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1、 短评报告 短评报告 超配新能源 低配传统发电设备和电网设备公司1Q09 电气设备基金重仓股变动分析 超配新能源 低配传统发电设备和电网设备公司1Q09 电气设备基金重仓股变动分析 联系人：天相电气设备组 联系人：天相电气设备组 010-66045719 010-66045513 电气设备电气设备 2009 年年 2 月月 1 日日 事件描述： 事件描述： 全部基金已经公布完2009年1季度报告， 我们比较各基金2009年1季度末和2008年4季度末基金前十大重仓股中电气设备行业个股的增减变化情况。 评论： 评论： 1. 基金对电气设备公司偏好下降，表现强于大盘。基金对电气设备公司偏好下降
2、，表现强于大盘。截止2009年1季度末，基金前十大重仓股中持有电气设备板块市值合计251.55亿元， 占基金前十大重仓股市值5124.29亿元的比例为4.90%。 与2008年4季度末相比，前十大重仓股中基金持有的电气设备板块市值占基金净值比例由1.23%上升至1.31%，但占基金前十大重仓股市值比例由5.68%下降至4.91%， 净值比例提升而占持股比例下降的原因是， 基金持股比例增加，基金公司虽然增持了电气设备板块的股票，但增持幅度差于增持其他行业的幅度。从基金重仓股数量来看，电气设备板块2009年1季度共有17只股票进入基金前十大重仓股名单，比2008年4季度增加了一个。2009年1季度
3、电气设备行业指数累计上涨39.93%， 强于上证指数9.69个百分点。 受益于装备制造业振兴规划，国家电网未来2-3年投资1.16万亿、南方电网未来2年增加投资600亿元的电网建设，以及国家能源局表示到2020年核电装机容量达到7500万KW的政策，但考虑到电气设备板块估值已经趋于合理，基金增持电气设备板块幅度低于其他板块。 2. 基金持续青睐新能源类公司。基金持续青睐新能源类公司。新进入基金十大重仓股的公司有：科陆电子、安泰科技、湘电股份和龙净环保。基金公司增持的个股有金风科技、天威保变和宝胜股份，持股占总股本比例较2008年4季度分别增加了6.05、1.95和0.39个百分点。中国风电行业
4、持续增长得到市场认可，基金公司加大了对风电板块的配置。 3. 基金公司减持的主要是电网类上市公司和火电、水电发电设备公司。基金公司减持的主要是电网类上市公司和火电、水电发电设备公司。基金重仓股中受到减持的个股有：置信电气、思源电气、特变电工、平高电气、国电南瑞、东方电气、许继电气、荣信股份、哈空调和浙富股份,占总股本比例分别减少12.87、8.90、7.13、3.83、3.62、3.13、3.11、1.36、0.90和0.61个百分点，这些上市公司前期表现出良好的抗跌性，并为投资者带来收益，而在目前市场逐步回暖的环境下，基金公司获利并确定收益；国电南自、华光股份和奥特迅退出重仓股名单，这三家公
5、司均披露2008年年报，业绩未达预期。 4. 行业判断与投资建议。行业判断与投资建议。在发电设备领域，存在结构性的调整，火电设备的需求难以提升，发电设备向清洁高效能源倾斜，新能源设备行业尤其是风电、核电、光伏设备行业有很大的发展空间，建议关注金风科技、东方电气和天威保变。在输变电领域，受益于国家加大电网投资力度加大，建议关注特变电工和思源电气。建议关注节能环保类上市公司如龙净环保和哈空调。目前上海电气、国电南自和五洲明珠审议资产注入并停牌，建议关注有资产注入预期的国电南瑞、百利电气和平高电气的投资机会。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最
6、后一页重要免责申明 公司研究/调研报告公司研究/调研报告行 业 研 究 / 短 评 行 业 研 究 / 短 评 表 1：基金重仓股中电气设备股季度增减比较 表 1：基金重仓股中电气设备股季度增减比较 2009 年一季度 2009 年一季度 2008 年四季度 2008 年四季度 持有市值 持有市值 持股数 持股数 占总股本占总股本持有该股持有该股持有市值持有市值持股数持股数占总股本 占总股本 持有该股持有该股代码 代码 名称 名称 (万元) (万元) (万股) (万股) 比例(%)比例(%)基金数 基金数 (万元) (万元) (万股)(万股)比例(%) 比例(%) 基金数 基金数 持股占总股本
7、比例变化 （百分点） 持股占总股本比例变化 （百分点） 新增股票 新增股票 002121 科陆电子 8,865 诚信源于独立，专业创造价值诚信源于独立，专业创造价值383 3.19 1 - - - - 3.19 000969 安泰科技 18,034 972 2.20 2 - - - - 2.20 600416 湘电股份 5,016 288 1.23 1 - - - - 1.23 600388 龙净环保 1,829 88 0.53 3 - - - - 0.53 增持股票 增持股票 002202 金风科技 543,177 13,529 13.53 35 188,722 7,474 7.47 24
8、6.05 600550 天威保变 283,432 8,075 6.91 22 116,963 5,799 4.96 13 1.95 600973 宝胜股份 1,390 88 0.56 1 207 27 0.17 1 0.39 减持股票 减持股票 600517 置信电气 35,156 1,584 3.84 3 154,334 6,893 16.71 13 -12.87 002028 思源电气 77,619 2,572 5.85 6 181,562 6,484 14.75 16 -8.90 600089 特变电工 1,084,831 38,104 31.80 59 1,114,016 46,651
