项目财务评价方法研究及在项目贷款中的应用

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1、上海海事大学M B A 学位论立项目财务评价方法研究及在项目贷款中的应用项目财务评价方法研究及在项目贷款中的应用摘要财务评价在银行项目贷款价值评价中占了最大权重，在很大程度上决定了能否贷款。项目贷款具有数额大、风险大、周期长等特点，稍有不慎，企业投资失败，就有可能不能按期收回利息，甚至不能收回本金。而财务评价最能反映银行在项目贷款上是否可行。随着市场经济的不断发展，其环境也有了相当的变化。银行传统的财务评价办法已难以正确反映项目价值的真实结果，亟需在原有评价办法的基础上，对现行的财务评价办法进行完善。本文主要对项目评估中的财务评估进行探讨。首先对财务评价相关理论进行了阐述，其次介绍了财务评估数

2、据的测算和传统财务评估办法，并对传统评估中作出了评价，指出了缺陷，力求寻找改善财务评估的方法和途径。借助我国学者对项目财务评估进行的探讨和提出的宝贵改进设想，本文提出调整净现值法思想来改进现有的净现值法，并介绍较为先进的M I R R 法，这种修正的内部收益率法假定项目预期年限中所有的现金流入都以要求的收益率作为再投资收益率，直到项目终止。更重要的是，本文介绍了各国学者目前十分关注的实物期权价值计算方法，这种方法的思想是在静态N P V 的基础上，对投资者所拥有的管理灵活性价值进行量化，然后以两者的和作为项目的修正后价值。这种方法实际是对净现值法的进一步发展，能够更加准确合理的衡量项目的实际价

3、值。在文章的最后，将较先进的财务评价方法运用于银行项目贷款审批的实践，从而证明本文所用财务评价办法的科学性。关键字：项目，项目评估，财务评价，项目贷款! 塑查皇查堂! 坠兰篁堡窒堕旦堕墨堡竺查鲨! 堕! 堕堡旦垡塾主堕壁旦T H ER E S E A C HO FF I N A N C I A LE V A L U A T I O N M E T H O DA N DA P P L l C A T l O NI NP R O J E C TL O A NA B S T R A C TF i n a n c i a Ie v a l u a t i o nt a k e st h eI ar g

4、 e s tp r o p o r t i o no nt h ev a l u ee v a l u a t i o no fp r o j e c tI o a ni nb a n k sa n dd e t e r m i n e st h ef e a s i b i l i t yo ft h el o a ni nal a r g ed e g r e e E s p e c i a l l yt h ep r o j e c tl o a nh a st h ec h a r a c t e r i s t i co fl a r g en u m b e r ，b i gr i

5、 s ka n dl o n gp e r i o d I fw ear ec a r e l e s s ，t h ei n v e s t m e n to fe n t e r p r i s ew i l lf a i l ，a n dt h eb a n km a yn o tr e g a i nt h ei n t e r e s to ns c h e d u l e ，e v e nc a n tr e g a i nt h ec a p i t a l A l o n gw i t ht h ed e v e l o p m e n to fm a r k e te c o

6、 n o m y ，i t se n v i r o n m e n th a sc o n s i d e r a b l ec h a n g e T h et r a d i t i o n a lm e t h o do ff i n a n c i a le v a l u a t i o ni sd i f f i c u l tt os h o wt h er e a lr e s u l to ft h ep r o j e c tv a l u e S ow es h o u l dp e r f e c tt h ec ur r e n tm e t h o do fp r

7、 o j e c te v a l u a t i o no nb a s eo ft r a d i t i o n a Im e t h o d T h i sd i s s er t a t i o nm a i n l yd i s c u s s e st h ef i n a n c i a le v a l u a t i o ni nt h ep r o j e c te v a l u a t i o n A tf ir s t ，i te x p o u n d st h er e l a t e dt h e o r yo f f i n a n c i a le v a

