《资产评估》案例分析题

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1、 案例分析1甲企业进行评估，有关资料如 下： 账面债券投资50 000元，是另一企 业发行三年期一次性还本付息债券，年利 率15%，单利记息，评估时点距到期日两 年，当时国库券利率为12%。经评估人员 分析调查，发行企业经营业绩较好，两年 后有还本付息的能力，风险不大，故取2% 风险报酬率，以国库券利率作为无风险报 酬率，折现率为14% 甲企业拥有A企业非上市普通股10 000 股，每股面值1元。在持股期间，每年红利 一直很稳定，收益率保持在20%左右，经 评估人员了解分析，股票发行企业经营比 较稳定，管理人员素质及能力较强，今后 收益预测中，保持16%的红利收益是有把 握的。对折现率的确定，

2、评估人员根据发 行企业行业特点及宏观经济情况，确定无 风险利率为8%(国库券利率)，风险利率为 4%，则折现率为12%。 甲企业拥有B厂100万股累积性、非分 享性优先股，每股面值100元，股息率为 年息17%，评估时，国库券利率为10%， 评估人员在B厂进行调查过程中，了解到B 厂的资本构成不尽合理，负债率较高，可 能会对优先股股息的分配产生消极影响。 因此，评估人员对甲企业拥有的B厂的优先 股票的风险报酬率定为5%，加上无风险报 酬率10%，该优先股的折现率(资本化率) 为15%。 甲企业两年前曾与C企业进行联营，协议 约定联营期10年，按投资比例分配利润。 甲企业投入现金10万元，厂房建

3、筑物作价 20万元，总计30万元，甲占C企业总资本 的30%。期满时返还厂房投资，房屋年折 旧率为5%，残值率5%。评估前两年利润 分配情况是：第一年净利润15万元，该企 业分得4.5万元；第二年实现净利润20万 元，甲企业分得6万元。目前C企业生产已 经稳定，今后每年收益率20%是能保证的 ，期满厂房折余价值10.5万元，尚有8年 经营期。经调查分析，折现率定为10%。 要求：计算甲企业的评估值。 解:(1)债券到期值=50 000 (1+315%)=72 500(元) 债券评估值=72 500(1+14%)-2 =72 5000.7695=55.789(元) (2)非上市普通股评估值 =1

4、6%10 00012%=13 333(元) (3)优先股评估值=10010017% (10%+5%)=11 333(万元) (4)对C企业投资评估值 =300 00020%5.3349 +105 0000.4665=369 076.5(元) (5)甲企业评估总值 =55 789+13 333+ 113 330 000+369 076.5 =113768198.5(元) 案例分析2甲企业许可乙企业使用其生产 可视对讲电话的专利技术，已知条件如下 ：甲企业与乙企业共同享用可视对讲电话 专利，甲乙企业设计能力分别为150万部 和50万部：该专利为甲企业外购，账面价 值100万元，已使用4年，尚可使用

5、6年， 假设前4年技术类资产累计价格上涨率为 15%；该专利对外许可使用对甲企业生产 经营有较大影响，由于失去垄断地位，市 场竞争会加剧，预计在以后6年，甲企业减 少收益按折现值计算为50万元，增加研发 费用以提高技术含量、保住市场份额的追 加成本按现值计算为20万元。 要求：(1)专利与专有技术有什么不同? (2)请评估该项专利许可使用的最低收费额( 以万元为单位，小数点后保留两位)。 解:(1)专利是指获得国家专利局颁发专利权 证书的具有保护期限的无形资产。专有技 术是指未获得专利权证书，但受法律保护 的商业秘密技术。 (2)重置成本净值=100(1+15%) 6 (4+6)=69(万元)

6、 重置成本净值分摊率=50/（150+50 ）100%=25% 机会成本=50+20=70(万元) 该专利许可使用的最低收费额 =6925%+70=87.25(万元) 案例3A企业将一种已经使用50年的注册 商标转让给B企业。根据历史资料，该项注 册商标账面摊余价值为150万元，该厂近5 年使用这一商标的产品比同类产品的价格 每件高0.7元，该厂每年生产100万件。该 商标目前在场上趋势较好，生产产品基本 上供不应求。根据预测估计，如果在生产 能力足够的情况下，这种商标产品每年可 生产200万件，每件可获超额利润0.5元， 预计该商标能够继续获取超额利润的时间 是10年。前5年保持目前超额利润

7、水平， 后5年每年可获取的超额利润为32万元。 折现率为10%。 要求：(1)资产评估方法的选择主要应考 虑哪些因素? (2)本案例应采用哪种评估方法，为什么? (3)用收益现值法评估这项商标权的价值。 解:(1)资产评估方法的选择主要应考虑下面 因素： 资产评估方法的选择必须与资产评估 价值类型相适应， 资产评估方法必须与评估对象相适应 ， 评估方法的选择还要受可搜集数据和 信息资料的制约， 选择评估方法应统筹考虑。 (2)该案例应采用收益现值法，因为该商标 可以产生独立现金流量，折现率确定。(3)商标权的现值为： 前5年超额利润 =200O.5=100万元 评估价值 =lOO3.7908+

8、32 3.79080.6209=454.4万元 案例分析4甲企业欲以制造等离子彩电的 技术向乙企业投资，该技术的重置成本为 100万元，乙企业拟投入合营的资产重置 成本8 000万元，甲企业无形资产成本利 润率为500%，乙企业拟合作的资产原利 润率为12.5%。双方设计能力分别为600 万台和400万台；离子彩电技术是国外引 进，账面价格200万元，已使用2年，尚可 使用8年，2年通货膨胀率累计为10% 该项技术转出对该企业生产经营有较大 影响，由于市场竞争加剧，商品价格下降，在以后8年减少销售收入按折现值计算为 80万元，增加开发费用以提高质量、保住 市场的追加成本按现值计算为20万元。

