天相宏观金融地产每日快报

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1、 天相宏观金融地产研究组： 石磊（首席分析师）石磊（首席分析师） 010-66045557 张春雷张春雷 010-66045620 王逸峰王逸峰 010-66045463 张旭明张旭明 021-58824282-829 周炯周炯 010-66045564 李衡李衡 010-66045785 服务热线服务热线 010-66045555 服务邮箱服务邮箱 通讯地址：通讯地址：北京市金融大街 5 号新盛大厦 B 座 4 层 邮编：邮编：100034 重要免责声明：重要免责声明： 本研究报告仅代表本公司研究人员在发表 时的个人观点，不作为对特定客户的投资 建议。据此投资引致的任何后果,概

2、与天相 投资顾问有限公司及分析师无关。 本报告为非公开资料，仅供天相投资顾问 有限公司客户使用。 天相宏观金融地产每日快报天相宏观金融地产每日快报 金融、地产板块市场表现 金融、地产板块市场表现 大盘指数天相行业指数 上证指数天相流通金融房地产大盘指数天相行业指数 上证指数天相流通金融房地产 当日涨幅-4.55%-5.23%-4.78%-6.18% 近1个月涨幅-3.66%1.97%-3.30%-1.11% 07年以来涨幅-29.09%3.25%-21.87%-0.88%2008-12-232008-12-23金融类 H 股上市公司市场表现金融类 H 股上市公司市场表现 中国平安中国财险中国人

3、寿交通银行2318.HK2328.HK2628.HK3328.HK中国平安中国财险中国人寿交通银行2318.HK2328.HK2628.HK3328.HK 股价40.454.6024.505.90 当日涨幅-0.25%1.10%-3.92%0.00% 近1个月涨幅-21.91%-6.69%-9.09%-34.88% 07年以来涨幅-11.97%2.91%-13.43%-38.54%建设银行中国银行招商银行工商银行0939.HK3988.HK3968.HK1398.HK建设银行中国银行招商银行工商银行0939.HK3988.HK3968.HK1398.HK股价4.802.3215.644.38

4、当日涨幅3.67%-2.52%-2.37%-0.90% 近1个月涨幅-20.92%-32.36%-37.31%-17.51% 07年以来涨幅-5.70%-48.21%-9.60%-14.29%2008-12-232008-12-232008-12-232008-12-23人民币汇率中间价汇总表（近 10 日） 人民币汇率中间价汇总表（近 10 日） 日期美元欧元日元港币英镑日期美元欧元日元港币英镑 2008-12-236.84798.84687.36570.883510.1897 2008-12-226.83779.57357.60170.882310.2319 2008-12-196.835

5、79.75697.60920.882010.3106 2008-12-186.83229.85617.81450.881610.6101 2008-12-176.83539.60607.68050.882010.6494 2008-12-166.84339.37097.55500.883010.4665 2008-12-156.84429.20007.50790.883110.2790 2008-12-126.84519.11807.47770.883210.2772 2008-12-116.84718.91567.39230.883510.1426 2008-12-106.84758.855

6、97.39510.883510.1114诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 第 2 页诚信源于独立，专业创造价值诚信源于独立，专业创造价值天 相 宏 观 金 融 地 产 每 日 资 讯 天 相 宏 观 金 融 地 产 每 日 资 讯 金融股盈利预测估值汇总表 金融股盈利预测估值汇总表 2008E2009E2008E2009E深发展A00000110.181.341.137.628.98 宁波银行0021427.050.550.4812.7414.77 浦发银行60000013.662.361.685.788.11 华夏

7、银行6000157.970.780.5410.2514.66 民生银行6000164.110.590.446.929.33 招商银行60003612.831.661.467.728.79 南京银行6010098.700.920.829.4710.59 兴业银行60116615.562.431.966.407.92 北京银行6011698.980.930.839.6510.87 交通银行6013284.700.630.527.439.06 工商银行6013983.680.360.3110.1411.89 建设银行6019393.970.460.388.5910.37 中国银行6019883.08

8、0.290.2610.5611.77 中信银行6019984.010.410.299.8213.89 中信证券60003019.461.001.1419.5017.14 中国平安60131827.01(0.40)1.64-16.47 中国太保60160110.870.660.9616.3611.38 中国人寿60162819.350.520.8137.3924.01EPS（元）PE（X)股票简称股票代码现价（元）房地产上市公司盈利预测估值汇总表 房地产上市公司盈利预测估值汇总表 2008E2009E2008E2009E万 科0000026.980.470.5814.7511.98 招商地产00

9、002413.770.851.3816.209.98 华侨城0000698.700.540.9616.129.06 金 融 街0004028.110.390.4420.6018.44 保利地产60004816.031.241.6812.969.54 金地集团6003837.190.730.949.807.62 深振业0000065.680.470.6112.179.36 中粮地产0000315.550.150.2537.2822.37 泛海建设0000466.590.260.2825.3723.49 滨江集团0022448.530.640.8413.3810.19 名流置业0006673.80

