贵金属市场研究周刊

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1、贵金属市场研究周刊贵金属市场研究周刊请仔细阅读本报告末尾的风险提示请仔细阅读本报告末尾的风险提示- 1 -本期执笔：本期执笔：邹邹 萌萌 021-68490152本期复核：本期复核：袁匡济袁匡济 021-68490079联储维持量化宽松，金价连续四周反弹市场信息要点市场信息要点市场信息要点市场信息要点欧盟外长 1 月 23 日举行会议通过针对伊朗核问题的石油禁运令， 即日起欧盟各国政府将停止与伊朗签署新的石油进口合约，已经生效的石油合同被“宽限”执行至 7 月 1 日。同时，欧盟将冻结伊朗中央银行在欧盟境内的资产，并禁止其与欧盟金融机构进行黄金及贵金属交易。 该政策支撑油价维持高位震荡格局。1

2、 月 24 日公布数据显示，欧元区 1 月 Markit 综合 PMI 初值为50.4，高于预期的 48.4。德国 1 月 Markit/BME 综合 PMI 初值升至 7 个月最高水平 54.0，前值 51.3。该数据显示欧元区经济下行风险可控，制造业复苏预期支撑欧元本周反弹。1 月 24 日，国际货币基金组织（IMF）公布最新一期世界经济展望和财政监督与全球金融稳定报告 。IMF 将 2012 年全球成长预期从去年三季度的预期 4%调降至 3.3%。IMF 指出欧元区不断加剧的紧张局势和其他地区的脆弱对全球复苏构成威胁，全球经济放缓将压抑石油等大宗商品长期走势。1 月 25 日，美联储主席

3、本伯南克（Ben Bernanke）在利率政策会议之后的新闻发布会上表示，美联储决定将近零利率政策维持至 2014 年末。同时指出，如果就业水平无法达到预期，也不排除有进一步量化宽松措施实施。该消息导致市场对美元近期强势地位感到担忧，同时加强黄金硬通货属性。1 月 27 日，惠誉宣布下调意大利、西班牙、比利时、塞浦路斯2012201220122012 年第年第 5 5 5 5 期期商品期货交易部商品期货交易部2012201220122012年年 1 1 1 1 月月 28282828 日日贵金属市场研究周刊贵金属市场研究周刊贵金属市场研究周刊请仔细阅读本报告末尾的风险提示请仔细阅读本报告末尾的

4、风险提示- 2 -和斯洛文尼亚 5 个欧元区成员国的主权信用评级，将意大利评级从 A+降至 A-，西班牙从 AA-降至 A，比利时从 AA+降至AA，塞浦路斯从 BBB 降至 BBB-，斯洛文尼亚从 AA-降至 A，上述 5 国评级前景负面。由于市场已充分反映下调预期，本次下调未对欧元走势产生实质性影响。上周国内外黄金市场基本运行情况上周国内外黄金市场基本运行情况上周国内外黄金市场基本运行情况上周国内外黄金市场基本运行情况上周国内外黄金市场基本运行情况上周国内外黄金市场基本运行情况市场市场合约合约前收盘前收盘收盘收盘涨跌幅度涨跌幅度最高价最高价最低价最低价成交量成交量持仓量持仓量上海黄金交易所

5、上海黄金交易所100100 克金条克金条-Au9995Au9995-Au9999Au9999-黄金延期黄金延期-白银延期白银延期-上海期货交易所上海期货交易所AU1206AU1206- 国际金价国际金价XAUXAU1657.761737.554.81%1738.691648.69- 国际银价国际银价XAGXAG32.1533.945.57%33.9531.54-国际铂价国际铂价XPTXPT1530.751615.35.52%1621.51518.95- 国际原油国际原油CLc1CLc198.4699.561.12%101.3997.4- 美元指数美元指数USDUSD80.36778.836-1

6、.91%80.39378.772-资料来源：上海黄金交易所网站，Reuters贵金属市场研究周刊贵金属市场研究周刊请仔细阅读本报告末尾的风险提示请仔细阅读本报告末尾的风险提示- 3 -主要货币走势主要货币走势主要货币走势主要货币走势 美元指数美元指数 欧元欧元/ / / /美元美元 澳元澳元/ / / /美元美元商品和能源走势：商品和能源走势：商品和能源走势：商品和能源走势： 国际现货黄金国际现货黄金 国际现货白银国际现货白银上周市场评述上周市场评述上周市场评述上周市场评述希腊债务减记的乐观进程以及美联储利率政策是影响上周市场的关键因素。欧洲方面，市场对于希腊达成债务协议预期较为乐观，同时欧盟

7、就制裁伊朗措施达成一致；美国方面，美联储的利率政策会议纪要表示，美联储决定将近零利率政策维持至 2014 年末， 且不排除进一步的量化宽松政策。受此影响，上周欧元/美元延续反弹，同时美元指数持续滑落至 80 以下。上周希腊政府发言人表示，希腊与私营部门债权人围绕 1000 亿欧元债务减记计划的谈判已取得进展， 相关磋商有望尽快结束。同时，欧元区公布经济数据显示，欧元区1月Markit综合PMI初值为50.4， 显著高于预期，同时主要成员国德国PMI强劲反弹至54的近七月高位，说明欧元区经济增长并未恶化。 周四意大利的 50 亿欧元国债拍卖收益率也大幅下降， 其中 45 亿欧元两年期国债利率由上