9、 38.93 71 -7.13 600312 平高电气 36,977 2,274 4.45 6 58,173 4,231 8.28 14 -3.83 600406 国电南瑞 11,543 472 1.85 4 28,460 1,396 5.47 6 -3.62 600875 东方电气 351,308 9,363 10.62 19 361,308 12,120 13.74 28 -3.13 000400 许继电气 23,486 1,568 4.14 3 36,039 2,743 7.25 8 -3.11 002123 荣信股份 13,888 337 1.64 5 21,361 616 3.01
10、5 -1.36 600202 哈空调 18,863 1,117 3.50 3 14,162 1,404 4.39 4 -0.90 002266 浙富股份 79 3 0.02 1 1,892 91 0.63 5 -0.61 600268 国电南自 0 0 0.00 0 12,692 1,020 5.39 2 -5.39 600475 华光股份 0 0 0.00 0 958 120 0.47 1 -0.47 002227 奥 特 迅 0 0 0.00 0 582 44 0.41 1 -0.41 资料来源：天相投资分析系统 表 2：金风科技基金重仓股持有情况 表 2：金风科技基金重仓股持有情况 20
11、08 年四季度 2008 年四季度 2008 年三季度 2008 年三季度 持股数 持股数 占流占流通股 通股 持有市值 持有市值 占基金净占基金净持有市值 持有市值 占流通股 占流通股 持股数 持股数 占基金净占基金净名称 名称 代码 代码 (万元) (万元) (万股) (万股) 比例比例(%) (%) 值比例(%)值比例(%)名称 名称 代码 代码 (万元) (万元) 比例(%) 比例(%) (万股)(万股)值比例(%)值比例(%)大成优选 150002 30295.36 754.55 1.72 9.85 大成优选 15000220,012.00 792.55 1.808.05 基金安信
12、500003 10898.99 271.46 0.62 4.28 基金安顺 50000910,099.95 400.00 0.913.08 基金安顺 500009 17958.44 447.28 1.02 4.25 大成价值 99901425,381.81 1,005.22 2.292.93 大成价值 999014 38142.50 950.00 2.16 3.55 合丰周期 9990241,326.97 52.55 0.122.97 华安 MSCI 999017 5541.60 138.02 0.31 1.26 银华 88 9990927,102.66 281.29 0.640.90 嘉实增
13、长 999032 4618.68 115.04 0.26 1.78 华安配置 9990933,787.50 150.00 0.341.31 大摩基础 999067 281.05 7.00 0.02 2.83 大成精选 99910612,122.12 480.08 1.095.39 2 公司研究/调研报告公司研究/调研报告行 业 研 究 / 短 评 行 业 研 究 / 短 评 嘉实服务 999068 16574.31 412.81 0.94 3.96 中银中国 9991082,020.00 80.00 0.181.58 景顺增长 999087 7737.41 192.71 0.44 4.64 荷
14、银预算 999121169.05 6.70 0.021.04 华安配置 999093 6424.00 160.00 0.36 1.84 万家公用 999142252.50 10.00 0.020.91 大成精选 999106 10840.50 270.00 0.61 3.94 世纪分红 9991524,292.50 170.00 0.394.61 中银中国 999108 4105.74 102.26 0.23 2.60 德盛精选 9991734,532.14 179.49 0.413.27 世纪分红 999152 3105.20 77.34 0.18 2.65 信诚四季红99919314,39
15、2.40 570.00 1.303.68 深 100ETF 999179 7209.76 179.57 0.41 2.08 嘉实主题 99921625,453.16 1,008.05 2.295.11 信诚四季红 999193 23045.11 573.98 1.31 5.09 建信优选 9992375,024.04 198.97 0.451.82 中 小 板 999208 15251.21 379.86 0.86 6.16 申万新经济9992627,561.90 299.48 0.682.02 嘉实主题 999216 44834.91 1116.69 2.54 5.74 荷银首选 9992634,357.28 172.57 0.392.83 华安宏利 999233 61027.84 1520.00 3.46 5.88 华商领先 99929418,937.08 749.98 1.714.10 建信优选 999237 6115.11 152.31 0.35 1.83 大成景阳 99933414,397.64 570.20 1.305.28 景顺增长 2 99924
