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1、 南南京京审审计计大大学学金金融融学学院院实验报告专 业 班 级 C F A 1 班 姓 名 学 号 吕 嘉 峰（ 1 3 0 5 1 4 4 6 ）实 验 课 程 证 券 投 资 学 指 导 老 师 陈 建 实实 验验 （ 证券投资分析实验课证券投资分析实验课 ）实验者姓名实验者姓名 吕嘉峰吕嘉峰 实验项目实验项目 模拟证券投资综合性实验模拟证券投资综合性实验实验时间实验时间 2016 年年 10 月月 13 日、日、10 月月 14 日、日、10 月月 20 日日 详细实验报告见附页详细实验报告见附页实验报告（附）实验报告（附）一、团队介绍一、团队介绍（一）团队成员（一）团队成员吕嘉峰（二
2、）投资理念及目标（二）投资理念及目标共享收益、共担风险、同心协力、跑赢大盘（三）决策流程（三）决策流程 投资具体操作均采取不定期进行的团队网络会议进行决策。具体流程如下：（四）岗位介绍（四）岗位介绍岗位名岗位名姓名姓名岗位名岗位名姓名姓名技术分析岗技术分析岗吕嘉峰宏观分析岗宏观分析岗吕嘉峰行业研究岗行业研究岗吕嘉峰公司研究岗公司研究岗吕嘉峰贵金属岗贵金属岗吕嘉峰操作岗操作岗吕嘉峰秘书岗秘书岗吕嘉峰（五）投资领域（五）投资领域国内 A 股市场。（六）投资工具（六）投资工具A 股操作采用模拟炒股软件操作，以实际价格计入账户。二、宏观经济分析及行业选择二、宏观经济分析及行业选择（一）宏观经济分析（原
3、创）（一）宏观经济分析（原创）1.国内经济形势：国内经济形势：消费形势分析1、消费需求实现了较快增长2016 年居民收入实现了较快增长，对 2017 年的消费增长产生一定的积极作用，直接效 应比较明显。近期农产品的价格上涨有利于农民增加收入，公务员和事业单位职工工资增加 促进了消费增长。目前股票市场保持较好的发展势头，股票价格上涨的财富效应促进了消费 增长。随着扩大国内消费政策的落实，公共财政制度、收人分配制度和社会保障制度将逐步 完善，并进一步向社会各公众阶层倾斜。综合这些因素，2017 年消费仍将保持较快增长。2、市场销售继续保持较快增幅，全年社会消费品零售总额超过 7.6 万亿元2016
4、 年，社会消费品零售总额 6289.1 亿元，比 2015 年同期增长 13.6%。主要特点：(1)销售增幅呈不断加快趋势。2016 年 112 月各月社会消费品零售总额分别为：6641.6 亿元、61.9 亿元、5796.7 亿元、5774.6 亿元、6175.6 亿元、657.8 亿元、612.2 亿元、677.4 亿元、6554 亿元和 6997.7 亿元，比 2015 年同期增长分别为 15.5%、9.4%、13.5%、13.6%、14.2%、13.9%、13.7%、13.8%、13.9%和 14.3%，各月累计增 幅分别为：15.5%、12.5%、12.8%、13%、13.2%、13
5、.3%、13.4%、13.5%、13.5%和 13.6%。(2)分地域看，城市消费品零售额 41967.7 亿元，同比增长 14.2%，县城零售额 6828.4 亿 元，增长 13.1%，县以下零售额 13293 亿元，增长 12%。城市消费增长较快原因，一是每年 均有一部分县改为市；二是很多农民进城务工，其消费额计人城市消费，据专家推算，仅此 因素每年推动全国社会消费品零售总额增长 12 个百分点。(3)分行业看，批发和零售业零售额 52291.6 亿元，同比增长 13.6%；住宿和餐饮业零售 额 8457.5 亿元，增长 16%；其他行业零售额 134 亿元，增长 1.8%。住宿和餐饮业消