8、 l u a t i o n T h e n ，i ti n t r o d u c e st h ed a t as u r v e ya n dt h et r a d i t i o n a lm e t h o do ff i n a n c i a le v a l u a t i o n I no r d e rt ol o o kf o rt h em e t h o da n dw a yt oi m p r o v ef i n a n c i a le v a l u a t i o n ，i te v a l u a t e st h et r a d i t i o n

9、 a lf i n a n c i a le v a l u a t i o na n dp i o n t so u ti t ss h o r t c o m i n ga n di n s u f f i c i e n c y W i t ht h eh e l po fs c h o l ar s 。d i s c u s s i o na b o u tp r o j e c tf i n a n c i a le v a l u a t i o na n dv a l u a b l ei m p r o v e m e n ti m a g i n ep u tf o r w

10、a r d ，t h i sd i s s e r t a t i o np u t sf o r w a r dm o d u l a t i n gn e Ip r e s e n tv a l u em e t h o dt oi m p r o v et h ee x i s t i n gn e tp r e s e n tv a l u em e t h o d A n di ti n t r o d u c e sc o m p a r a t i v e l ya d v a n c e dM I R Rm e t h o d T h i sr e v i s i o nl R

11、 Rm e t h o da s s u m e st h a ta l lt h ec a s hf l o w e di no fp r o j e c ti nt h ee x p e c t e df i x e dn u m b e ro fy e arw i I Iuset h er e q u ir e de a r n i n gr a t i oa sr e i n v e s t m e n te a r n i n gr a t i ou n t i lt h ep r o j e c ts t o p s T h em o r ei m p o r t a n ti s

12、t h a tt h i sd i s s e r t a t i o ni n t r o d u c e dt h eo p t i o nv a l u em e t h o dt h a ts c h o l ar si nv a r i o u sc o u n t r i e sa r ep a y i n gc l o s ea t t e n t i o nt o T h et h o u g h to ft h i sk i n do fm e t h o di so nt h eb a s i so fs t a t i cN P V ，c a r r yo nq u a

13、n t i z a t i o no ft h em a n a g e m e n tf l e x i b i l i t yv a l u et h a tt h ei n v e s t o rh a d ，a n dt h e nr e g a r dt h es u mo ft h et w oa st h er e v i s i o nv a l u eo ft h ep r o j e c t T h i sm e t h o di st h eL 海海事大学M B A 学位论立项目财务评价方法研究在项目贷款中的应用f u r t h e rd e v e l o p m e

14、 n to fn e tp r e s e n tv a l u em e t h o d I tc a nm e a s u r et h er e a lv a l u eo fp r o j e c ta c c ur a t e l ya n dr a t i o n a l l y A tl a s t ，t h i sd i s s e r t a t i o na p p l i e st h em o r ea d v a n c e dm e t h o dt op r a c t i c eo fe x a m i n a t i o no fp r o j e c tl

15、o a n T h e r e b yi tt e s t i f i e st h er a t i o n a l i t yo ft h em e t h o d X uJ i n b i n g ( M B A )D i r e c t e db yE 鱼鱼丛Q i i D gK E YW O R D S ：p r o j e c t ，p r o j e c te v a l u a t i o n ，f i n a n c i a le v a l u a t i o n p r o j e c tl o a n论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果

16、。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其他机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：；i 勉日期：之!论文使用授权声明本人同意上海海事大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以上网公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或者其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。 名：阻铆签勘咝上海海事大学M 队学位论立项目财务评价方法研究及在项目贷款中的应用第一章引言项目评估在投资决策过程中发挥着重要的作用，其理论与方法目前已发展到日臻成熟的境地。在西方，投资项目评估的形成是沿着从财务评价到经济评估再到社会评估的思想路线，它的实践是在项目可行性研究的基础上，以社会效益、国民经济效益和项目单位的商业效益为基准，决策项目建设投资，进行项目系统运行、资源配置、价值估算、影子订价等具体方法问题。直到今天，项目财务效益的评价，仍然是十分重要的一环。项目的财务效益评价就是指根据财务预测提供的有关项目