资料来源及可靠性

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1、行 業 概 覽 82 本節載有若干摘錄自安泰科報告的資料。董事相信，摘錄自安泰科報告的資 料來源乃該等資料的適當來源，並已合理謹慎地摘錄和轉載有關資料。董事並無理 由相信，該等資料屬虛假或具誤導成分，或遺漏任何重大事實，以致該等資料屬虛 假或具誤導成分。摘錄自安泰科報告的資料並未經過我們、我們的任何聯屬人士或 顧問、獨家保薦人、獨家牽頭經辦人、包銷商或彼等各自的任何董事、聯屬人士或 顧問或參與全球發售的任何人士獨立核實。我們、我們的聯屬人士或顧問、獨家保 薦人、獨家牽頭經辦人、包銷商或彼等各自的董事、聯屬人士或顧問或參與全球 發售的任何人士，對該等資料的準確性、完整性或公平性概不發表任何聲明。

2、因 此， 閣下不應過分依賴該等資料。資料來源及可靠性就全球發售而言，我們已委任安泰科提供安泰科報告以供全部或部份用於本招股 章程。我們已同意就編製安泰科報告向安泰科支付總額人民幣450,000元的費用，我們 認為其反映市場價格。支付該費用並不視乎我們上市或安泰科報告的結果而定。我們 的董事認為支付該費用不會影響安泰科報告結論的公正性。關於安泰科安泰科為一家位於中國的專業礦業及金屬業資料提供商，乃獨立第三方，並專注 於為採礦行業提供深度市場研究及諮詢服務。總部位於北京，安泰科透過網站與多份 出版物提供中國金屬及礦業市場的最新信息與報告。中國有色金屬技術經濟研究院作 為獨立第三方，持有安泰科的42

3、.6%，其他獨立第三方持有安泰科的57.4%。研究方法據安泰科確認，安泰科報告的調查及撰寫是一項案頭工作，由擁有豐富大理石行 業知識的安泰科專業人士進行。於編製安泰科報告時，安泰科曾使用其內部數據庫、 來自行業機構的統計數據及資料、政府統計數據、行業協會刊物及數據。該報告所載 統計及圖表資料乃透過彙集、詮釋及分析來自眾多資料來源的生產、經濟、統計及技 術資料編製而成。如有需要，安泰科的研究人員亦會與業內公司及機構聯繫以收集並 分析關於市場、價格的資料及其他相關資料。為確保安泰科報告所披露的資料及數據可靠準確，安泰科已採取下列措施：(1) 就全球大理石市場而言，安泰科比較來自不同行業機構的世界大

4、理石數 據後，發現來自該等來源的數據相似。安泰科決定使用MarbleintheWorld Data Bank的數據，因其可提供連續及最新的數據。(2) 就中國國內大理石市場而言，安泰科使用來自中國石材行業的認可權威及 官方來源的統計數據，包括國家統計局、中國石材協會及中國海關。(3) 安泰科已對其依賴的資料及數據進行合理核實，並信納該等資料及數據屬 完整準確。行 業 概 覽 83 於編製安泰科報告時，安泰科已採納下列主要假設：(1) 國家統計局、中國石材協會、中國海關及MarbleintheWorld Data Bank所編 製的數據、估計及預測可靠；(2) 市場特徵不會有重大變動，且行業貿易

5、慣例 （例如用於生產大理石板材的 大理石荒料比例、大理石板材的主流厚度、白色大理石產量於中國大理石 總產量中所佔比例及白色大理石產品進口量於中國大理石產品進口總量中 所佔比例） 將保持相同；(3) 中國現有政府政策或政治、法律、財政、市場或經濟狀況並無重大變動； 及(4) 中國法例、法規或規則並無不利於國內石材行業的重大變動。安泰科確認，其並不知悉任何事宜致使其認為該等假設屬不公平或不合理。董事確認，於最後實際可行日期，於採取合理謹慎措施後，自安泰科報告發出日 期起，市場資料並無發生不利變動以致限制、否定或影響本節資料。董事及獨家保薦人並無理由認為上述主要假設不適當。基於上文所述，董事及獨 家