9、要求：(1)什么是利润分成率? (2)利润分成率应以什么为基础?为什么 ? (3)评估该无形资产转让的最低收费额。 (4)评估无形资产投资的利润分成率。 (5)若乙企业2002年的利润总额为300 万元，应支付多少使用费? 解:(1)利润分成率是指根据无形资产使用方 所取得的利润作为分红(支付使用费用)依据 的比率。 (2)利润分成率应以约当投资量为依据， 即成本与利润之和. (3)评估该无形资产转让的最低收费额。 两年来通货膨胀率为10%，对外购无形 资产的重置成本可按物价指数法调整，并 根据成新率确定净值，可得无形资产生产 全套技术的重置成本净值为： 200(1+10%)8(2+8)=17

10、6(万元 ) 因转让双方共同使用该无形资产，设计能 力分别为600万台和400万台，评估重置 成本净值分摊率为： 400 (600+400)=40% 由于无形资产转让后加剧了市场竞争，在 该无形资产的寿命期间，销售收入减少和 费用增加的折现值是转让无形资产的机会 成本.80+20=100(万元) 故最低收费额为： 17640%+100=170.4万元 (4)评估无形资产投资的利润分成率。 如果按投资双方投资的成本价格折算利 润分成率，就不能体现无形资产作为知识 智能密集型资产的较高生产率。因而应采 用约当投资分成法评估利润分成率。 无形资产的约当投资量为： 100(1+500%)=600(万元

11、) 乙企业约当投资量为： 8 000(1+12.5%)=9000(万元) 甲企业投资无形资产的利润的分成率为 ： 600(9000+600)=6.25% (5)若乙企业2002年的利润总额为300万 元，应支付使用费为： 300*6.25%=18.75万元 案例分析5某企业的预期年收益额为20 万元，经某资产评估师事务所评估的单 项资产评估价值之和为80万元，该企业 所在行业的平均收益率为20%。 要求：计算该企业的评估商誉。 解:商誉价值=（200 000-800 00020%）20%=200 000元 案例分析6某企业租入厂房一座，租赁期 为10年，租入当年发生改良支出10万元， 企业列“

12、长期待摊费用租入固定资产改 良支出”，每年按规定摊销1万元。第六年 ，企业由于改制，须进行评估。在评估基准日，企业“长期待摊费用租入固定资 产改良支出”账面余额5万元，租赁期还有5 年。在资产评估中,重置成本假设确定为15 万元。 要求：(1)长期待摊费用租入固定资 产改良支出评估值为多少? (2)若某企业评估目的为转租该厂房 ，则应如何进行会计处理? 解:(1)长期待摊费用租入固定资产改良 支出评估值=（150 000/10）5 =75 000元。 (2)若某企业评估目的为转租该厂房，则 不应进行特殊会计处理。转租收入应列为 其他业务收入，长期待摊费用租入固 定资产改良支出的摊销则应计入其他

13、业务 支出。 案例分析7东明评估事务所于2002年1月 对某公司进行评估，该公司拥有甲企业发 行的非上市普通股票100万股，每股面值1 元。经调查，由于甲企业产品老化，评估 基准日以前的几年内，该股票的收益率每 年都在前一年的基础上下降2%，2001年 度的收益率为10%，如果甲企业没有新产 品投放市场，预计该股票的收益率仍将保 持每年在前一年的基础上下降2%。已知甲 企业正在开发研制一个新产品，预计2年后 新产品即可投放市场，并从投产当年起可 使收益率提高并保持在15%左右，而且甲 企业将以净利润的75%发放股利，其余的 25%用作企业的追加投资，净资产利润率 将保持在20%的水平。设折现率

14、为10%。 要求：(1)什么是收益现值法?收益现值 法的应用需要满足哪些条件? (2)求被评估某公司所持甲企业股 票2002年1月1日的评估值。 (3)若某公司评估目的在于以其所 持有甲企业股票为担保，向银行申请贷 款，评估价值与股票账面价值不同，会 计应如何处理，为什么? 解:(1)收益现值法是指通过估算被评估资产 未来预期收益并折算成现值，借以确定被 评估资产价值的一种资产评估方法。采用 收益现值法对一项资产进行评估，必须满 足一定的条件，这些条件主要是： 被评估资产必须是经营性资产，而且 具有继续经营的能力并不断获得收益，企 业的非经营性资产，如附属学校的资产、 医院的资产、职工的福利住

15、房等都不能采 用收益现值法评估； 被评估资产在继续经营中的收益能够 而且必须用货币金额来表示； 影响被评估资产未来经营风险的各种 因素能够转化为数据加以计算，具体体现 在折现率和资本化率中。以上三个条件必 须同时满足，缺一不可。 (2)新产品投资以前两年的收益率分别为 ： 10%(1-2%)=9.8% 9.8%(1-2%)=9.6% 新产品投产以前两年内股票收益现值为： 收益现值 =10019.8%0.909l+1001 9.6%0.8264=8.91+7.93=16.84(万 元) 新产品投产后该股票收益现值之和： 100*1*15%/（10%-25%*20%） *0.8264=247.92 (万元) 评估总值应为: 8.91+7.93+247.9