没有影响到国际贸易的发展 ；相反，大量的经验统计显示，贸易与直 接投资是互相促进、互相补充的。与此同 时，许多学者关于日本、德国以及瑞典等 国的实证研究也得出了类似的结论。 103 FDI 的贸易效应分析一、对投资国的效应对外直接投资对贸易的效应 举例说明 出口引致效应 海外投资设厂所需要的生产设 备以及生产所需要的原材料和 零件，从投资国进口。作为初始投资的设备等的输 出，原材料和零部件等中间 投入物

8、的输出。进口转移效应随着生产设备向国外转移，对 生产所需的中间投入品的进口 需求减少。将需进口原材料的产品的生 产基地转移到国外，减少本 国原材料的进口。 出口替代效应 海外分公司产品在当地销售并 被出口到第三国，引起的总公 司的出口减少。 将原出口型产业通过对外直 接投资的方式转移到国外， 替代了本国该产业的出口。反向进口效应 海外分公司在当地生产的产品 返销到投资国，引起投资国进 口增加。如通过对外直接投资的方式 将某产品的生产基地转移到 国外，再从国外进口该产品11 FDI 的贸易效应分析二、对东道国的效应1.进口替代效应 2.出口创造效应 3.进口引致效应124 中国FDI与FT相互关

9、系的实证分析一、我国吸引FDI的特点综述1.投资规模 2.投资方式 3.投资来源 4.投资行业结构 5.投资地区结构13表1：1997年以来我国利用外商直接投资规模年份 项目数（个） 协议外资金额 （亿美元） 实际外资金额 （亿美元） 实际外资金额 增长率（%）1997 21001510.0 452.6 8.5 199818746512.3 455.8 0.7 199917101415.4 404.0 -11.4 200022532626.6 407.7 0.9 200126140692.0 468.8 15.0 200234171827.7 527.4 12.5 2003410811150.

10、70535.05 1.42004436641534.79606.3013.32005440011890.65603.25-0.52006414731937.27630.310.5200737871747.6818.614表2：2006和2007年我国利用外商投资方式15表3：2008年对华投资前十位国家/地区位次国家/地区金额(亿美元) 1香港410.36 2英属维维京群岛岛159.54 3新加坡 44.35 4日本 36.525开曼群岛岛 31.45 6韩韩国 31.35 7美国 29.44 8萨萨摩亚亚 25.50 9台湾省 18.99 10毛里求斯 14.9416表4：2008年分行业外

11、商直接投资及其增长速度 17表5：截至2007年底我国一些省区FDI规模18讨论：为什么FDI会大量流入中国？ 主流观点：(1)中国经济持续快速增长；(2) 中国拥有庞大的国内市场；(3)对外资提供 各种优惠政策；(4)劳动力廉价，且素质不 断提升；(5)中国政治稳定，政策保持连续 性，投资环境逐步改善。 其他观点：中国大量引进FDI，是由于国内 的金融失败。国有企业效率不高但能获得金 融支持，民营企业效率虽高但资金匮乏。国 企资产良好但经营不良，成为外资收购的理 想对象；而民企需要外资提供的发展资金。 (黄亚生：改革时期的外国直接投资)19二、我国FDI的贸易效应（一） FDI 促进了对外贸

12、易规模的迅速扩大 （二） FDI 优化了对外贸易商品结构 （三） FDI 促进了对外贸易方式的多样化 （四） FDI 推动了外向型经济的发展20(一) FDI促进了我国对外贸易规模的迅速扩大 年份 进进出口出口进进口 1987 5.6 3.1 7.8 199017.4 12.6 14.9 199539.1 31.5 47.7 200049.9 47.9 52.1 200150.8 50.1 51.7 200253.2 52.2 54.3 200355.5 54.8 56.2 200457.4 57.1 57.8 200558.5 58.3 58.7 200658.9 58.2 59.7 200

13、757.7 57.1 58.6 表6：外商投资企业进出口占全部进出口的比重(%)21(二) FDI优化了我国对外贸易的商品结构 表7：全国出口商品结构与外商投资企业出口商品结构比较 (%)22(三) FDI促进了我国对外贸易方式的多样化 表8：外商投资企业加工贸易进出口情况（%） 23中国贸易顺差主要来自于加工贸易 改革开放后，中国形成了两个生产和贸易 体系，一个是以本土企业为主的一般贸易 ，另一个是以跨国公司为主的加工贸易。 二者对中国贸易顺差的贡献大不相同。中 国的贸易顺差主要来自于进行涉外加工贸 易、参与全球产业链的跨国企业。中国外 贸出口200强中，近8成为外资企业。中国 本土企业并没

14、有直接参与全球产业链，其 贸易是逆差。 24跨国公司和本土企业对人民币升值的反应不同 很多出口型跨国公司认为人民币升值对其 影响很小。这些跨国公司绝大部分的产品 价值链是全球配置。在中国配置的部分主 要是使用低成本劳动力和低成本配套，如 包装、塑胶、五金等。用人民币支付的本 地成本占总成本很小的比例。 人民币升值对本土中、小型企业的影响很 大，因为它们不仅没有全球价值链的配置 ，而且在转型升级方面的努力空间有限。 如果人民币连续地大幅度升值可能会超过 这些企业的可承受能力。 255 中国对外直接投资一、我国企业“走出去”战略的确 立十一届三中全 会十五大2001年“十五计划 ”十七大 十七大坚

15、持对外开放的基本国策，把“引进来 ”和“走出去”更好结合起来 创新对外投资和 合作方式，支持企业在研发、生产、销售等方面开展 国际化经营，加快培育我国的跨国公司和国际知名品 牌。 26实施“走出去”战略的核心内容 国家鼓励各类有条件的国内企业，积极地 以不同形式“走出去”，开展战略资源开发 和能够发挥我国比较优势的对外投资，开 拓市场，扩大工程承包和劳务合作，带动 产品、设备和技术出口，弥补国内资源不 足，促进经济结构调整，拓展我国经济发 展的空间，同时发展我国具有国际竞争力 的跨国公司。 “走出去”战略的实施，是为了在更大的范围 和更高的层次上发展开放型经济。 27二、我国对外直接投资的发展

16、历程 (一)1949-1978年：初步发展阶段 (二)1979-1985年：尝试起步阶段 (三)1986-1991年：逐步扩大阶段 (四)1992-1998年：稳步调整阶段 (五)1999至今：快速发展阶段28三、中国对外直接投资的特点 （一）投资规模快速增长，但投资比率效 率仍低于世界平均水平 投资比率效率是一国吸收外资和对外投资 的比率。2001年，中国吸收外资与对外投 资的比率为1:0.04；世界平均水平为1:0.84 ；发达国家水平为1:1.15；发展中国家为 1:0.18。中国吸收外资远远大于对外投资。29 （二）投资主体的所有制类型日益多样化 在2005年中国对外直接投资主体中，有限 责任公司所占比重达到32%，超过国有企 业（29%），居投资主体首位。 （三）境外投资地区分布广泛，且以亚洲 为重点 截至2007年底，我国对外直接投资共分布 在全球173个国家(地区)。从地区分布看，