10、0.320.5111.927.40 广宇集团0021334.070.380.5810.687.00 荣盛发展0021465.870.600.899.766.58 中国国贸6000078.260.340.4124.1320.18 北京城建6002667.710.570.7213.5010.76 华发股份6003259.800.690.8914.1310.95 栖霞建设6005333.430.300.4211.438.17 中华企业6006756.230.380.5916.4110.56 张江高科60089510.160.350.5328.7619.03EPS（元）PE（X)股票简称股票代码现价（

11、元）第 3 页诚信源于独立，专业创造价值诚信源于独立，专业创造价值天 相 宏 观 金 融 地 产 每 日 资 讯 天 相 宏 观 金 融 地 产 每 日 资 讯 宏观金融地产行业宏观金融地产行业 ? 外汇管理局：企业出口预收汇比例调至 25% 国家外汇管理局 23 日下发通知， 宣布将一般企业出口货款预收汇比例由原来的 10%调整为 25%； 一般企业 进口货款延期付汇比例由原来的 10%调整为 25%。船舶、大型成套设备等企业货款预收汇比例和延期付汇比例 可在此基础上按现行规定调整。 评论：评论：1、国家外汇管理局当前提高企业出口预收外汇比例的背景是外资非正常撤离现象的出现、外商直接 投资

12、出现负增长、外汇储备出现近 5 年来首次下降等。在资本有流出趋势的情况下，提高企业出口预收外汇比例 有利于防范资金大量流出给国内经济和金融市场造成的风险。 2、受资本流出、央行降息预期、促进出口等因素影响，人民币贬值压力仍然存在，下一步还需要采取更多 的外汇政策来防止外汇储备下降对流动性的影响。 ? 海通证券（600837） ：面临新一轮“小非”解禁高峰 海通证券今日发布公告称，2008 年 12 月 29 日将有 20.69 亿限售股上市流通。 评论：评论：海通证券将于 12 月 29 日（下周一）解禁的限售股，与前两次相比有两大特征。一是规模大，此次解 禁股数为 20.69 亿股，为前两次

13、解禁数量的 1.43 倍，为目前流通股本的 1.23 倍；二是成本低，前两次解禁股的 持有人为 07 年参与海通证券增发的股东， 持股成本约为 17.94 元/股， 而本次将要解禁的 20.69 亿限售股的持有 人均为海通证券借壳前股东，持股成本较低，以民生银行为例，持股成本仅为 1.44 元/股。不排除“小非”进一 步减持的可能。 目前海通证券虽以进入合理估值区间，但仍未达到安全估值区，仍有进一步下跌空间，维持公司“中性”投 资评级。 另外，将于 29 日上市流通的还有长江证券借壳前的 5.94 亿限售股，约为目前流通股的 2.27 倍；太平洋证 券借壳前的 2.24 亿限售股，约为目前流通

14、股的 5.33 倍。分别维持长江证券和太平洋证券的“中性”和“减持” 投资评级。 ? 房地产行业：降息首日沪新房成交近千套 网上房地产数据显示，截至昨晚 9 时，沪当天成交量达到 965 套，总面积 9.77 万平方米，其中住宅成交 717 套，7.17 万平方米，相当于 11 月份日平均成交量的两倍还多。 评论：评论：自从去年二套房政策收紧之后，大部分情况下，上海一天成交在 500 到 600 套左右，降息首日沪新房 成交近千套，我们认为这或许表明国家一系列新政（包括交易税费的减免、降息、二套房贷放松等）的累积效应 开始显现，粗略估算，首次或改善性购房，100 万新房，首付 20 万，商业贷

15、款贷 80 万 20 年，在连续 5 次降息 后，每月还款比降息前少 1123 元，减幅达 18.6%，若加上税费的减免，购房成本累积减幅达 27.5%，我们认为成 本的大幅减少在很大程度上促使了刚性需求的入市， 加之在近日国家出台楼市新政后， 就楼市交易环节继续出台 政策的空间有限，这一定程度缓解了购房者的观望情绪。 第 4 页诚信源于独立，专业创造价值诚信源于独立，专业创造价值天 相 宏 观 金 融 地 产 每 日 资 讯 天 相 宏 观 金 融 地 产 每 日 资 讯 近月来，上海楼市成交量在小幅波动中呈现回暖迹象，我们认为随着政策累积效果的逐渐显现，上海及全国 其它地区楼市近期回暖的可能性较大， 楼市需求的释放首先受益的将是品牌实力较强的地产龙头， 我们建议关注 招商地产和保利地产等。 【新闻速递】【新闻速递】 新闻 1 明年出口退税率有望再上调 全国商务工作会议昨日在北京召开。消息人士指出，2009 年稳定出口增长是外贸中心工作之一，明 年部分产品的出口退税率有望继续上调。商务部部长陈德铭在会上表示，预计年我国进出口总 额将超过万亿美元，增长左右；预计全年吸收外资将超过亿美元，连续年居发