6、费同比增 幅高于批发和零售业 2.4 个百分点。(4)分商品类别看，限额以上批发和零售业中，粮油类增长 18.4%，肉禽蛋类增长 11.6%，服装鞋帽针纺织品类增长 18.4%，文化办公用品类增长 13.1%，体育、娱乐用品类增 长 18.6%，日用品类增长 15.7%，家用电器和音像器材类增长 19%，家具类增长 21.5%，建筑及装潢材料类增长 26.1%，化妆品类增长 18.2%，金银珠宝类增长 27.2%，通讯器材类增长 23.1%，汽车类增长 25.9%，石油及制品类增长 36.6%。(5)分地区看，社会商品零售总额中，东部地区占 57.9%，中部地区为 24.6%，西部地区 仅为
7、17.5%。全国前 5 位消费大省分别为：广东(759 亿元)、山东(5819 亿元)、江苏(5427 亿元)、 浙江(4348 亿元)、河南(389 亿元)。从国内商品市场销售趋势看，全年消费品零售总额将超过 7.6 万亿元，增速在 13.6%左右。3、生产资料市场销售平稳加快，2016 年超过 18 万亿元(1)生产资料市场销售平稳加快。由于国民经济保持稳步较快增长，特别是是固定资产投 资增速明显加快，2016 年以来生产资料市场购销活跃，全社会生产资料销售总额 12.8 万亿元， 按可比价格增长 18.5%。预计全年社会生产资料销售总额 17.8 万亿元，增幅 16.8%左右，全 年生产
8、资料价格总水平上涨 3.5%左右。(2)主要生产资料供求平衡状况好转。据商务部调查分析，2016 年上半年 3 种主要生产资 料中，供过于求的 69 种，占 23%，数量比 2015 年下半年增长 4.6%；供求平衡的 218 种，占 72.7%，数量比 2015 年下半年增长 2.4%；供不应求的 13 种，占 4.3%，数量比 2015 年下半年 减少 61.5%。(3)生产资料价格呈现趋稳态势。2016 年 112 月累计同比价格水平比上年同期上涨 2.5%。 从各月价格走势看，上半年各月环比价格分别为.1%、.8%、1.%、2.1%、2.9%和 1.3%。从 6 月开始价格呈现升势减弱
9、趋势并趋于平稳，7 月份月环比价格结束 6 个月上涨转为下降. 9%，8 月再降.2%，9 月转为上升.6%，1 月上升.7%，11 月上升.8%，12 月上升.5%。4、“万村千乡”市场工程启动，农村流通现代化步伐进一步加快2015 年商务部启动了“万村千乡”市场工程，从 2015 年起，用三年时间在试点区域培 育约 2015 万家农家店，逐步形成以城区店为龙头、乡镇点为骨干、村级店为基础的农村消费 经营网络，逐步缩小城乡消费差距，并在农村引进商人、发展商业、发展商品生产，以“三 商”来促“三农”。5、外资商业并购加快，外资销售额比重不断上升据中国商业联合会统计，2014 年 12 月 11
10、 日我国零售业对外全面开放以来，外资零售企 业进入的速度明显加快，尤其是随着我国经济的持续、快速增长所表现出来的消费品市场的 巨大发展潜力，促动着外资零售企业进入规模扩张高潮。2015 年，商务部共批准设立 127 家 外商投资商业企业，是 2014 年以前商务部批准的外商投资商业企业总数的 3.27 倍，开设店 铺 166 个，营业面积 468.34 万平方米。2015 年批准设立零售(含批零兼营)企业 187 个，是 24 年批准的零售企业的 6 倍多。(1)独资化趋势明显。在 2015 年批准的 187 家外资零售企业中，外商独资的企业达 124 家，比重占 63%。此外先前进入的外资零
11、售企业如麦德龙等，也纷纷从内资合作企业中回收 股权，实行独资经营。(2)企业并购增多。2015 年商务部共批准外资企业并购项目 24 个，同时一些外资零售企 业，从境外对我国境内零售企业进行收购。(3)外资零售企业规模快速扩大。到 2015 年底，沃尔玛在我国大陆的店铺已达 56 家，家 乐福店铺已达 7 家，百安居店铺已达 48 家，易初莲花店铺已达 71 家，麦德龙店铺已达 28 家。(4)加速向中小城市扩张。如沃尔玛 25 年分别在晋江、玉溪、芜湖、潍坊、岳阳开设了 新店，易初莲花在嘉兴、绍兴、温州、泰州、南通开设新店。家乐福 2016 年在浙江的开店计 划中，几家店都将设在浙江省的中小
