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1、第二十四节 基于微观基础的宏观经济分析 从前几章我们知道,家庭的消费决策影响整个经济长期与 短期中的状况。消费决策对长期分析至关重要是因为它在 长期增长中的作用(索洛增长模型)。消费决策对短期分 析至关重要是因为它在决定总需求中的作用(IS-LM模型 )。这一节主要是在前面章节的基础上,更详细地讨论消 费函数,主要是短期和长期消费函数的分析,以便对总消 费的决定因素做出更为完整地解释。 同时,投资是GDP中变动最大的一个组成部分,它是影响 经济中物品与劳务支出波动的重要因素。在前面几章主要 研究投资作为一个变量如何影响经济,本节也将会研究是 什么因素对投资产生影响,更深入地揭示投资函数背后的
2、理论,主要问题是为什么投资与利率负相关,什么引起投 资函数移动以及为什么投资在繁荣时期增加而在衰退时期 减少。 这部分内容是新教材中新加的,在前两年考得比较多,尤 其是07年,一共考了六道题,还包括一道主观大题目,足 以见出这部分知识的重要。而且大家可以与微观中相对应 的部分联系起来一起复习。 本节所涉及的主要知识点有: 1凯恩斯的猜测及消费之谜 2费雪的模型 3生命周期假说 4持久收入假说 5随机行走理论 6企业固定投资、居民投资以及存货投资 7新古典投资模型 8托宾的q 9住房市场模型 10存货的加速模型 1(选择题)时际预算限制表明,消费的 现值( )收入的现值。 A大于 B小于 C等于
3、 D无法比较 分析:C。 本题考查费雪两期模型。费雪的模型用来分析理性的、向前看的消费者在不同时期 面临时际预算限制时,如何根据自己的偏好在消费和储蓄 之间做出选择。时际预算限制衡量可用于现在与未来消费的总资源。预算限制表达式:C1+ C2/(1+r)=Y1+ Y2/(1+r)。其中 C1+C2/(1+r)可以认为是消费的现值,Y1+Y2/(1+r)是收入的 现值。 不过对于费雪模型,大家还应该注意以下三点: (1)费雪的模型类似微观经济学研究消费者行为采用的 方法,即在时际预算限制、消费者偏好下进行最优化选择 ,由此可以联系微观经济学中跨期选择部分。 (2)预算限制表达式中,r是实际利率。
4、(3)费雪的模型中,消费者所选择的两个时期消费要使边 际替代率等于1加实际利率,即MRS=1+r。 2(上财07年)根据托宾的投资q理论,其它因素不变, 企业是否投资取决于企业股票价格的高低,股票价格上升 则增加投资。 分析:F本题考查托宾投资q理论。托宾的q=已安装资 本的市场价值/已安装资本的重置成本。托宾的q的分子由 股票市场决定的经济中的资本的价值,分母是现在购买此 类资本的价格。净投资取决于q大于1还是小于1,如果q大 于1,那么股票市场对已安装资本的估价就大于其重置成 本,投资会增加;如果q小于1,投资会减少。 托宾的q反映了资本预期的未来获利性和现期获利性。 托宾的q理论认为投资
5、不仅取决于现在的经济政策,还取 决于预期未来将生效的经济政策。所以这里说根据托宾的 投资q理论,其它因素不变,企业是否投资取决于企业股 票价格的高低,股票价格上升则增加投资,是不正确的。 此外,托宾的q与新古典投资理论实质上完全相同。如果 资本的边际产量大于资本的成本,企业从已安装的资本中 获利,企业获利将会提高企业股票的市场价值,即q的值 高;如果资本的边际产量小于资本的成本,企业将会亏损 ,这会降低企业股票的市场价值,即q的值低。 3(上财07年)下列哪一项将会提高企业的投资激励? ( ) A资本折旧率提高 B实际利率上升 C通货膨胀率上升 D名义利率上升 分析:A。本题同样考察托宾q理论
