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1、 21世纪高等继续教育精品教材财务管理学主编 饶晓秋目录第一章 企业财务管理概述第二章 财务计算的一般原理第三章 筹资管理第四章 长期投资决策管理第五章 资产管理第六章 利润分配管理第七章 财务预算管理与财务控制体系第一章 企业财务管理概述第一节 企业财务管理的主要内容第二节 金融市场和企业财务环境第三节 西方财务管理理论简介本章要点本章主要介绍企业财务管理的内涵、企业 财务管理的目标、财务管理原则、金融市 场和企业财务管理环境等。要求掌握企业 财务关系、财务管理的具体内容、金融市 场和企业财务管理环境的主要构成。第一节 企业财务管理的主要内容一、企业财务与企业财务关系财务，按照字面意思就是处
2、理钱财的事务。循 此思路，企业财务即企业处理生产经营过程中 有关钱财的事务。这是从直观的意义上去解释 财务的含义。在商品经济条件下，企业的经营活动要借助货 币价值的形式进行运作，通过货币价值形式表 现为一个持续不断、周而复始的过程，这一过 程就是企业的财务活动。企业生产经营必定会引起财务活动的发生 ，这些财务活动连接的经济利益关系主要 包括：（1）企业与股权资本所有者的关系。（2）企业与债权资本所有者之间的关系。（3）企业与国家的关系。（4）企业与其他企业或经营实体的关系。（5）企业与内部雇员之间的关系。（6）企业与产品最终消费者的关系。现代企业制度中各种委托代理关系在财务上的表现，主要有以
3、下几种形式：（1）所有权财务关系。这包括两方面，一是表现为股权资本所有 权的剩余索取权与财务监督权，企业需要将利润以股利的形式分 配给股东，并接受股东的财务监督。二是表现为债权资本所有权 的本息索取权与财务监督权，企业需要根据借款契约对债权资本 所有者还本付息，并接受债权资本所有者的财务监督。（2）等价交换关系。企业与债权人在资本借贷活动中，企业与最 终消费者、其他企业或经营实体在商品或劳务交易过程中，由于 让渡资本使用权和商品劳务所有权而形成的货币交换关系。（3）企业与劳动者的财务关系。企业在聘用劳动者参与企业经营 管理的活动中，由于接受劳动者提供的劳动，按合同规定支付给 劳动者的薪酬与福利
4、费用所形成的劳动与报酬对应的关系。（4）企业与国家的分配关系。企业在享用国家提供的各种公共产 品服务时，必须按照国家法律法规向国家缴纳各种税费，这是权 利与义务对等的财务分配关系。二、企业财务管理的内涵（一）财务管理的概念从运行过程看，财务活动可以归结为财务管理活动。财务管 理是在一定的企业组织制度和社会经济环境中产生，并随其 发展而发展的。在独资和合伙企业制度条件下，企业的财务 活动主要由企业主直接负责，财务关系单纯，财务管理缺乏 独立性。现代企业制度下的企业财务管理是在所有权、经营管理权分 离的基础上进行的，为了适应现代企业制度的要求，在企业 内部，财务管理者要尽量降低企业的资源耗费，在企
5、业内部 实现资源的合理配置，明确各职能部门、子（分）公司、生 产厂及其内部车间、员工之间的经济利益关系。在企业外部 ，财务管理者要正确处理股权资本所有者、债权人和政府财 税部门等各种利益关系，减少那些不利于企业发展的影响因 素，尽可能实现自己的目标。财务管理属于企业管理的一个重要方面， 它是以货币价值形式对企业生产经营进行 的管理。加深对企业财务管理的认识，可以从以下 几方面进行分析：（1）财务管理主体。（2）财务管理客体。（3）财务管理的依据。从委托代理关系的角度看，企业财务管理 是不同财务主体为了各自的财务利益，在 国家财经法律法规的规范下，对企业财务 客体进行的管理活动。从企业管理的角度