6、保薦人信納本節所披露的未來預測及行業數據並無誤導成分。除另有說明外，本節所載全部數據及預測乃源自安泰科報告。大理石簡介大理石是一種天然岩石，成份為再結晶的碳酸鹽礦物 （最常見的為方解石或白雲 岩） 。其由於含有礦物雜質成份，所以顏色無規則。在商業上，大理石指屬於多種地質 分類的岩石，例如方解石及白雲岩、蛇紋岩及洞石。大理石是豪宅的理想裝飾材料 （主要用於牆板、地板及立柱等室內用途） ，同時 也是藝術雕刻的傳統材料。大理石具有多種色系，包括白色、黃色、紅色、黑色和 綠色。一般而言，白色是天然大理石中最受歡迎的色系。根據安泰科報告，白色系大 理石包括白色大理石及灰色大理石。在本節中，白色系列大理石

7、一般稱為 白色大理 石 。 大理石原材料（附註1）主要包括大理石荒料及少量大理石碎屑及粉末，此等大理石荒料將進一步加工成 大理石產品 。大理石產品（附註2）包括大理石板材、碑石及雕塑。附註：1. 大理石原材料主要包括大理石荒料及少量大理石碎屑及粉末，此等大理石荒料將進一步加工成大理 石產品。基於安泰科根據先前的研究以及與中國石材協會交流資料對行業常規市場資料的了解，大 理石原材料的貿易量相等於大理石荒料的貿易量。2. 大理石產品包括大理石板材、碑石及雕塑。基於安泰科根據先前的研究以及與中國石材協會交流資 料對行業常規市場資料的了解，大理石產品總貿易量的60%為大理石板材的貿易量。行 業 概 覽

8、 84 大理石資源及分佈根據安泰科報告，大理石資源主要分佈在中國河北省、江蘇省、湖北省、四川省 及廣東省。於2006年至2012年（附註）期間，中國的大理石資源穩定保持約1,350百萬立方米至1,550百萬立方米。於最後實際可行日期，並無2013年數據。根據安泰科報告，白色大理石資源主要分佈在希臘、西班牙及意大利。在中國， 白色大理石資源主要分佈在新疆、陝西省、雲南省、湖北省、河北省、四川省及江蘇 省。中國為大理石原材料的淨進口國及大理石產品的淨出口國。附註： 根據安泰科報告，向中國石材協會作出查詢後，中國石材協會向安泰科確認2013年的數字尚不可 獲得，以及自2012年以來並無重大變動。大理

9、石生產中國大理石生產根據安泰科報告，由於中國建築裝飾行業不斷增長的需求推動，中國大理石荒料 總產量由2006年約2.7百萬噸增加至2013年約41.5百萬噸，複合年增長率約為47.9%。根據安泰科報告，由於中國大理石板材快速增長的需求推動，中國大理石板材總 產量由2006年的約47.3百萬平方米增加至2013年的約396.4百萬平方米，複合年增長率 約為35.5%。中國白色大理石生產四川省、雲南省、廣西省及河北省為中國生產白色大理石的主要省份。根據安泰 科報告，白色大理石正逐漸成為高品質的商業與公共建築以及住宅建築的主要裝飾材 料之一。根據安泰科報告，中國白色大理石荒料總產量由2006年約1.

10、1百萬噸增加至2013 年約11.6百萬噸，複合年增長率約為39.5%。下圖載列2006年至2013年的中國白色大理 石荒料總產量：中國白色大理石荒料總產量 （2006年至2013年）百萬噸0.01.02.03.04.05.06.07.08.09.010.011.012.01.11.01.01.63.85.27.211.62006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年資料來源：安泰科報告行 業 概 覽 85 根據安泰科報告，中國白色大理石板材總產量由2006年約11.8百萬平方米增加至2013年約99.1百萬平方米，複合年增長率約為35.5%。大理石消耗中國大

11、理石消耗及其展望根據安泰科報告，中國的大理石板材表觀消耗量(以國內產量減淨出口得出)由2006年約36.4百萬平方米增加至2013年約376.1百萬平方米，複合年增長率約為39.6%。根據安泰科報告，受中國大理石板材消耗量增長推動，中國大理石荒料消耗量由2006年約6.1百萬噸增加至2013年約51.0百萬噸，複合年增長率約為35.5%。白色大理石逐漸成為其中一種用於高檔商業及住宅建築物的主要裝飾材料。中國白色大理石主要消耗地區是建設及建築裝飾市場快速發展的北京、上海、廣州及深圳。下圖載列2012年中國大理石消耗明細（附註）：2012年中國大理石消耗明細 （按噸數計算）建築裝飾 50%其他 1