6、。在一年中考察了两次 ,足以见出该知识点的重要性。由上一题知道:托宾投资 q理论中q=已安装资本市场价值/已安装资本重置成本,托 宾的推理是,净投资应该取决于q大于1还是q小于1,那么 股票市场对已安装资本的估价就大于其重置成本。托宾q 投资理论强调了投资决策不仅取决于现在的经济政策,而 且还取决于预期未来将生效的政策。由此,资本折旧率提 高,企业的投资激励将会提高,所以答案选A。 4预期公司所得税会减少,投资会( ) 。 A不变 B减少 C增加 D不确定 分析:C。预期公司所得税减少意味着公司 利润将会增加,这种预期会提高现在的股 票价值,提高托宾的q,从而鼓励了现在的 投资。 5股票价格下
7、跌,产出和就业就会减少。 ( ) 分析:正确。由于资本的重置成本是相当 稳定,股票价格下跌将导致托宾的q下降, q下降反映投资者对资本现期或未来的获利 性不看好,于是投资会减少,因此物品与 劳务的总需求减少,引起了产出和就业减 少。 6企业面临筹资限制时,企业决定投资是 根据( )。 A现期的现金流量 B预期获利性 C 投资的边际产量 D托宾的q的大小 分析:A。筹资限制对企业的投资行为的影 响正如借贷限制影响家庭的消费行为,借 贷限制使家庭是根据现期收入决定消费, 同样筹资限制使企业是根据现期的现金流 量决定投资。 7根据存货的加速模型,存货量与( )同比例 ,存货投资与( )同比例。 AG
8、DP ,GDP BGDP的变动,GDP的变动 CGDP的变动,GDP DGDP,GDP的变动 解析:D。本题考查存货的加速模型。存货加速 模型假设,企业持有的存货量与产出水平同比例 ;存货投资与产出变动同比例,即N=y,以及存 货投资IN=Y,存货投资与产出变动同比 例。当产出增加时,存货量增加,存货投资就高 ;当产出减少时,存货量减少,存货投资是负的 。 8(选择题)某国的生产函数具有柯布-道格拉 斯形式,资本在GDP中的份额为25%,资本产 出比率为2.5,资本折旧率为3%,实际利率5%, 且该国产品与服务价格水平为1,则当资本存量达 到稳定状态水平时一单位资本的购买价格为( ) 。A1.
9、5 B1.75 C1.25 D2 分析:假设柯布-道格拉斯生产函数的形式是 Y=AKaL1-a,其中表示资本收入占总收入的份额 。本题中=0.25,且资本产出比K/Y=2.5,可得 MPK=Y/K=0.1。当资本存量达到稳定状态水平时, MPK= (PK/P)(r)。r=0.05, =0.03,P=1,代入得PK=1.25。 9(上财06年)下列哪一项会降低资本的 租用价格:( ) A预期通货膨胀率上升; B折旧率提高; C名义利率上升; D实际利率上升。 分析:A资本的单位租用成本(即租用价 格)=(PK/P)(r+),可见,预期通货膨胀 率上升也即价格指数上涨,其倒数引起成 本的减少。 1
10、0一个汽车租赁公司,购买一部汽车10万元并租赁给别 人,当前年利率是5%,汽车价格每年下跌3%,折旧率是 10%,那资本的成本是( )。 A1.8万 B1.2万 C1.5万 D0.8万 解析:A。本题考查租赁企业的租赁成本。租赁企业承担三种成本:购买资本品的贷款利息或机会 成本,记为iPK;资本品价值的损失或收益,记为PK ;折旧,记为PK,是折旧率。 资本的成本iPKPKPKPK(iPK/PK)。假设资本的价格随一般物价变动,则PK/PK等于通货膨胀 。 根据费雪定理,实际利率r=i-,资本的成本=PK (r)。 资本的实际成本=(PK/P)(r)。 所以资本的成本=PK(iPK/PK)=1
