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1、PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE 走进PE(私募股权投资） 2011 PI班 “一千零一夜”之 那就开始讲了啦啊！ 2 PE的概念 PE的运作方式 PE在中国的现状 目录 PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE 私募股权投资基金(Private Equity Fund ,PE fund): 指私募基金对未上市 企业进行 股权投资, 通过帮助企业上市, 并购, 管理层回购股份方式, 出售持 有的股份, 从而盈利的方式。与Private Equity对应的是Public Equity, 后 者是指公众公司股权。 3 什么是PE 公司制 信托制 合伙制 重组 类型 法律结构 中外合
2、作 人民币 美元 什么是PE 重组 关键词 2/20 GP (一般合伙人) LP (有限合伙人) PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE 4 Angel Capital Venture Capital Growth Capital Pre-IPO IPO （ 天使投资） （风险投资） （增长资本） （Pre-IPO投资） （上市） 初始阶段 （创始人） 孵化阶段 （商业模式） 快速发展阶段 稳定发展阶段 成熟阶段 企业在不同的成长阶段 ，需要不同的投资者。 狭义PE 广义PE PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE 5 PE是积极的资金提供者 PE出资金，可以加快企业的发展，提升企
3、业的规模和实力 PE的服务 具有特点的增值服务(网络，管理等专业化服务) 资本运作能力 提升对公司的信心 投资机构的专业水准，投资门槛，筛选作用 投资机构进入后，公司的规范运作 优化股权结构 投资者的进入有利于股东结构的优化 引入PE：提升企业价值 PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE PE筛选企业的标准 6 行业选择 非主题基金，主题基金 市场标准 市场相对大的，高速发展的 企业特点 行业龙头，细分市场领先企业，有效的商业模式 团队要求 有理想，有执行力，脚踏实地 PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE 7 PE的概念 PE的运作方式 PE在中国的现状 目录 PI班一千零一夜班
4、一千零一夜 -走进走进PE 募资对象： 机构 家族基金 私人资金 募资 退出 投后管理 投资 PE运作方式 8 投后管理： 运营 招纳人才 网络建设 战略制定 并购，跨区域的发展 PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE PE的投资流程 9 BP、项目接洽 初步分析发现价值 商务谈判 尽职调查 交易设计与投资报告 投资决策 增值服务与管理 立项报告 投资条款Term Sheet 尽职调查报告 投资建议书 投资决议 定期管理报告 商业计划书BP 正式的投资协议 PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE 10 商业计划书(Business Plan) 商业计划书形式及内容构成 企业过去和现
5、在在做什么？（怎样做的？结果如何？） 商业计划书解答的三个基本问题 企业未来打算做什么？（如何做？期望如何？） 企业需要什么？（融资需求？用途？回报？） 公司介绍 公司股权结构/股东背 景，沿革等 管理团队及人力资源 融资需求及资金用途 行业与市场 产品/服务，商业模式 财务数据 发展规划与盈 利预测 PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE 11 PE的概念 PE的运作方式 PE在中国的现状 目录 PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE SMC 12 1999-2001： 快速起步期 2002-2004： 低潮期， 寒冬 2005-2008： 成长发展期 2008-2009： 短期
6、调整 2009年下半年至今： 高速发展期 由创业板预期推动的热潮 存在一定的网络泡沫和创业板泡沫 国内IPO暂停，退出市场难 国内资本市场的深度调整 有眼光的投资机构，坚持投资 2004年中小板，2005年股权分置改革，股市走牛市成功案例的示范引导作用，资金涌入，投资案例、投资金额急剧上升 增速放缓，短期内出现下降 创业板推出 国家和地方对PE的优惠政策，引导基金，大量人民币基金涌现，竞争激烈 中国PE行业的发展历程 PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE 竞争 13 118 167 124 240 128 41 68 19 39 23 -50 100 150 200 250 300 0
7、70809101H2011中国私募股权投资市场持续增长 基金数年均复合增长率 (07-10) 27% 总金额 (十亿 美元) 来源：清科数据 早期 弱 本地关系网络 强 拟上市 长 (12年) 短 (4年) 基金存续期 多 少 经验 基金管理机构不断涌现 美元基金VS人民币基金 阶段 -3% 人民币 美元 PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE 14 私募投资市场估值与二级市场估值背离；我们会保持耐 心，严守投资原则 中国 主板 中小板 创业板 港交所 纽交所 2010 41x 55x 71x 17x 13x 2011.11.30 17.0x 31x 45.5x 5.1x 5.7x 来源：万得资讯，彭博社 二级市场市盈率 私募投资市场 对比 国内市场估值下滑 但估值仍然偏高 估值尚未完全调整， 企业估值往往十倍以上 保持耐心，严守投资原则； 下行保护条款（回购条款） 专注于可提供附加价值的项目 PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE 15 PI班一千零一夜班一千零一夜 -走进走进PE 那就谢谢了哈！