12、城市。投资形势分析2015 年前三季度，我国固定资产投资额累计 39.45 万亿元，同比增长 10.3%，较 18 月份的累计同比增速下降 0.6%，显示了较大的下行压力。特别是 19 月份第二、第三产业投资累计增速比 18 月份累计增速分别下降 0.5%和0.7%。2015 年前三季度，房地产开发投资完成额为 7.05 万亿元，累计同比增速为 2.59%，比去年同期下降 10.5%。政府投资占主导的基础设施投资也有所下滑，2015 年前三季度，我国基础设施建设投资完成额为 9.1 万亿元，累计同比增速为 18.07%，比去年同期下降 2.88%，比 18 月份下降0.72%。其中，铁路运输业
13、固定资产投资完成额累计同比增速大幅下滑至 1.8%，增速比去年统计下降 23.3%。受经济前景不甚光明、产能过剩以及中央政府和地方政府财政收入大幅减少等因素的影响，预计 2016 年我国仍将延续固定资产投资增速缓慢下行的态势。净出口形势分析2015 年前三季度，我国进出口总值为 17.87 万亿元人民币，比去年同期下降 7.9%。其中，出口 10.24 万亿元，下降 1.8%；进口 7.63 万亿元，下降 15.1%；贸易顺差 2.61 万亿元，扩大 82.1%。与此同时，我国一般贸易进出口额占进出口总值比重达到 54.9%，较去年同期提升0.5%，其中，一般贸易出口增长 2.7%。受国际大宗
14、商品价格下跌的影响，我国部分大宗商品进口量增价跌。前三季度，我国部分大宗商品进口量保持增长。其中，原油进口量增长8.8%；成品油进口量增长 4.7%；大豆进口量增长 13.1%。同期，我国进口价格总体下跌 11.6%。其中，铁矿砂、原油、成品油、大豆、煤炭和铜等大宗商品价格跌幅较大。2015 年前三季度，我国出口价格总体下跌 1.2%，跌幅明显小于同期进口价格总体下跌幅度。进口价格的下跌，有利于国内经济结构的调整。2016 年，受国内经济形势和国际经济变化的影响，预期我国进口规模将在一段时间内保持低速增长，主要原因包括：国内生产配套进口需求下降、加工贸易项下进口需求减小、国内投资增速回落等因素
15、。同时，受到劳动力成本上升等因素影响，我国出口将呈现增速将从高速转为中低速状态。与此同时，我国对外贸易方式不断优化，一般贸易占比将不断提升。“一带一路”战略构想的实施，将使我国中西部地区和沿边地区的进出口贸易得到提升。产业形势分析2015 年前三季度，我国第三产业的增速继续高于第二产业 2.36 个百分点，比去年统计高 0.48 个百分点。同期，第三产业增加值占国内生产总值的比重为 51.4%，比上年同期提高4.7 个百分点，高于第二产业 10.86 个百分点。预期 2016 年，这一态势将会持续。不仅产业结构调整向好，而且中国经济结构升级效果明显，尤其是高技术产业增长较快。2015 年前三季
16、度，信息传输、软件和信息技术服务业累计同比增长达 31.25%，与之相关的计算机、通信和其他电子设备制造业累计同比增速为 17.04%。在国家实施“互联网+”行动计划及大数据战略的背景下，未来信息化领域的投资占比将逐渐提升，以互联网为代表的新技术经济将快速发展，并将带动相关产业的改革，提高经济整体活力。与此同时，制造业升级将成为我国经济结构调整的重要方向，智能制造、互联网、物联网、战略新兴产业等战略规划的逐步实施将对我国制造业产生积极影响。预计 2016 年我国产业结构调整和产业升级仍将继续向好。总体而言，2016 年是我国执行“十三五”规划的开局之年，是我国完成“十八大”提出的“到 2020 年国内生产总值和城乡居民人均收入比 2010 年翻一番宏伟目标”的关键一年，是一个经济和社会发展的变革之年、创新之年和转型之年。（二）行业选择（二）行业选择根据市场信息及统计数据，本团队重点关注以下若干行业作为操作对象：1.科技：科技：首先，从宏观政策来看，