8、月的 4.85%降至 3.763%。 受此影响， 欧元/美元本周大幅上涨 2.34%至 1.3220， 延续近二周的反弹趋势。1 月 25 日，美联储召开货币政策制定会议，会后发布了利率政策声明。声明中指出：虽然相对于全球经济放缓的大趋势，美国经济增长温和，但失业率仍处于较高水平，同时通胀前景较为稳定，因此美联储预计将维持高度宽松的货币政策至 2014 年， 联邦基金利率维持在0 到 0.25%的目标区间不变。市场担忧美元中期的量化宽松政策将动摇强势美元地位， 美元指数连续二周下跌，本周跌幅 1.92%，跌破 80 关口至 78.902。贵金属市场方面， 本周受美联储量化宽松政策影响，国际现货

9、黄金价格本周大涨 3.7%，一举突破 1700 美元/贵金属市场研究周刊贵金属市场研究周刊请仔细阅读本报告末尾的风险提示请仔细阅读本报告末尾的风险提示- 4 - 国际现货铂金国际现货铂金 伦铜伦铜 纽约轻质原油纽约轻质原油 英国北海布伦特原油英国北海布伦特原油盎司重要关口，收于 1738.95 美元/盎司。本周三，因美联储预计短期利率将维持在接近零的水平，从而增强了投资者买入黄金期货以对冲通胀风险的需求，导致周三国际现货黄金上涨 2.74%，为近三个月以来的最大单日涨幅。本次美联储声明暗示的长期低利率环境奠定了黄金中期走强的基础。白银和铂金上周分别上涨 5.57%和5.84%，维持一贯以来跟随

10、黄金走势，同时振幅大于黄金的特点。伦铜方面，本周 LME-3 个月期铜收盘上涨 316.1 美元或 3.77%，收报于 8525 美元/吨，连续第四周收涨，创去年 9 月份以来的最高水平。中国和美国作为铜的最大需求国经济增长依然较为稳健，是近期支撑铜价上涨最重要因素，同时美联储声明强化了中期量化宽松的政策预期， 推升伦铜周四上涨 1.5%突破重要阻力位 200 日均线 8485 美元/吨，周五受获利盘回吐影响微跌，但稳固在 200 日均线上方。原油市场方面，上周 WTI 原油和 BRENT 原油分别围绕100美元/桶和110 美元/桶展开震荡整理。 24 日 IMF调降全球增长前景抑制原油周中

11、走势，BRENT 原油一度下跌至近 3 周最低点 108.9 美元/桶。随后国际货币基金组织（IMF）针对欧盟的伊朗石油禁运措施警告，对伊朗制裁将导致供应每日削减 150 万桶，将对油价产生较大影响。伊朗问题进一步深化，以及美联储货币政策所导致的美元大幅下调均对国际原油价格有所支撑，最终 WTI 和 BRENT 原油分别收涨 1.23%和 1.2%至 99.56美元/桶和 111.2 美元/桶。本周市场展望本周市场展望本周市场展望本周市场展望贵金属市场研究周刊贵金属市场研究周刊请仔细阅读本报告末尾的风险提示请仔细阅读本报告末尾的风险提示- 5 -资料来源：Bloomberg本周影响市场的关键因

12、素主要是希腊债务重组和伊朗经济制裁的持续发酵。 因希腊必须于 2 月 15 日之前向私人债权人发出正式提议， 预计下周希腊政府将就 1000亿欧元的债务减记计划与民间债权人达成解决方案，这对希腊是否会出现实质性违约产生至关重要的影响。伊朗问题方面， 伊朗议会将于 29 日讨论是否在欧盟正式对伊实施石油禁运前主动停止向欧盟出口石油。虽然国际能源署（IEA）表示，若原油供应发生严重中断，IEA将会释放其会员国的原油储备，但若该提案获得通过，将对短期内石油供给预期产生一定冲击。美联储发布的利率政策声明奠定了未来二年美元量化宽松的主基调，同时也为贵金属和大宗商品的走强提供了有力的支撑。经过上周国际金价

13、大幅上涨，目前国际金价走势技术形态良好，各条均线呈多头排列态势，基本面和技术面均对金价有较大支撑，预计本周黄金价格有望维持震荡走高趋势，震荡区间1700,1800。贵金属市场研究周刊贵金属市场研究周刊请仔细阅读本报告末尾的风险提示请仔细阅读本报告末尾的风险提示- 6 -本周重要财经本周重要财经本周重要财经本周重要财经数据数据数据数据和事件和事件和事件和事件时间时间地点地点事件事件01/30/2012 21:30美国个人消费性支出核心指数 （年比）01/30/2012 18:00欧元区欧元区经济信心01/30/2012 18:00欧元区消费价指 - 欧盟总体(同比)01/31/2012 22:4

14、5美国芝加哥采购经理指数01/31/2012 23:00美国消费者信心指数01/31/2012 16:55德国失业率(季节调整)01/31/2012 18:00欧元区欧元区 失业率02/01/2012 09:00中国PMI 制造业指数02/02/2012 06:00美国国内汽车销售量02/02/2012 21:30美国持续领取失业救济人数02/02/2012 18:00欧元区欧元区工业品出厂价指 (同比)02/03/2012中国工业利润 年迄今同比资料来源：Bloomberg欢迎读者提出宝贵的建议欢迎读者提出宝贵的建议，请与，请与我们我们联系：联系：商品与期货交易部研究发展团队：商品与期货交易部研究发展团队： 肖肖磊磊021-60938507021-60938507021-60938507021- 邹邹萌萌021-021-021-021- 袁匡济袁匡济021-68490079021-68490079021-68490079021- 陈陈浩浩021-68490096021-68490096021-68490096021- 汪晓芳汪晓芳021-68490153021-68490153021-68490153021-通讯地址通讯地址 ： 上海市陆家嘴环路上海市陆家嘴环路 9009