12、0%家具 10%藝術雕刻 30%資料來源：安泰科報告根據安泰科報告，中國12大大理石消耗城市依次是上海、北京、廣州、杭州、南京、成都、武漢、天津、大連、重慶、深圳及瀋陽。根據安泰科報告，中國白色大理石荒料消耗量由2006年約1.5百萬噸增加至2013年約12.7百萬噸，複合年增長率約為35.5%。附註： 根據安泰科報告，向中國石材協會作出查詢後，中國石材協會向安泰科確認2013年的數字尚不可獲得，以及自2012年以來並無重大變動。行 業 概 覽 86 下圖載列2006年至2013年中國大理石荒料及白色大理石荒料消耗量：中國大理石荒料及白色大理石荒料消耗量 （2006年至2013年）百萬噸大理石

13、荒料白色大理石荒料01020304050602013年2012年2011年2010年2009年2008年2007年2006年6.11.56.21.56.51.68.72.219.44.925.16.332.98.251.012.7資料來源：安泰科報告中國大理石板材表觀消耗量及其展望2006年至2013年，中國的白色大理石板材表觀消耗量增長與白色大理石荒料消耗 量相符。同期，中國的白色大理石板材表觀消耗量由2006年約11.0百萬平方米增加至 2013年約97.6百萬平方米，複合年增長率約為36.5%隨著中國的生活水準改善，大理石被用於建築裝飾用途及部分建築裝飾的大理石 消耗量。高端酒店行業是中

14、國最大的大理石板材消費行業之一。隨著中國旅遊行業的 發展，預計不久的將來對高端酒店的增長亦將加快。透過中華人民共和國國家旅遊局 （ 國家旅遊局 ） ，於2002年四星級酒店與五星級酒店的數量分別只有635間及175間， 於2013年分別增加至2,370間及722間，複合年增長率 （2002年至2013年）分別為12.7% 及13.8%。除新高端酒店的規劃建設外，一些現有的高端酒店需重新裝修以達到星級評 定標準。辦公大樓行業是中國另一個大型大理石板材消費行業。中國辦公大樓的竣工樓 面面積由2004年的104百萬平方米增加至2013年的245.8百萬平方米，複合年增長率 （2004年至2013年）

15、 為10.0%。競爭分析競爭格局大理石荒料進口量增長補充了快速發展的國內大理石荒料市場。隨著中國大理石 行業的發展，部份進口大理石荒料被國內開採的顏色及紋理相似的大理石荒料替代。 因此，中國白色大理石荒料生產商與本地市場參與者及向中國供應顏色及紋理相似的 大理石荒料的外國出口商在價格方面競爭。除來自海外的競爭外，還存在本地的競爭，因為中國石材業高度分散。根據安泰 科報告，大理石生產商將與具類似性質、質量及或類似用途的大理石產品的其他生 產商互相競爭。一般來說，不同顏色、紋理及光澤度的大理石互為補充，而不形成競 爭關係。根據中國石材協會，於2012年，中國約有30,000間石材企業，其中約6,0

16、00間 為石材荒料企業。根據安泰科報告，向中國石材協會作出查詢後，中國石材協會向安 泰科確認2013年的數字尚不可獲得，以及自2012年以來並無重大變動。行 業 概 覽 87 中國主要行業參與者中國有數家大型石材企業。儘管該等公司生產大理石荒料，但其大部分大理石荒料並不向第三方出售，而是由該等公司用於生產大理石板材等其他大理石產品。根據安泰科報告，由於中國石材行業市場極為分散，市場上最大的八家生產商的產能於2013年佔總體大理石市場不到10%。下表載列以石材板材方面的概約年產能而言中國石材行業的主要行業參與者。公司成立年份總部經營範圍主要產品概約年產能概約年產能(百萬平方米)(立方米)（附註1）（附註2）公司A1987年香 港及 東莞採 石、石材生產 及石材加工石 材（包括大理石）產品，包括板材、瓷磚、馬賽克、大理石拼花、石柱、弧形板1.842,857公司B1994年深圳生 產石材產品（從碎石 到飾面板材）及 石材貿易大 理石及花崗石產品，包括荒料、板材、瓷磚、馬賽克、壁爐、洗手台、案台及其他特殊石材產品3.071,429公司C1990