6、 看，财务管理是为了实现既定的企业利益 ，遵循一定的管理规则，对财务活动的实 施进行组织、决策与控制，处理财务关系 及其他经济关系，确保企业资源充分、合 理利用的一种管理活动。（二）财务管理的职能财务管理的职能是指客观存在于财务管理工作 中的功能。企业的所有制和生产经营形式不同 ，但财务管理的主要职能都是对企业财务活动 的预测、决策、计划和控制。财务预测是根据企业以前财务活动的历史资料，考 虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财 务成果作出科学的预计和测算。财务预测的职能， 主要体现在测算企业一定时期内各项生产经营方案 的效益、预计财务收支的变化、规划生产经营各项 定额指标和标准等日常财
7、务工作中。财务决策是在财务管理活动中，根据有关方面的情 况和财务预测信息，对可能存在的财务活动备选方 案作出抉择，选出最优方案，以期达到预期目的的 管理活动。财务决策的职能，主要体现在对备选方 案进行风险程度测算、成本和收益水平评估，从中 选取最优方案的日常财务工作中。财务计划是预先拟定一定期间资金筹集和资金运用 的具体步骤和方法的管理活动。财务计划的职能， 主要体现在将已经决策的财务方案具体落实为可供 操作的期间计划和年度预算等工作中。财务控制是为了达到预定的目标，依据财务决策、 财务计划和经营者的指令，对企业财务活动进行组 织、对财务关系进行协调的管理活动。财务控制的 职能，主要体现在对预
8、期可能发生的或实际已经发 生的财务活动资料进行收集、比较、分析，纠正偏 差，并据此对以后即将发生的财务活动实行调控和 监管等日常财务工作中。（三）财务管理的具体内容1 构建与完善企业财务管理体制企业财务管理体制是在财务管理中规范各级经营管 理者的财务事项、设置财务管理组织机构、界定责 权利的制度。在现代企业制度条件下，企业财务管 理体制的基本特点是资本权属清楚、财务关系明确 ，符合法人治理结构的要求。企业财务管理体制包 括产权管理制度、财务权责利界定制度、财务组织 制度和财务决策制度等。投资者的财务管理职责主要包括：（1）审议批准企业内部财务管理制度、企业财务战略 、财务规划和财务预算；（2）
9、决定企业的筹资、投资、担保、捐赠、重组、经 营者报酬、利润分配等重大财务事项；（3）决定企业聘请或者解聘会计师事务所、资产评估 机构等中介机构事项；（4）对经营者实施财务监督和财务考核；（5）按照规定向全资或者控股企业委派或者推荐财务 总监。投资者通过股东大会、董事会或者其他形式的 内部机构履行财务管理职责，利用企业章程、内部制 度、合同约定等方式将部分财务管理职责授予经营者 。经营者的财务管理职责主要包括：（1）拟定企业内部财务管理制度、财务战略、财务规 划，编制财务预算；（2）组织实施企业筹资、投资、担保、捐赠、重组和 利润分配等财务方案，诚信履行企业偿债义务；（3）执行国家有关职工劳动报
10、酬和劳动保护的规定， 依法缴纳社会保险费、住房公积金等，保障职工合法 权益；（4）组织财务预测和财务分析，实施财务控制；（5）编制并提供企业财务会计报告、如实反映财务信 息和有关情况；（6）配合有关机构依法进行审计、评估、财务监督等 工作。2 筹集资金资金筹集是企业全部生产经营活动的起点和前 提，也是企业财务管理的基础。合理筹集资金 需要考虑资金筹集的渠道和方式、资金筹集的 结构和成本等问题，在成本与效益的权衡中， 选择最佳方案，满足企业对资金的要求。合理 筹集资金主要是在股权资金的筹集、债权资金 的筹集和其他资金的筹集中，用尽可能低的资 金成本，保证企业生产经营的资金需要。3 管理营运资产营
11、运资产包括投资和内部资产管理两个方面。 投资是以收回现金并取得收益为目的而发生的 现金流出。购买政府债券、其他企业债券、其 他公司股票，为企业自身购置固定资产等，是 投资的典型表现；内部资产管理是对企业内部 现有资产的日常运用进行的管理活动。关注并 调整企业内部现有的流动资产、固定资产、无 形资产和其他资产，使现有资产能够给企业经 营带来最大的经营效益，是内部资产管理的常 见活动。4 控制成本费用控制成本费用是企业对形成产品成本、劳务成 本、资本成本和期间成本费用的过程和结果等 进行规划和限制的管理活动，其目的是为了以 尽可能低的成本费用取得较大的经济效益。费 用归口、分级管理和成本预算是控制