11、0(5310)1.8万 因此答案选A。 11(上财06年)假定你的持久性收入是过去5 年收入的平均,你总是消费掉你持久性收入的90 。假如你过去5年的第1年收入为20000元,以 后每年增加1000元。你当前消费是多少? A22500; B21600; C20250; D19800。 分析:D。本题考查持久收入模型。前五年的收 入是一个等差数列,所以前5年的总收入Y520000(54/2)1000110000(元)则平均每年的收入为22000元,从而当前消费为 2200090%=19800元。 12(上财07年)以下关于凯恩斯对消费函数的猜测的说法,不正确 的是( )。A边际消费倾向在01之间
12、B平均消费倾向随收入的增加而下降C现期收入是消费的主要决定因素D消费既取决于收入又取决于储蓄 分析:凯恩斯消费函数:C=C*+cY(如图1) 即认为边际消费倾向在01之间;平均消费倾向随收入的增加而下降; 现期收入是消费的主要决定因素。但是凯恩斯对消费函数的猜测未指 出消费取决于储蓄。所以选D。消费 C短期消费函数图1 凯恩斯消费函数逐渐下降的APCC0C=C0+Y 13(选择题)平均消费倾向( )边际消 费倾向。 A等于 B小于 C大于 D不一定 解析:D。在短期消费函数中,平均消费倾 向大于边际消费倾向,从前面图1或表达式 APC=C/Y=C0/Y+都可以得出。但在长期 消费函数中,平均消
13、费倾向等于边际消费 倾向。 14(上财06年)在费雪的两期消费模型中,利 率上升意味着储蓄的回报率提高,因此储蓄必然 增加。 分析:F一个基本的两期消费模型为:即家庭两期收入的现值应等于两期消费的现值。 利率的上升使储蓄收益提高,但是否会增加储蓄 ,则是一个很复杂的问题。利率提高的替代效应 使消费者放弃现时消费,增加储蓄,而利率的收 入效应则取决于消费者的身份(债权人或债务人 )。所以,利率提高是否一定使储蓄增加,是不 确定。大家可以结合微观中的跨时期选择部分内 容来复习。 15(上财07年)假设王五的消费决策遵 循费雪两期模型,王五在第一期的收入为 1000元,第二期的收入为3100元,他可
14、以 按市场利率子借贷或储蓄,现在观察到王 五在第一期消费了2000元,在第二期也消 费了2000元,那么市场利率子是( )。A5 B8 C10 D12 分析:C由费雪两期模型代入已知条件,解得市场利率为10%。16(上财07年)回答下面关于消费行为 的问题 (l)简述Kuznets经验研究结果所提出的“ 消费难题”(Consumption Puzzle),并用 图示说明; (2)简述Modigliani生命周期理论,并运 用该理论解释“消费难题”,以及家庭数据中 APC与收入之间反向的关系。分析:本题考察的是消费者之迷以及生命 周期理论的深入理解,这种发散式的体型 也是常考的知识点,基本上像这
15、种论述题 ,每年都会有一道,所以请考生注意。 (1)当经济学家西蒙库涅兹构建追溯到1869年的消费与收 入的新总体数据时,出现了一个有趣的现象,即Kuznets 经验研究结果所提出的“消费难题”。他发现,尽管在他所 研究的时期中收入有了较大增长,但从一个十年到另一个 十年,消费与收入的比率是稳定的。也即在短期中,消费 者的平均消费倾向是下降的,但在长期中消费者的平均消 费倾向是稳定的,这就是当时提出的消费难题。因为按照 凯恩斯理论,平均消费倾向是下降的。图示为:长期消费函数 不变的APC短期消费函 数 下降的APC收入Y消费C(2)Modigliani生命周期理论强调了人一生中收入的变动在某种程度上 是可预期的,而且,消费者用储蓄和借贷去平稳自己一生的消费。根 据这种假说,消费既取决于收入又取决于财富。考察一个还要生活T年,有财富W,而且预期在