12、成本费用 的重要工作，从产品设计、产品销售和售后服 务等环节对成本费用进行的控制贯穿于成本费 用控制的全过程。5 规范收益分配规范收益分配是企业按照国家财经法律法规、 投资者意愿与经营者意志，对企业所有取得的 收益进行的分配。投资者、经营者及其他职工 履行本企业职务或者以企业名义开展业务所得 的收入，包括销售收入以及对方给予的销售折 扣、折让、佣金、手续费、劳务费、提成、返 利、进场费、业务奖励等收入，全部属于企业 ，这些收益必须在国家、投资者、经营者和内 部员工等利益相关者之间按既定规则进行分割 。6 重组清算重组清算是企业通过改制、产权转让、合并、分立、 托管等方式，使企业得以继续营运的财
13、务管理活动。 重组清算作为企业特殊条件下的财务管理活动，涉及 资本权益，应当由投资者或者授权机构进行可行性研 究，履行内部财务决策程序，然后再按照既定的组织 程序和方案开展以下工作：（1）清查财产、核实债务 ，委托会计师事务所审计；（2）制订职工安置方案， 听取重组企业的职工、职工代表大会的意见或者提交 职工代表大会审议；（3）与债权人协商，制订债务处 置或者承继方案；（4）委托评估机构进行资产评估， 并以评估价值作为净资产作价或者折股的参考依据； （5）拟订股权设置方案和资本重组实施方案，经过审 议后履行报批手续。三、企业财务管理目标企业财务管理目标是在特定的理财环境中，企 业通过组织财务活
14、动、处理财务关系所要达到 的目的。企业是一种组织，其职能是为个人之 间的一组契约关系充当连接点。企业的这一组 契约关系就是劳动所有者、物质投入和资本投 入的提供者、产品的消费者相互之间的契约关 系。这些契约关系的实质是经济利益关系。不 同的财务主体从各自的利益出发，对企业有着 不同的利益要求，使企业财务管理目标存在不 同的观点。（一）财务总目标1 利润最大化企业是一个独立核算、自负盈亏、合法经营的经济实体，这决 定了企业是一个以营利为目的的经济组织。利润最大化观点的 含义是企业在投资预期收益确定的情况下，所有财务管理活动 都将围绕企业利润额度最大的目标进行。该观点的合理性在于：利润是企业生产经
15、营的最终成果，利润 额最大，表明企业经营状况越好，符合企业盈利性的本质特征 。该观点的缺陷在于：不能反映获取的利润和占用的社会资源或 投入的资本之间的关系，因而不利于不同规模的企业或同一企 业的不同时期之间的比较；没有考虑资金的时间价值，不能区 分不同时间的报酬；没能考虑利润与财务风险的匹配问题，有 可能使企业在追求利润的过程中承担过大的风险；不能有效约 束企业经营的短期行为，导致企业不注意投资、培育长期核心 竞争力及履行社会责任等问题。2 股东财富最大化股东财富最大化是从股东角度对企业提出的财务目标。该观点的含义是 通过企业财务上的合理运作，在考虑资金的时间价值和风险价值的前提 下，为股东创
16、造尽可能大的价值。股东的财富不仅体现在对其投资企业 拥有的实际财富上，而且体现在其所拥有股票的数量以及每股价格上。 当股票数量一定时，股票价格达到最高，就能使股东财富达到最大。所 以，股东价值最大化又可以理解为股票价格最大化。该观点的合理性在于：股票的市场价格以每股价格表示，并且股票的市 价每天都在波动，因此，股票的价格可以反映股东投入的资本与获利之 间的关系，也能够反映股东投入资本的时间价值和风险；无论是现在的 利润还是预期的利润都会对企业的股票价格产生影响，在一定程度上能 够促使企业追求核心竞争力，克服获取利润上的短期行为。该观点的缺陷在于：非上市企业无股票的市场价格，该观点很难对非上 市企业产生引导作用；它强调股东利益最大，容易导致企业无视其他利 益相关者的利益；影响股票价格的因素很多，公司并不都能控制，将受 不可控因素影响的股票价格作为企业的财务目标显然不尽合理。3 企业价值最大化企业价值最大化是从
